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增强A股可投性夯实市场“稳”之基

人民财讯4月15日电，新增上市公司中近八成来自科创板、创业板及北交所；A股战略性新兴产业上市公司数量占比过半；全市场分红、回购双双达到历史峰值水平……新“国九条”实施一年来，资本市场服务科创质效明显提升，上市公司质量和结构趋于优化，投资者回报机制持续完善，A股可投性与吸引力有所增强。专家认为，聚焦提升A股可投性，资本市场改革正从“入口端”严把上市质量，壮大优质公司群体；从“出口端”完善退市机制，加速劣质企业出清；从“投资端”丰富投资标的，满足多元配置需求。随着A股可投性增强，稳定资本市场也将信心更强、底气更足。（中国证券报）
A股科创板创业板
中国证券报04-15 07:26
券商批量调整股票评级！来看详情……

近期，随着年报的持续披露，叠加市场的震荡调整，被券商分析师调整评级的股票数量出现一个小高峰。4月以来，十余只个股评级获券商上调，覆盖消费、计算机、自主可控等多个领域。与此同时，包括贵州茅台、中国中免等多只龙头股遭券商下调评级。从周末各券商推出的最新策略观点来看，经历近期市场调整后，多数券商对于A股后市保持乐观，认为A股短期有望走出独立行情。本月以来12股评级获券商上调东方财富Choice数据显示，4月以来，券商上调了12只股票的评级，包括福斯特、华海诚科、华大九天、一致魔芋、航天电器、柳工、鸿远电子、华电国际、金盘科技、云南白药、益生股份、民士达等。在消费领域，中国银河证券近日上调云南白药评级。云南白药2024年净利47.49亿元，同比增长16%。中国银河证券认为，该公司是国内中药龙头企业，短中长期布局清晰，战略定力强，近年来维持高分红比例，上调为“推荐”评级。江海证券近期上调北交所股票一致魔芋的评级至“增持”。江海证券称，公司魔芋粉、魔芋食品和魔芋美妆三大业务板块均实现两位数以上的增长，其中受益于下游魔芋休闲食品的放量，公司魔芋食品去年增长63.22%。考虑到下游魔芋食品高增长有望延续，上调公司评级。在计算机、国防军工等领域，也有多只个股被券商上调评级，尤其是在一些自主可控、国产替代等关键领域的标的获券商看好。例如，中原证券近期上调华大九天评级至“买入”，华大九天近日发布了购买芯和半导体 100%股权的收购预案。中原证券称，公司作为国内EDA（电子设计自动化）领域龙头，正在迎来基础软硬件国产化替代的历史机遇。考虑当前全球国际局势等影响，公司作为EDA龙头的地位重要性在持续提升，此次的并购将更有助于公司实现全流程和全领域覆盖，并进一步释放业绩弹性。国元证券上调鸿远电子评级至“买入”。对于上调理由，国元证券称，多层瓷介电容器作为目前用量最大、发展最快的电子元器件之一，在高可靠领域和民用领域应用广泛，公司作为高可靠MLCC（多层陶瓷电容器）核心供应商，未来有望充分受益高可靠领域下游订单恢复增长。华源证券上调蜂窝芯材评级至“买入”。华源证券称，该公司的基本盘产品芳纶纸地位领先且加速国产替代，在航空航天、电网改造、数据中心等领域高增长值得期待，同时公司正在加快新产品的开发力度，努力打造公司的第二增长曲线，看好公司长期业绩持续增长。多只股票评级遭下调另一方面，也有十余只个股在本月被券商下调了股票评级，包括贵州茅台、锦江酒店、中国中免、明阳科技、浙江鼎力、新兴铸管、瑞华泰等。中国中免在本月初被野村东方国际证券、太平洋证券下调评级，二者给予的最新评级分别为“中性”“增持”。整体来看，券商下调评级的原因主要是该公司2024年报营收净利双降。太平洋证券称，该公司海南地区营收大幅下滑27.13%，境内出入境门店则受益于免签国家范围扩大等因素表现亮眼，关注政策催化下的需求回暖以及中免市内免税店运营情况。贵州茅台也在本月初被中国银河证券下调评级至“谨慎推荐”，下调评级的理由为预期增速放缓和估值水平略高。中国银河证券指出，2024年贵州茅台稳健达成整体业绩目标，但增长动能有所变化：2024年茅台酒放量较多对价格造成压力；从渠道层面看传统批发渠道取代以往的线上直销渠道贡献主要销售增量。需求疲弱下增长空间在收窄，虽然公司有实力达成2025年整体营收增长目标，但需要在量、价和渠道结构上做更精细的平衡工作。此外，民生证券下调新兴铸管评级至“谨慎推荐”，主要是该公司业绩下滑。公司日前发布的2024年年报显示，去年实现净利润1.67亿元，同比下降87.6%。民生证券认为，公司是球墨铸铁行业龙头，受益于国内城市管网改造，公司盈利能力有望修复。A股短期有望走出独立行情周末，各券商纷纷推出最新策略观点。经历过去一周市场大幅调整后，多数券商对于A股后市保持乐观，认为A股短期有望走出独立行情。中银证券指出，随着政策预期升温，A股有望展现相对优势。近期即将迎来一季度经济数据的披露，4月重要会议也即将召开，市场对于稳增长政策发力的预期再度升温。关税政策波动下，A股短期有望走出独立行情：一方面，中美经济周期定位差异下，本轮美国滞胀、衰退风险增加，而国内政策空间更足，给予基本面的支撑更强；另一方面，当前中国资产本身具备估值优势，弱美元有利于中国资产的估值重塑过程。信达证券策略首席樊继拓在4月13日研报中明确指出，“杀估值后可能没有杀盈利了”。大多情况下，较大的利空冲击往往会带来先杀估值再杀盈利，持续过程较长。但由于这一次关税冲击出现在牛市初期，市场整体估值位置较低，这一次对指数的冲击可能是一次性的杀估值。樊继拓进一步认为，当下的关税冲击，是较大的黑天鹅，但由于出现在牛市初期，市场估值位置较低，对指数冲击（杀估值）可能已经完成，后续即使有盈利的冲击，指数受影响也会较小。不过对行业的影响还会继续，建议季度内配置偏价值，寻找价值中可以进攻的方向，如价值主题、稳增长政策变化、国产替代等。财通证券策略首席李美岑认为，当前配置上应“以我为主、以内为主”，重视内需支撑及政策预期的大金融地产链、新消费、央企重组三大权重方向。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍（券商中国）
