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普惠小微贷款延续高增各地专班精准破解企业融资个性化难题

去年10月，金融监管总局联合国家发展改革委，牵头建立了四级支持小微企业融资协调工作机制。记者了解到，作为这项机制的核心，各地组建的区县工作专班正通过加强信息共享、强化要素保障、开展精细辅导、提高审批效率、优化产品服务等措施，精准解决小微企业的个性化融资难题。从而在一定程度上打破了过去各部门在服务小微企业过程中“各管一段”的局面，推动普惠金融朝更高质量的方向发展。国有大行普惠小微贷款延续高增近期，上市银行陆续发布2024年度业绩报告。证券时报记者梳理发现，在目前已公布年报的上市银行中，至少10家银行的普惠型小微企业贷款（下称“普惠小微贷款”）增速超10%。其中，农业银行、工商银行、中国银行、交通银行的普惠型小微贷款增速均超过29%，分别达到31.3%、29.9%、29.63%和29.1%。根据金融监管总局监测口径，普惠小微贷款是指单户授信总额1000万元以下（含）小微企业贷款。从去年新增普惠小微贷款规模看，国有大行以更大的资金体量占据服务小微企业主力军位置，其中，农业银行普惠小微贷款余额已突破3.2万亿元，工商银行普惠小微贷款余额逼近2.9万亿元，中国银行普惠小微贷款余额同样超过了2万亿元，约为2.28万亿元。四大行中，建设银行未单独披露普惠小微贷款情况，不过，该行的普惠贷款截至2024年末已超过3.4万亿元。在股份制银行中，招商银行、兴业银行、中信银行、民生银行、浙商银行去年新增普惠小微贷款规模均为百亿量级，其中，招商银行新增普惠小微贷款达834亿元，增速为10.37%。而在上市城农商行中，重庆农商行2024年新增普惠小微贷款同样超过了百亿元，达到114.13亿元。截至2024年末，重庆农商行的普惠小微贷款余额为1399.29亿元，同比增长9%。齐抓共管推动普惠金融高质量发展金融监管总局最新数据显示，截至2025年2月末，全国普惠型小微企业贷款余额已接近34万亿元，同比增速较各项贷款增速高5.7个百分点。尽管当前普惠小微信贷投放仍保持高速，但拉长时间周期看，贷款总量上台阶同时，增速也由此前几年的超20%放缓至12.6%。记者了解到，从高速增长转向高质量增长，推动服务更加精准高效是目前金融监管部门、地方政府部门以及金融机构共同努力的方向之一。2024年10月，金融监管总局联合国家发展改革委，牵头建立了四级支持小微企业融资协调工作机制，组织开展“千企万户大走访”活动，深入摸排小微企业经营状况和融资需求，筛选符合条件的小微企业给银行精准对接，从供需两端发力打通小微企业融资的中梗阻，实现银行信贷资金直达基层、快速便捷、利率适宜。第十四届全国政协委员、中国人民银行参事魏革军在今年全国两会期间接受媒体采访时指出，普惠金融的高质量发展涉及监管、金融、财政、产业等多个部门，需要各方协同发力，通过政策协同、信息共享、风险分担等措施，打破“各管一段路”的碎片化格局。从目前实践看，各地区县在支持小微企业融资协调工作机制下组建的专班已在一定程度上打破了此前各部门服务小微企业过程中有所区隔的状态。各地探索精准破解小微企业个性化融资难题“我们以‘监管搭台、精准破题’为主线，在支局设立工作专班办公室，联合县发改、银行机构等集中办公，由支局‘一把手’牵头，推动县政府领导带头走访企业，实施班子成员分区包干，切实发挥政策落实‘最后一公里’作用。”东阿金融监管支局有关负责人对记者表示。目前，山东全省已推动建立省、市、县三级协调机制，全面成立179个区县专班集中办公，监管层面成立主要负责人任组长的三级工作领导小组，指导银行机构逐级建立1532个工作专班，集中全行业资源全力抓好贯彻落实。金融监管总局副局长丛林曾指出，区县是最贴近基层的，也是最了解企业的，是机制落地见效的抓手和基本单元。“某科技公司是一家专精特新企业，因负债率偏高，银行人员在贷款审批时较为审慎。”深圳市宝安区工作专班成员介绍，专班结合企业融资特点，在合规范围内向银行提供企业近3年133.19万元政府奖补明细信息，辅助银行授信决策，由此帮助企业获得信用贷款500万元。除了加强信息共享、提升融资质效，记者了解到，各区县工作专班还通过强化要素保障、开展精细辅导、提高审批效率等措施，更精准解决小微企业的个性化融资难题。在重庆云阳，某船务公司涉及违规作业、未进行职业病诊断等3项行政处罚未处理，且没有充足抵押物，融资进程陷入停滞。云阳县工作专班协助企业与重庆海事局、县卫健委对接，处理行政处罚，督促企业开展全员培训，加强施工现场监控管理，后将其纳入“推荐清单”。重庆银行云阳支行采用“信用+顺位抵押”方式提供500万元融资方案，仅用时5天便完成授信、放款。在浙江嘉兴，某外贸服饰公司因租赁厂房曾发生火灾，有贷款逾期记录，无法办理信用贷，又缺少抵押物和保证人，有300万元贷款需求难以被满足。嘉兴桐乡监管支局推动专班协调研判后，通过外贸风险补偿机制赋能增信，将其纳入桐乡市梧桐树信贷支持计划，该计划由市财政出资5亿元设立风险补偿资金，风险损失按补偿资金和银行8:2分担，企业最终获得贷款300万元。普惠金融发展要解决的问题已从“有没有”转向“好不好”，协调各方资源，解决小微企业在融资过程中更加个性化的问题，正是支持小微企业融资协调工作机制的作用所在。4月2日，金融监管总局普惠金融司司长蒋平在国新办新闻发布会上表示，下一步，金融监管总局将继续推动加大信息共享力度，引导金融机构精准对接，保持小微企业贷款投放力度，提升贷款质量，科学合理确定贷款利率，优化贷款业务结构，加大首贷、续贷、信用贷的支持力度，更好满足守信小微企业的融资需求。（证券时报）
普惠小微贷款小微企业融资金融监管总局
证券时报04-02 22:53
利好来袭！三部门联合发布，加大科技信贷投放力度

