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共查询到14篇相关资讯

滞留太空超9个月两名美国宇航员返回地球

人民财讯3月19日电，当地时间3月18日，美国太空探索技术公司“龙”飞船降落在佛罗里达海岸附近，飞船上搭载着4名宇航员，其中包括因波音“星际客机”飞船故障而滞留国际空间站的美国宇航员威尔莫尔和威廉姆斯。至此，两位美国宇航员终于结束了超过9个月的太空“意外加班”，返回地球。（央视新闻）
美国波音波音(BOEING)
央视新闻03-19 06:41
Crew10任务飞船成功接驳国际空间站

人民财讯3月16日电，SpaceX的Crew-10任务于当地时间3月16日凌晨成功接驳国际空间站（ISS），以让两名被困轨道数月的宇航员最终返回地球。美国航太总署宇航员威廉姆斯和威尔莫尔自去年6月以来一直被困在国际空间站上，因为其搭乘的波音“星际客机”（Starliner）飞船出现了一系列技术问题，导致他们无法按照最初计划在抵达八天后返回地球。
波音波音(BOEING)威廉姆斯(WILLIAMS)
人民财讯郑灶金03-16 12:27
如何在投资中"活"下去？来看A股中的"孙子兵法"

投资小红书-第180期过面尘土、伤痕累累，但我们依然且必须相信时沪指年前一度跌破2700点和小市值股票的流动性危机，让很多加杠杆的投资者体会到了投资中的最高法则是活下去。活下去一切都好说，投资只有建立在不败的法则之上，才能在“黑天鹅”来临之际保证活下去。对于爆仓或出局的投资者，重阳投资创始人、首席投资官裘国根的观点令人警醒：在投资中，绝不做不可逆的事，如果一种策略不具有遍历性，那么意味着爆仓或出局的可能，投资就变成了危险的“俄罗斯轮盘赌”。“先胜而战”就是一种遍历性法则。裘国根认为，中国传统经典《孙子兵法》的核心思想“先胜而战”与遍历性思维有异曲同工之妙，它不仅要求作战前做好全方位的准备，使自己先立于不败之地，同时还要等待对手松懈或者犯错误时再发起攻击，目标是确保万无一失。所谓的遍历性，是指某类事件在大样本和充足事件的检验下经历各态后，统计结果在时间和空间上是一致的。重阳投资合伙人舒泰峰在《财富善战者说》一书中，以孙子兵法的理论说明了价值投资何以立于不败之地。“买股票就是买公司”法则、安全边际法则、能力圈法则、理性对待“市场先生”法则等均体现了孙子兵法的“不可胜在己”“胜于易胜”和“先胜而战”的思想精髓。财富善战者，在投资布局之初已获得胜利，就如真正善战的人在战争开始前就已经获胜了，是谓“先胜后战”。以下就是舒泰峰所总结的孙子兵法与价值投资的十个相通之处，这十大主题以孙子、巴菲特、芒格的虚拟对话进行详解。1以优胜劣：择人而任势什么是好企业？就是能为股东创造长期利润，同时也能为社会创造价值的企业。一个好企业需要有好的管理层、好的商业模式，并且符合产业发展趋势。孙子说：“故善战者，求之于势，不责于人，故能择人任势。”“择人”相当于挑选好的管理层，“任势”相当于顺应产业发展趋势并选择其中好的商业模式，它们一起构成企业的竞争优势。2以逆克顺：避其锐气，击其堕归好企业不等于好标的，好企业加上好的投资价格才算是好标的。所以除了买好的，还要买得好，也就是买得便宜。但是怎么才能买得便宜？这就需要逆向思维，做到人弃我取。在别人不喜欢的时候买，或者在别人忽略的地方买，才能用合理的甚至比估值低的价格买到优秀的标的。《孙子兵法》有云：“避其锐气，击其惰归。”避开敌军出征时的旺盛斗志，等到敌人松懈返回时予以痛击，其中的原理与投资的原理相同。3以慢制快：以虞待不虞者胜好价格不会自动出现，就好像好的猎物总是躲在密林深处。它们都需要我们耐心等待，等到潮水退去，喧哗不再。巴菲特十分善于等待，他很欣赏棒球运动员泰德·威廉姆斯，因为威廉姆斯从来不会在真正的好球到来之前乱挥球棒。巴菲特为了等待一个好的标的，也总是不惜花费数年甚至数十年，芒格称之为“坐等投资法”。而《孙子兵法》则主张“善守者，守于九地之下”，最终实现“以虞待不虞者胜”，即有准备之师攻击无准备之敌，才能够获得最终的胜利。4以少胜多：一战而定奉行“坐等投资法”的巴菲特必定不会出手太多次。与许多人喜欢分散投资不同，他更喜欢马克·吐温的建议“把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心看好它”。当然，只做一次投资的确太少，他对普通投资者的建议是给自己准备一张只有20个打孔位的卡片，代表一生中能做的投资。一旦你在这张卡片上打满了20个孔，你就不能再进行任何投资了。相应地，《孙子兵法》也不主张多打仗，因为打仗消耗的人力、物力很多，会导致“数胜而亡”，总是打胜仗的国家反而可能灭亡。《孙子兵法》之道其实是慎战之道，讲究少打仗（最好不打仗），不战而屈人之兵是最高境界，实在要打也要追求“一战而定”。5以勇胜怯：疾如风侵掠如火等待不是目的而是手段，它只适用于机会没有来临之时。一旦机会到来，就要勇于扑上去。正如裘国根所说：“机会来时，要敢于重仓出击，踏上两只脚。”巴菲特的表述是：“当天上下金子的时候，应该用大桶去接，而不是用小小的指环。”金融危机发生之时，往往就是巴菲特横扫市场之时。越是观察巴菲特的投资操作，越会发现他就像一个老练的猎人，拥有超人的耐心和毅力，在猎物没有出现之前始终静静地等待，一旦猎物出现，就果断出击，一击而中。