券商股票评级年报披露
券商中国04-14 09:42
新“国九条”发布一周年：扬改革之帆资本市场高质量发展劈波斩浪

新“国九条”发布一周年。自去年4月12日《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新‘国九条’”）发布以来，一年间，资本市场改革风劲，“1+N”政策体系渐次落地，系统性重塑了市场的基础制度和监管底层逻辑。市场预期和信心明显改善，中长期资金持续入市，市场的发展质量和稳定性也在不断增强，资本市场呈现出积极的、深刻的变化。在政策风向、资金流向等因素相互交织下，资本市场高质量发展的改革路线图愈加清晰明了。持续推动新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，是推进新一轮资本市场改革开放的主线。沿着这条主线，一项项改革举措正在酝酿，包括健全稳市机制、深化资本市场投融资综合改革、引导更多标杆性高科技企业登陆A股市场、增强监管执法的有效性等，直指资本市场发展的痛点、难点、堵点，释放出进一步向改革要动力、要活力的鲜明导向。清华大学国家金融研究院院长田轩认为，短期刺激政策可以快速提振市场信心，但要不断筑牢股市健康发展的根基，改革必不可少。要通过保持改革的连续性、稳定性和一致性，促进资本市场的高质量发展，同时还需要实时评估政策落地效果，必要时做好动态调整，构建与经济创新驱动发展相契合的资本市场体系。抓改革：全力服务科技创新在全球技术竞争加剧与中国经济结构升级的背景下，资本市场高质量发展与科技创新正在双向赋能，资本市场的多层次机制通过优化资源配置，为科技企业搭建全周期成长路径，新技术的赋能也为资本市场带来新的动力源泉。增强资本市场的向“新”力正当其时。自新“国九条”发布以来，围绕服务科技创新和新质生产力发展，证监会出台“科技十六条”“科创板八条”“并购六条”以及资本市场做好金融“五篇大文章”实施意见等举措，健全资本市场支持新质生产力发展的政策体系。回望这一年来，政策的效果不断地显现。Wind数据统计，截至4月12日，新“国九条”发布以来A股新增上市公司数量为97家，募资规模合计601.94亿元。其中，科创板、创业板、北交所新增上市公司75家，占比77.32%；合计募资413.36亿元，占比68.67%。A股战略性新兴产业上市公司数量占比过半，先进制造、新能源、新一代信息技术、生物医药等领域涌现出一批龙头领军企业。多样化的并购重组案例不断涌现，以沪市为例，“并购六条”发布以来，沪市累计发布并购交易557单，其中重大资产重组和发行股份案例69单，同比增长330%，半导体、机械设备、汽车等板块的并购重组占主导。上交所相关负责人表示，并购重组是上市公司提质增效的重要途径，也是推动上市公司强化投资者回报的重要抓手。“科创板八条”“并购六条”等政策相继推出，为上市公司提质增效提供了更加便利、包容的政策环境，可以更好发挥资本市场主渠道作用。中国银河证券首席经济学家章俊表示，资本市场能够通过高效的资源配置功能，更精准匹配科技创新在时间、空间、企业全生命周期发展的需求。在跨期配置方面，长期股权融资、风险投资、债券等多种金融工具能够容忍企业短期内的亏损和不确定性，形成与科技企业发展周期相匹配的资金供应。债券市场在支持科技创新、服务新质生产力发展等方面扮演着重要角色。仅去年一年，就有约500只科创债发行上市，合计募集资金逾5600亿元。从发债主体来看，实力较强的国有企业是当前科创债的发行主力，从募资用途来看，科创债更加聚焦于科技创新领域和产业转型发展。北京银行法学研究会理事叶凝遥指出，监管部门持续优化债券市场服务科创机制，优化发行条件，提升发行效率。随着科创债市场规模的扩容、产品的不断创新，科创债将有力地支持国家战略性新兴产业和科技创新领域发展，科技创新企业通过发行科创债募集资金，再将资金用于创新，加速了技术研发和产业化落地。证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，将进一步增强多层次市场体系的包容性。深化科创板、创业板、北交所改革，在发行上市、信息披露、板块层次等方面，进一步优化差异化的安排，促进市场资源向新产业新业态新技术领域集聚，并支持创新转型、绿色发展。“有必要进一步优化资本市场体系支持科创企业，强化科创债与机构投资者作用”，章俊建议，着力培育耐心资本，畅通创投资本的退出渠道；出台新质生产力企业认定标准，加快构建科学评估与风控体系；全面推行“两强两严”的监管新模式，加快完善注册制配套监管机制。田轩指出，未来可进一步健全差异化上市条件，优化发行上市审核流程，吸引优质科技企业上市，构建适配科技企业生命周期的监管框架，完善科技金融法律法规体系，形成稳固的“科技—产业—金融”良性循环体系。