4月1日，金融监管总局、科技部、国家发展改革委联合发布了《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》（下称《方案》），从加强科技金融服务机制、产品体系、专业能力和风控能力建设等方面提出20条具体举措，目标在未来5年内，为科技创新重点领域和薄弱环节提供更加精准、优质、高效的金融保障。要求加大科技信贷投放力度具体来看，本次《方案》对加强科技金融产品体系建设作出详细部署，要求银行业金融机构加大科技型企业信用贷款和中长期贷款投放，灵活设置贷款利率定价和利息偿付方式。对于经营现金流回收周期较长的流动资金贷款，银行可适当延长贷款期限，最长可达到5年。2024年2月，金融监管总局修订发布《流动资金贷款管理办法》，在此次修订中，金融监管总局对贷款期限已作出明确规定。其中，流动资金贷款期限原则上不超过3年，对经营现金流回收周期较长的，最长不超过5年。作为金融“五篇大文章”之首，科技金融最近两年都是银行信贷的主要发力方向。以四大国有银行为例，截至2024年末，四大行的战略性新兴贷款余额增速均超过了15%，高于各项贷款平均增速；其中，建设银行、中国银行的战略性新兴贷款余额增速更是超过26%。从今年来看，科技金融业仍将是各行信贷投放的重点领域。例如，农业银行就明确提出，今年要加快推动融资上量，通过单列信贷规模、优化政策体系、加大资源投入等，确保金融“活水”更多流向科技型企业，促进信贷投放、股权融资等业务实现较快增长。建设银行也表示，将持续深化科技金融“股贷债保”综合服务体系，优化专属信贷产品，满足各类科技创新主体差异化融资需求。多项科技金融政策试点稳步推进除了要求加大科技信贷投放力度，《方案》还提出要优化科技保险保障服务、推进科技金融政策试点、鼓励银行业保险业金融机构加强与创业投资等机构合作、支持科技型企业债券融资等。其中，在推进科技金融政策试点方面，《方案》明确，要将金融资产投资公司（AIC）股权投资试点，有序扩大至具备经济实力较强、科技企业数量较多、研发投入量较大、股权投资活跃等条件的地区，支持符合条件的商业银行发起设立金融资产投资公司。同时，深化保险资金长期投资改革试点，支持保险公司发起设立私募证券基金，投资股市并长期持有；开展科技企业并购贷款试点，研究扩大试点银行、地区和企业范围，支持科技企业特别是“链主”企业进行产业整合，畅通资本循环。此外，还要开展知识产权金融生态综合试点，发展知识产权金融业务，研究扩大知识产权内部评估试点。抓好这四项试点也是金融监管总局引导银行保险资金投早、投小、投长期、投硬科技的重点工作方向，今年全国两会期间，金融监管总局已对这些试点政策作出详细部署，各项工作也在持续推进。金融监管总局数据显示，截至今年2月末，5家由国有大行全资设立的AIC已实现对18个试点城市签约全覆盖，签约金额超过3500亿元。与此同时，更多商业银行也在尝试申请设立AIC。招商银行行长王良日前在2024年度业绩会上就透露，目前招商银行正在研究、论证设立AIC 公司。在资金来源方面，《方案》还明确，鼓励银行机构为符合条件的科技型企业发行科创票据、资产支持票据、资产担保债券等提供承销服务。支持银行保险机构、资产管理机构等加大科创类债券投资配置力度，推动保险机构投资资产支持计划等证券化产品。凝聚合力打好政策“组合拳”加强科技金融服务机制建设同样是本次《方案》部署的重点之一。《方案》提出，要优化内部考核和激励约束机制。适当提高科技金融相关指标在内部绩效考核中的占比，适当提高科技型企业贷款不良容忍度，切实提升业务人员支持科技创新的主动性。金融监管总局有关司局负责人表示，在金融机构的专业能力建设上，《方案》也强调要强化数字赋能。包括鼓励金融机构研发数字化经营工具，增强企业识别和筛选能力，提升经营管理质效和风险防控水平。记者注意到，此次《方案》为多部门的政策组合。前述负责人表示，这主要是考虑到凝聚金融监管、科技、发展改革部门的政策合力，打好科技金融服务的“组合拳”。《方案》要求，各金融监管局要加强与辖内科技、发展改革部门的协同合作，在政策引导、措施联动和联合研究等方面形成合力，促进企业信息共享，及时解决科技金融服务面临的实际问题。鼓励地方科技、发展改革部门通过贷款贴息、保费补偿、风险缓释等措施，加强对科技创新重点领域薄弱环节金融服务的引导。（券商中国）
金融监管总局科技部国家发展改革委
券商中国04-01 21:14
注资后有何计划？如何保护中小投资者利益？四大行最新回应！

“发行对象、发行价格如何确定？”“如何保护中小投资者利益？”“此次资本补充有何重要意义？”……3月31日收盘后，2025年国有大型商业银行定向增发投资者说明会召开。中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行管理层主要成员通过上证路演中心与投资者进行在线沟通交流，就财政部注资一事回应市场关切。市场对此予以积极回应。截至3月31日收盘，中行、建行、交行、邮储银行A股股价当日分别收涨1.82%、3.64%、1.22%和0.19%。回应投资者关切3月31日，券商中国记者发现，截至当日下午5点30分，来自投资者的问题已经有50个，大致聚焦在：本次定增如何定价、定增募集资金下一阶段用途、如何保障中小股东权益等方面。根据3月30日四大行发布的一系列公告，中行、建行、交行、邮储银行四家国有大行将分别向财政部等机构定向增发股票，募集资金共5200亿元。其中，财政部包揽中行、建行全部新发行股份，并认购交行、邮储银行逾九成新增股份，合计出资规模达5000亿元。根据相关监管规定，财政部等机构通过此次定增认购的前述四家大行股份自取得股权之日起5年内不得转让。值得一提的是，四家银行发行价格均为不低于定价基准日前20个交易日A股均价的80%，且较现行股价有不同程度溢价，在二级市场市价与1倍净资产之间寻求平衡点。发行对象如何确定？根据此前公告，前述四家大行拟发行规模均不超过发行前总股本的30%，合计募资规模达5200亿元。其中，财政部合计出资5000亿元，与此前《政府工作报告》中“拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本”的表述相符。在“量”的分配上，财政部统筹考虑了四家大行现有资本充足率水平，对资本相对稀缺的银行注资规模相对较大，注资后其核心一级资本充足率水平提升较多。公告显示，财政部将分别出资1650亿元、1050亿元，认购中行、建行全部新发行股份。交行、邮储银行则在引入财政部作为战略投资者之余，个别现有央国企股东选择“加仓”。其中，邮储银行此番募资规模达1300亿元，财政部认购金额约1175.8亿元；中国移动集团、中国船舶集团分别认购75.84亿元、45.66亿元。有分析人士认为，中国船舶集团是邮储银行H股上市时期的基石投资者，作为“老股东”长期持有，中国移动集团则是继2023年450亿定增入股后再次“加码”持有，显示了对该行经营发展的长期信心，而财政部首次入股更是为邮储银行的未来发展注入强劲动能。而交行本轮合计募资规模达1200亿元。