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疯狂一周！全球股市，暴涨暴跌！恐慌还是淡定？来看历史答案

全球股市迎来疯狂一周，各大股指跌宕起伏，千点跌幅、暴涨暴跌比比皆是。美国挑起的“对等关税”，成为扰动股市的最大利空因素。事实上，对于股市来说，任何极端情况都可能遇到。翻开资本市场的历史，你会看到曾有一天，道指单日大跌超过22%，那就是1987年10月19日的美股大崩盘；1997年亚洲金融危机之时，恒指单日大跌13.7%，部分个股一周跌幅超过50%。即使最严重下跌的股市，多年后也会收复失地。对于心理上和财务上都做好准备的长期投资者来说，极端波动并不能带来真正的伤害。回顾资本市场历史，在屡次市场大崩盘时，逆市买入或持有低估的优质公司，长期来说往往能带来丰厚的盈利。重要的是，投资者要做好自己的事，投资于正确的公司，不要使用杠杆资金，不要使用短期资金，不要动用自己亏不起的资金。投资需要有稳定的利润预期，不然股价会面临估值和利润的“戴维斯双杀”。在“脱钩断链”的极限施压面前，中国企业能否挺得住？极限封锁并不能折断优秀企业的翅膀，华为就是一个可用于观察的典型例子。在美国挑起贸易摩擦的8年时间里，华为事实上已经被美国“脱钩断链”。然而，华为2024年财报显示，其营收规模已接近历史巅峰，而来自美洲的营收仅占4.2%。华为让世人看到在美国打压之下，企业可以通过“深淘滩、低作堰”集中精力做好自己的事而变得更强大。“深淘滩、低作堰”是2000多年前李冰父子修都江堰时留下的治水准则，也是华为的经营准则之一，它同样适用于投资。无论外在环境如何变化，投资者用长期资金买入低估的优质企业，长期来说很难亏损。恐慌终有尽头，投资真正重要的事情，是心理上和财务上都做好的长期准备，长期投资于正确的公司。宏观是我们必须接受的，而微观才是我们能有所作为的。让理智而非情绪决定去留当恐慌情绪来袭之时，不要理会挑起恐慌的言论。在2005年上证指数千点之际，曾有投资大佬评价股改方案是“一桶垃圾送给你两桶垃圾”，但那完全是误判，很多有眼光的投资者无惧恐慌在此阶段布局赚得盆满钵满。在1987年美股发生崩盘时，很多投资者认为1929年大萧条会重演，但1987年底就上演反转行情。1989年3月，美股大跌时，巴菲特曾写道：“我们不知道超卖会持续多久，我们也不知道什么能够改变其他人疯狂抛售的态度，但我们知道别人越不谨慎管理他们的投资时，我们就必须越发谨慎地管理自己的投资。”当前阶段，华尔街金融机构纷纷上调对我国经济增长的预测，看好中国资本市场，并将中国的“确定性”视为对冲美方“不确定性”的避风港。A股市场在面临重大地缘政治和汇率变化时相对稳健，且与全球股票市场联动性较低，成为全球避险资金提升配置的首选。A股自身处于历史估值底部区域，股息率具有吸引力，上市公司的增持回购与中国版“平准基金”等各路大资金准备了丰富的弹药。在此阶段入市不仅可以稳定股市，而且从长期投资回报的角度看也是极其有吸引力的。A股迎来了其发展史的第一次回购浪潮。贵州茅台4月7日晚公告称，已经回购了19.5亿元的股份，公司将尽快完成剩余约40.5亿元的回购及注销程序，公司已着手起草新一轮回购股份方案。宁德时代同日公告，公司拟使用不低于40亿元且不超过80亿元自有或自筹资金，以集中竞价交易方式回购股份。值得一提的是，回购对股市来说具有一种生生不息的推动力。上市公司拥有一个经济体最优质的生产性资产，它们自身就能源源不断产生充沛的现金流，它们的回购不仅表示此时股价已经非常便宜，而且能在市场上形成真金白银的巨大买盘，稳定投资者的预期。过去10年美股的长牛其实就是回购形成的长牛，比如，苹果公司的分红与回购之比是1:4，过去十年苹果公司已注销了其流通股的50%。A股的估值已经位于历史低位，股息率远超十年期国债收益率。截至4月7日，上证指数对应的市盈率为13倍，股息率为3.23%；红利指数的市盈率为6.8倍，股息率为6.83%；沪深300指数的市盈率为11.67倍，股息率为3.66%。A股过去四年已经完成了去泡沫的过程，而美股却在历史估值高位。