稳信心：中长期资金入市提速中国版平准基金横空出世、险资入市空间拓宽、央国企增持回购、券商和公募基金等市场机构自购……过去的几天，在外部环境严峻复杂、市场情绪不稳的关键时刻，“国家队”领衔，市场参与各方出手力挺资本市场，带来真金白银的支持，向市场注入实实在在的信心与力量。这是新“国九条”落地以来，中长期资金入市的一个缩影，也是投融资深化改革的阶段性检验。去年以来，证监会联合中国人民银行快速推出支持资本市场货币政策工具，会同有关方面出台推动中长期资金入市的指导意见和实施方案，大力引导中长期资金入市，意在打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场。把时间拉长看，入市的中长期资金多了。Wind数据统计，截至4月12日，自股票回购增持再贷款设立以来，已有超450家上市公司获银行股票回购增持贷款支持，贷款金额上限合计超过900亿元；央行已指导证券公司、基金公司开展两批互换便利操作，金额超过1000亿元。另外，保险资金长期股票投资第二批试点机构总计批复试点额度1120亿元，参与的保险机构更多，目前各机构正在加快进度，尽快推进私募证券基金设立及投资工作。不仅如此，投资端积极主动担责的风气渐浓，投资和融资更加协调的市场生态正在加快形成。以近期上市公司增持回购为例，在市场波动剧烈的4月7日、8日两日，就有超230家上市公司发布增持回购相关公告，其中，既有拥有多家上市公司的央企集团，也有行业龙头和代表性公司。增持回购热情高涨的背后，是市场主体对中国经济和资本市场的信任投票，也体现了关键时期投资端“真金白银”维护市场平稳运行的担当。方正证券首席经济学家燕翔指出，上市公司增持回购大增，一方面表达了相关主体坚定看好中国市场的决心，另一方面也彰显了中国上市公司坚实稳健的财务实力。“近年来，A股上市公司增持回购的积极性出现了明显提升。”燕翔指出，“从中长期来看，上市公司增持回购不仅有助于改善投资者情绪、稳定市场预期和提振信心，还有利于推动市场定价更加注重公司内在价值和发展潜力，培育市场理性投资、价值投资理念。从短期来看，上市公司增持回购流入的增量资金为A股市场带来了更多活水，既反映了市场的流动性支持，更体现了看好中国资本市场的坚定信心。”根据监管安排，未来证监会将会同相关部门，逐项打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，不断引入源头活水。多渠道增强战略性力量储备，健全完善行之有效的稳市做法和工作机制。“构建中长期资金‘愿意来、留得住’的市场环境，需要从监管约束、上市公司治理、产品创新、考核激励机制创新等方面多管齐下。”田轩建议，适当放宽监管限制，降低投资门槛，简化入市流程，提升交易便利性和效率，并对长期资本投资实施差异化税收待遇，如针对不同期限投资涉及的所得税、印花税、契税及相应股息、红利所得，进行分级分档征税，降低投资成本，提高其实际收益率。强监管：有效维护市场“三公”规范有序的市场生态是激发市场活力的重要保障，从严打击财务造假、操纵市场等恶性违法行为是优化市场生态的必然要求。过去一年来，监管部门在新“国九条”和“1+N”政策体系的牵引下，落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，严惩财务造假、欺诈发行、操纵市场、违规减持等各类违法违规行为，既抓早、抓小、抓苗头，更打大、打恶、打重点，不断提升监管执法的规范化水平和打击违法行为的精准性，切实维护市场“三公”，促进强本强基。统计显示，证监会2024年办理案件739件，罚没款达153亿元，金额超过上一年的两倍。向公安机关移送案件和线索178件，同比增长51%，对康得新、*ST新亿等证券违法案件责任人依法进一步追究刑事责任。一些有标志性的案件形成强大震慑。如ST舜天和ST锦港的财务造假案被证监会重罚、*ST金洲时任董事长与二级市场操盘方共同操纵公司股票被罚没约1.92亿元、北交所上市公司重要股东违规减持被严肃处理等，去年有十余起案件处罚金额在亿元以上，涉事案件的主体被顶格处罚，“追首恶”和“查帮凶”并重，部分未勤勉尽责的中介机构被持续追责。资本市场的违法成本越来越高。而在这些案件的背后，是新《证券法》的深入实施和监管科技的广泛应用，监管部门可以借助科技手段监测市场动态，对违规行为做出快速反应。尤其是那些财务信息严重失真、恶意操纵市场的行为，但凡触犯红线，必然被监管关注，难逃法律制裁。“强监管不是严而无度，关键是通过依法有效监管，使市场各方各尽其责、各得其所，促进强本强基，当前资本市场监管围绕着依法监管和分类监管开展。”业内人士指出，依法监管在于有法可依、有法必依、执法必严、违法必究，快、准、狠打击各类违法违规行为；分类监管目的在于提升打击的精准性。此外，监管部门将坚持“过罚相当”原则，既严格执法，也体现监管温度，做到严而有度、严而有效。在基础制度建设层面，证监会在发行上市、信息披露、公司治理、并购重组、交易、退市等全链条、各环节都进一步健全监管制度机制，严把发行上市入口关，加强现金分红、股份减持、程序化交易等方面监管，充分体现了保护投资者的鲜明导向。据统计，2024年全市场分红达到2.4万亿元，分红金额创历史新高。超300家上市公司在今年春节前2个月实施分红，金额超3400亿元，创造了历史纪录。市场的分红回购已远超IPO、再融资和减持的总规模，沪深300指数股息率达到3.4%，投资者回报机制和意识不断完善。