其中，包括中国烟草、双维投资在内的“烟草系”将合计出资75.8亿元参与此次定增，其余新增股份均由财政部出资认购。“我们征求了所有主要股东的意见，也欢迎主要股东参与此次定增，最终确定了包括财政部、中国烟草及双维投资在内的发行对象。”交行方面表示。交行认为，财政部参与本次发行是国家层面的部署安排，旨在发挥财政资金的杠杆撬动作用，增强大行信贷投放和稳健经营能力，从而助力大行更好地服务实体经济，推进高质量发展。此外，“烟草系”参与交行本次发行，目的是全面贯彻落实国家关于鼓励中长期资金入市的决策部署，进一步加大对资本市场的支持力度，在服务国家战略、助力资本市场高质量发展的同时，促进国有资本投资安全和保值增值。“早在交行股改上市前，烟草就是我们的股东，双方在股权、业务层面有长期、广泛的合作关系，目前也在产业链金融、供应链金融方面积极拓展合作。”交行表示。“溢价”定增的考量中国银行董事会秘书卓成文对投资者关心的定价问题表示，本次发行定价统筹考虑了新老股东利益、资本补充规模等因素，“本次发行完成后，我行的资本实力增强、风险抵御能力提升，整体经营更加稳健，市场竞争力将不断提高，包括原有股东在内的全体股东将持续受益。”他表示。自2024年9月以来，党中央、国务院及财政部先后多次提及将发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本。其中，有关注资方式的讨论从未停息。回溯来看，国有大行历史上曾经历三轮的主要注资，分别为：1998年财政部发行特别国债注资；2003年至2007年财政部以外汇储备通过汇金公司注资；2010年多家大行完成配股，财政部及汇金公司出资参与。而新一轮注资最终确定采用向特定对象发行股票的方式完成，也就是通常所说的“锁价定增”。交行董事会秘书何兆斌解释称，由于银行自身资本补充压力大，对多种资本补充方式进行了长期研究论证。从监管政策看，因大行股价处于破净状态，公开增发、配股、可转债等方式不具备可操作性，而定向增发在董事会推动且全部发行对象明确的情况下不受股价限制，是可行的融资途径。从市场影响角度，本轮融资采用非公开发行方式融资，对二级市场的流动性以及股价冲击也比较小。定增价格上，中行、建行、交行、邮储银行此次定增价格分别为6.05元、9.27元、8.71元和6.32元，符合证监会关于发行定价不低于定价基准日前20个交易日A股股票交易均价80%的规定。同时，相较3月28日收盘价，前述四家大行发行价格溢价率分别为10%、8.8%、18.3%、21.5%，对应2024年PB分别为0.74、0.73、0.67、0.76倍。建设银行首席财务官生柳荣也在回应投资者时表示，此次建行发行价格为9.27元/股，在A股市场交易价格基础上予以适当溢价，充分体现了国家对该行长远发展的坚定支持，有助于提振市场对该行及行业的信心。“本次我行发行价格是统筹考虑原有股东和增资股东的利益、市净率、资本补充规模、市场形势等因素，会同定向增发对象合理确定的。本次发行兼顾了原有股东、增资股东利益。我行此次增资对原有股东每股收益摊薄比率较小，但增资定价较A股当前市价溢价较高，有效保护原有股东利益。”生柳荣表示。交行方面认为，8.71元/股的发行定价体现了大股东对于交行长期投资价值的信心，统筹兼顾了中小股东的利益，也符合市场化的原则。“交易对价上统筹考虑了二级市场交易价格、中小股东接受程度，在二级市场市价与1倍净资产之间寻求平衡点，把A股交易对价估值拉到相对平均的状态，对股本摊薄幅度较大的银行溢价率相对较高。”光大证券金融研究团队研报认为。“变”与“不变”以2024年末数据测算，本轮注资完成后，中行、建行、交行、邮储银行核心一级资本充足率将分别提升0.9、0.5、1.3、1.5个百分点，进一步夯实国有大行资本基础，为其更好支持国家战略和经济转型提供保障。“虽然在本次发行后每股收益短期内有所摊薄，但中长期看本次定增保障了交行长远发展，进一步夯实了银行高质量发展的基础，增强了交行的风险抵御能力，有助于经营业绩的稳定性和稳中提质的良好态势，会提升交行的盈利能力，提高其为广大股东创造价值的能力。”交行表示。值得一提的是，前述四家大行均已审议通过了关于摊薄即期回报、填补措施的议案。其中，建行拟采取的具体措施包括：坚持优化业务结构，保持资产负债协调增长；坚持特色经营，打造差异化竞争优势；坚持价值创造导向，努力提升经营质效；坚持守牢风险底线，有效抵御外部风险冲击；持续完善利润分配制度，保护中小投资者的合法权益。此外，中行、建行、邮储银行均明确，本次发行不会导致控制权变化。其中，中行、建行控股股东仍为汇金公司；邮储银行控股股东仍为邮政集团。交行则在公告中表示，此前该行无控股股东、实际控制人，本次交易完成后，财政部将持有该行306.39亿股股权，占该行总股本的34.8%，成为该行控股股东。对此，交行方面认为，财政部成为控股股东之后，有“不变”，也有“变”，这对交行既是压力也是动力：“不变”的是，财政部的董事会席位未发生变化，交行在定增后仍旧保持公司治理体系的连续性和稳定性，保持经营管理的独立性，财政部作为控股股东，依据公司法及公司章程等相关规定，通过股东大会行使股东权利，在董事会层面通过委派董事参与重大决策，不直接干预交行的日常经营管理。“变”的是，财政部成为控股股东后将为交行长期发展提供强有力的支持，可有效引导交行在信贷资源配置、风险防范体系等方面与国家重大战略形成联动，在风险隔离、考核激励方面形成更科学的制度设计。同时，财政部也赋予交行更大的责任，其高度关注注入资金的使用效率，要求通过注资提升交行的市场竞争力和经营管理水平，在加大对实体经济支持的同时，提高盈利能力，实现高质量发展。注资后有何计划？“在国有大行中，交行的资本充足水平相对要低一些。给我们注资是一场‘及时雨’，可有效缓解交行资本的压力，也让我们以更大的力度去支持实体经济，更好发挥主力军作用。”交行董事长任德奇认为。建行表示，注资完成后，该行将加强资本管理，提高本次募集资金的使用效率，为募集资金的合理运用提供良好的保障。券商中国记者在线上提出“下一步经营中怎么用好此次所募集资金？” ，邮储银行副行长、董事会秘书杜春野表示，本次获得国家注资，可有效夯实邮储银行资本实力、强基固本，对邮储银行的高质量发展转型意义重大：一是有利于形成更加稳健均衡的信贷结构，二是助力非信贷业务拓展新的发展空间。对于投资者关心的接下来的分红安排，建设银行首席财务官生柳荣表示，该行股利分配政策的制定着眼于其现阶段经营和可持续发展，综合分析并充分考虑以下重要因素：一是严格贯彻落实监管要求，确保利润分配后，满足相关法律法规和监管机构对资本充足率等监管指标的规定。二是切实维护股东合法权益，为投资者提供合理的投资回报。三是保持资本金规模与可持续发展需要相匹配，支持各项业务保持良好发展态势。四是统筹考虑资金成本和外部融资环境，保持股利分配政策与该行资本结构、资本成本、资金成本相适应。据了解，自上市以来建设银行累计现金分红达到1.28万亿元（不含2024年末期分红），远超IPO融资和上市后股权再融资金额。（券商中国）
