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民生证券研报覆盖了数据中心电气设备的一个小而美的新分支——电能质量。

数据中心对供电稳定性的要求极为严苛。数据中心电能质量问题可能导致停机、数据损坏、硬件故障以及维护成本增加，造成业主损失。常见的电能质量症结有无功功率、谐波、三相不平衡。

APF、SVG是电能治理的关键设备。APF（有源谐波滤波器）：主要针对用电系统中的谐波、无功功率，以及三相不平衡问题做治理，实时检测电网中的谐波，通过变流器产生反相补偿电流，动态滤除电网中的谐波。SVG（静止无功发生器）：是无功补偿技术代表，实时动态补偿，可以补偿感性无功功率和无功功率的容差，并且不会发生过充、欠充，可以稳定系统电压。

常规的电能质量解决方案是有源电力滤波器APF和静止无功发生器SVG的组合使用。

民生证券通过测算预估25年全球数据中心电能质量市场空间预计为60亿元。测算条件：1）考虑1.3的PUE；2）假设2N供电架构，变压器负载率为50%；3）假设电能治理配比为变压器容量的30%；4）假设电能质量设备全球均价为500元/kw。结论：24/25/26年全球电能质量市场空间达到48/60/76亿元。

国内竞争格局目前是内资主导。盛弘股份、艾临科、台达、英博电气等第一梯队国产厂商更加容易得到客户青睐，常见于三大运营商、互联网IDC等数据中心用户的供应商短名单，在项目上有较多应用。第二梯队ABB、爱科赛博等在外资数据中心、Colo、区域数据中心有较多应用，第三梯队主要在区域数据中心较为活跃。

长远来看，未来多种新能源接入数据中心也会将谐波和无功带入电网系统，给电能治理带来更多的增量空间。

短期数据中心下游CAPEX起量，电能质量细分下游有望迎来高速增长。关注涉及相关电能质量领域的优质电力电子公司盛弘股份、爱科赛博等。

研报来源：民生证券，邓永康，S0100521100006，AIDC系列（二）：电能质量———数据中心的必备“维生素”。2025年2月23日

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