未来资本市场监管执法的有效性还将持续增强。记者了解到，证监会将推动出台背信罪司法解释、上市公司监管条例等，加快修订证券公司监管条例，进一步深化部际和央地协作，对违法行为依法实施有效的联合惩戒；健全防治财务造假长效机制，完善“吹哨人”制度，压实中介机构“看门人”责任，进一步加强科技赋能监管，提升监管能力，强化源头治理。田轩指出，覆盖广、力度大、精准度提升是本轮从严监管的特点，违法违规者将面临全方位立体化追责，持续完善的法律法规与监管制度将形成监管合力，压实市场参与各方责任，使违法违规者“望而生畏”，加快形成更强的监管约束力。回首过往，资本市场改革砥砺前行，制度加快完善，立足眼下、着眼长远的事情持续有条不紊地推进。展望未来，资本市场仍会集中精力办好自己的事情——谋划推出新改革、新制度、新行动，不断积蓄从量变到质变的力量，一步步朝着“安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”迈进。聚合力“做好自己的事”资本市场新生态加速形成众人拾柴火焰高，促进资本市场高质量发展需要聚合力、重协同。过去一年，货币、财税、产业等领域的政策“组合拳”协同发力，在维护市场稳定，提振投资者信心方面动作频频；从严监管下，司法部门合力打击证券违法违规行为已成常态，“手莫伸，伸手必被捉”的市场氛围日渐形成。中国经济在历经考验中壮大，持续展现出“稳”的底气、“新”的活力、“大”的潜力、“强”的韧性。从中央政治局会议“要努力提振资本市场”，到中央经济工作会议“稳住股市”“深化资本市场投融资综合改革”，中国资本市场的重要地位进一步凸显。对A股市场来说，当前的政策环境无疑是友好甚至超预期的。去年4月12日，资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系陆续落地，一年时间，围绕着强监管、防风险、促高质量发展，相关部门发布的政策达50多项，其中，健全稳市机制成了金融、财税相关部门聚合力的关键点，包括支持资本市场货币政策工具的快速出台、中长期资金入市方案密集落地、程序化交易制度优化完善等在内的一系列“防风险、稳信心”的政策组合拳落地，利好政策切中市场关注的痛点，在各方共同努力下，投资者预期和市场信心明显改善。尤其在近期，当美国挥动加征关税大棒，搅动全球资本巨震，当百年未有之大变局激荡下的技术依赖风险加剧，冷静审视破与立、时与势，我们更能深刻体悟到“做好自己的事”的重要性：只有聚合力，不断增强存量政策和增量政策的协同效应，预留充足的政策空间应对外部冲击，中国资产价格才能快速从短期的调整中走出来，较外盘走出了“以我为主”的趋势，表现出该有的韧性。强大的监管合力是稳定市场的“定盘星”，也是维护市场健康秩序、保护投资者的“压舱石”。聚焦市场关切特别是投资者深恶痛绝的财务造假、欺诈发行、操纵市场和内幕交易等严重违法违规行为，证监会会同司法部门集中开展打击上市公司财务造假专项行动，加大重大典型案件查处力度。同时，监管部门还联合推动新《证券法》实施后，首批紫晶存储、泽达易盛相关中介机构当事人承诺2起案件落地，平稳推进金通灵、美尚生态2起特别代表人诉讼案件，投资者保护工作取得新进展。当前，宏观经济复苏、政策利好提振、中长线资金入市、上市公司盈利持续向好等多重合力，正在为A股中长期走势托底定向，信心和共鸣正加速汇聚。监管整体合力的强化也让相关部门在面对资本市场波动时，同责共担、同题共答、同向发力。好戏连台的资本市场改革，必将极大提升服务实体经济的能力和效率，助力经济育新机、开新局（证券时报）
国九条资本市场改革
证券时报04-14 09:09
93.5元！高价新股，今天申购！

本周3只新股申购，汽车仪表产品领先生产商登陆A股。据目前安排，若无变化本周（4月14日到18日）共有3只新股申购，其中上证主板1只，深证主板1只，创业板1只。4月14日启动申购的上证主板新股天有为是汽车仪表产品领先生产商，具备为汽车整车厂同步研发及批量供货的能力，市场份额持续提升。汽车产业智能化转型大势所趋，天有为以汽车仪表业务为核心，逐步向智能座舱领域拓展，有望为公司持续发展贡献新增量。本周3股打新截至发稿，本周网上发行2只新股披露发行价。上证主板新股天有为发行价为93.5元，发行市盈率13.5倍，行业最近一个月平均动态市盈率28.48倍。深证主板新股江顺科技发行价为37.36元，发行市盈率15.32倍，行业最近一个月平均动态市盈率28.89倍。天有为主要从事汽车仪表的研发设计、生产、销售和服务，主要产品包括电子式组合仪表、全液晶组合仪表、双联屏仪表及其他汽车电子产品与服务。天有为深耕汽车仪表领域多年，在绥化、哈尔滨、大连设立3所研发机构，并建设有1座EMC专业实验室，拥有较强的技术研发能力与完善的产品开发和项目管理团队。此外，天有为具备了为汽车整车厂商同步研发及批量供货能力，积累了多家国内外知名汽车整车厂商及一级汽车零部件供应商客户，包括现代汽车集团、长安汽车、奇瑞集团、比亚迪、上汽通用五菱、吉利集团等。业绩方面，2022年至2024年，天有为的营业收入分别为19.72亿元、34.37亿元和44.65亿元，净利润分别为3.97亿元、8.42亿元和11.36亿元，盈利能力在持续增强。本次IPO，天有为募资总额37.4亿元。4月15日启动打新的深证主板新股江顺科技自2001年成立以来，在铝型材挤压模具及配件、铝型材挤压配套设备、精密机械零部件等产品领域深耕细作，经过20余年的砥砺前行，已成为国内铝型材挤压模具及挤压配套设备行业内的领先企业。