四大行中国银行建设银行
券商中国03-31 20:27
【实时研报】如何看待本次四大行定增？历史上低于净资产定增后二级市场有何反应？

PB仅有0.54倍，股息率达到6.31%
证券时报·e公司03-31 13:17
最新解读！财政部重磅出手，5000亿注资四大国有行！

国有大行新一轮注资即将落地！3月30日下午，交通银行、中国银行、建设银行和邮储银行齐齐发布公告称，董事会通过了向特定对象发行A股股票的议案，并对外发布关于财政部战略投资该行的公告。公告显示，前述四家国有大行拟发行规模均不超过发行前总股本的30%，发行价格均为不低于定价基准日前20个交易日A股均价的80%。其中，财政部将以现金方式认购中国银行、建设银行全部新发行股份，并包揽交通银行、邮储银行超过九成的新发行股份，合计出资规模达5000亿元。且公告均明确，财政部以现金方式认购。四大行齐公告，新一轮注资详情披露一系列公告显示，前述四家国有大行拟发行规模均不超过发行前总股本的30%，合计募资规模达5200亿元。其中，中国银行、建设银行分别拟发行不超过272.73亿股、113.27亿股，每股发行价分别为6.05元、9.27元。财政部将分别出资1650亿元、1050亿元认购两家银行全部新增股份。交通银行、邮储银行则在引入财政部作为战略投资者之余，同时分别引入多家大型央企投资入股。据交通银行公告，该行拟发行不超过137.77亿股，发行价为8.71元/股，合计募资规模达1200亿元。其中，财政部认购金额约1124.2亿元，包括中国烟草、双维投资在内的“烟草系”合计认购75.8亿元。而早在2012年，“烟草系”即通过参与交通银行定增，完成对该行的入股。至2024年末，“烟草系”合计持有交通银行3%股份。邮储银行此次拟发行不超过205.7亿股A股股份，发行价为6.32元/股，合计募资规模达1300亿元。其中，财政部认购金额约1175.8亿元；中国移动集团、中国船舶集团分别认购75.84亿元、45.66亿元。同样，中国移动集团、中国船舶集团也是邮储银行的现有股东。前者于2023年耗资450亿元参与该行定增完成入股，后者则是邮储银行H股上市时期的基石投资者。值得一提的是，中国银行、建设银行、邮储银行均明确，本次发行不会导致控制权变化。其中，中国银行、建设银行控股股东仍为汇金公司；邮储银行仍为邮政集团。交通银行则在公告中表示，此前该行无控股股东、实际控制人，本次交易完成后，财政部将持有该行306.39亿股股权，占该行总股本的34.8%，成为该行控股股东。夯实资本，加强抗风险能力目前来看，六家国有大行的核心一级资本充足率，均高于监管最低要求。根据六家国有大行最新披露的2024年财务数据，截至去年年末，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行的核心一级资本充足率分别为14.1%、11.42%、12.20%、14.48%、10.24%和9.56%。一般而言，商业银行补充核心一级资本主要依赖内源性途径如利润留存积累，以及外源性方式包括配股、定向增发、可转债发行和引入战略投资者等，而采用特别国债进行资本补充的方式并不常见。当前，在稳增长宏观经济框架发力的背景下，国有大型商业银行也肩负着扩大信贷投放规模强化金融服务供给，支持战略性新兴产业、民生短板领域及科技创新企业等重点领域的融资需求等重任。“大型商业银行是我国金融体系中服务实体经济的主力军，也是维护金融稳定的压舱石。”国家金融监督管理总局局长李云泽去年9月24日在国新办新闻发布会上表示，当前，大型商业银行经营发展稳健，资产质量稳定，主要的监管指标都处于“健康区间”。李云泽彼时谈到，资本是金融机构经营的“本钱”，是提升服务实体经济能力的基础和抵御风险的屏障。近年来，大型商业银行主要依靠自身利润留存的方式来增加资本，但随着银行减费让利的力度不断加大，净息差有所收窄、利润增速逐步放缓，需要统筹内部和外部等多种渠道来充实资本。实际上，自2024年9月以来，党中央、国务院及财政部先后多次提及将发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，并按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路有序实施。其中，2024年9月，金融监管总局在国新办新闻发布会中提出，“国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本”。2024年10月，财政部在国新办新闻发布会中提出，“财政部将坚持市场化、法治化原则，按照‘统筹推进、分批分期、一行一策’的思路，积极通过发行特别国债等渠道筹集资金，稳妥有序支持国有大型商业银行进一步增加核心一级资本”。到2025年3月，政府工作报告披露，“拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本”。时隔15年，经济形势有所不同回溯来看，国有大行历史上曾经历过三轮的主要注资，即1998年财政部发行特别国债向工、农、中、建四大行注资2700亿元；2003年—2007年财政部通过汇金公司向工商银行、建设银行、中国银行和交通银行分别注资并实现AH两地上市；2010年工、建、中、交四家国有行通过配股补充资本；此后，农业银行、邮储银行、交通银行陆续通过IPO和定增等方式募资。进入2025年之后，再度宣布的针对国有大行的注资，与以往注资所面临的经济形势有所不同。具体来看，1998年左右，银行业不良率相对偏高，“彼时所面临的是应对化解风险的安排，后续通过注资夯实了四大行的经营基础，赢得了后来业务发展的空间。”有国有大行高管指出。当谈及此次注资与以往的差别时，交通银行行长张宝江表示，近期，六大国有行年报也已披露，从数据表现来看，各家经营稳健、财务健康，“在这样的背景下，国家出台一系列政策，我们认为更重要的是考虑如何发挥国有大行的作用，更好促进高质量发展，一个是主动性前瞻性的战略安排，主动增强服务能力的战略安排，相信这些措施对于进一步发挥国有大行的作用，提振需求，巩固经济回升向好的一个态势，要发挥这个重要的作用。”