2025年第一季度即将落下帷幕，港股市场在这一时期的表现可谓精彩夺目。截至3月28日收盘，恒生指数在众多利好因素的推动下，走势强劲，开年以来累计涨达16.78%，恒生科技指数涨幅更是达到23.24%，凸显出科技板块在港股市场的活力与潜力。在这一季度里，港股市场不仅整体指数呈现上扬态势，还涌现出一批表现极为出色的明星股，成为投资者关注的焦点。

Wind的统计显示，在2025年第一季度港股涨幅榜单上，众多个股脱颖而出。涨幅翻番的个股达47只，主要集中在AI概念、黄金概念、比特币概念、医药生物、可选消费等板块。

其中，港亚控股表现堪称惊艳，以15.4倍的涨幅成为一季度最牛港股。2月23日，公司公告董事会已批准公司进一步增加其于比特币的投资，且公司已于2025年2月20日在公开市场上的加密货币交易平台就购买约7.88个单位的比特币进行了一系列交易，总代价约为593.69万港元（不包括交易成本），以集团内部资源所得款项拨付。于本公告日期，公司持有约8.88个单位的比特币，平均成本为75.62万港元。随后公司又公告于3月20日在公开市场进一步购入约10个单位的比特币，总代价为667.12万港元。而引发其股价飙涨的是公司获提全购要约，主席兼执行董事萧木龙向联合要约人出售约2.81亿股股份或70.26%股份，代价约为1.26亿港元。联合要约人及一致行动人士因此提出现金要约，每股0.45港元，较停牌前收市价0.475港元折让约5.26% ，公司在2月17日一天涨幅就高达92.98%。

金猫银猫则受益于黄金概念，一季度累计涨约6.27倍。公司宣布将更名为“珠峰黄金集团有限公司”，以体现其对中国黄金业务的长期专注及进军喜马拉雅山脉矿产勘探活动的意图。此外，公司及中国白银集团在西藏山南市金矿勘探中取得突破性进展，该区域发现的金矿化带和矿体预估具有大型金矿潜力。

粤港湾控股涨幅达到 4.45倍。粤港湾控股于1月28日公告，与买方（即Guotai Cinda Investment Management Ltd.）订立股份转让协议，公司有条件同意出售，而买方有条件同意购买目标股权，代价为1.30亿港元。出售事项完成后，公司将不再持有目标公司任何股权，目标集团的财务业绩将不再并入公司的综合财务报表。

值得一提的是，9只生物医药股一季度涨幅翻番，包括德琪医药-B、和铂医药-B、脑动极光-B、歌礼制药-B、迈博药业-B等。

其中，和铂医药-B大涨3.94倍，其于3月21日宣布与阿斯利康达成战略合作，战略合作内容涵盖基于和铂医药Harbour Mice全人源抗体技术平台在多治疗领域的多项目授权许可协议，以及阿斯利康对和铂医药的1.05亿美元股权投资，和铂医药-B此前发布盈喜，预计2024年盈利约730万元至2200万元。期内，公司的现金溢利达到人民币2.20亿元的历史新高。此外，公司于2025年已于公开市场合共购回814.6万股股份，总值近3000万港元，反映公司对业务前景及展望的信心，表明当前估值与内在价值脱节。

歌礼制药则累计涨1.48倍。3月12日，歌礼制药披露，ASC47单药疗法澳大利亚Ib期低密度脂蛋白胆固醇偏高的健康受试者和肥胖症患者中的单次皮下注射研究取得积极顶线结果。此外，该药联合司美格鲁肽的新药临床试验申请获美国食品药品监督管理局（FDA）批准。ASC47为歌礼制药自主研发的脂肪靶向、超长效皮下注射的甲状腺激素受体β（THRβ）选择性小分子激动剂，是脂肪靶向、治疗肥胖症的减重不减肌候选药物。

春节长假前后，国产AI公司深度求索开发的大模型DeepSeek火爆出圈，也在港股市场掀起巨大波澜，AI概念、机器人概念股成为市场焦点。阿里巴巴、金蝶国际、中芯国际、美图公司、微创机器人、新意网、优必选等一季度累计涨幅均超过50%，越疆、地平线机器人则涨幅翻倍。越疆于近日宣布全球首款“灵巧操作+直膝行走”全尺寸人形机器人Dobot Atom预售价格为19.9万元起，较行业主流价格大幅下降，可能加速行业从研发向量产转型。灼识咨询报告显示，越疆科技在全球协作机器人行业中排名前二，在中国排名第一，全球市场份额为13.0%。

汇丰环球研究今天发表报告，将恒生指数今年底目标由23870点调高8.2%至25830点，维持香港股市 “增持” 评级不变。该行认为，近期超过50%的资金流入内地股市，主要是与DeepSeek相关的行业，如互联网和资讯科技板块，凸显市场目前对AI驱动机遇的强烈关注。至于市场今年预期盈利增长（同比增约10%）是保守共识预测，显示出谨慎但乐观前景。如果企业能提供盈利上调，将进一步推动市场反弹，并可能带来意料之外的惊喜。汇丰表示，过往资料显示，从特定行业开始的市场反弹，通常会随着信心增强而扩展到其他更为传统的行业，如消费品和银行业等，如果该模式持续，未来可能会出现更广泛市场参与，该现象通常为更持久且健康市场反弹的特征。

国泰君安国际认为，在经历年初强劲的上涨后，港股在近期上涨势头放缓。贡献年初上涨行情的行业主要是科技互联网行业，在3月中下旬的震荡行情中，原材料、能源和金融等高分红行业小幅补涨。虽然港股市场近期升势放缓，但整体市场仍然活跃。港股大市日均成交金额维持在历史较高的水平，港股市场近期的震荡更可能是反映部分资金调整配置结构。其认为，短期市场进入观望和调整持仓结构阶段，但不改中长期向上趋势，科技相关行业仍是中长期的主线逻辑。在当前环境下，建议投资者维持“哑铃型”配置策略。一方面，把握科技互联网与硬件相关行业重估机会。另一方面，将盈利预期稳健的高分红行业作为底仓配置，获得确定性的股息收益。