《孙子兵法》同样讲究要么不打，军队一旦行动，则要“动于九天之上”，其“疾如风”“侵掠如火”“动如雷震”。也就是说，真正善于攻击的部队就像从天而降的神兵，横扫千军，像风像火像雷霆。6以稳胜险：以正合，以奇胜凡事有限度，过犹不及。重拳出击不代表“ALL IN”（全部投入）或者大举放杠杆。因为杠杆是把双刃剑，既可以让你一夜暴富，也可以让你一夜归零。投资的世界中永远有不确定性，“黑天鹅”市场出没，所以还要记得留一手。巴菲特的账上永远“躺着”至少300亿美元现金和现金等价物，虽然它们收益很低，但是能让巴菲特睡得很安稳。一旦爆发金融危机，当其他公司都为生存而挣扎时，巴菲特还有充足的“子弹”。《孙子兵法》说：“凡战者，以正合，以奇胜。故善出其奇者，无穷如天地，不竭如江河。”7以变克僵：兵无常势、水无常形巴菲特的投资方法慢的时候像千年神龟，可以静静等待数年乃至数十年，快的时候犹如闪电。芒格将这种方法总结为“条件变了我们也要变”。这种像水的智慧，《孙子兵法》说“兵无常势，水无常形”，水至柔却能克万物，正因为它的善于变化。8以熟避生：知可以战与不可以战者胜要做到前面7个环节，一个重要的前提是知彼知己。投资归根结底是两件事：一是认识客观的世界，二是认识主观的自己。巴菲特主张不熟不投，即首先要对自己有清晰的认识，避开陌生的东西，绝不能踏出能力圈半步。其次才是对标的进行判断，这就要求投资者一方面要不断习得各类知识和技能了解客观世界，另一方面要诚实面对自己，剖析自己的种种认知偏差，避免成为一个“不知道自己不知道”的傻瓜。《孙子兵法》说“知可以战与不可以战者胜”，即知道什么仗可以打，什么仗不可以打的人才能获胜。9以强胜弱：先胜而求战巴菲特说：“在投资方面，我们之所以做得非常成功，是因为我们全神贯注于寻找1英尺栏杆，而避开那些我们没有能力跨越的7英尺栏杆。”《孙子兵法》则说“古之谓善战者，胜于易胜也”，人人喜欢以少胜多，以弱胜强的传奇故事，其实这些故事大错特错，以多胜少、以强胜弱才是作战的正道。真正善战的人在战争开始前就已经获胜了，是谓“先胜后战”。10全胜思维：不战而屈人之兵世上道路千万条，投资方法也不少，但是价值投资最接近投资之仁道，它要求用最小的代价买到好的企业，也要求爱惜被投资的企业，必要时要通过改善治理的方式帮助企业实现增长。它不是零和博弈，而是多赢之道。《孙子兵法》说：“兵者，国之大事，生死之地，存亡之道，不可不察也。”先胜是手段，全胜才是最终目标，这是因为打仗是国家大事，会牺牲人命，甚至关乎国家的存亡，所以打得赢也要算代价，正所谓“夫用兵之法，全国为上，破国次之；全军为上，破军次之”。用兵之道，使敌人全国降服是上策，用武力击破敌国是次等选择；使敌人全军降服是上策，击败敌军是次等选择。正是《孙子兵法》的终极价值——全胜思想。（本文节选自《财富善战者说孙子兵法与巴菲特智慧十讲作者：舒泰峰》）责编：战术恒校对：王锦程（券商中国）
鸡A股威廉姆斯(WILLIAMS)
券商中国2024-02-11 07:56
多位美联储官员释放鹰派信号 7月份大概率继续加息75个基点

当地时间7月6日，美联储将公布6月份会议纪要。在6月份的议息会议上，美联储大幅加息75个基点。不过，美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上声称，这种幅度的加息不会成为常态。因此，市场普遍将目光锁定此次会议纪要，希望从中寻找更多加息幅度的线索。针对后续的加息路径，近期多位美联储官员都先后发表了颇具“鹰派”的言论，支持美联储在7月份继续加息75个基点以遏制美国高企的通胀。其中包括芝加哥联储主席埃文斯、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、克利夫兰联储主席梅斯特、旧金山联储主席戴利、纽约联储主席威廉姆斯以及多位美联储理事。值得注意的是，部分原先为“鸽派”的联储官员，对加息的态度也逐步转向激进。比如，向来被视为“鸽派”的旧金山联储主席戴利在7月1日表示，预计联邦基金利率到今年年底将被提升至3.1%。同时，她还声称支持7月份加息75个基点。而戴利此前的论调一直都是“过快加息可能会损害经济”，5月份时，戴利还在表态称加息75基点还不是她的主要考量。6月28日，任内永久拥有联邦公开市场委员会（FOMC）投票权的纽约联储主席威廉姆斯在接受媒体采访时表示，支持美联储在2022年底将联邦基准利率提高至3%至3.5%区间，2023年的加息路径再视数据而定。他还表示，市场预测的年底加息至3.5%至4%区间，现在看来是“非常合理的”。对于7月份的加息决议，威廉姆斯称美联储将主要在50个基点和75个基点选择。芝加哥联储主席埃文斯此前也表示，除非通胀数据有所改善，否则将支持美联储在7月份继续进行大幅度的加息。他认为，美联储现在的首要任务就是给高烧不退的物价降降温。克利夫兰联储主席梅斯特也持同样的态度。如果在美联储7月份FOMC会议召开时经济情况还没改善，她将支持加息75个基点。她表示，当前的通胀数据无法支持美联储回归到加息50个基点的幅度。她个人预估美国失业率在未来两年将会攀升到4.25%。而鲍威尔在6月29日参加欧央行举行的年度论坛时也再次强调，美联储的首要任务就是使通胀率回落到2%，控制住美国当前逐渐“失控”的通胀。虽然他也承认加息有“过犹不及”的风险，但是不能和物价失稳带来的后果相提并论。截至当地时间7月5日凌晨3点，《证券日报》记者根据芝商所的FedWatch工具实时测算，7月份美联储加息75个基点（从当前的1.5%至1.75%利率区间提高至2.25%至2.50%区间）的概率高达95.1%，加息50个基点的概率仅为4.9%。该工具通过计算分析芝商所挂牌30天联邦基金期货的价格测算出联邦基金有效利率（FFER）水平的预期值，同时假设在美联储加息时，联邦基金有效利率（FFER）将作出相同数额的反应。（证券日报）
