中芯国际赵海军：这一轮行业周期较以往更长 复苏较为温和

11月8日，中芯国际召开2024年第三季度业绩说明会。

前一晚披露的财报显示，中芯国际第三季度实现营收156.09亿元，同比增长32.5%；归属于上市公司股东的净利润10.6亿元，同比增长56.4%；主要是由于晶圆销售量同比增加和产品组合变化所致等。按照国际财务报告准则，三季度，公司收入环比上升14%，达到21.7亿美元，首次站上单季20亿美元台阶，创历史新高。

在详解业绩增长原因及经营情况时，中芯国际联席CEO赵海军阐述，上半年，国内客户为了争取市场份额，备货建立库存；海外客户因为地缘政治考量对冲市场风险，将本应在三季度出的货部分提拉到了二季度。在三季度，12英寸出货净增量填补了8英寸出货减少量，使得季度出货环比基本持平，这是第一个因素。伴随本土化需求加速提升，主要市场领域的芯片套片产能供不应求，12英寸部分节点价格向好，产品组合优化调整，使得三季度公司的平均销售单价环比上升，这是第二个因素。

他指出，综合以上两个因素，公司三季度收入环比上升14%，达到21.7亿美元，首次站上单季20亿美元台阶，创历史新高。三季度，公司新增2.1万片12英寸月产能并快速投入生产，附加值相对较高，促进产品结构进一步优化，平均销售单价环比上升；整体产能利用率提升至90.4%，环比增长5.2个百分点，有效摊薄单位折旧成本。基于此，三季度公司毛利率提升到20.5%，环比增长6.6个百分点。

销售收入以地区分类来看，中芯国际第三季度中国、美国、欧亚区业务占比分别为86%、11%和3%，第二季度对应的业务占比分别为80.3%、16%、3.7%。赵海军分析称，这主要系出于地缘政治考量和响应中国市场需求，部分海外客户在二季度进行了一定程度的拉货，所以在三季度收入占比环比下降约6个百分点；中国客户在本土化需求加速及出口需求整体良好的情况下，逐步进入中高端产品市场，三季度收入占比环比上升6个百分点。以服务类型来看，晶圆收入占比94%，其他收入占比6%。晶圆收入以应用分类来看，智能手机、电脑与平板、消费电子、互联与可穿戴、工业与汽车占比分别为25%、16%、43%、8%和8%。

“消费类是目前公司收入占比最大的应用分类，因为我们对于消费类的定义比较宽泛。我们看到消费类市场的需求在逐步恢复，消费产品功能升级落地，出口保有良好需求。晶圆收入按尺寸分类来看，8英寸因部分出货提拉到二季度，收入占比下降至21.5%；12英寸整体接近满载，且新开出的产能迅速验证并投入生产，收入占比提升至78.5%。从平台来看，BCD需求良好带来订单，推动8英寸利用率上升。”赵海军说。

展望四季度，公司给出的指引是收入环比持平到增长2%，毛利率介于18%至20%之间。对此，赵海军表示，过去几个季度，公司12英寸产能一直供不应求，原来有一些客户订单没有办法完成。四季度是传统淡季，客户审视年初制定计划，如果没实现的部分，往往减少的量会发生在第四季度。虽然在四季度客户对投片和收货的意愿不是那么强，但经过和客户的协商，公司四季度出货没有受到太大影响。此外，四季度公司预计将再释放约3万片12英寸月产能，但新增产能验证需要时间。

“综上，我们预计四季度整体产能利用率和出货有所下降。我们希望通过产品组合优化来提升平均销售单价，从而来保障四季度收入不受影响，做到环比持平到略有增长，使得毛利率也相对平稳。”他说。

根据前三个季度的业绩和四季度的指引中值，中芯国际全年收入预计在80亿美元左右，收入增速约27%，好于可比同业平均值。全年毛利率预计在17%左右，年底月产能预计达到折合8英寸95万片左右。其中，为了满足公司已有客户的需求，公司加快布局功率器件产能，从而充分支持汽车、工业和新能源市场的发展。

赵海军表示，上一轮上行周期公司收入的最高点在2022年三季度。因为复杂外部因素的影响，这一轮周期被拉得较以往更长，行业复苏较为温和。接下来，公司会坚定发展信心，保持战略定力，深耕晶圆制造，加快验证平台。在日益激烈的行业竞争中，稳住市场份额，巩固行业地位。