三只松鼠加入战事 量贩零食行业或迎新一轮并购潮
“量贩零食崛起的本质原因，是因为过去零售终端不能承载品类的变化。而收购爱零食、爱折扣不仅仅是为了实现销售增量，更本质的目的是通过洞察门店端的数据，再把数据应用到组织当中，进行全品类的拓展。”11月10日，三只松鼠董事长章燎源在公司111线下品销大会上直言。
近日，三只松鼠收购量贩零食等资产的消息引发行业关注，这也是其上市以来的首笔并购计划。实际上，去年以来，凭借供应链优势的量贩零食成为消费领域的热门赛道，各大头部零食品牌争相投资并购。在资本的助推下，头部量贩零食店加快跑马圈地，纷纷抛出最优加盟政策成为一大热点。
业内人士对证券时报记者表示，在线上流量逐渐见顶下，量贩零食店凭借大牌特渠的优势，逐渐成为休闲食品新旧渠道转换的重点。整体看，虽然头部品牌动作不断，但目前行业集中度并不高，市场格局仍较为分散，未形成全国化龙头。在未来竞争加剧背景下，随着更多产业资本的进入，量贩零食行业或将迎来新一波并购浪潮。
章燎源回应收购
近日，三只松鼠抛出3.6亿元收购量贩零食等资产的计划。
公告显示，公司全资子公司安徽一件事创投拟合计投资不超过3.6亿元，收购爱零食、爱折扣、致养食品的控制权或相关业务及资产，投资金额分别在2亿元、0.6亿元、1亿元，本次交易尚处于初步筹划阶段，具体交易方案尚需进一步协商确定。
其中，投资金额最大的爱零食是一家新型量贩零食品牌。资料显示，爱零食于2020年在湖南长沙成立。2023年8月，爱零食控股了成都连锁零食品牌“恐龙和泰迪”，9月收购贵州量贩零食品牌“胡卫红”，10月又控股陕西品牌“零食泡泡”，并喊出了3年打造3000家门店的目标。目前，爱零食在全国拥有超过1800家门店。
在公告中，三只松鼠直言，近年来以量贩零食、社区折扣超市等为代表的线下零售业态快速崛起，催生了新品类的繁荣，通过收购前述企业并达成深度合作，可共同拓展线下市场并进入乳饮饮料新赛道。
实际上，此前三只松鼠曾涉足实体店，包括直营的松鼠投食店、加盟的联名店等店型。那么，本次为何要直接下场并购？
对此，章燎源在11月10日公开回应称：“收购不仅仅是为了实现销售增量，更本质的目的是通过洞察门店端的数据，再把数据应用到组织当中，进行全品类的拓展。零售行业正迎来一场更深刻的变革，2025年会是从量贩零食到量贩零食+，以及全品类折扣超市的真正元年，三只松鼠将积极拥抱这个新兴渠道。”
艾媒咨询首席分析师张毅对证券时报记者表示，三只松鼠收购爱零食等线下渠道商，一方面旨在扩大公司营收规模。另一方面，此举帮助满足三只松鼠对供应链的铺货需求。“以往，三只松鼠的产品主要通过线上电商渠道销售，线下店铺扩张速度相对较慢，收购后公司将增加渠道补贴并加快开店速度，这有利于优化长远供应链布局。”
头部品牌加快渠道渗透
“去年以来，量贩式零食店已成为消费领域的热门赛道。量贩零食店凭借高效供应链，使得商品极具性价比。此外，它们能够深入社区和乡村市场，与当前休闲零食的消费趋势相契合。因此，它们已经成为近两年休闲零食新旧渠道转换的重点。”一位专注于消费领域早期投资机构负责人告诉证券时报记者。
艾媒咨询数据也显示，2023年中国零食集合店市场规模为809亿元，预计2025年有望达到1239亿元。中国消费者选择到零食集合店购买零食，61.4%是因为零食集合店相较于其他销售门店和平台有丰富的商品种类；零食品质（51.1%）、购买方便（48.9%）也是其选择到零食集合店的重要原因。
从渠道上看，虽然电商等线上模式发展多年，但线下依然是休闲食品行业的主要战场。根据欧睿国际2023年数据测算，线下渠道占据休闲食品流通份额的82.6%，零食专卖店、便利店等现代渠道不断挤占传统夫妻店的市场份额，渠道升级趋势延续；线上渠道占比约17.4%，传统电商平台增长放缓，线上流量向优质产品和内容化的电商平台转移。
休闲食品上市公司也将零食量贩店视为重要市场，并加快新渠道渗透的步伐。
10月25日，洽洽食品披露，公司在零食量贩渠道方面的进展较好，公司8、9月份两个月单月销售额已经近5000万元。零食量贩渠道总体提升比较快，未来公司还要再做进一步提升；甘源食品表示，公司与“零食很忙”“零食有鸣”“赵一鸣”“好想来”等零食量贩系统建立了稳定的合作关系。该渠道前三季度营业收入保持较好的增长速度。
“目前消费者更注重性价比，不少线下门店都建立了低价共识，折扣店和量贩零食门店都有较好增长，背后能支撑他们降价的就是供应链能力以及门店管理能力。供应链有两条路，一个是自有品牌，另一个是大牌特渠，用快速周转来获得更好的价格。而量贩零食店聚焦大牌特渠，凭借供应链和门店管理等优势，成为知名休闲食品渠道渗透的新入口。”上述投资人对记者表示。
行业集中度将提升
进入今年以来，量贩零食店的加盟竞争趋向白热化。随着如今三只松鼠的入局，量贩零食头部玩家提速跑马圈地成为共识。
具体来看，在去年底获得好想你、盐津铺子10.5亿元投资后，今年1月，零食很忙集团宣布，投入10亿元用于全国市场开发。其针对1月22日—4月30日期间开业的门店推出史上最大优惠加盟政策。今年6月，零食很忙集团宣布，旗下品牌零食很忙、赵一鸣零食在全国的门店总数已突破万家，同时更名为鸣鸣很忙集团。
自2022年开始，转型量贩零食赛道的万辰集团相继收购来优品、好想来、吖滴吖滴等多个品牌后，如今也即将进入万店时代。截至7月，万辰集团旗下零食门店超过9000家。与此同时，万辰集团旗下的好想来品牌此前也针对2024年1—6月加入的加盟商，减免3.8万元加盟费和2万元保证金等。
“从行业进程来看，量贩式零食店目前呈现出以零食很忙和万辰为代表的双超多强竞争格局，但整体集中度并不高，市场格局分散，未形成全国化龙头。头部参与者目前主要在门店数量、SKU、性价比、门店覆盖范围等维度进行竞争。同时，各品牌正处于圈地跑马的阶段。”头豹研究院分析师表示。
值得一提的是，在被三只松鼠宣布收购后，爱零食推出迄今为止最大加盟优惠力度。11月4日，爱零食在官方公众号发布“爱零食X三只松鼠”最新加盟政策。针对湖南、湖北、江西等七大区域，在11—12月签约，次年1月开业的门店，新开首店补贴16万元，原爱零食加盟商再开门店补贴20万元。
在业内看来，资本持续注入推动量贩式零食店迅速扩张，预计未来行业竞争将进一步加剧，量贩零食店或迎来新一波并购浪潮。
“三只松鼠的新动作使得量贩零食行业竞争更加激烈。随之而来的是，各大头部品牌将加速跑马圈地，尤其是在人口密集的社区市场。而通过并购，品牌能够迅速扩大门店市场份额，整合供应链资源，提升竞争力。因此，量贩零食行业可能迎来新一轮的并购潮。”张毅表示。