美联储加息威廉姆斯(WILLIAMS)
证券日报2022-07-06 12:00
让周冠宇死里逃生的“人字拖”，到底是啥？

测试数据表明，Halo系统在赛车碰撞的情况下，能够承受15倍车辆本身质量的静态负荷，有效保护车手安全。
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现代快报2022-07-05 14:16
美联储维持利率不变：大幅下调今年增长预期，将很快减码购债

北京时间9月23日凌晨2时，美联储公开市场委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%不变，符合市场预期。美联储表示，每月将继续购买1200亿美元的债券——每月800亿美元国债和至少400亿美元机构支持债券，直至能显著地进一步朝着委员会最大就业和物价稳定的目标前进。美联储称，自去年12月以来，经济状况已经朝着这些目标取得了进展，委员会将在接下来的会议中持续评估这一进程。美联储称，“资产购买步伐将很快放缓”，但并未说明具体时间。美联储主席鲍威尔则在会后的新闻发布会上称，美联储“可能最早在下次政策会议上宣布缩减购债”，同时不排除等待更长时间再启动的可能性。美联储下次政策会议将于11月2-3日举行。点阵图还显示，9名委员会成员预测2022年加息，另外9名成员的预期保持为2023年开始加息。今年6月，18名参与预测的官员中，7名委员会成员预计在2022年开始加息，今年3月时为4名；13名委员预计在2023年开始加息，今年3月时为7名委员。相较于6月，美联储大幅下调今年美国经济增速至5.9%（今年6月预测值7.0%），2022年恢复至3.8%（今年6月预测值3.3%）。今年的失业率预计为4.8%（今年6月预测值4.5%），2022年为3.8%（今年6月预测值为3.8%）。大幅上调PCE（个人消费支出）通胀至4.2%（今年6月预测值3.4%），2022年将回落至2.2%（今年6月预测值为2.1%）。核心PCE通胀今年上调至3.7%（今年6月预测值为3.0%），2022年将为2.3%（今年3月预测值为2.2%）。美股三大指数集体上涨。截止到收盘，道琼斯指数涨338.48点，涨幅1.00%；纳斯达克指数涨150.45点，涨幅1.02%；标普500指数涨41.45点，涨幅0.95%。以下为声明全文：（删除：在这个充满挑战的时期，）美联储致力于使用所有工具支持美国经济，从而达到促进最大就业和价格稳定的目标。随着疫苗的推广和强有力的政策支持，经济活动和就业的指标都很强劲。受疫情打击最为严重的行业在近几个月也得到了改善，但新冠病例的上升使得复苏放缓。（7月原文：受疫情打击最为严重的行业也得到了改善，但仍未完全恢复。）通胀水平也已上升，主要反映了短期因素的影响。总体而言，金融条件持续宽松，部分反映出对支持经济和信用流入美国家庭与商业的政策效果。经济回到正轨继续取决于病毒的传播状况。疫苗所取得的进展很可能持续减少公共卫生危机对经济产生的影响，但对经济前景的威胁仍然存在。委员会力图在长期内达成最大就业和2%的通胀目标。由于通胀持续低于这一长期目标，委员会将致力于使通货膨胀在未来一段时间中适度地高于2%，从而让通胀达到平均2%的水平，长期通货膨胀预期恰好锚定在2%。委员会想要保持货币政策的宽松立场直到达到这些目标。委员会决定将联邦基金利率维持在0-0.25%，并认为维持这个目标区间是合适的，直至劳动力市场条件达到委员会评估的最大就业水平，并且通胀上升至2%且将在未来一段时间内适度超过2%的轨道上。去年12月，委员会表明将继续增加国债持有至800亿美元国债和至少400亿美元机构支持债券，直至能显著地进一步朝着委员会最大就业和物价稳定的目标前进。自那以来，经济状况已经朝着这些目标取得了进展。如果进展持续大致符合预期，委员会判断资产购买很快会保证有所放缓。（7月原文：自那以来，经济状况已经朝着这些目标取得了进展，委员会在接下来的会议中将持续评估这一进程。）这些资产购买有助于促进市场稳定运作和宽松的市场条件，从而支持信贷流入家庭与商业。在评估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括公共卫生、劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。