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又现多股30cm涨停！27只北交所基金大赚

北交所再现多股涨停！3月17日，北交所多只个股持续大涨，北证50涨1.85%，易实精密、晶赛科技等多只股票30cm涨停。在个股持续高涨带动下，北交所主题基金业绩表现十分亮眼，有27只北交所主题基金年内业绩回报超过30%。此外，券商中国记者注意到，北交所上市公司2024年报披露受到市场关注，多家机构密集调研AI应用、机器人和固态电池等热门公司。北交所主题基金表现亮眼3月17日，北交所多只个股持续大涨，北证50涨1.85%，易实精密、晶赛科技30cm涨停，骑士乳业涨12.69%。近期正值北交所2024年报披露期，基金经理调仓情况也随之上市公司年报曝光，记者注意到，率先披露年报业绩的星图测控、曙光数创、万通液压等北交所上市公司是公募基金青睐的热门股，重仓北交所热门股的基金业绩表现不俗。以曙光数创为例，2024年报显示，共有22只基金产品持有该公司，持股比例从去年同期的1.73%增加至2.86%。在星图测控的基金持股明细中，建信基金、鹏扬基金、易方达基金、广发基金等多家公募都有产品新进该公司。姜华、王志鹏等基金经理管理的建信龙祥稳进6个月持有A、建信添福悠享稳健养老目标一年持有A、建信福泽安泰A、建信优享稳健养老一年Y等4只产品合计新进0.24万股。还有鹏扬基金施红俊管理的鹏扬中证科创创业50联接A、鹏扬北证50成份C等4只产品也现身其中。股价“30CM”涨停的易实精密同样有基金经理埋伏其中，马翔、马磊管理的汇添富北交所创新精选两年定开C在年末加仓易实精密106.57万股。截至3月17日最新净值，汇添富北交所创新精选两年定开C年内业绩收益达到33.58%。华夏北交所创新中小企业精选两年定开同样重仓了路斯股份、纳科诺尔、万通液压等多只大牛股，该基金年内业绩达到44.70%。Wind数据显示，截至3月17日，已发行的北交所基金数量达到了67只（不同份额分开统计），最新净值显示，有超27只北交所主题基金年内业绩回报超过30%。机构密集调研此外，随着个股热度上涨，近期有多家公募基金、外资机构等现身调研北交所上市公司。从机构关心的方向来看，资本市场热门领域的AI应用、机器人、和固态电池等技术路线最受关注。近日，北交所企业万通液压、星图测控分别获46家、24家机构调研。6家机构调研贝特瑞，其中有4家是外资机构。在调研过程中，星图测控表示，AI在航天领域的应用，特别是随着大模型算法的突破，能够进一步提高业务效率。航天系统中还有许多其他领域可以应用AI，公司在前期洞察者产品的场景建模和评估中通过应用AI来进一步提升效率。未来随着大模型算法的进一步开发，AI在航天领域将进一步提升整体业务效率。前沿技术固态电池的研发动态同样获机构关注，贝特瑞表示，现有负极主体开发技术路线可以快速切入到全固态赛道，材料成熟度较高，工艺较成熟，产业化能力强。全固态电池能量密度高，对高容量负极使用量明显提升，若未来产能需求提升，有利于高容量硅负极、金属锂负极等材料的市场推广。具体到硫化物固态电解质，若能限制其电化学窗口并解决好界面接触问题，其可与不同类型的负极材料协同。机器人概念公司科达自控表示，在未来的井下作业场景中，单一的作业机器人难以独立完成全部任务，需与其他机器人协同作业，形成机器人群体，而这一群体的高效运作依赖于系统平台的统筹管理。随着工业互联网、数字孪生、AI大模型、机器人等复合型技术体系的发展，矿山智能化的未来趋势是通过统一平台对包括机器人在内的众多装备进行管理。记者注意到，近期正值北交所上市公司年报披露期，业绩表现同样是机构关心的问题之一。从北交所披露的数据来看，截至2024年底一共有264家北交所上市公司。2024年业绩快报数据显示，264家公司去年共实现营业收入1784.58亿元，同比增长7.81%。其中，有28家上市公司的营业收入增幅超过30%。开源证券研报认为，北交所特色估值体系经过三年发展已趋成熟，2023年至2025年间，北证A股估值从流动性改善转向优质和高稀缺性企业重估，PE（TTM）已超越创业板，接近科创板水平。（券商中国）
基金北交所非银金融
券商中国03-17 21:28
多家公募拟调整旗下指数基金指数使用费付费模式

人民财讯3月17日电，记者从多家公募基金公司获悉，本周五拟调整旗下存量指数基金的指数使用费付费模式，未来将由基金管理人承担该部分费用，旨在为投资者降低持有成本。此前，指数基金的指数使用费主要由基金资产支付，即基金持有人分担该费用。
