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长江证券指出，水资源费改税利于提高征收效率，保障地方政府财政，核心为加强水资源管理和保护，促进水资源节约集约安全利用。关注水务、垃圾焚烧、节水相关企业。

1）本次《办法》实行后水资源税试点范围将扩展至全国

2016年5月：三部门联合印发《水资源税改革试点暂行办法》，于当年7月1日起在河北省实施水资源税改革试点；

2017年11月：三部门联合印发《扩大水资源税改革试点实施办法》，于当年12月1日起在北京、天津、山西、内蒙古、河南、山东、四川、陕西、宁夏省（市、自治区）扩大水资源税改革试点；

2019年8月：《中华人民共和国资源税法》正式通过，水资源税正式纳入法律范畴；

2024年10月：《水资源税改革试点实施办法》提出在全国范围进行水资源税试点，在全国实行水资源费改税。

今年3月已颁布国务院令《节约用水条例》。今年5月1日起实行的《节约用水条例》对用水管理、节水措施等方面进行表述，强调国家建立水资源刚性约束制度，节约用水对我国构建水权市场具备重要作用。本次水资源税试点扩展可在财政方面对水资源利用实现约束，促进各用水主体实现水资源节约集约安全利用。

2）水资源费改税利于提高征收效率，保障地方政府财政

水资源税作为自2019年已被纳入法律的政府税收收入，未来征收效率预计高于水资源费，且水资源税收入不用实施央地分享后利于保障地方政府财政，间接利好污水处理、垃圾焚烧等财政预算支付方向。

历史：2008年11月印发的《水资源费征收使用管理办法》提出“水资源费属于政府非税收入，全额纳入财政预算管理”，并“按照1∶9的比例分别上缴中央和地方国库”；

未来：进行水资源税改革试点后“征收水资源税的，停止征收水资源费”，且“水资源税收入全部归属地方”。

3）水资源税改革核心为加强水资源管理和保护，促进水资源节约集约安全利用

再生水、海水淡化水等非常规水不作为水资源税的征税对象；且本次《办法》较《扩大水资源税改革试点实施办法》专门增加提出“工业用水前一年度用水效率达到国家用水定额先进值的纳税人，减征本年度百分之二十水资源税”，并对纳税人的取水计量设施、取水量等方面规定进一步细化，进一步降调节约用水重要性，鼓励企业节约用水。

对标：

①水资源税全部归属地方后地方政府财政得到保障，选择财政预算之内、应收账款绝对值大、风险小的子行业：污水处理、垃圾焚烧等财政预算支付方向受益，代表为兴蓉环境、瀚蓝环境、光大环境、伟明环保、三峰环境、洪城环境等；

②鼓励企业节约用水，再生水方向受益：如使用非常规用水利于膜技术、膜组件需求上行，利好沃顿科技、碧水源等，再生水、工业水循环利用等需求利于泵等设备需求上行。

研报来源：长江证券，徐科，S0490517090001，12月1日起水资源税全面推行，利好地方财政收入增加。2024年10月16日