道指市净率为25倍，股息率为0.79%；纳斯达克指数市盈率为35倍，股息率为0.64%。国家和政府为稳定股市准备了充足的弹药。国有企业是A股的中流砥柱，贵州茅台、中国海油、招商局集团下属的7家上市公司和中国石油等蓝筹公司近期均有坚定信心、稳定股市的行动。中国版“平准基金”、险资及社保基金等大资金入市也为A股带来丰富的弹药。A股的股息率远超十年期国债收益率，此时大资金入市不仅起到稳定军心的作用，而且长期投资回报率也不会差。汇金公司和社保基金都有着长期辉煌的投资业绩记录，对于普通投资者来说，与它们并肩作战是明智的选择。据金融时报，作为增强资本市场内在稳定性的长效机制，自股票回购增持再贷款设立以来，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行积极响应政策号召，扎实服务上市公司开展股票回购增持，加强市值管理。其中，截至3月末，中国银行已支持73个上市公司股票回购增持计划，合计达成贷款意向金额253.6亿元。不要被迫卖出投资的逻辑至少要求利润稳定可期，不然股价会面临估值和利润的双杀。在“脱钩断链”的极限施压面前，中国企业能否挺得住？如果投资者以华为过去8年的发展为镜，就会明白一家企业能够承受住外界压力集中精力办好自己的事。华为的营收规模已接近历史巅峰，中国市场贡献了71%的收入，欧洲中东非洲贡献了17.2%的收入。华为的利润不仅来自自身“低价、高质、以客户为中心”的长期坚持，更来自华为人的奋斗，在蚊虫肆虐的非洲、在战火纷飞的中东、在严寒酷暑等各种西方公司不愿涉足之地，华为以“低价高质”提供了可靠的产品和服务，将诸多贫穷落后地区接入现代化的世界。窥一斑而知全豹。投资者多看看华为过去8年在外界极限压力下的发展，就很难对中国的前途命运感到悲观。极限施压、“脱钩断链”等手段无法扼杀优秀企业，反而让它们生发出更强的动力。更何况，这些企业背靠的中国经济，中国经济是一片大海，而非小池塘。正如华为2009年所说，“我们要背靠大地，大地是母亲，力量无穷，要坚定高质量、低成本的策略。”但在各种冲击波面前，投资者在投资上需要谨慎做好自己的安排，防止被迫卖出。只有不加杠杆，使用长期的资金，买入低估值的优质企业，才能在抗住各种短期冲击事件的考验。（券商中国）
全球股市美国对等关税道指
券商中国04-13 08:28
凯美特气：公司市净率显著高于行业水平存在短期市场情绪过热情形

人民财讯4月8日电，凯美特气(002549)4月8日晚间披露股票交易严重异动公告称，截至4月8日，公司股票收盘价格为12.23元/股。根据中证指数有限公司发布的数据，公司最新市净率为4.23倍，公司所处的生态保护和环境治理业行业最新市净率为1.3倍，公司市净率显著高于行业水平。请投资者理性投资，注意风险。目前公司股票波动严重异常，存在短期市场情绪过热的情形，可能存在非理性交易行为，交易风险较大。
凯美特气市净率生态保护和环境治理业
人民财讯许擎天梅04-08 19:02
中国石化集团和中国石油集团启动大额增持计划

4月8日早间，中国石化(600028)公告，基于对公司未来发展前景的信心，即日起，公司控股股东中国石化集团正式启动新一期12个月增持计划，拟增持中国石化A股、H股金额不少于人民币20亿元，不超过人民币30亿元，资金来源为自有资金和增持股票专项贷款。据公司方面介绍，中国石化集团是本轮首家公告新一期大额增持计划的中央企业，彰显了对于上市公司未来发展的信心和决心，是加速打造以投资者为本的央企样板上市公司的积极举措，将有效提振投资者信心，维护资本市场稳定。2024年，中国石化集团对上市公司实施增持和注资136亿元，5家上市公司“组团”回购注销。2025年以来，中国石化集团所属控股上市公司中已有中国石化、石化油服、炼化工程、上海石化等4家上市公司实施股票回购注销。其中，中国石化已连续3年回购，累计注销22亿股，资金88亿元，新一期A股回购授权议案也于2025年3月获得董事会批准。同时，中国石化已明确2024—2026年现金分红派息率不低于65%，并保持连续稳健的分红策略，与投资者共享发展成果。