在铝型材挤压模具及挤压配套设备方面，江顺科技已与国内铝型材制造行业排名前列的知名企业如华建铝业、栋梁铝业、鑫铂股份、豪美新材、敏实集团、旭升集团、兴发铝业，以及国外知名铝型材制造企业如WISPECO等建立了长期、稳定的合作关系。在精密机械零部件产品方面，江顺科技客户包括中车公司、滨海通达、布兰肯集团、庞巴迪集团、Traktionssysteme Austria GmbH等国内外知名企业，和上述众多知名优质客户的合作，为公司未来发展奠定了坚实的基础。业绩方面，2022年至2024年，江顺科技实现营收8.82亿元、10.43亿元和11.36亿元，净利润为1.39亿元、1.46亿元、1.55亿元。本次IPO，江顺科技募资总额5.6亿元。2家公司IPO上会值得注意的是，截至目前本周（4月14日到18日）共有2家IPO首发上会，其中深证主板1家，北交所1家。4月18日深证主板IPO上会的瑞立科密是一家专注于机动车主动安全系统相关核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业。自2001年成立以来，公司深耕汽车电子领域，已成长为商用车主动安全系统领域的龙头企业，构建了完备的研发、生产和销售体系，致力于为客户提供高品质汽车主动安全系统解决方案。凭借扎实的技术实力和可靠的产品质量，瑞立科密积累了庞大且优质的客户群体。其机动车主动安全系统产品覆盖了一汽解放、中国重汽、东风集团、北汽福田等国内主流龙头整车企业，同时还出口欧美等国家和地区，直接参与国际市场竞争。在铝合金精密压铸件业务方面，公司也进入了三电、萨来力、博世、采埃孚等全球知名的大型跨国汽车零部件供应商及汽车整车制造企业的供应体系。瑞立科密营业收入自2022年起持续增长，2022年为13.26亿元，2023年跃升至17.6亿元，2024年，公司实现营业收入19.77亿元。归母净利润方面，2022年为0.97亿元，2023年上升至2.36亿元，2024年延续增长趋势至2.69亿元。本次IPO，瑞立科密拟募资15.22亿元，用于瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部、研发中心建设项目、信息化建设项目、补充流动资金。打新日历4月14日天有为（603202）主要从事汽车仪表的研发设计、生产、销售和服务，并逐步向智能座舱领域拓展。公司主要产品包括电子式组合仪表、全液晶组合仪表、双联屏仪表及其他汽车电子产品与服务。4月15日江顺科技（001400）主要从事铝型材挤压模具及配件、铝型材挤压配套设备、精密机械零部件等产品的研发、设计、生产和销售。公司主要产品为铝型材挤压模具及配件、铝型材挤压配套设备、精密机械零部件。经过多年的行业深耕，公司已成为国内铝型材挤压模具及挤压配套设备行业内的领先企业。众捷汽车（301560）主要从事汽车热管理系统精密加工零部件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车空调热交换器及管路系统、油冷器、热泵系统、电池冷却器、汽车发动机系统等汽车零部件。
新股申购天有为江顺科技
证券时报·e公司康殷04-14 07:35
基金密集调研科学仪器板块走出独立行情

近期，科学仪器赛道一枝独秀的行情，让重仓该赛道的基金经理依靠国产替代逻辑，有效对冲了出海逻辑品种的股价回撤。证券时报记者注意到，今年3月和4月初的基金调研中，公募扎堆调研科学仪器赛道股成为一个热门现象，甚至有科学仪器公司单月接待三拨机构调研。科学仪器赛道逆市上涨截至目前，科学仪器赛道股已整体上为基金经理收复了4月7日市场波动后的股价损失，甚至实现独立的上涨行情。例如，4月7日，公募在科学仪器赛道的重仓股聚光科技收盘后仍然涨超2%，此后更是进一步加速上涨，这使得聚光科技在4月7日至4月11日累计涨幅最高超过47%。此外，鑫元基金公司独门重仓的皖仪科技自4月7日以来在完全收复失地后，还超额完成17%的正收益。景顺长城基金更是出动旗下8只产品抱团科学仪器龙头股奕瑞科技，该股在上周剧烈波动之际，实现了五连阳，单周涨幅超20%。证券时报记者注意到，科学仪器最近几个月持续受到基金经理的紧密关注，以公募持仓最密集的聚光科技为例，截至2024年12月30日，诺安基金、国联基金、汇添富基金、交银基金、恒越基金等公募大量买入该股。其中，诺安基金更是出动旗下多只偏股型基金产品批量持仓，公司副总经理杨谷管理的诺安进取回报基金将聚光科技列为第六大重仓股，公司另一基金经理吴博俊管理的诺安优势行业基金同样将聚光科技纳入前十大核心股票池。基金经理持续跟踪覆盖的聚光科技，为国产色谱分析仪的主要参与者，早在2021年即有明星科技基金经理接受强调对科学仪器赛道长期趋势的看好，这种科学仪器在智慧实验室、制药、环境监测、生命科学等多个下游领域均有较大的应用空间。作为一只基金重仓股，聚光科技近期的股价走势与美股两大竞争对手赛默飞、安捷伦的持续走低相比，展现了明显的强势，这与国产替代逻辑有关。基金公司扎堆调研在今年2月、3月和4月的基金调研中，科学仪器赛道成为一个热门方向，这预示着公募在新季报的持仓中可能会体现出更多的仓位。证券时报记者注意到，截至去年末，平安基金、易方达基金、创金合信基金、前海开源基金等公募旗下产品，尚未将科学仪器赛道龙头股聚光科技纳入股票池，但这四家公募却在今年2月底集体调研聚光科技。