基金
人民财讯吴琦03-17 20:53
技术性牛市！这一指数，创近10年新高！

随着去年9月以来A股市场持续强势反弹，中证转债指数呈现持续上行态势。在转债供需失衡的背景下，今年以来的转债市场表现更为强劲，中证转债指数不断刷新本轮反弹新高。3月17日盘中，中证转债指数一度上涨至438.41点，刷新2015年6月以来新高。值得一提的是，自去年9月以来，中证转债指数的累计涨幅超过20%，转债市场已进入技术性牛市。业内人士指出，当前权益行情仍在进行中，转债估值依然有较强的韧性，大幅压缩的可能性低。2025年转债供给可能稀缺，这将导致存量转债的估值很难有明显的压缩，今年转债估值可能会较长时期处在偏高水平。中证转债指数创近10年新高3月17日，中证转债指数一度上涨至438.41点，刷新了自2015年6月以来的新高。在经历了2022年以来的持续调整后，转债市场自2024年9月迎来了一轮快速上涨周期，特别是在2025年初以来，该指数更是不断刷新本轮反弹高点。值得一提的是，中证转债指数自2024年9月以来累计涨幅超过20%，转债市场已进入技术性牛市。在中证转债指数累计上涨超20%的背景下，转债市场“牛券”横出。据证券时报记者梳理，自2024年9月以来，截至3月16日，有246只转债的区间累计涨幅超20%，占比近50%。其中，福新转债、欧通转债区间累计涨幅超200%，震裕转债、盟升转债、科数转债等多只转债走出翻倍行情。对于本轮转债走牛的原因，优美利投资总经理贺金龙在接受证券时报记者采访时表示，从基本面看，去年9月以来，在政策组合拳的刺激下，经济预期提升使得市场风险偏好提升；2025年2月份国内PMI指数重回扩张区间，出口和产需价格的提升增强了投资者对权益类资产信心，对于进可攻的转债带来价格估值的抬升。从供需结构来看，由于强赎和临期转债数量的增加，转债存量规模整体在缩减，而新券发行情况低迷，融资速度未有增加，因此存量规模受到挤压，从而带来了转债的稀缺性增加。险资、企业年金、公募基金等机构资金在降息背景下，为了增强收益，增加了对可转债的配置需求，可转债ETF份额增加也为转债市场带来增量资金。转债市场整体呈现出供不应求的效应。同时，转债市场此前经历的信用风险、退市风险等显著收敛，在近期赚钱效应的带动下，市场风险偏好提升。排排网财富理财师姚旭升向证券时报记者表示，2024年前三季度，转债市场的违约和退市风险阶段性出清，投资者信心逐渐恢复，资金重新流入转债市场，推动估值上涨。此外，2024年上半年的转债“下修潮”，也助力了转债市场表现。贺金龙表示，相较于权益市场对转债指数的推进，条款博弈包含下修条款和强赎条款等，对转债指数正面提升的影响更大，因此下修转股价对于转债价格提升，以及市场投资者对转债强赎预期的提升，也会带动转债估值的提升。转债估值或持续偏高当下的部分偏债转债、平衡型转债的价格水平，与2021年高位水平接近，这可能引起部分投资者对转债估值偏高的担忧。多家机构认为，由于目前A股市场整体呈现震荡偏强的走势，转债市场的期权定价并不算贵。2025年转债供给可能偏稀缺，供给缩量将是支撑转债估值的重要因素。2024年末，可转债存量规模降至7337.22亿元，较2023年末减少了1416.16亿元，2025年随着转债强赎和到期增多，转债存量规模或进一步收缩。贺金龙预计，2025年转债存量规模或缩减800亿元以上，至6500亿元，稀缺性成为估值定价的重要支撑。贺金龙表示，在低利率环境下，随着保险、年金、债基、理财等资金增配，转债供需矛盾可能进一步推升估值，并在市场回调过程中凸显一定防守性。据兴业证券研究，如果综合考虑到期、强赎的转债，今年可能每个月转债的退出规模能达到百亿元，而审批环节的加速并不明显，新券的定位整体偏高，这将会导致存量转债的估值很难有明显的压缩，今年转债估值可能会较长时期处在偏高水平。此外，更多的“踏空”资金依然在找寻调整时期来增加转债仓位，也有助于转债市场保持稳定。兴业证券表示，市场可能低估踏空资金的需求。固收增强基金的规模从2022年初至2024年底，出现明显的下降，且降幅最大的阶段，是处在市场的底部区域。目前转债估值以及股市点位较此前已经显著提升，意味着短期市场波动可能放大。中海外钜融投资总监冯昊向证券时报记者表示，转债将主要跟随股市波动，同时基于对股市中期偏积极的判断，预计转债市场风险不大。风格上前期低评级、小市场、低存量等转债相对表现出色，建议在相关风格的暴露上适度回归中性或向大盘蓝筹、价值等方向适度倾斜。