中金公司团队指出，本轮注资是自2010年以来主要国有大行统筹推进的新一轮股权融资，旨在应对资产和内生资本补充速度剪刀差背景下的资本压力，核心一级资本仅能通过外部股权融资和内生利润补充，不能通过资本债券补充，而近年来国有大行息差和盈利承压，因此有必要寻求外部融资。对于此次注资之后的相关后续事宜，券商中国记者从交通银行方面了解到，该行将进一步提升“五篇大文章”相关领域以及零售贷款有关占比，一方面，将加大对科技创新的金融支持，采用增加直投、投贷联动等方式，加大对科技创新全生命周期的支持，助力发展新质生产力；另一方面，要加大对居民消费的支持，从供需两端发力，重点支持住房、汽车、家电等大宗消费更新升级，支持文旅等服务消费。其次，在惠民方面，该行也将发力支持数字消费等新兴消费形式。（券商中国）
财政部国有行特别国债
券商中国03-30 19:16
刚刚，财政部出手！中行、建行、交行，重磅官宣！

3月30日下午，中国银行、中国建设银行、交通银行齐齐发布公告称，董事会通过了向特定对象发行 A 股股票条件的议案，并对外发布关于中华人民共和国财政部战略投资该行的公告。今年3月5日，国务院总理李强在政府工作报告中提出，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。早在去年9月24日，国家金融监督管理总局局长李云泽在国新办新闻发布会上透露，为巩固提升大型商业银行稳健经营发展的能力，更好发挥服务实体经济的主力军作用，经研究，国家计划对6家大型商业银行增加核心一级资本，将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路，有序实施。某国有行华东地区资深从业人士向券商中国记者表示，此次资本补充落地实施后，将实质性强化国有大型银行的资本实力与系统风险缓释能力，“更为关键的是，完成资本扩容后，国有大行可腾挪出更大规模的信贷投放空间，为新兴产业动能培育输送金融活水，形成资本补充与信贷扩张的良性循环。”建行、交行齐齐公告3月30日下午，中国银行、中国建设银行、交通银行发布公告称，董事会通过了向特定对象发行 A股股票条件的议案。其中，建设银行拟引入财政部战略投资，募资总额不超过人民币1050亿元。交通银行拟定增募资不超过1200亿元，发行对象为财政部、中国烟草和双维投资，其中财政部拟认购金额为1124.2亿元。募资均用于补充核心一级资本。中国银行拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过1650 亿元。交通银行公告称，当日该行召开第十届董事会第二十二次会议、第十届监事会第十三次会议，审议通过了《关于第一大股东免于以要约收购方式增持本行股份的议案》。本次向特定对象发行A股股票(以下简称“本次发行”)的认购对象为中华人民共和国财政部(以下简称“财政部”)、中国烟草总公司、中国双维投资有限公司。本次发行前，财政部持有本公司17,732,424,445股股份，占本公司总股本的23.88%，为本公司第一大股东。本次向财政部发行股票完成后，财政部持有本公司股份的比例将超过30%。根据《上市公司收购管理办法》的相关规定，财政部认购本次向特定对象发行股票将触发要约收购义务。建行方面，《中国建设银行股份有限公司向特定对象发行 A 股股票预案》显示，本次发行的发行对象为财政部。发行对象以现金方式认购本次向特定对象发行的 A 股股票。公告称本次发行完成前，财政部不持有本行股份，本次发行不构成关联交易。财政部已与本行签订附条件生效的股份认购协议。建行公告显示，本次拟发行的 A 股股票的数量按照募集资金总额除以发行价格确定，对认购股份数量不足一股的尾数做舍去处理。按照发行价格为 9.27 元/股计算，本次拟发行股数为 11,326,860,841股，不超过发行前本行总股本的30%。若本行股票在关于本次发行的定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项导致发行价格变化的，本次发行的 A 股股票数量将相应调整。公告称，中国证监会同意注册后，最终发行数量将由本行股东大会授权董事会或董事会授权人士根据相关规定与本次发行的保荐人(主承销商)协商确定。最终发行的股份数量以经中国证监会同意注册后实际发行的股份数量为准。据了解，建行本次发行的募集资金总额不超过人民币 1050 亿元(含本数)，扣除相关发行费用后将全部用于补充本行的核心一级资本。募集资金规模以经相关监管机构最终批复的发行方案为准。业内早有期待业内对此早有预期。今年政府工作报告中提出，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。当前，在稳增长宏观经济框架发力的背景下，国有大型商业银行也肩负着扩大信贷投放规模强化金融服务供给，支持战略性新兴产业、民生短板领域及科技创新企业等重点领域的融资需求等重任。“大型商业银行是我国金融体系中服务实体经济的主力军，也是维护金融稳定的压舱石。”国家金融监督管理总局局长李云泽去年9月24日在国新办新闻发布会上表示，当前，大型商业银行经营发展稳健，资产质量稳定，主要的监管指标都处于“健康区间”。李云泽彼时谈到，资本是金融机构经营的“本钱”，是提升服务实体经济能力的基础和抵御风险的屏障。近年来，大型商业银行主要依靠自身利润留存的方式来增加资本，但随着银行减费让利的力度不断加大，净息差有所收窄、利润增速逐步放缓，需要统筹内部和外部等多种渠道来充实资本。为巩固提升大型商业银行稳健经营发展的能力，更好地发挥服务实体经济的主力军作用，经研究，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路，有序实施。“我们也将持续督促大型商业银行提升精细化管理水平，强化资本约束下的高质量发展能力。”李云泽表示。时隔15年新一轮注资目前来看，六家国有大行的核心一级资本充足率，均高于监管最低要求。根据六家国有大行最新披露的2024年财务数据，截至去年年末，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行和中国邮政储蓄银行的核心一级资本充足率分别为14.1%、11.42%、12.20%、14.48%、10.24%和9.56%。