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11月9日，中国电子材料行业协会电子铜箔分会发布《关于合理调整铜箔产品价格，共同维护行业生存环境的倡议书》。

国盛证券指出，此次倡议书的发布，一方面可以看出铜箔行业人心思涨，另一方面加工费底部位置基本得到确认。

1）事件

11月9日，中国电子材料行业协会电子铜箔分会发布《关于合理调整铜箔产品价格，共同维护行业生存环境的倡议书》。倡议书表明目前铜箔行业内卷现象越发严重，产品价格持续大幅低于行业平均成本。因此，为了防止“内卷式”恶性竞争，协会向全行业倡议要合理调整铜箔产品价格，共同维护行业生存环境。

2）当前锂电铜箔行业内卷严重

2023年国内锂电铜箔出货量仅为产能的53.0%。从出货量来看，2023年国内锂电铜箔出货量为52.8万吨，同比增长23.9%。而由于此前锂电铜箔产能的大量投产，导致行业出现了产能过剩的状态。

从锂电铜箔行业竞争格局来看，2023年龙电华鑫、德福科技、嘉元科技和华创新材四家企业的合计市场份额达47.3%。

而加工费的下行则导致德福科技、嘉元科技、诺德股份、中一科技、铜冠铜箔等5家铜箔公司在2024年前三季度呈现一个增收不增利的情形，且扣非归母净利均亏损在1亿元以上。

3）铜箔行业人心思涨

此次倡议书的发布，一方面可以看出铜箔行业人心思涨，另一方面加工费底部位置基本得到确认。且不论最终各家公司和电池厂谈价结果如何，在上游材料企业统一战线下，只要终端需求没有严重恶化，那么电池厂继续下压加工费的难度将陡然增大。

铜箔产品加工费上涨预期下，关注德福科技、嘉元科技、诺德股份、中一科技、铜冠铜箔；

研报来源：国盛证券，杨润思，S0680520030005，特高压2025年有望加速，协会发布调整铜箔价格倡议书，2024年11月10日。

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