警惕相关风险今年以来，A股市场整体以科技方向为主演绎结构性行情，计算机、半导体、汽车等方向表现明显好于消费等板块，因此，今年以来的转债“牛券”也主要集中在科技板块。不过，随着近期科技板块的调整，相关转债也进入了高波动阶段。姚旭升表示，在科技行情的带动下，近期部分小盘转债和中低评级转债的涨幅更为显著，这种趋势可能会继续，但同时需警惕高波动带来的风险。如果股市风格发生变化，特别是从科技成长风格转向大盘蓝筹风格，可能会对部分转债产生不利影响。转债市场与股市风格密切相关，投资者需关注市场风格的动态变化。值得一提的是，每年3月至4月是上市公司业绩披露高峰期，业绩不达预期的个股波动也将影响转债市场。姚旭升指出，尽管转债市场整体表现较好，但仍需警惕个别转债的信用风险，特别是在4月部分ST公司业绩出炉后，将可能锁定退市情形。投资者应选择信用评级较高、财务状况良好的转债进行投资。贺金龙也表示，在底层资产的选择上，需要更注重发行主体资质，杜绝垃圾债以防踩雷。在此前提下，从组合的角度出发，建议降低集中度，避免单一券种为整体投资组合带来波动增加的风险。另外在搭建组合的过程中，注意转债本身估值和流动性错配的问题，估值包括溢价率和正股的背离程度，以及机构持仓过多带来的流动性和压力问题，对于个券需要注意强赎风险和距离债底较远的标的其正股回调风险等。（证券时报）
证券可转债基金
证券时报03-17 15:32
中信、华泰领跑！56家券商进入基金代销百强，ETF成规模助推器

券商基金代销哪家强？近日，中基协披露了2024年下半年的基金销售机构公募基金销售保有规模数据，券商在基金代销领域的最新实力变化也浮出水面。2024年下半年，共56家券商进入基金代销百强名单，相比2024年上半年增加3家，保持强劲增长，主要得益于ETF等股票型指数基金的强劲增长。具体排名上，中信证券、华泰证券“双雄”并驾齐驱，二者权益基金保有规模均超千亿元。56家券商进入百强，券商阵营领跑整体来看，2024年下半年，在排名前100的基金销售机构中，共56家券商进入百强，相比2024年上半年的53家有所增加，券商渠道持续保持增长。细分来看，非货币类基金方面，2024年下半年，56家券商合计保有量为19055亿元，相比2024年上半年大幅提升18.5%，增速远超银行、三方代销及其他渠道。其中，券商渠道权益基金最新保有量合计达到13225亿元，相比2024年上半年增长12.5%，而三方代销及其他机构这一数据则仅增长4.6%，银行渠道更是有所下滑。券商渠道中，中信证券、华泰证券领跑。券商渠道权益基金规模的增速领跑主要得益于股票型指数基金保有量的大幅增加。中基协数据显示，2024年下半年，56家券商股票型指数基金保有量为9827亿元，相比2024年上半年增长26.7%。这一保有量大幅超越了银行及三方代销机构等渠道。“近两年，权益基金增长的驱动项从主动型转向被动型。”平安证券分析师王维逸指出，银行代销优势在于混合型、货基和FOF，独立销售机构优势在于货基和混合型，券商优势主要在以ETF为主的股票型和QDII。开源证券分析师高超认为，2024下半年受益于债基和股票ETF高景气度，代销渠道基金保有规模环比增长，行业集中度微降但仍保持较高水平。财富管理行业长坡厚雪，基金公司、代销渠道的利益应与投资者绑定更加紧密，关注公募基金改革方案对行业生态的重塑，以及渠道端费率改革。超九成券商权益基金保有量增长56家进入百强榜的券商中，超九成券商权益基金保有规模相较2024年上半年实现增长，仅4家券商环比下降。这主要是得益于当前以ETF为代表的被动投资规模持续增长，而主动权益基金保有量则下降。具体来看，就权益基金保有规模而言，中信证券（1357亿元）、华泰证券（1202亿元）进入全渠道前十，分别排名第8、第10位。排名全渠道前二十的券商还包括广发证券（781亿元）、中国银河证券（719亿元）、招商证券（699亿元）三家。单就券商渠道排名来看，除了上述5家券商，中信建投、国信证券、国泰君安、平安证券权益基金保有量也超过500亿元，分列第6至第9位；东方财富证券以499亿元排名第10，海通证券以412亿元排名第11。保有规模超200亿元的券商中，方正证券、东方财富证券、申万宏源这三家的增速最快，均环比增长20%以上。保有规模不足200亿元券商则普遍弹性更大，例如中金公司最新保有规模为49亿元，环比增长69%，长城证券、恒泰证券也环比增长超30%。