一般而言，商业银行补充核心一级资本主要依赖内源性途径如利润留存积累，以及外源性方式包括配股、定向增发、可转债发行和引入战略投资者等，而采用特别国债进行资本补充的方式并不常见。中金公司团队指出，本轮注资是自2010年以来主要国有大行统筹推进的新一轮股权融资，旨在应对资产和内生资本补充速度剪刀差背景下的资本压力，核心一级资本仅能通过外部股权融资和内生利润补充，不能通过资本债券补充，而近年来国有大行息差和盈利承压，因此有必要寻求外部融资。回溯来看，国有大行历史上有三轮主要注资：1998年财政部发行特别国债向工、农、中、建四大行注资2700亿元；2003—2007年财政部通过汇金公司向工商银行、建设银行、中国银行和交通银行分别注资并实现AH两地上市；2010年工、建、中、交四家国有行通过配股补充资本；此后农业银行、邮储银行、交通银行陆续通过IPO和定增等方式募资。上海金融与发展实验室主任、首席专家曾刚表示，此轮措施重点在于促进发展，期望通过增强资本基础来支持国家政策和实体经济。“尽管国有大行资本充足，但面临经营环境压力和盈利能力下降，内源资本积累受限。注资有助于提升银行服务能力，稳定资本市场，并提升估值。长远来看，国有大行需转换经营理念，提高管理水平，实现风险、资本和收益的平衡。”曾刚表示。（券商中国）
财政部中国银行中国建设银行
券商中国03-30 16:27
国有四大行春招计划“揽才”超1.5万人大数据、计算机等专业受青睐

人民财讯3月25日电，近日，全国各大银行陆续开启春季校园招聘。综合来看，今年国有大行和全国性股份制银行仍是春招中的“揽才”大户。经梳理，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四家国有大行2025年春招计划招聘人数合计超1.5万人。但相较于往年，银行春招需求有所变化。例如，不少银行对金融科技人才求贤若渴，且招聘岗位的“AI”含量显著提升。拥有大数据、计算机等专业背景的毕业生往往更受青睐。（证券日报）
银行国有四大行春招计划
证券日报03-25 07:25
刘强东：算法不应该用来压榨社会最底层！京东回应：属实！ #刘强东 #京东

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京东刘强东京东集团
证券时报·e公司黄麒羽03-21 19:32
深度｜“市值管理新规”落地4个月，这些A股公司出手了

在新“国九条”指引下，近期已有长期破净的上市公司披露估值提升计划，计划从聚焦主业提质增效，加强股东和投资者回报，构建激励机制等三大方面提振估值。不少上市公司在计划披露后，获得二级市场积极反响。证券时报记者梳理发现，这些上市公司多数集中在房地产、钢铁、化工等行业，这类行业多处于下行周期后半程，企业盈利疲弱导致市场关注度相对较低。同时，不少企业是国有企业，体现在当下国企改革推进中对市值管理考核逐步趋严。据Wind统计，2024年度A股长期破净的上市公司共有205家，在财报披露截止日前，相关公司或将密集披露估值提升计划。目前，不少银行股股价处于历史高位却仍大面积破净，证券时报记者从相关公司获悉，各银行内部均在积极筹备各自的估值提升方案。首批披露估值提升方案个股获追捧在今年1月15日两市首份估值提升方案披露之后，近期，A股上市公司披露估值提升计划达到一个小高潮。据Wind统计，A股估值提升计划的披露总数达39家，其中在2月25日至今两市共有37家上市公司披露《2025年度估值提升计划》。保利发展、广汽集团、招商港口、首钢股份等行业头部企业、央国企，率先披露估值提升计划。相当一部分的上市公司，在披露估值提升计划后获得市场的积极认可，股价、成交量均有上扬。保利发展披露估值提升计划后的两个交易日公司股价连续放量收涨，另一地产公司天地源，在估值提升计划披露次日以涨停收官。“估值提升计划”，是证监会去年11月发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》提出的全新监管内容。新“国九条”要求，要进一步引导上市公司提高对自身投资价值的关注，切实提升投资者回报水平，在这一导向下，证监会针对长期破净公司提出“估值提升”的特殊要求。所谓长期破净公司，是指股票连续12个月每个交易日的收盘价，均低于其最近一个会计年度经审计每股净资产的上市公司。招商基金研究部首席经济学家李湛告诉记者，市净率是指每股股价与每股净资产的比率，相比如市盈率中将企业利润作为分母标准，净资产更能反映企业价值和生存能力，企业利润通过“三表”最终也会体现在净资产的变化中。“若市净率低，特别是破净时，意味着公司股价低于净资产，公司价值存在客观被低估的基础。”李湛分析道。事实上，不仅出于加强投资者回报的目的，上市公司合法合规地提高自身估值，对其业务开展也有相当大的帮助。以房地产为例，当下市场环境和政策要求都在引导房企探索新发展模式，提升自身估值水平不但可降低融资成本，更有利于获得股东对企业转型的更大支持。记者了解到，去年部分地产上市公司主动放弃推进中的股权再融资方案，多数与估值过低有关。中指研究院企业研究总监刘水认为，提升估值对于上市房地产企业的积极影响有三点：第一，增强融资能力，降低融资成本并拓宽融资渠道；第二，较高的估值反映市场对公司的综合实力、运营能力和未来发展潜力的认可，有助于提升品牌形象；第三，提升股东财富，增强股东信心，后续有望为公司提供更多资源，支持在多元化业务布局和创新模式探索中抢占先机。提振措施主要发力三大方向提升估值水平，上市公司有何良策？保利发展的估值提升计划涉及多达九项内容：提质增效，开展多元资本市场融资，构建资本运作、资产经营、产业发展的强强联合，稳定分红，适时开展回购增持，优化信息披露，开展投关管理，适时开展中长期激励计划，推进并购重组。其中，在此前明确现金分红占归母净利润的比例不少于40%的基础上，保利发展进一步称，拟计划2025年进行中期分红。与之类似，广汽集团也提出了包括经营提升、并购重组、现金分红在内的7项计划措施。广汽集团明确，公司将通过四大改革举措，五大保障，在2027年实现自主品牌占广汽集团总销量60%以上，挑战自主品牌销量200万辆。李湛将上市公司相关措施归纳为三大方向：一是聚焦主业提质增效，力求创新打造新增长点；二是，加强股东和投资者回报，主要包括加大分红力度、增加分红频次；三是，构建激励机制，将管理层和员工的利益与公司的业绩和价值提升挂钩，激发其主动性和积极性等。