投票赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jerome H. Powell, Chairman）；委员会副主席（纽约联储主席）威廉姆斯（ John C. Williams， Vice Chairman）；里士满联储主席巴尔金（Thomas I. Barkin）；亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael W. Bostic）；（美联储理事）Michelle W. Bowman；（美联储理事）Lael Brainard；（美联储理事）Richard H. Clarida；旧金山联储主席戴利（Mary C. Daly）；芝加哥联储主席埃文斯（Charles L. Evans）；（美联储理事） Randal K. Quarles；（美联储理事）Christopher J. Waller。（澎湃新闻）
美联储利率威廉姆斯(WILLIAMS)
澎湃新闻2021-09-23 07:28
这竟是美股暴涨原因！美联储四两拨千斤？企业债ETF购买细节曝光，210亿却撬动5万亿，还有更多措施在路上

5月30日，美联储公布了持有的公司债ETF细节。数据显示，截至5月19日，美联储共计进行了158笔交易，购买了15只企业债ETF基金，持有规模达到13亿美元。此外，根据最新的测算显示，截至5月26日，美联储持有的企业债ETF总额已经增加至29.8亿美元。从3月23日美联储宣布扩大资产购买计划，并将企业债ETF纳入其中之后，直到5月12日才开始动手买入，在两周时间内，美联储投入30亿美元（折合人民币约210亿元）。而2个多月时间里，撬动了近7000亿美元（折合人民币约5万亿）的投资级企业债券发行。这种历史罕见的企业债券发行节奏，带来了美股从3月23日至今的史诗级反弹，幅度近40%。但是，按照计划，美联储购买公司债ETF行动将在9月30日停止。还有4个月时间，美国公司债券量价齐升的局面还会持续下去吗？当前，美联储正逐渐缩减每日关于美国国债购买量至每天45亿美元。从3月23日推出无限QE的最初每日750亿美元，已经缩减到每天45亿美元。而二级市场企业信贷机制(SMCCF)中85%资金必须配置到美国国债上，而剩余15%才会购买企业债ETF，美联储购买国债的规模日益缩小，会不会影响到企业债ETF购买规模，值得重点观察。买入30亿美元企业债ETF，美联储首次公布购买细节美联储5月30日首次专项报告了截至5月19日持有的企业债ETF细节。下图为截至5月19日的企业债ETF购买细节。在此次公开披露的信息中，涵盖了从5月12日启动二级市场公司债ETF购买计划以来，到5月18日的购买细节。数据显示，截至5月19日，美联储共计进行了158笔交易，购买了15只企业债ETF基金，持有13亿美元的企业债ETF。其中，主要购买了包括Vanguard短期企业债ETF（VCSH）和iShares iBoxx投资级企业债ETF（LQD）等，当然也包括了垃圾债ETF（JNK）。在具体实施的操作中，购买操作主要通过黑石集团和先锋集团进行。其中，黑石集团占据了接近一半的份额，而先锋集团则有34.8%。不过，根据5月28日美联储公布公布的每周资产负债表数据显示，截至5月26日，美联储持有的企业债ETF总额已经增加至29.8亿美元。上述图表系根据美联储资产负债表测算，从5月19日到5月26日期间，美联储主要净买入的企业债ETF细节情况。企业债ETF不断走高，市场流入资金不断增多在美联储前所未有的干预之后，公司债券市场3月23日的历史性抛售低点急剧反弹。3月23日，美联储宣布扩大资产购买计划，并将企业债ETF纳入其中。声明发布后，企业债ETF市场应声飙涨，一改之前两周的颓势。3月23日，为了给美国企业和家庭的信贷流动提供强有力支持，美联储宣布设立两个工具以支持大型雇主的信贷：初级市场公司信贷工具（PMCCF）、二级市场公司信贷工具（SMCCF）。其中，SMCCF是在二级市场购买投资级美国企业发行的公司债，以及投资于符合条件公司债的ETF。但是，在经过连续3周时间的大幅狂飙之后，从4月9日起，市场明显陷入低迷局面。4月9日当天，也正是美联储宣布提供至多2.3万亿美元贷款，其中包括通过扩大一级和二级市场公司信贷额度（PMCCF和SMCCF）以及定期资产支持证券贷款额度（TALF）的规模和范围。尽管如此，但是美联储却迟迟不动手，引起了市场各方的质疑，“美联储在打口炮”。新债王Jeff Gundlach在5月2日表示，截至当时他得知美联储实质上还没买任何公司债，若当真如此，这是联储史上最有效的光说不练就取胜。似乎是为了回应质疑，纽约联储在5月4日公布的问答中专门回答了何时运行的问题，称SMCCF将5月初开始购买合格的ETF。随后，纽约联储银行在5月11日在其网站上表示，所谓的二级市场企业信贷机制(SMCCF)将在5月12日起购买投资企业债的合格ETF。随后，企业债券从5月12日持续上升，其中美联储投入最明显的iShares iBoxx投资级企业债ETF——LQD，已经上涨了4%。而其他类别的ETF也涨幅在3%以上。企业债券融资规模飙升1万亿美元，成美股上升最重要动力在美联储的大力背书下，市场资金也在涌入债券基金。根据美国银行的统计，截至5月27日当周，美国高收益债券基金流入69亿美元；流入银行的资金达15亿美元，为1月8日以来新高；投资级债券基金流入128亿美元，为2月12日以来新高。