权益基金保有量环比下降的券商中，“一哥”中信证券环比小幅下滑1.4%，主要是由于主动权益基金的下滑幅度较大。细分来看，中信证券股票型指数基金的保有量环比增长22.2%，主动权益基金则环比下降了44.8%。另外东方证券环比小幅下滑0.3%，同样受主动权益型基金拖累。华西证券、华宝证券则分别环比下滑了8.3%、21.9%，这两家则主要是股票型指数基金保有量下降所致。主动权益与被动指数“一升一降”值得一提的是，随着ETF为代表的被动投资强势崛起，股票型指数基金是中基协自2024年起开始披露的全新数据。可以看出，当前投资者从主动权益迁移至被动指数的趋势明显。根据券商中国记者统计，2024年下半年，56家进入百强榜券商的股票型指数基金保有量合计达9827亿元，相比2024年上半年增长26.7%；而这些券商保有的主动权益基金为3398亿元，相较2024年上半年减少了15.1%。从具体数据来看，在股票型指数基金保有量上，56家券商有54家实现环比增长。中信证券、华泰证券是业内唯二站上千亿元规模的券商，分别保有1090亿元、1087亿元，分别较2024年上半年增长22.2%、19.1%。紧随其后的是中国银河证券、招商证券，保有量均超500亿元。从增速来看，大型券商中增速较快的是中金财富证券，最新股票型指数基金保有量为274亿元，相比2024年上半年大增76.8%。（券商中国）
基金ETF券商
券商中国03-17 15:16
上周消费主题基金领涨资金继续买入科技类ETF

证券时报记者陈见南上周A股市场主要股指先抑后扬，上证指数收盘站上3400点大关，创出年内新高，场外资金有所回流。据证券时报·数据宝统计，上周ETF市场份额增加146.34亿份，环比增长0.56%，达到26185.66亿份；总规模增加121.52亿元，环比增加0.32%至38635.8亿元；日均成交额增加366.63亿元，环比大增近13%至3260.3亿元。大消费ETF领涨据数据宝统计，940多只股票型ETF中，上周有710多只录得正收益。具体来看，鹏华中证酒ETF、招商国证食品饮料ETF、华安中证申万食品饮料ETF等十余只基金收益率均超5%。其中鹏华中证酒ETF大涨6.43%，表现最佳，其前十大重仓股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等个股，其中古井贡酒、泸州老窖等上周涨幅均超9%，贵州茅台涨逾7%，股价重上1600元。上周，大消费板块全线崛起，食品饮料指数涨逾6%，美容护理指数飙升逾8%，纺织服饰、农林牧渔、商贸零售等行业指数均涨逾2%。消费板块龙头股表现良好，伊利股份周涨幅超7%，爱美客飙升近16%。3月17日下午3时，国务院新闻办公室将举行新闻发布会，国家发展改革委副主任李春临和财政部、人力资源社会保障部、商务部、中国人民银行、市场监管总局有关负责人将在发布会上介绍提振消费有关情况。湘财证券认为，提振消费为今年政府工作任务之首，政策红利释放叠加市场信心持续回升，经济复苏动能进一步巩固。食饮板块凭借其强顺周期属性迎来价值重估机遇，短期看，食饮板块有望在经济回暖初期率先启动修复行情；中长期看，基本面改善确定性较强，消费升级的长期逻辑依然稳固，看好具备品牌壁垒、渠道深耕能力及供应链韧性等核心竞争力的龙头企业。科技ETF跌幅居前上周，科技股获利回吐迹象明显，计算机行业指数下跌1.36%，机械设备、电子行业指数均跌超0.6%。科技主题ETF也大幅回落，其中华夏中证信息技术应用创新产业ETF上周复权单位净值跌幅达4%，其前十大重仓股分别为海光信息、浪潮信息、华大九天等，其中用友网络一周跌超13%，金山办公跌近10%。半导体ETF调整幅度同样不小，相关ETF重仓股大幅回撤,鼎龙股份、拓荆科技、北方华创、沪硅产业等个股一周均跌超5%。科技股面临着较大的获利回吐压力。数据显示，和AI密切相关的计算机行业、和人形机器人密切相关的机械设备行业年内累计涨幅均超17%，高居申万一级行业涨幅榜前二位。此外，汽车、传媒、电子等科技板块年内均大涨逾10%。相关板块的估值也较为高企，计算机板块滚动市盈率达到82倍以上。资金买入科技ETF科技股迎来中期调整了吗？似乎并未如此。在众多机构看来，中国科技资产重估仍在路上。申万宏源近期发布研报表示，虽然全面牛市的条件尚未完全具备，但居民“资产荒”、公募基金净值回升、外资回流等因素为增量资金持续流入A股奠定了基础。同时，AI和人形机器人等新兴产业具备成为牛市核心产业趋势的潜力，经济和产业结构层面向好的预期也在逐步形成，为全面牛市创造了有利条件。