在调研过程中，公募基金调研询问的一个问题是：“最近美国商务部发起两款新的仪器的出口管制对国产仪器以及公司方面有什么影响？”聚光科技对此表示，国家层面上对科学仪器自主研发的扶持政策肯定会进一步加强。另外，国内有实力的厂商也开始寻找替代方案的沟通以及计划。从大环境来看，国内整个市场面向国产仪器是很友好的，整个国内的推进速度比较快。对上市公司而言，聚光科技同时拥有两款仪器及技术平台，也在积极与国内高端的科研客户对接洽谈，这对于公司这两款产品继续扩展市场非常有好处，也会积极抓住相关的机遇。类似的情况还包括，被鑫元基金重仓持仓的皖仪科技，在今年3月月初、月中、月末多次接受鑫元基金公司等机构调研，而永赢基金则在今年3月调研了赛分科技，就在4月7日市场剧烈波动的前一周，广发基金、东兴基金集体调研了北交所上市公司基康仪器，基康仪器主要从事智能监测终端（精密传感器+智能数据采集设备）和安全监测物联网解决方案及服务，客户主要为能源、水利、交通建筑领域的国有大中型企业、设计院等。业内人士预计，基康仪器或对国外振弦式传感器、光纤光栅传感器等原理的仪器逐步实现国产替代。基金经理看好应用前景据了解，科学仪器赛道自2021年开始就突然在基金经理的圈子内小火了一把，但由于彼时的科学仪器赛道股票大多处于培育状态，当时并未产生多大波澜，而今情况却大为不同。平安基金旗下平安优势领航基金经理黄维接受证券时报记者采访时指出，科学仪器赛道在中国市场具备广阔的成长空间，且面临着两大利好因素，首先，我国对于科学仪器自主可控的需求非常强烈；其次，虽然目前国内相关上市企业体量较小，但整个赛道潜力巨大。“科学仪器赛道具有逆周期的成长特点，它不仅具备科技属性，也具备消费属性。随着技术积累、品牌积累，能够形成正向循环，它的护城河是可以越来越深的。”黄维告诉记者，科学仪器赛道股的业绩波动与传统印象中的科技股有所不同，它没有高波动，走势相对平缓却又具备了很好的成长性。值得一提的是，在披露的基金2024年年度中，恒生前海高端制造基金基金经理邢程解释了他大量持仓科学仪器赛道股的核心逻辑。邢程认为，迫切国产化的行业值得重点挖掘内在机会，中美未来会长期处于竞合关系，在很多关键技术领域，高端技术产品或被限制，国产化愿望也更为急迫，在这种背景下，基金将持续看好科学仪器赛道具备长期逻辑的公司。恒生前海高端制造基金的前十大重仓股中，有不少都属于科学仪器行业，包括第二大重仓股鼎阳科技、第五大重仓股坤恒顺维等。多位基金公司人士认为，与4年前科学仪器赛道还属于概念主题不同，如今科学仪器行业的技术累积、客户累积已形成不错的基础，正逐步进入收入的快速放量状态，考虑到科学仪器行业是服务于科技创新研发的核心行业，色谱仪、光谱仪、质谱仪以及基因测序等科学仪器设备市场空间大。同时，国内科学仪器赛道参与者不断投入研发经费、部分国内领先企业的技术平台与核心部件不断突破，产品竞争力得到显著加强，应用场景逐渐向制药、生命科学等更为广阔的增量市场拓展。（证券时报）
科学仪器基金调研国产替代
证券时报04-14 07:34
公募基金排名画风生变股票定价逻辑转向防御

随着全市场风险偏好出现巨大变化，今年以来基金业绩排名画风已出现较大变化，行业配置均衡、更加注重股票价格的基金产品已霸屏公募前十强。截至4月13日，今年以来公募基金业绩排名上，华夏北交所精选基金以46.81%的业绩暂居年内第一，其前十大重仓股清一色指向传统公司，且覆盖众多行业门类，包括化妆品、宠物用品、农业、工程建设、健康食品、矿机等。若扩大到当前公募产品业绩前十强，也可以看出，绝大部分基金的核心重仓股均以低估值的传统股票为主，基本没有押注赛道的基金。“降低风险还要组合相对更均衡一点，当组合的行业赛道集中度比较高的时候，一旦市场较弱时，这种策略带来的风险也比较大。”南方基金一位投资主管接受证券时报记者采访时认为，任何谈论进攻的基金经理，都要为自己的撤退留有余地。在市场不确定性因素相对复杂的背景下，好价格比好公司、好故事更加重要，在市场防御性思维开始上升的背景下，如果只有赔率而缺乏胜率，显然不妥。拉长时间周期看，胜率对基金经理更为重要，在充分考虑胜率的情况下，可以在投资上再考虑赔率的因子。值得一提的是，黄金主题基金产品在当前公募排名中“大跃进”，正凸显出公募防御性思维回归。华南地区管理一只20亿元偏股型基金产品的基金经理，在接受证券时报记者采访时强调，他的前十大重仓股中，主要以价格、稳定现金流以及防御能力作为买入的出发点。“我们的立足点始终在安全边际的评估之上，不论‘烟蒂’资产还是好资产，只要价格合适，就是我们可以选择的。”富国洞见价值基金经理白冰洋表示，他没有在仓位上押注单一赛道，更加强调个股分散配置，在基于好价格的背景下对公司资产、盈利、估值进行综合评估。可以看出，在当前的背景下，不少基金经理都在强调好价格的重要性。即便是买入同一只股票，有的基金经理出现亏损，有的基金经理却满载而归，主要原因就在于以什么样的价格买入。尽管许多基金经理过去一年在高估值科技赛道上获得了巨大收益，甚至霸榜2024年公募业绩排名十强，但价格仍是关键要素。Wind数据显示，在过去一个月内，偏股型基金产品最大净值跌幅超过25%，这甚至导致去年排名靠前的基金产品年内业绩由盈转亏。以德邦基金旗下的德邦鑫星价值基金为例，2025年开年至今，这只重仓人工智能芯片品种的基金，最大业绩回撤幅度已高达35%，年内的收益率由前期盈利转为亏损约23%。