目前，中国石化集团正在推动实施所属上市公司的市值提升专项行动。制定了常态化市值管理机制，搭建了对应各家控股上市公司和多个市场主体的价值对标评价模型，将上市公司的市值表现相关指标纳入上市公司绩效评价考核。未来，中国石化集团将持续推动所属上市公司多措并举回馈投资者，大力提高上市公司质量和投资价值，夯实估值基本盘，为资本市场稳定贡献石化力量。公司方面还表示，中国石化集团积极推动产业经营和资本运营双轮驱动。近日与宁德时代签署产业与资本合作协议，致力于打造10000座换电站，构建全国换电网络生态和标准建设，统一管理运营换电资产，推动多层次资本股权合资合作，实现“万站大换电、人民新基建”，充分展示了中国石化积极打造“第二增长曲线”、加快形成新质生产力的发展预期。值得一提的是，4月8日午间，中国石油(601857)也公告称，控股股东中国石油集团计划自公告日起12个月内，通过上海证券交易所及香港联合交易所系统增持公司A股及H股股份，累计增持金额不少于28亿元，不超过56亿元。此前的3月30日晚间，中国石油披露2024年年报，按照国际财务报告会计准则，报告期内公司实现营业收入2.9万亿元；归母净利润1646.8亿元，同比增长2.0%，再创历史新高。截至报告期末，中国石油自由现金流1043.5亿元，连续三年超过1000亿元。与此同时，为积极回报股东，中国石油董事会建议派发2024年末期股息每股0.25元，期末总派息额约457.55亿元。全年股息每股0.47元，派息率52.2%，总派息额约860.2亿元，末期和全年每股股息均创历史同期最好水平。3月31日，中国石油召开2024年度业绩说明会。会上，中国石油管理层表示，公司积极落实国资委市值管理要求，已将市值相关指标纳入对股份公司管理层年度业绩合同，包括定量指标（市值、市净率、市盈率）和定性指标（收购兼并和股票回购等资本运作、公司信息披露及投资者关系管理成效等）。后续在提高发展质量的同时，密切关注公司在资本市场的表现，不断提高市值管理工作水平，为投资者创造更多价值，提高投资回报。据介绍，面对国际油价震荡下行、成品油需求下降、化工业务仍然处于景气周期低谷的外部形势，中国石油持续加大勘探开发力度，深入推进炼化转型升级，协同发展“油气氢电非”终端业务，扎实推进绿色低碳转型，加快布局新兴产业和未来产业，油气产业链协同创效能力持续增强。
中国石化集团中国石油集团增持计划
证券时报·e公司曹晨04-08 14:08
灿勤科技拟收购纬度天线52%股权强公司供应链竞争力

灿勤科技(688182)4月7日晚间公布2024年年报，报告期内，公司实现营业收入4.11亿元，同比增长11.09%；净利润5779.43万元，同比增长23.66%。公司拟每10股派发现金红利0.75元（含税）。同日晚间，灿勤科技宣布拟以2080万元受让苏州纬度天线有限公司（简称“纬度天线”）52%的股权，并在受让股权后承担该部分股权中尚未实缴出资的缴纳义务。交易完成后，纬度天线成为公司的控股子公司。灿勤科技主要从事高端先进电子陶瓷元器件的研发、生产和销售，产品广泛应用于移动通信、雷达、射频电路、数据链、电子侦查与干扰、卫星通讯导航与定位、航空航天与国防科工、新能源、半导体、万物互联、消费电子等领域。灿勤科技的主要产品介质波导滤波器是通信基站的核心射频器件之一。年报显示，公司与华为、康普通讯、高通、中国信科、诺基亚、爱立信等通信设备生产商建立了较好的业务合作，成为国内外头部企业的核心供应商。此外，公司主要客户群体还包括中国电科、航天科工、中航航空等航空航天与国防科工领域知名企业。再来看目标公司的情况。纬度天线成立于2020年10月，是一家专注于通讯技术的高新技术企业，主营业务包括基站天线类产品及通讯生产测试设备。纬度天线紧跟全球通讯技术发展趋势，积极抓住5G技术深化及6G技术预研的战略机遇，已与多家海外知名通信设备商建立合作关系，开发与出口多频多端口天线。凭借技术创新和市场拓展能力，作为一家具有前瞻性的企业，纬度天线致力于通过与高校产学研合作，紧盯前沿产品研发、多元化市场布局和全球化战略，巩固其在通讯技术领域的竞争优势。