从这个角度看，公司债券市场已经恢复到了疫情之前。另外，根据纽约联储的统计显示，从2020年3月23日（宣布融资时）至2020年5月20日之间发行了6250亿美元的投资级公司债券。而在3月18日至3月25日大幅抛售的一周内流出了1740亿美元。上图为各个评级公司的信贷利差。信贷利差作为衡量借款成本的关键指标，代表公司债券的收益率与期限匹配的美国国债的收益率之间的差额。从上图来看，从2020年3月开始，信贷利差在整个信贷中都在增加。但是，在2020年3月23日美联储宣布购买债券ETF之后,信贷利差明显放缓。在3月23日至4月6日之间，AAA、AA和A级债券的信用利差下降了约140个基点（bp），BBB级债券的信用利差下降了125个基点。这背后显然是市场资金在大力涌入公司债券市场。根据彭博数据显示，截至5月28日，美国投资级企业债销售规模在今年的仅前149天内突破1万亿美元大关。而去年同期投资级债券仅售出了5480亿美元。直到11月份，投资级债券销售才突破1万亿美元大关。结合前述纽约联储的统计数据来看，显然在1万亿美元的投资级债券销售中，有接近70%的投资级债券是在3月23日之后发行的。由此可见，市场对于美联储相当的信赖和依靠。特别值得注意的是，信贷利差走势与股市高度相关。通常利差走阔，利差与股指呈现高度负相关。美联储的无限QE口号下，不仅仅公司债券发行破纪录，而且在股市筹资上也破了纪录。根据统计机构Refinitiv统计数据显示，美国上市企业5月发行新股募得653亿美元、创单月历史新高。作为对照，今年3月新股募资金额仅有48亿美元、创2018年12月以来最低，4月回升至223亿美元。在这一点上，当前的美股和中国A股在春节之后的流动性充沛行情颇有异曲同工之妙。在美国公司债券狂潮中，除了维持日常消耗现金之外，剩余的资金用途，怕也是闲来炒股了，支持了美股从3月23日的大幅反弹至今。美联储购企业债ETF计划将面临终结橡树资本联合主席霍华德·马克斯（Howard Marks）在5月中旬表示，市场的乐观价格“受到美联储购买的人为支持”，而一旦美联储的“人为支撑”放缓时，股债市场将再次陷入困境。问题来了，美联储将会何时取消购债？实际上，从6月1日到9月30日，还有4个月时间，如果没有延期，那么美联储在二次市场购买公司债ETF的计划将会停止。5月4日，负责美联储具体市场操作业务的纽约联储公布了聘请黑石集团（Blackstone）担任SMCCF投资经理的协议。协议指出，SMCCF将分三个阶段运作，分别是稳定期（stabilization)、持续监控期（ongoing monitoring）、以及减少支持期（reduction in support）。在稳定期，购买的重点是降低2020年3月出现的流动性全面恶化，使之达到与当前经济状况接近的水平。这一阶段的购买速度通常将比“持续监控期”更快。在持续监控期，一旦市场运行指标回到更接近、但并非完全与当前经济状况一致的水平，广泛的购买将继续以“减少、但稳定的速度”来维持这一状况。文件称，在这一阶段，合格ETF的购买量应减少，合格债券的购买量应继续与可购买的债券规模大致匹配。在减少支持期，根据《美国联邦储备法》Section 13（3），除非延长，否则将于2020年9月30日停止购买资产。与此同时，美联储正逐渐缩减每日关于美国国债购买量至每天45亿美元。要知道，美联储于3月中旬宣布推出无限QE的最初每日750亿美元，而陆续减少至每天600亿美元；每天500亿美元；每天300亿美元；每天150亿美元；每天100亿美元；每天80亿美元；每天70亿美元；每天60亿美元，直至缩减至每天50亿美元后，又变为每天45亿美元。显然，美联储可以用于回购美国国国债的“余粮”越来越少。而二级市场企业信贷机制(SMCCF)中85%资金必须配置到美国国债上，而剩余15%则会购买企业债ETF，美联储购买国债的规模日益缩小，会不会影响到企业债ETF购买规模，值得观察。美联储不会甘休，更多措施仍在路上美联储即将于6月9日至10日召开为期两天的货币政策会议。在近期公布的美联储4月货币政策会议纪要显示，在讨论引入更多措施支持经济时，美联储官员在会上首次提到“收益率曲线控制”，讨论了对短期利率路径提供更详细的指引，以及为长期利率设定上限。收益率曲线控制本质是一种利率工具，通过设置各期限国债收益率的目标水平，将收益率曲线保持在理想水平。美联储上次采用收益率曲线控制还是在20世纪40年代。日本央行已采取收益率曲线控制方法多年，以此保证日本10年期国债收益率维持在0%（日本基准利率为负值）。今年3月，澳大利亚联储也表示，他们将把3年期国债收益率设定在0.25%。5月27日，纽约联储行长威廉姆斯（Williams）表示，决策者正在"认真考虑"将国债收益率限制在特定目标水平，作为将基准利率维持在零附近之外另一个压低借贷成本的手段。5月29日，美联储主席鲍威尔在普林斯顿大学格里斯沃尔德经济政策研究中心主办的一次在线活动中表示，疫情打击了全球经济，并导致美国失业率飙升，“最大程度”使用其工具十分必要。鲍威尔称：“我们越过了很多以前从未越过的红线。在这种情况下只能先这么做，然后再试图弄清楚相关问题。”鲍威尔还表示，我们非常努力地向公众解释，美联储正在披露有关信息，并定期与立法者讨论。对于疫情，鲍威尔指出，疫情对那些最无力承担的低薪人员打击最大，加剧了经济不平等，“那些被解雇的人财力最差。”鲍威尔警告称，即使美国和其他国家逐渐解除封锁措施，此次疫情也可能给经济造成深远而持久的损伤。他还担心，如果第二轮疫情袭击美国，可能会导致经济反弹更加滞后。鲍威尔强调美联储在紧急贷款方面愿意采取行动，但他重申，美联储不打算将利率降低到负数。美联储此前采取了各种行动来支持经济：将利率降低至接近零，并推出“无限”QE。（券商中国）
