晶澳科技：TOPCon电池现阶段性价比最高，BC技术较适用于屋顶电站类细分场景

10月31日，晶澳科技(002459)召开了三季度业绩说明会及路演活动，根据公司披露的投资者关系活动记录表，包括摩根大通、摩根士丹利以及易方达基金等机构参与了本次交流，晶澳科技董事、副总经理杨爱青，董事会秘书武廷栋等回答了投资者提问。 

数据显示，2024年前三季度，晶澳科技实现营业收入543.48亿元，较上年同期下降9.39%；实现归属于上市公司股东的净利润为-4.84亿元，较上年同期下降107.16%；公司报告期末总资产为1162.88亿元，归属于上市公司股东的净资产为317.30亿元。

2024年前三季度，晶澳科技电池组件出货量同比大幅增加，但产品价格大幅下跌，毛利大幅减少，对2024年前三季度业绩影响较大。2024年前三季度，公司电池组件出货量超57GW（含自用1GW），组件海外出货量占比约52.40%，N型组件出货比例约63%。

其中，第三季度，晶澳科技电池组件出货18.5GW，N型组件出货比例约75%，占比逐步提升。第三季度实现营业收入169.91亿元，实现净利润3.90亿元。2024年第三季度持续降本，毛利率和业绩环比改善，同时汇率波动对公司亦有贡献，第三季度整体实现扭亏为盈。 

当前，市场上各色各样的光伏电池新技术孰优孰劣引发了广泛讨论。晶澳科技表示，公司根据客户需求和技术的成熟度来选择。同时，关注多种电池技术，包括异质结、BC、钙钛矿等，并在实验室和中试线上进行研究。

公司认为，TOPCon电池技术目前性价比最高，适用各类应用场景。尽管BC技术在正面发电效率上有优势，但成本较高，双面率低，较适用于屋顶电站类的细分应用场景。“我们会根据市场需求和技术发展情况来调整策略。市场会有不同的细分领域，各自有不同的特点。”

近期，随着行业“反内卷”举措逐渐落地，一线组件厂商已经率先上调价格，客户对此有何反应？晶澳回应说，大型发电企业在组件招投标过程中会按照内部管理规则进行权重考量，对质量、公司长期稳定性等方面的考量日益增加，这也是出于资产安全性和长期合作伙伴关系的考虑，具体接受程度则取决于企业自身决策。

谈及对一体化组件价格走势展望及推动行业规范和健康发展相关情况时，晶澳科技表示，公司欢迎并积极响应行业协会倡议，希望尽快结束不良竞争，促进整体行业发展。

“在价格展望方面，由于市场竞争环境复杂，难以做出明确预测，但行业头部企业和对质量有保障的客户及供应商可能会在选择上更具优势，且这种趋势越来越明显，预计行业集中度进一步提升。”晶澳科技表示，公司会根据市场情况调整定价和市场行为，并期待相关政策能够落地执行，以规范行业行为并推动其健康发展。

正如前述，晶澳科技第三季度相比第二季度盈利改善的主要因素包括经营端毛利修复，成本下降速度超过售价下降速度，汇率波动贡献以及电站业务盈利提升。在被问到第四季度降本空间时，公司回应说，降低成本将持续进行，并且将加大管理力度，确保成本不会反弹。但晶澳科技也提示说，随着成本降低，后期降本难度会逐渐增大，速度会放缓，“这是需要面对的现实挑战。”

由于最近两个季度，晶澳科技均实现了经营性现金流的净流入，四季度又有何展望？公司表示，高度重视经营活动现金流，历史上连续多年为正。“今年上半年行业调整导致经营活动现金流为负，但在三季度已大幅转正，主要得益于成本下降带来的利润恢复，这是经营活动现金流改善的重要支撑点。对于四季度，我们更加重视，会采取有效措施提前进行管理，因此对四季度经营活动现金流持乐观态度。”

记者注意到，投资机构还关注了海外市场情况，特别是东南亚产能被封堵后如何向美国市场供货。晶澳科技表示，美国市场仍会持续出货，还有订单交付以及部分库存，后续如果美国对东南亚四国的双反税率较高，公司可以从美国组件工厂发货满足供应。同时，公司也在考察美国和东南亚四国之外其他国家的产能投资机会。

另外，“第二曲线”业务也逐渐成为光伏厂商发力的方向，晶澳科技在这方面有何进展？根据公司的回应，储能业务在公司内部非常重要，也是客户的重要需求。“我们重视这一领域，未来也会不断加强，与光伏组件业务同步推向市场，以解决客户切实需求并助力品牌发展。”