进入二季度，股票定价逻辑正在发生重要变化，对外需脱敏的股票、类债券型股票、长期下跌的股票，正成为公募构建防御的关键环节。“基于避险情绪的上升，股票定价逻辑在新形势下可能会变得混乱，当前投资更要重视风险控制。”创金合信基金组合管理部总监魏凤春认为，投资者宜采取中庸之道，不宜采取极端的配置策略。当前投资者如果想参与市场，类债类股票、红利低波资产是当前形势下较好的选择。博时基金同样认为，当前可以配置以内需作为核心收入来源的公司，并建议围绕哑铃型配置防守为先。长城基金一位基金人士则认为，中国经济有望在转型中不断增强内生动力，短期来看，A股在两三个交易日迅速定价了美国所谓的“对等关税”带来的冲击，投资者情绪集中宣泄后，市场的韧性或将逐渐显现。近期央行、金融监管总局、汇金公司集中出台稳市举措，同时投入真金白银入市增持A股，体现了政策“防风险、稳定资本市场”的决心，有利于稳住市场风险偏好，A股在当前位置有较强的支撑。（证券时报）
公募基金股票定价防御策略
证券时报04-14 07:26
走出独立行情！基金密集调研这一赛道

公募在科学仪器赛道的仓位布局，已经显著对冲和增厚4月7日以来的基金业绩。科学仪器赛道股几乎一枝独秀的独立行情，让重仓该赛道的基金经理依靠国产替代逻辑，有效地对冲了出海逻辑品种的股价回撤和净值波动风险，甚至在波动中强劲创出年内新高的科学仪器赛道股，也显著增厚了相关基金产品的净值。券商中国记者注意到，今年3月和4月初的基金调研中，公募扎堆调研访问科学仪器赛道股成为一个热门现象，甚至有科学仪器公司单月接待三波机构调研。平安优势领航基金经理黄维接受券商中国记者采访时指出，科学仪器赛道在中国市场具备广阔的成长空间，且面临着多重利好因素，首先，我国对于科学仪器自主可控的需求非常强烈；其次，虽然目前国内相关上市企业体量较小，但随着技术和品牌积累，商业模式能够形成正向循环，它的护城河是可以越来越深，这使得科学仪器的赛道空间潜力非常巨大。市场波动反刺激独立行情，科学仪器逆市增厚公募业绩截至目前，科学仪器赛道股已整体上为基金经理收复了4月7日市场波动后的股价损失，甚至实现大幅度上涨的独立行情。4月7日，公募在科学仪器赛道的重仓股聚光科技收盘后仍然收涨超2%，此后更是进一步加速上涨，这使得聚光科技在4月7日到4月11日这五个交易日内累计涨幅超过47%。此外，鑫元基金公司独门重仓的皖仪科技自4月7日以来也完全抹平损失，并在收复失地后“超额”完成超过17%的正收益、此外，鹏华基金、广发基金重仓的海尔生物以及禾信仪器、东方中科、赛分科技等也大多顺势几乎抹平4月7日以来的股价损失。券商中国记者注意到，科学仪器最近几个月持续受到基金经理的紧密关注，以公募持仓最密集的聚光科技为例，截至2024年12月30日，诺安基金、国联基金、汇添富基金、交银基金、恒越基金等公募大量买入该股。其中，诺安基金公司更是出动旗下多只偏股型基金产品批量持仓，明星基金大佬、诺安基金副总经理杨谷管理的诺安进取回报基金将聚光科技列为第六大重仓股，另一基金经理吴博俊管理的诺安优势行业基金同样将聚光科技纳入前十大核心股票池。基金经理持续跟踪覆盖的聚光科技，为国产色谱分析仪的主要参与者，早在2021年即有明星科技基金经理接受券商中国记者采访时强调对科学仪器赛道长期趋势的看好，此种科学仪器在智慧实验室、制药、环境监测、生命科学等多个下游领域均有较大的应用空间，该只基金重仓股的强势甚至已可从美股两大竞争对手的股价萎靡中得到验证，赛默飞、安捷伦等美股科学仪器上市公司最近一个月持续走跌，而聚光科技则呈现出惊人的强势，4月7日以来的外部因素则加速了公募资金向该赛道仓位的移动，从而进一步刺激机构资金强化认知国产科学仪器赛道的巨大空间，从而利用市场弱势行情中实现对聚光科技的价值发现。基金扎堆调研科学仪器，替代催生业绩放量成重点虽然由于公募基金截至今年3月末的季度持仓尚未披露，但在今年2月、3月和4月的基金调研中，科学仪器赛道成为一个热门方向，这预示着公募在新季报持仓中可能会体现出更多的仓位。券商中国记者注意到，虽然根据截至去年末的定期报告，平安基金、易方达基金、创金合信基金、前海开源基金等公募旗下的产品，尚未将科学仪器赛道龙头股聚光科技纳入股票池，但这四家公募基金却在今年2月底集体调研聚光科技。在调研过程中，公募基金调研询问的一个问题是“最近美国商务部发起两款新的仪器的出口管制对国产仪器以及公司方面有什么影响？”，聚光科技在回答基金公司人士提问时称，国家层面上对科学仪器自主研发的扶持政策肯定会进一步加强；国内有实力的厂商也开始寻找替代方案的沟通以及计划。从大环境而言，国内整个市场面向国产仪器是很友好的，整个国内的推进速度比较快。对上市公司而言，聚光科技同时拥有两款仪器及技术平台，也在积极与国内高端的科研客户对接洽谈，这对于公司这两款产品继续扩展市场非常有好处，也会积极抓住相关的机遇。在基金经理关注的科学仪器产生的下游客户与收入来源时，聚光科技披露，公司在一些新工业、新兴行业的布局，比如半导体、材料、医药等也是企业端客户较多。另外，目前高校研究所以及政府研究机构，对科学仪器的采购市场需求也在逐步增长，也会对企业端客户有一定的带动作用，同时，聚光科技上市公司的明星业务就是旗下的科学仪器等，因为营收和利润都处于快速增长状态。类似的情况还包括，被鑫元基金几乎包场持仓的皖仪科技，在今年3月的月初、月中、月末多次接受鑫元基金公司等机构调研，而永赢基金公司则在今年3月调研了赛分科技，而就在4月7日市场剧烈波动的前一周，广发基金、东兴基金集体调研了北交所上市公司基康仪器，基康仪器主要从事智能监测终端（精密传感器+智能数据采集设备）和安全监测物联网解决方案及服务，客户主要为能源、水利、交通建筑等领域的国有大中型企业、设计院等。