市场资金流向也反映出科技股仍获得追捧。上周资金净流入排名前十的ETF均为科技主题基金，华夏上证科创板50成份ETF、富国中证港股通互联网ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、华夏中证机器人ETF、景顺长城中证港股通科技ETF、工银国证港股通科技ETF等净流入资金均超10亿元。值得注意的是，上周净值涨幅较好的食品类ETF却遭遇资金普遍净流出。其中鹏华中证酒ETF资金净流出逾5亿元，上周涨幅前8名的ETF，有7只出现资金净流出。因此，后续消费板块能否接棒科技题材，还需要观察。（本版专题数据由证券时报中心数据库提供）（证券时报）
基金ETF资金
证券时报03-17 08:43
年内新成立基金超220只股基整体表现优于债基

证券时报记者张智博2025年1月，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》。该方案明确提出，将“推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局”。今年内新基金发行有望继续提速及规模持续扩大。1 新成立基金规模超1900亿元2025年以来，公募新成立基金持续火热。据证券时报·数据宝统计，以基金成立日统计，截至最新，年内新发基金合计221只，合计份额为1541.28亿份，最新规模合计1915.33亿元。从类型上看，债券型基金发行规模居前，合计为870.18亿元；股票型基金次之，合计规模686.72亿元；混合型基金、FOF基金均超134亿元。从单只基金看，富国盈和臻选3个月持有A最新规模居首，达到60亿元，该基金为FOF基金，成立于今年2月21日。从最新净值来看，该基金3月4日开始有净值波动，显示已经开始建仓，最新收益率为-0.01%。除该基金外，其他年内新成立的规模前20名均为债券型基金。股票型基金中，建信上证科创板综合ETF、博时科创综指ETF、易方达上证科创板综合ETF规模居前，均超20亿元。QDII基金中，中欧恒生消费指数A规模居前，为18.97亿元；混合型基金中，广发同远回报A规模居前，为18.91亿元。2 科技类基金表现较好从业绩表现来看，科技类主题基金表现较好，有4只年内新发基金最新单位复权净值增长率超20%，且均为科技主题类基金。银华上证科创板人工智能ETF表现最好，基金成立于1月6日，最新收益率为26.71%。该基金跟踪科创AI指数，该指数年内涨幅为23.87%。广发上证科创板人工智能ETF也跟踪科创AI指数，年内收益率也超过20%，达到21.78%，后者由于成立时间晚一个多星期，因此收益率表现不如前者。南方中证港股通汽车产业主题指数A、中欧恒生科技指数A两只新发基金均成立于1月14日，且都跟踪港股的指数，年内收益率均超20%。从主题上看，收益率排名靠前的基金多为人工智能、汽车产业、半导体芯片等科技类主题。有分析指出，“科技牛”带来的赚钱效应是本轮行情的主要推手，半导体芯片、人工智能等板块估值修复带动大盘回升。整体看，表现好的均为被动指数型基金，包揽了收益率前10名。其中，跟踪科创AI指数的有3只，跟踪科创50指数的有2只。以成立时间看，表现好的新发基金多数是在1月成立的，这些基金由于快速建仓，收获了春节后的科技股行情。年内新成立的主动型基金中，西部利得消费精选A、西部利得均衡优选A、前海开源优选领航A收益率排名前三，但均未超过10%，分别为9.05%、8.61%、6.86%。西部利得消费精选A成立于1月24日，3月以来净值出现大幅上涨，基金最新规模为3.56亿元。该基金的基金经理为杜朋哲，他表示，2025年消费面临的政策环境或将大幅改善，尤其是政策发力的方向有望迎来阶段性复苏，以旧换新和消费券的扩容扩面是政策方向的重点，相关的顺周期方向有望迎来阶段性的行情。值得注意的是，3月市场整体已处高位，部分成立较晚的基金由于高位建仓，出现净值回撤。华宝上证科创板人工智能ETF、汇添富中证全指软件联接A单位净值跌幅均超2%，这两只基金均在2月20日之后成立。今年以来，外围股市出现大幅波动，纳斯达克指数下跌超8%，日经225指数下跌超7%。在外围市场不利的情况下，今年1月16日成立的招商利安新兴亚洲精选ETF，最新收益率为-7.31%，跌幅最大，该基金最新规模为9.88亿元，成立之后单位净值很快跌破1元，最新为0.9269元。展望后市，中泰证券认为，随着全国两会之后政策基调落地，4月份财报与各项经济数据出炉，市场或进入“现实与兑现期”。