美股企业债
券商中国2020-06-03 10:14
严重衰退后美国经济复苏的几大路径

新冠疫情令经济学家猝不及防，疫情形势发展之快、不确定性之大让经济预测已变得不可能。面对突如其来的冲击，从事专业研究分析的经济学家们对于美国经济前景的预测也不再有把握。全国商业经济协会决定不再发布美国经济前景的例行季度调查。经济学家预计，美国经济将在今年上半年陷入严重衰退，下半年才开始温和回升。多项美国经济数据比市场预期糟糕得多。美联储5月27日最新发布的全球经济形势调查报告显示，新冠疫情导致美国经济出现“混乱局面”，大部分辖区经济活动急剧下降，就业继续减少。自去年下半年美国宣告进入历史上最长的经济扩张周期后，许多经济学家都在预测下一轮美国经济衰退何时会来，但没人料到会来得如此之快，更没想到导致经济衰退的会是疫情。就连权威国际机构国际货币基金组织（IMF）曾预测今年全球经济将增长3.3%、美国经济将增长2%。但在4月份发布的最新《世界经济展望报告》中，IMF预计今年全球经济将急剧收缩3%、美国经济将萎缩5.9%，足见疫情冲击之巨大。美国商务部发布的最新预估数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值按年率计算萎缩4.8%，创国际金融危机引发经济衰退以来最大降幅。多数经济学家认为，美国经济衰退最严重的情形将在第二季度出现，按年率计算的萎缩幅度可能高达30%至40%，但随着疫情缓解和“居家令”等限制措施逐步解除，下半年美国经济有望反弹。美国经济前景仍取决于疫情形势如何发展。鉴于美国疫情形势的高度不确定性，此前，总部位于纽约的世界大型企业研究会给出了美国经济复苏的四种情景预测：第一，快速复苏。假设新增新冠确诊病例数于4月中旬达到峰值，5月份开始重新恢复运营餐饮等产业，今年全年美国经济将萎缩3.6%，这是最乐观的情形。但这种结果目前来看已经无法实现。第二，“V型”复苏。假设新增确诊病例数于5月初达到峰值，美国经济在第二季度陷入深度衰退但在第三季度实现强劲反弹，全年美国经济将萎缩6.6%。第三，“W型”复苏。假设秋季防控疫情反弹的努力失败，10月份开始再度采取严格控制疫情的措施，美国经济在经历第三季度复苏后，第四季度再次出现萎缩，全年美国经济将萎缩7.4%。第四，“U型”复苏。美国政府采取的社交疏离等政策有助于压平疫情曲线，但令经济疲软延续到第三季度。与“V型”和“W型”情景相比，“U型”复苏会更加缓慢，全年美国经济将萎缩6.5%。世界大型企业研究会并未给出每种情景预测的概率，但将“U型”复苏作为基准预测情形。在此情景下，按年率计算，美国经济将在第一季度萎缩5.8%，第二季度萎缩33.3%，第三季度增长0.1%，第四季度增长27.4%。知名智库彼得森国际经济研究所则预计美国经济最可能出现类似耐克品牌商标的“对勾型”复苏，即美国经济经历急剧下跌后不会立刻反弹到疫情暴发前的水平，而是逐步复苏。纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯认为，即便疫情结束、限制措施逐步解除，公众对于乘飞机、听音乐会等聚集性活动将保持谨慎，需求预计仍将疲软，美国经济需要更长时间才会回到正常水平。但特朗普政府坚持宣称美国疫情曲线已趋于平缓，呼吁各州从5月份开始分阶段“重启”经济，并仍然预计美国经济将在夏季开始“V型”反弹。美国财政部长姆努钦称大部分美国经济将在8月底恢复正常。然而，经济学家和卫生专家警告，疫情尚未得到控制就匆忙取消“居家令”将是非常草率的决定，现在复工复产的时机尚未成熟。一些经济学家担心，不管是疫情导致美国出现企业债务违约或破产潮，还是出现第二波新冠疫情，美国经济都可能在今年底再次萎缩，出现“W型”复苏的可能性正在上升。美国疾控中心主任罗伯特·雷德菲尔德警告，新冠病毒可能在冬天再次袭击美国，第二波新冠疫情可能会和流感季同时到来，将“更具毁灭性”。（经济参考报）
美国经济美国经济
经济参考报2020-05-29 08:55
加拿大又1例新型冠状病毒感染的肺炎患者恢复健康

人民财讯2月1日电，加拿大安大略省卫生厅官员戴维·威廉姆斯（David Williams）等人当地时间1月31日下午在位于多伦多的省议会大厦举行新闻发布会，确认1例新型冠状病毒感染的肺炎病例已恢复健康。（央视新闻）
新型冠状病毒病毒威廉姆斯(WILLIAMS)
央视新闻2020-02-01 07:46
三大海外投行谈配置：2019全球市场险中求稳美元可能走弱