业内人士预期基康仪器或对国外振弦式传感器、光纤光栅传感器等原理的仪器逐步实现国产替代。收购科学仪器公司的医药股也受到基金经理的密切关注，4月1日，海尔生物接待广发基金、汇添富基金、国泰基金、华安基金、嘉实基金、鹏华基金等机构的调研。海尔生物此前曾宣布拟通过协议转让的方式实现对上海元析仪器有限公司的控股收购。收购后，海尔生物持有上海元析70％股权，收购标的上海元析成立于2008年，是一家专业从事科学分析仪器研发、生产、销售和服务的国家高新技术企业，拥有光谱类、有机元素分析类、前处理类等丰富的细分市场产品线。其光谱类、有机元素分析类设备在国产仪器中位列第一梯队，并销往全球90多个国家和地区，在科学仪器国产化日趋升温的背景下，这无疑成为基金经理调研买入的一个关键要素。科学仪器逆周期特点强，基金经理看好应用增量空间据券商中国记者了解，科学仪器赛道自2021年开始就突然在基金经理的圈子内小火了一把，但由于彼时的科学仪器赛道股票大多处于培育状态，在业绩层面略接近概念与主题的科学仪器当时并未在产生多大的波澜，而今情况却大为不同。平安基金旗下平安优势领航基金经理黄维接受券商中国记者采访时指出，科学仪器赛道在中国市场具备广阔的成长空间，且面临着多重利好因素，首先，我国对于科学仪器自主可控的需求非常强烈；其次，虽然目前国内相关上市企业体量较小，但整个赛道潜力巨大。“科学仪器赛道具有逆周期的成长特点，它不仅具备科技属性，也具备消费属性。随着技术积累、品牌积累，能够形成正向循环，它的护城河是可以越来越深的。”黄维告诉券商中国记者，科学仪器赛道股票的业绩波动与传统印象中的科技股有所不同的是，它没有传统科技股那样的高波动，相对平缓的状态中却又具备了很好的成长性，从中彰显了科学仪器赛道拥有极强吸引力的商业模式。值得一提的是，在今年3月底披露的公募年度报告中，恒生前海高端制造基金经理邢程，就解释了他在重仓股中大量持仓科学仪器赛道股的核心逻辑。邢程对此认为，迫切国产化的行业值得重点挖掘内在机会，中美未来会长期处于竞合关系当中，在很多关键技术领域，高端技术产品或被限制的越多，国产化愿望也更为急迫，在这种矛盾的背景下，基金将持续看好科学仪器赛道具备长期逻辑的公司。券商中国记者注意到，恒生前海基金公司旗下的这只产品，在其前十大股票名单中，将多个席位安排在科学仪器行业，涵盖科学仪器行业的多个细分赛道股，包括第二大重仓股鼎阳科技，该只基金重仓股的核心产品包括频谱分析仪、矢量网络分析仪。此外，该基金的第五大股票则指向坤恒顺维，该公司的产品包括无线电测试仿真仪器、频谱分析仪等。多位基金公司人士判断，与四年前许多上市公司在科学仪器赛道偏概念主题的早期状态不同，科学仪器在当下状态中的技术累积、客户累积已经形成不错的基础，正逐步进入收入的快速放量状态，考虑到科学仪器行业是服务于科技创新研发的核心行业，色谱仪、光谱仪、质谱仪以及基因测序等科学仪器设备市场空间大，以及政策端对科学仪器赛道的强力支持，同时，国内科学仪器赛道参与者不投入研发经费、部分国内领先企业的技术平台与核心部件不断突破，国产化的技术产品力得到显著加强，应用场景逐渐向制药、生命科学等更为广阔的增量市场拓展。（券商中国）
科学仪器基金调研国产替代
券商中国04-13 12:29
北交所“920”代码亮相今日全网测试

人民财讯4月12日电，北交所又有“大动作”——存量上市公司证券代码切换试点正式启动！首批6只股票闪亮登场，今日全网测试正式展开，为代码切换平稳落地保驾护航。据悉，920代码切换范围为2024年4月22日以前上市的存量上市公司。切换规则为，股票代码前三位变更为920，后三位保持不变。（上海证券报）
北交所存量上市公司证券代码
上海证券报04-12 16:08
中信建投北交所精选两年定开混合基金变更业绩比较基准

人民财讯4月11日电，4月11日中信建投基金公告称，4月15日（含该日）起变更中信建投北交所精选两年定开混合基金的业绩比较基准，并对基金合同等法律文件相关条款进行修订，并同步更新基金合同、托管协议中基金管理人信息及与法律法规更新相关的内容。原业绩比较基准为中证1000指数收益率×70%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×10%+中债综合指数收益率×20%；变更后的业绩比较基准为，北证50成分指数收益率×75%+中债综合财富(总值)指数收益率×20%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×5%。
中信建投北交所精选两年定开混合基金业绩比较基准
人民财讯余世鹏04-11 16:20
建行支持上市公司回购增持提供授信支持近140亿元

人民财讯4月10日电，记者4月10日从中国建设银行获悉，建设银行积极推动股票回购增持贷款业务落地，截至目前，建设银行已服务上市公司及其主要股东近70户，涵盖国企、央企、民企等企业，涉及深交所、上交所、北交所客户，提供近140亿元授信支持。（新华社）
中国建设银行股票回购增持贷款上市公司
新华社04-10 16:44

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