3 多只债基净值回调在新成立的债券型基金中，多只基金单位净值表现为下跌。以26只规模超10亿元的新发债券型基金看，有14只表现为负收益，有12只表现为正收益。海富通上证基准做市公司债ETF年内跌幅超1%，南方上证基准做市公司债ETF、贝莱德和悦利率债A年内跌幅均超0.9%。从债券市场来看，2025年以来，债市资金面并未迎来大幅宽松，央行“稳汇率”的必要性持续提升，并且更加强调宽货币“节奏性”。流动性持续偏紧叠加AI行情带来的权益市场火热行情，以及超预期的通胀、社融、PMI表现，共同推动债市进入调整行情，债市调整逐步由短端向长端蔓延。浙商证券认为，市场风险偏好持续回升，与2024年的趋势性上涨行情截然相反，2025年债市做多难度系数明显提高。债市做多情绪仍被压制，本轮调整行情或延续至5月或6月。（本版专题数据由证券时报中心数据库提供）（证券时报）
基金债基非银金融
证券时报03-17 08:43
A股市场“气温”强势回升公募基金看好三条主线

证券时报记者王明弘上周，在一系列利好消息的推动下，A股市场“气温”明显上升。3月14日，沪指收复3400点，创业板指、上证50指数涨近3%。消费板块再现多股涨停，贵州茅台大涨近6%，被市场认为是消费板块复苏的信号。对于市场的强势回升，中欧基金、诺安基金、金鹰基金等公募接受证券时报记者采访时表示，内需消费板块近期受政策密集催化影响，预计将成为引领A股市场向上突破的重要力量，建议关注内需复苏、再通胀、科技产业迭代三条主线。食品饮料ETF大涨3月14日，A股全线爆发。从板块来看，白酒股罕见大涨，酒鬼酒、水井坊、舍得酒业涨停，贵州茅台大涨近6%，股价突破1600元大关。食品饮料基金方面，华安中证申万食品饮料ETF、华宝中证细分食品饮料产业主题ETF、招商国证食品饮料ETF、华夏中证细分食品饮料产业主题ETF等分别上涨6.60%、5.45%、5.39%、5.09%。人形机器人概念也再度活跃，隆盛科技、震裕科技等股价续创新高，五洲新春、雷赛智能股价涨停。值得一提的是，婴童概念股也迎来久违的大爆发，骑士乳业、熊猫乳品、西部牧业、孩子王等涨停。对于市场再度表现强势，金鹰基金认为，近期，沪指在持续横盘后终于迎来向上突破，政策层面的密集催化作用显著，预计生育补贴、教育资源优化以及消费贷款的灵活投放，都有助于直接刺激和提振居民消费意愿和能力，为经济增长注入活力。当前内外部复杂环境下，政策在促消费上决心坚定，不仅短期内有助于提振市场信心，推动股市上行，更在长期视角下有望通过消费拉动内需，为经济企稳回升奠定更坚实基础。消费作为经济“三驾马车”之一，其活跃度提升将带动生产、投资和就业，形成正向循环，助力市场与经济的双赢局面。公募基金对后市态度乐观在市场明显回暖的背景下，公募基金对A股后市走势信心明显。中欧基金认为，在经济基本面无重大变化的情况下，前期市场上涨更多是弱美元背景下节后资金面再配置的缘故。考虑到春节后高频数据和政策处于空窗期，且国内机构资金面在经历边际回暖的阶段，市场当前的震荡上升可能将延续。对于后市机会，中欧基金认为，考虑到经济基本面的复苏节奏、政策的潜在刺激方向，可以通过三条主线把握今年的市场机遇：首先是内需复苏主线，涉及行业中估值弹性最大的是食品饮料、业绩弹性最大的是房地产、政策弹性最大的是医药，以及内需消费升级相关的服务消费、品质必需消费与潮玩可选消费。其次为再通胀主线，伴随央行“促进物价合理回升”的政策表态，关注PPI修复预期带动的周期品，尤其是中国定价权更强的钢铁、煤炭和铝等。最后可以把握高景气科技领域的产业迭代趋势，关注AI、储能和各类长验证周期的题材，如国产替代和商业航天等。诺安基金认为，市场最关注的经济部分——消费与地产均呈现“总量企稳、结构亮点、修复放缓”的特征，而市场焦点加速向科技产业驱动的结构性机遇转移。这种宏观环境与2010—2015年美国居民部门资产负债表修复期存在高度相似性——即在经济增速换挡期，政策边际效用递减，市场更关注产业升级带来的阿尔法收益。科技有望继续成为主线金鹰基金则认为，A股市场的投资策略层面，“大国博弈”叙事持续强化，科技或有望继续成为主线，而消费板块受益于政策催化，未来或也将是可持续的重要投资线索。行业配置上，金鹰基金表示，短期仍可持续关注AI硬件为代表的科技行情扩散方向，中期维度增加对消费板块等政策导向层面的关注。