2018年，跟随全球股市一同剧烈波动的，还有各种外汇、债券收益率，以及原油和贵金属等大宗商品。这一年里，美元指数从三年多来的低点一路上涨，收复97关口，同期以阿根廷为代表的新兴市场货币哀鸿遍野；10年期美债收益率四年以来首次“破3”，让借贷成本进一步上升；由于担心供应过剩和需求减弱，油价曾单日重挫7.1%创39个月最大单日跌幅，WTI中质油、布伦特原油双双跌入熊市……那么，在经历了2018年的市场分化，风险资产剧烈波动后，2019年又该运用怎样的配置逻辑？为了寻找答案，《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者对瑞银财富管理公司全球首席经济学家保罗·多诺万（Paul Donovan）、德意志银行首席国际经济学家托斯腾·斯洛克（Torsten Slok）展开了深度专访。此外，《每日经济新闻》记者还独家获得了发布高盛高级多资产策略师克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼（Christian Mueller-Glissmann）团队2019年资产配置报告的授权。●汇市策略：多重因素预示2019年美元更有可能走弱NBD：2018年可以说是强美元的一年，随着美联储的加息，美元指数已重回97点关口。11月28日美联储主席鲍威尔发表讲话又引发了对2019年加息的猜测。您对此怎么看？2019年的美元走势将受哪些因素影响？怎样的策略将更安全？保罗·多诺万：我们预计美元在2019年将走软。但这背后的逻辑与美联储加息与否并没有特别的关系——利差对美元这样的货币来说不那么重要，市场可能对鲍威尔的言论强调得有些过度了。纽约联储行长约翰·威廉姆斯已经暗示2019年可能会有更多的加息。很明显，美联储将在未来一年关注具体的经济数据，尤其是通胀数据。美国通胀率目前低于美联储的目标。因此美联储需要等到通胀率上升，才能在2019年进一步加息。美国的经常账户赤字仍然很大，这意味着美国不得不从其他国家或地区借款。这可能导致美元走弱。此外，如果油价持续走低，对美元需求的一个来源也会减少。托斯腾·斯洛克：我们现在预计美联储将在2019年加息3次，与美联储官员在2018年9月份的预测中值一致。我们预计美联储将在2019年下半年暂停本轮加息周期，这最有可能发生在9月份的议息会议上。虽然美联储在2018年履行了渐进式的紧缩承诺，但2019年的宏观环境对外汇市场来说将是一个复杂得多的环境。2019年，来自美国财政刺激的推动力应该会小一些（约占美国GDP的0.3%），而且美国增长周期可能已经达到顶峰。其他主要的经济体也是如此，例如欧元区已经出现放缓，也不太可能重新出现显著的经济增长加速。当主要经济体的增长放缓时，可能会出现不同的相对增长结果，这也会对汇率造成影响。穆勒-格里斯曼团队：在过去的六个月时间内，美国国内经济强劲增长、美联储持续加息、美国以外经济活动疲弱以及风险资产缩水等因素，都是美元走强的原因。虽然这些趋势可能还会持续一段时间，而且我们也不排除2019年初美元将小幅走强的可能性，但我们认为三大主要因素预示着2019年美元更有可能走弱。首先，最重要的是，尽管随着财政刺激的支持减弱、金融环境开始收紧，美国经济增长很有可能放缓，但我们的经济学家预计，美国以外地区的增长将出现小幅回升，尤其是在新兴市场；其次，我们的团队预计美联储在2018年12月的加息后还将再加息四次，但一个强劲的加息周期并不意味着美元必然走强，我们预计其他央行，尤其是小型的开放经济体也将继续或开始加息周期；最后，我们认为美元的估值过高，而且投资者持有得太多——根据GSDEER的数据，美元的贸易加权汇率较其长期的公允价值水平高出了约11%。因此我们预计，受发达市场和新兴市场具体情况的推动，2019年美元的整体表现将不佳，其中新兴市场货币因套利而产生的总回报将最大。此外，美元温和走弱的基本情况也存在风险。例如美国经济增长放缓可能会影响全球经济活动或投资者的风险偏好、欧央行开始加息的时间可能晚于我们的预期、美国通胀的涨幅可能高于我们的预期。●黄金策略：美元走软、股市波动、基本面刺激将推高金价NBD：有分析师称，在经历了令人失望的2018年后，在美联储温和政策的帮助下，金价有望在2019年回升并取得新的涨幅。您是否同意这种说法？除了美联储外，2019年金价还将受到哪些因素的影响？保罗·多诺万：黄金价格将在2019年出现小幅上涨，我们认为在12个月内将达到1300美元/盎司。全球央行对黄金的购买量增加也将为金价的上涨提供支持，但我不认为英国脱欧本身将是一个影响因素。更普遍的政治不确定性，可能会为金价提供一些支撑。另外，股市的波动往往对黄金有利，美元走软也会推高金价。托斯腾·斯洛克：黄金受到的影响因素仍然将是经济的下行风险，这将一直持续到2019年年底。我们认为，无论是近期还是2019年，相对于我们对2019年1210美元/盎司的预期，下行风险是仍然存在的。10月以来的风险溢价上升正在消退，而且我们预计，到2019年美联储政策利率将再上调75个基点。这两个因素综合在一起，意味着金价可能会再次回到低于1200美元/盎司的水平，尤其是如果投资者情绪依然疲弱，这可能会把金价降至模型价格水平，而模型价格已从2018年8月的不足10%升至目前的19%。此外，我们预计美联储加息周期将在2020年结束，随着美国财政赤字上升拖累GDP增长和美元，在这些基本面的刺激下，金价将出现更强劲地上行。