“在这些措施中，我最希望看到的还是上市公司推动实现高质量发展，这是公司估值提升的治本之法。”李湛表示。在李湛看来，上市公司高质量发展最为关键的工作，是通过一系列决策过程能够达成具备稳定且可观的主营业务收入和利润，能够在较长时期内保持一定盈利增长速度。这是提升市场关注度、改善股东和投资者回报，甚至进行资本运作的根本基础，既符合国家高质量发展的倡议和引导，也能体现企业长久竞争优势和稳定性生存经营的能力。值得注意的是，不少企业在估值提升计划中均表态，将用好并购重组工具加速实现产业转型升级。如保利发展即表示，将积极响应监管号召推进并购重组，整合优质资产，推动产业链升级。广汽集团也称，将聚焦新质生产力，特别是产业链上下游科技创新企业的整合并购机会，通过并购及剥离低效资产，增强市场竞争力和可持续发展能力，提高股东回报。招商港口也称，公司将深度参与国内区域港口资产整合，寻找优质的标的及并购重组机会，做强做优做大国内上市资产规模。中国证监会近期表示，将持续深化并购重组市场化改革，多措并举活跃并购重组市场。鼓励上市公司综合运用股份、现金、定向可转债等工具实施并购重组、注入优质资产，更好服务高水平科技自立自强和现代化产业体系建设等重大国家战略，助力新质生产力发展。年报前是关键时间点39份估值提升计划，只是A股破净公司群体启动估值提升工作的起点。据Wind统计，在2024年1月1日至12月31日期间，最大市净率小于1的上市公司共有205家。其中，来自银行、房地产、建筑装饰、交通运输、基础化工、钢铁等六个行业的上市公司数量达137家，占比超过三分之二。未来一个多月，将是本轮估值提升计划披露最为密集的时间点。根据交易所规定，上市公司应当在每个季度最后一个交易日，确认其股票是否在该交易日（含）前连续12个月内每个交易日均处于破净状态。如是，上市公司应在该季度结束之日起2个月内披露估值提升计划。有上市公司证券部门工作人员告诉记者，监管部门要求在2024年底触及长期破净的首批公司，应在2025年2月末前披露估值提升计划，最晚不迟于2024年年报披露截止日（2025年4月30日）。后续在2025年3月底触及长期破净的公司，应于5月底前进行披露。同时，不得以预计未来季末触发情形为由提早披露。目前房地产、建筑装饰、交通运输、基础化工、钢铁几大行业均已有代表性的上市公司披露估值提升计划，其中国资企业积极性尤为突出。分析人士告诉记者，除了资本市场的监管相关规定外，目前国企改革中也将市值管理列为重要考核方面，因此国企有更强的动力和约束力。值得注意的是，目前大面积处于破净状态的银行股尚没有一家披露估值提升计划。根据Wind统计，目前申万银行指数收纳的42家上市公司，几乎全部处于破净状态，当下仅市净率最高且股价处于高位的招商银行达到1.02倍，最低的银行股市净率仅0.29倍。进一步统计，过去一年内42家银行股的最高市净率，平均值仅0.65倍，处于大面积破净状态。在大面积破净的行业中，银行业相对特殊。李湛分析称，与其他行业相对比，全球市场中银行业估值偏低是普遍现象，港股、美股和欧股的银行股破净均较为常见，主要原因在于低利率和人口结构变化背景下，银行业息差和净资产收益率整体处于收窄趋势中。“虽然如此，A股市场银行股市净率确实属于全球市场银行股中偏低的。”李湛说。虽然大面积破净，但是受益于近两年红利投资趋势，包括四大行在内的多只银行股，当下股价均已处于历史最高区间，这些银行股如何看待自身估值水平，是否有意愿积极落实估值提升计划备受关注。记者向多家银行业上市公司求证了解，对方均表示估值提升计划正在积极准备中。有国有大行证券部工作人员表示，相对城商行、股份银行，国有大行在这方面的工作推进会更加复杂一些，目前正在积极与大股东、监管层和同业企业沟通的过程中，可能还需要一些时间。“虽然银行业一些股票去年至今表现不错，但是横向对比其他行业估值确实还是偏低，纵向比银行业市盈率历史分位点数也并不高。我们自己是非常积极，也有意愿做一些工作，毕竟提升估值对于股东和我们自己而言都是非常有价值的。”该工作人员告诉记者。对于已经披露估值提升计划的上市公司，执行将是关键。保利发展方面表示，公司将至少每年对估值提升计划的实施效果进行评估，评估后需要完善的，将在董事会审议通过后披露。
A股市值管理保利发展
证券时报·e公司张一帆03-12 12:40
“破净股”多措并举提振估值年报前或为出手关键时点

数据来源：Wind 张一帆/制表在新“国九条”指引下，近期已有长期破净的上市公司披露估值提升计划，计划从聚焦主业提质增效，加强股东和投资者回报，构建激励机制等三大方面提振估值。不少上市公司在计划披露后，获得二级市场积极反响。证券时报记者梳理发现，这些上市公司多数集中在房地产、钢铁、化工等行业，这类行业多处于下行周期后半程，企业盈利疲弱导致市场关注度相对较低。同时，不少企业是国有企业，体现在当下国企改革推进中对市值管理考核逐步趋严。据Wind统计，2024年度A股长期破净的上市公司共有205家，在财报披露截止日前，相关公司或将密集披露估值提升计划。目前，不少银行股股价处于历史高位却仍大面积破净，证券时报记者从相关公司获悉，各银行内部均在积极筹备各自的估值提升方案。1 首批披露估值提升方案个股获追捧在今年1月15日两市首份估值提升方案披露之后，近期，A股上市公司披露估值提升计划达到一个小高潮。据Wind统计，A股估值提升计划的披露总数达39家，其中在2月25日至今两市共有37家上市公司披露《2025年度估值提升计划》。保利发展、广汽集团、招商港口、首钢股份等行业头部企业、央国企，率先披露估值提升计划。相当一部分的上市公司，在披露估值提升计划后获得市场的积极认可，股价、成交量均有上扬。保利发展披露估值提升计划后的两个交易日公司股价连续放量收涨，累计涨幅近6%，另一地产公司天地源，在估值提升计划披露次日以涨停收官。“估值提升计划”，是证监会去年11月发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》提出的全新监管内容。新“国九条”要求，要进一步引导上市公司提高对自身投资价值的关注，切实提升投资者回报水平，在这一导向下，证监会针对长期破净公司提出“估值提升”的特殊要求。所谓长期破净公司，是指股票连续12个月每个交易日的收盘价，均低于其最近一个会计年度经审计每股净资产的上市公司。