近期，宏观层面，民营企业座谈会强调“硬科技”；产业层面，DeepSeek、阿里巴巴、宇树科技等催化层出不穷，科技板块仍有交易空间，建议重点关注AI眼镜、机器人、AI算力、半导体等AI硬件方向，DeepSeek等AI软件方向可等待回调机会。全国两会重点涉及的政策覆盖方向也值得关注，主要关注中央逆周期调节项目的开工和业绩兑现，其中包括电力（核电、风电、电网）、新疆煤化工等。同时，注意科技行情向“新质生产力”扩散的可能性，如人形机器人、低空经济、卫星互联网等。中期维度，科技制裁与关税政策两大对抗抓手预计或将贯穿全年，内需消费板块近期受政策密集催化影响，预计也将成为引领A股市场向上突破的重要力量。红利资产的确定性溢价有望延续，预计后续伴随中长期资金陆续入市，还将对红利资产的估值形成重要支撑，红利资产仍可作为一定的底仓配置。从外部环境来看，特朗普2.0的政策推升通胀预期，黄金仍处于上涨趋势中。诺安基金则建议，配置上可关注科技创新推动产业价值重构、供给侧改革引导行业供需出清以及制度优化释放消费潜能三个视角。供给侧反内卷趋势明确，预计部分周期性行业如铝、钢铁、面板等，将受益于全国两会提出的提质增效产业政策落地，同时密切关注新能源领域供需变化及其市场行情。在科技的国产算力、端侧AI、高密度能量电池、创新药四个方向中，端侧AI和高密度能量电池是A股具备相对独占性的板块，未来伴随头部厂商新品发布，或将带来密集的主题催化和产业景气上行，市场关注度或有望显著提升。（证券时报）
基金A股公募基金
证券时报03-17 08:43
公募基金追捧“她经济” 助力一批牛股穿越周期

图虫创意/供图证券时报记者安仲文“她经济”相关个股显著跑赢消费大盘的趋势，正推动着公募重仓股在消费赛道出现新变化。去年以来，一批与“她经济”相关的公募牛股超越消费赛道的独立行情，展现出消费产业变革背后的巨大机遇以及女性用户在消费决策中的活力。值得一提的是，“她经济”展现出穿越周期的力量，甚至还吸引了军工主题基金、电动车主题基金的跨界重仓。从近几年的情况来看，得益于女性用户在经济支配能力上的提升，很多以女性用户为主的消费公司获得公募基金较大关注，并为基金贡献了不菲收益。1 公募基金布局“她经济”在AI与科技股成为公募投资焦点的背景下，一股来自消费板块的特殊力量对基金净值的贡献，几乎毫不逊色科技主题。近期，明星基金经理张坤在港股市场罕见参与打新，首指“她经济”龙头蜜雪集团。可以看出，从A股基金重仓的若羽臣、孩子王、中宠股份、乖宝宠物，到港股基金抱团的名创优品、巨子生物、老铺黄金、上美股份、古茗、美图公司、泡泡玛特，这些公司股价都有着不逊于科技股的涨幅，在整体消费还未完全复苏的背景下，这些“她经济”的投资标的股价大涨背后，则显示出女性消费者巨大的购买力与超强活力。以女性用户为消费者主要画像的“她经济”上市公司，不仅仅是基金经理对抗消费低迷的避风港，也成为基金经理穿越市场周期、拉动基金净值的核心力量。自去年3月初开始，富国基金、永赢基金、海富通基金重仓的女性用品代理商若羽臣股价涨幅已约3倍，其中，今年以来的累计涨幅就已超过45%，股价创出上市5年来的新高。东吴证券研报援引的相关数据显示，若羽臣旗下一款香氛类品牌的成交画像里女性占比超过87%。这种“她经济”热潮还不断吸引着相关公司上市。例如，依靠抖音、唯品会等渠道销售女性保健营养品的纽曼思，在营收体量较低的背景下于今年1月份成功在港股上市，公司在上市后的两个月内，股价涨幅也超过了50%，跑赢港股消费行业指数。此外，在女性用户画像接近70%的宠物食品赛道，也持续为基金经理贡献了乖宝宠物、中宠股份等创出股价新高的牛股。在过去8个月时间内，国泰基金、博时基金、中海基金重仓的乖宝宠物股价涨幅超过1.2倍。由于“她经济”上市公司的股价弹性甚至不输给热门科技股，引起了科技赛道主题基金经理超配买入。证券时报记者注意到，截至去年12月末，重仓配置乖宝宠物比例最高的基金经理并非消费基金产品，而是由新能源赛道的明星基金经理李博管理的一只电动车主题产品信澳星奕混合基金，李博将乖宝宠物列为基金第二大重仓股，持仓比例甚至高于赛力斯，而乖宝宠物也是这只电动车主题基金前十大重仓股中唯一的消费品种。2 公司有业绩股价有弹性“她经济”甚至在近期主导了公募QDII基金的业绩排名。例如，南方基金在港股市场对“她经济”的布局，让旗下基金成为目前排名的赢家。2024年，南方基金旗下南方中国新兴经济基金以51.22%的收益率获得年度QDII冠军。2025开年以来，南方基金旗下的南方香港成长灵活配置基金，截至3月16日的年内收益率为27.81%，排名QDII基金业绩第一名。