穆勒-格里斯曼团队：我们认为美国当前的扩张周期还有空间，但市场却越来越担心衰退的到来。展望未来，我们预计美国失业率的下降将加剧市场对衰退的担忧，在这种情况下，对黄金投资的需求便会增加。在财政刺激力度逐渐减弱的背景下，一旦美国经济增长开始放缓，对黄金投资的需求也会进一步加速。与此同时，我们也看到了一些金价面临的短期风险，其中包括新兴市场货币汇率的波动。NBD：12月初，2年期美债和5年期美债，以及3年期美债和5年期美债的收益率出现2007年来的首次倒挂，2年期美债和10年期美债的收益率差值也出现近11年来最小水平。在您看来，2019年在投资美国国债时会有哪些风险？保罗·多诺万：当然，美债的收益率曲线都被“附属型投资者（包括各国央行、美联储和金融体系）”扭曲了，他们都必须持有美债。我们认为，10年期美债收益率已反映出美联储收紧周期的影响，12月份10年期美债收益率的下跌则可能是降低了这些预期。美联储会推动短期利率，而这又会影响政府的短期借贷成本。如果美联储提高政策利率，则短期美债的收益率将会上升。而如果美联储下调政策利率，短期美债的收益率则会下跌。就这一点来看，短期美债收益率和美联储政策利率之间的关系，确实也可以反映出短期美债收益率与经济前景之间的关系。托斯腾·斯洛克：尽管我们仍在政策上看空美债，并预计长期的利率将走高，但通胀走软和金融环境趋紧降低了美联储采取限制性立场的可能性。我们预计到2019年年底，10年期美债的收益率将达到3.6%。这意味着美联储正在使短期和长期利率正常化。最终，美联储的政策利率走势将趋于平稳，这是因为增长已经见顶并开始放缓，接近美国国会预算办公室对潜在增长的预期。我们预计10年期美债收益率将在2019年3月份达到3.20%，在6月份达到3.40%，在9月份回落至3.30%，并维持3.30%至2019年年底。穆勒-格里斯曼团队：短期而言，美债在避险时期的对冲作用可能不如以往。抛开从现在到2019年年底的任何外部冲击不计，我们的经济学家预计美联储将继续进行渐进式加息，并在本轮周期结束时将联邦基金利率提高到3.25% ~3.5%的区间，这要比当下市场预期的加息次数多三次。明年晚些时候，随着美联储结束加息周期，我们认为美债的收益率曲线将开始愈发陡峭。随着美联储将市场引入限制性的领域，市场将认为经济陷入衰退的可能性加大，随之而来的则将是降息。尽管我们预计2019年年底10年期美债收益率将达到3.5%（这应该是本轮加息周期内的新高），但在这之后，我们预计10年期美债收益率就将下滑。●油市策略：油价下行风险有限不确定性仍集中在供应端NBD：11月，油价的重挫对美股能源板块造成巨大冲击。美国石油价格和布伦特原油价格双双跌入熊市。此前，主要石油生产国沙特宣布将削减出口以提振油价，避免供应过剩。那么，明年将有哪些不确定性因素对油价造成影响？保罗·多诺万：2019年的石油需求可能会以一种相对稳定的方式增长——石油需求水平与全球经济挂钩。因此，不确定性和波动性集中在供应方面。尽管围绕政治不确定性（尤其是美国和伊朗之间的不确定性）可能会增加原油市场的波动性，但欧佩克进一步减产的决定应会使油价回升至70美元/桶以上。托斯腾·斯洛克：日产量减少150万桶可以作为一个基准，来判断在G20峰会上达成的协议是否充足。我们列出了以下三种场景，它们涵盖了所有可能性。1.重申对阿尔及尔协议配额的100%遵守——鉴于欧佩克12个受配额限制的国家均超出了协议规定的配额，这相当于这些成员国“没有达成协议”。在这种情况下，油价再创新低的风险很大；2.减产幅度低于150万桶/天（可能性最大），可以将其表述为产量回到2018年5月的水平，在这种情况下，我们估计布伦特原油价格将持续低于65美元/桶~68美元/桶的均衡水平；3.减产幅度大于或等于150万桶/天：这看起来不太可能，因为如果这种情况发生，意味着俄罗斯必须要承诺减产30万桶~40万桶/天（自2018年5月份以来，俄罗斯的日产量已增加了44.5万桶）。鉴于很难就大幅度削减达成一致意见，大幅度削减供应的时间很可能限制在6个月之内。在这种情况下，我们将看到油价回升至均衡的水平。穆勒-格里斯曼团队：我们预计标普高盛增强能源分项指数在2019年的回报率为8%。在2018年10月份的大跌后，油价已经回落至2017年第三季度的水平，这令风险情绪承压，并加剧了市场对全球经济增长放缓的担忧。我们的大宗商品团队解释了一种极端的抛售情况，即美国对伊朗的制裁豁免，这将加剧市场对油市供应过剩的担忧，系统性的交易机制和对冲策略则进一步加剧了这种担忧。除了供应方面的冲击或衰退等需求冲击外，大多数资产与油价之间并没有很大的联系。油价的大幅下挫也会加剧人们对经济增长的担忧，进而推动风险资产与石油相关性上升。此外，美国平准通胀（名义国债收益率与通胀挂钩的债券收益率之差）往往与油价密切相关，而且随着挪威克朗、加元、俄罗斯卢布和哥伦比亚比索等与油价密切挂钩的货币贬值，美国的平准通胀也有所下降。我们预计油价将在近期保持较为剧烈的波动，但预计布伦特原油价格将在2019年年底达到65美元/桶，这也意味着2019年油价的下行风险有限。（每日经济新闻）
油价美元投行
每日经济新闻2018-12-28 10:53

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