政策红利助推杭汽轮B与海联讯合并 开启“A并B”市场新纪元

12月3日，浙江省第十四届人民代表大会常务委员会第十三次会议通过《浙江省人民代表大会常务委员会关于省属国有企业产业结构优化调整情况报告的决议》（以下简称《决议》）。《决议》明确，将大力推动省属国有企业之间重组整合，采用强强联合、拆分重组、混合参股等多种整合方式，推进资源和要素向优势企业、头部企业和上市公司集中。

实际上，自“并购六条”推出两个多月来，资本市场并购重组事项便已浪潮涌动。据证监会透露，今年以来，全资本市场并购重组约3000起，9月份“并购六条”发布以来，已有260多家上市公司披露资产重组事项，新兴产业并购成为重点领域。

中信证券认为，政策积极鼓励加上产业高质量发展所需，并购重组满足当下政府、一级市场与二级市场的利益“最大公约数”，正迎来全新机遇。此轮并购重组并非只是短期的主题炒作，而是可持续的产业趋势。

在此番趋势中，杭汽轮B(200771)与海联讯(300277)作为一例特殊的“B转A”案例，引起了市场的广泛关注。近年来，资本市场已有多起“B转A”的成功案例。有专家认为，在“并购六条”的政策红利窗口期，海联讯吸收合并杭汽轮B具有示范作用，希望能涌现更多“B转A”案例，既可以为A股注入更多优质资产，也有助于解决B股估值低的问题，推动资本市场高质量发展。

此次并购重组，杭州市国有资本投资运营有限公司作为海联讯的控股股东和杭汽轮B的间接股东，担负着此次国有企业强强联合的首要任务。重组预案显示，合并后的存续公司将打造“工业透平机械+电力信息化”双主业架构，扩大业务规模，提升产业链整合能力，释放协同价值。随后11月14日，杭汽轮B顺利召开了2024年第三次临时股东会，审议并通过了三项重要议案，包括回购注销部分限制性股票、更换非独立董事以及变更注册资本及修改公司章程。

杭汽轮B董事长叶钟在会议上表示，杭汽轮计划通过换股吸收合并方式与海联讯实现战略整合，这不仅是公司产业链优化升级的重要一步，更是杭汽轮充分发挥上市公司功能，借助资本市场发展红利，加速公司战略转型进程，助力公司迈向高质量发展的里程碑，进一步增强公司的核心竞争力和抗风险能力。

叶钟进一步指出，近年来，随着“两重”“两新”“双碳”政策落地深化，公司预计在设备更新、汽轮机节能改造、燃机运维服务等方面将会取得新的业绩支撑，希望公司股东能够一如既往地坚定信心，支持杭汽轮的改革发展。未来，公司将以更开放、更稳健的姿态推动战略规划落地，持续为股东创造更高价值。

实际上，除产业链优化升级和战略转型的优势外，杭汽轮B此次完成并购重组更有助于公司解决眼前融资难、股票流动性差的一大难题。有专家表示，近年来，由于丧失融资功能，且流动性差，B股市场逐渐边缘化，不断有B股通过转A股、转H股、回购、AB股并轨等方式转轨。在当前背景下，海联讯吸收合并杭汽轮B，不仅对两家公司自身发展具有重要意义，也对资本市场的结构调整和政策实施具有示范作用，同时揭示了B股市场未来可能面临的发展趋势。

有了杭汽轮B与海联讯的成功案例作为典范，未来市场上预计将出现更多市场化驱动的“A并B”并购以及国有企业重组整合的案例。这类并购不仅能够促进双方实现互利共赢的局面，同时也将为资本市场的高质量发展注入新的动力。