值得一提的是，南方香港成长灵活配置基金并非一只重仓科技股的基金，根据披露的信息，截至去年12月末，该基金前十大重仓股几乎全部指向消费赛道，尤其是以女性用户为主的“她经济”上市公司，包括第一大重仓股老铺黄金、第二大重仓股泡泡玛特、第四大重仓股巨子生物、第七大重仓股毛戈平，这4只“她经济”龙头股仅在2025年以来股价涨幅就分别达到74%、37%、42%、73%，如果时间拉长到近半年或近一年，上述股票全部实现股价翻倍。“她经济”对基金经理而言不仅仅是短期股价的弹性，更重要的是业绩的确定性和长期基本面的趋势。南方基金在掘金港股市场的过程中，还在女性用户占比约90%的美图公司上获得了极为丰厚的收益。美图公司日前预计，由于用户在美颜等付费软件上的订阅持续增长，2024年度经调整净利润同比增长将达到52%至60%。即便在消费新基金募集困难、市场消费信心最低迷的时刻，“她经济”龙头股也为基金经理们贡献了高收益。在过去两年半时间内，与泡泡玛特公司具有相似特征的名创优品股价涨幅超过4倍，名创优品甚至还吸引了华夏基金旗下军工主题基金的注意，成为该基金的第二大重仓股。显然，重仓军工的主题基金选择买入一只“她经济”消费品公司，也在一定程度上说明，这个赛道对基金经理的吸引力。3 女性消费活力日渐提升作为消费决策主导力量的女性用户，“她经济”的成色也对基金重仓股的估值以及股价表现带来显著影响。“女性用户是消费的主要决策者，比如，小红书可能也在寻求港股IPO，很多人经常拿哔哩哔哩与小红书进行对比，而用户画像一边倒指向女性用户的小红书的估值和盈利能力，远远高于用户画像主要为男性的哔哩哔哩，这一点在港股上市公司快手的估值上也体现得很明显。”有头部公募基金经理认为，根据中金公司此前的研报，快手的用户画像主要体现为男性用户、中年用户，而竞争对手抖音的用户画像相对均衡，女性用户占比稍多，这种用户画像构成了两个平台流量的巨大差别，从而在盈利能力、广告投放、电商交易量以及估值上都有所体现。QDII基金经理对电商平台特殊基因的区分，也使得基金产品在消费表现低迷时获得足够的安全边际。定位于女性电商的美股上市公司唯品会已连续稳定盈利12年，唯品会近期发布的2024年财报显示，公司全年平台商品交易总额超过了2000亿元，反映到股价表现上，自2022年至今的三年多时间内，唯品会在美股市场的股价涨幅达到111%，相比之下，作为电商巨头的京东和阿里巴巴同期涨幅分别为-35%、22%。深圳地区一位基金经理甚至认为，小米集团在二级市场上的股价表现，一定程度上也得益于小米集团吸引了越来越多的女性车主用户，这也得到小米官方的证实。随着女性用户在经济支配能力上的提升，以及在消费决策上开始日渐成为主导力量，“她经济”也体现在许多行业和公司在互联网时代新的需求和营销思路的变化，即品牌调性变化、吸引和巩固消费者的反复购买，而“她经济”所展示的女性消费活力也拉动了相关上市公司的收入和利润增长，并让其中具有显著竞争力的企业，在不同经济周期都可展现出相当不俗的业绩表现。（证券时报）
基金公募基金经济
证券时报03-17 08:43
公募基金追捧“她经济” 助力一批牛股穿越周期

人民财讯3月17日电，“她经济”相关个股显著跑赢消费大盘的趋势，正推动着公募重仓股在消费赛道出现新变化。去年以来，一批与“她经济”相关的公募牛股超越消费赛道的独立行情，展现出消费产业变革背后的巨大机遇以及女性用户在消费决策中的活力。值得一提的是，“她经济”展现出穿越周期的力量，甚至还吸引了军工主题基金、电动车主题基金的跨界重仓。从近几年的情况来看，得益于女性用户在经济支配能力上的提升，很多以女性用户为主的消费公司获得公募基金较大关注，并为基金贡献了不菲收益。
基金公募基金经济
人民财讯03-17 07:05
A股市场“气温”强势回升公募基金看好三条主线

人民财讯3月17日电，上周，在一系列利好消息的推动下，A股市场“气温”明显上升。3月14日，沪指收复3400点，创业板指、上证50指数涨近3%。消费板块再现多股涨停，贵州茅台大涨近6%，被市场认为是消费板块复苏的信号。对于市场的强势回升，中欧基金、诺安基金、金鹰基金等公募接受证券时报记者采访时表示，内需消费板块近期受政策密集催化影响，预计将成为引领A股市场向上突破的重要力量，建议关注内需复苏、再通胀、科技产业迭代三条主线。
贵州茅台基金A股
人民财讯03-17 07:05

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