招商基金研究部首席经济学家李湛告诉记者，市净率是指每股股价与每股净资产的比率，相比如市盈率中将企业利润作为分母标准，净资产更能反映企业价值和生存能力，企业利润通过“三表”最终也会体现在净资产的变化中。“若市净率低，特别是破净时，意味着公司股价低于净资产，公司价值存在客观被低估的基础。”李湛分析道。事实上，不仅出于加强投资者回报的目的，上市公司合法合规地提高自身估值，对其业务开展也有相当大的帮助。以房地产为例，当下市场环境和政策要求都在引导房企探索新发展模式，提升自身估值水平不但可降低融资成本，更有利于获得股东对企业转型的更大支持。记者了解到，去年部分地产上市公司主动放弃推进中的股权再融资方案，多数与估值过低有关。中指研究院企业研究总监刘水认为，提升估值对于上市房地产企业的积极影响有三点：第一，增强融资能力，降低融资成本并拓宽融资渠道；第二，较高的估值反映市场对公司的综合实力、运营能力和未来发展潜力的认可，有助于提升品牌形象；第三，提升股东财富，增强股东信心，后续有望为公司提供更多资源，支持在多元化业务布局和创新模式探索中抢占先机。2 提振措施主要发力三大方向提升估值水平，上市公司有何良策？保利发展的估值提升计划涉及多达九项内容：提质增效，开展多元资本市场融资，构建资本运作、资产经营、产业发展的强强联合，稳定分红，适时开展回购增持，优化信息披露，开展投关管理，适时开展中长期激励计划，推进并购重组。其中，在此前明确现金分红占归母净利润的比例不少于40%的基础上，保利发展进一步称，拟计划2025年进行中期分红。与之类似，广汽集团也提出了包括经营提升、并购重组、现金分红在内的7项计划措施。广汽集团明确，公司将通过四大改革举措，五大保障，在2027年实现自主品牌占广汽集团总销量60%以上，挑战自主品牌销量200万辆。李湛将上市公司相关措施归纳为三大方向：一是聚焦主业提质增效，力求创新打造新增长点；二是，加强股东和投资者回报，主要包括加大分红力度、增加分红频次；三是，构建激励机制，将管理层和员工的利益与公司的业绩和价值提升挂钩，激发其主动性和积极性等。“在这些措施中，我最希望看到的还是上市公司推动实现高质量发展，这是公司估值提升的治本之法。”李湛表示。在李湛看来，上市公司高质量发展最为关键的工作，是通过一系列决策过程能够达成具备稳定且可观的主营业务收入和利润，能够在较长时期内保持一定盈利增长速度。这是提升市场关注度、改善股东和投资者回报，甚至进行资本运作的根本基础，既符合国家高质量发展的倡议和引导，也能体现企业长久竞争优势和稳定性生存经营的能力。值得注意的是，不少企业在估值提升计划中均表态，将用好并购重组工具加速实现产业转型升级。如保利发展即表示，将积极响应监管号召推进并购重组，整合优质资产，推动产业链升级。广汽集团也称，将聚焦新质生产力，特别是产业链上下游科技创新企业的整合并购机会，通过并购及剥离低效资产，增强市场竞争力和可持续发展能力，提高股东回报。招商港口也称，公司将深度参与国内区域港口资产整合，寻找优质的标的及并购重组机会，做强做优做大国内上市资产规模。中国证监会近期表示，将持续深化并购重组市场化改革，多措并举活跃并购重组市场。鼓励上市公司综合运用股份、现金、定向可转债等工具实施并购重组、注入优质资产，更好服务高水平科技自立自强和现代化产业体系建设等重大国家战略，助力新质生产力发展。3 年报前是关键时间点39份估值提升计划，只是A股破净公司群体启动估值提升工作的起点。据Wind统计，在2024年1月1日至12月31日期间，最大市净率小于1的上市公司共有205家。其中，来自银行、房地产、建筑装饰、交通运输、基础化工、钢铁等六个行业的上市公司数量达137家，占比超过三分之二。未来一个多月，将是本轮估值提升计划披露最为密集的时间点。根据交易所规定，上市公司应当在每个季度最后一个交易日，确认其股票是否在该交易日（含）前连续12个月内每个交易日均处于破净状态。如是，上市公司应在该季度结束之日起2个月内披露估值提升计划。有上市公司证券部门工作人员告诉记者，监管部门要求在2024年底触及长期破净的首批公司，应在2025年2月末前披露估值提升计划，最晚不迟于2024年年报披露截止日（2025年4月30日）。后续在2025年3月底触及长期破净的公司，应于5月底前进行披露。同时，不得以预计未来季末触发情形为由提早披露。目前房地产、建筑装饰、交通运输、基础化工、钢铁几大行业均已有代表性的上市公司披露估值提升计划，其中国资企业积极性尤为突出。分析人士告诉记者，除了资本市场的监管相关规定外，目前国企改革中也将市值管理列为重要考核方面，因此国企有更强的动力和约束力。值得注意的是，目前大面积处于破净状态的银行股尚没有一家披露估值提升计划。根据Wind统计，目前申万银行指数收纳的42家上市公司，几乎全部处于破净状态，当下仅市净率最高且股价处于高位的招商银行达到1.02倍，最低的银行股市净率仅0.29倍。进一步统计，过去一年内42家银行股的最高市净率，平均值仅0.65倍，处于大面积破净状态。在大面积破净的行业中，银行业相对特殊。李湛分析称，与其他行业相对比，全球市场中银行业估值偏低是普遍现象，港股、美股和欧股的银行股破净均较为常见，主要原因在于低利率和人口结构变化背景下，银行业息差和净资产收益率整体处于收窄趋势中。“虽然如此，A股市场银行股市净率确实属于全球市场银行股中偏低的。”李湛说。虽然大面积破净，但是受益于近两年红利投资趋势，包括四大行在内的多只银行股，当下股价均已处于历史最高区间，这些银行股如何看待自身估值水平，是否有意愿积极落实估值提升计划备受关注。记者向多家银行业上市公司求证了解，对方均表示估值提升计划正在积极准备中。有国有大行证券部工作人员表示，相对城商行、股份银行，国有大行在这方面的工作推进会更加复杂一些，目前正在积极与大股东、监管层和同业企业沟通的过程中，可能还需要一些时间。“虽然银行业一些股票去年至今表现不错，但是横向对比其他行业估值确实还是偏低，纵向比银行业市盈率历史分位点数也并不高。我们自己是非常积极，也有意愿做一些工作，毕竟提升估值对于股东和我们自己而言都是非常有价值的。”该工作人员告诉记者。对于已经披露估值提升计划的上市公司，执行将是关键。保利发展方面表示，公司将至少每年对估值提升计划的实施效果进行评估，评估后需要完善的，将在董事会审议通过后披露。（证券时报）
破净股年报保利发展
证券时报03-12 07:42

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