截至2025年2月28日，纬度天线的净资产为3352.25万元，标的股权本次交易作价对应的市净率为1.19倍。同时，回顾近三年的经营成果，目标公司在2024年、2023年和2022年的净利润分别为999.28万元、76.36万元和950.29万元。结合近三年的平均净利润，标的股权本次交易作价对应的市盈率5.92倍。“未来，目标公司将进一步增强技术储备，不断拓展海外客户规模和订单需求，提升营收规模和盈利水平。”灿勤科技表示，本次交易旨在强化公司主业聚焦与业务扩张的战略布局，通过深度融合双方的技术、产品、市场及供应链，实现资源的高效整合。本次交易不仅将进一步丰富公司的技术储备，拓宽产品阵列，还能有效拓展至更多下游应用领域，增强公司供应链竞争力。本次交易符合公司的发展蓝图及长远规划，将为公司未来发展注入了新动力。
灿勤科技纬度天线股权收购
证券时报·e公司臧晓松04-07 22:17
稀缺，低振幅+高增长+低市盈率股仅20只

哪些股票不惧市场波动？美国“对等关税”政策冲击波影响持续扩大，全球金融市场巨震。4月7日，亚太市场如日经225、韩国综合指数、印度SENSEX30、富时马来西亚综指、泰国SET指数等均跌超3%。上证指数跳空低开，盘中最低跌超9%，收盘跌7.34%。创业板指跌12.5%。盘面上，农林牧渔相关的品种表现抗跌，其中种业板块逆市大涨，秋乐种业触及“30cm”涨停板，神农种业、敦煌种业、万向德农、丰乐种业等也录得涨停板。盘中，A股跌停股数量一度超过3300只，创历史单日新高，收盘时跌停数量有3038只。据证券时报·数据宝统计，包含今日在内，A股历史上单日超3000只股票跌停的次数仅2次。上一次发生在2020年2月3日，当日上证指数下跌7.72%，共3138只股票跌停。次日（即2020年2月4日）上证指数反弹，涨幅达到1.34%，后5个交易日内累计涨幅5.24%，后20个交易日内累计涨幅8.17%。此外，不含今日，2000年以来上证指数单日跌幅超5%的交易日共有50次。在发生这种大跌情形之后，上证指数次日上涨的有34次，占比68%；上证指数后5个交易日累计上涨的有23次，占比46%；上证指数后20个交易日内累计上涨的有27次，占比54%。机构如何看待当前市场今日盘中，中央汇金公司公告称，中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。站在当前时点，机构如何看待A股后续走势？中信证券研报表示，美国“对等关税”加征幅度和广度超预期之后，中国对美反制力度明显升级，外循环扰动加大，市场风险偏好下降，建议关注内循环为主、业绩稳健的低位板块和主题，短期聚焦低位消费主题、农业和半导体材料板块。万联证券认为，美国加征关税短期可能对我国出口造成影响，但我国是经济大国，通过独立自主发展，拓展内需市场，加强与全球国家和地区的贸易合作，加大在创新和科技领域的发展突破，短期关税影响不能改变我国经济发展壮大和持续扩大外贸合作伙伴的发展趋势。建议关注：1.业绩稳定、盈利能力强、主要在国内市场、股息率较高的蓝筹股。2.我国新质生产力发展加快，受益于国产替代的科技行业。国盛证券分析指出，近期对市场情绪造成明显压制的重磅外围事件开始进入消化阶段，但也不必过于悲观，积极的因素可能逐渐孕育：首先，A股市场已经保持了一段时间的观望情绪，技术面看指数也已经脱离阻力位、触及支撑位；其次，当前的美国关税加征力度已经类似于对展示底牌举，在4月9日真正实施前如果出现变化，那更可能是积极的一面；此外，今年以来中国资产明显表现出对关税事件冲击的韧性。因此，利空消化、市场企稳后仍然具备参与机会。低振幅+高增长+低PE股票稀缺在市场不确定性增加，风险偏好下降的背景下，低振幅的股票展现出一定的稳定性。据数据宝统计，截至目前，今年以来振幅低于15%，且日均振幅不到3%的股票有239只。在这些股票中，按照年报、业绩快报、预告净利润下限（无下限则取公告数值）计算，2024年净利润同比增长20%以上（含扭亏为盈）的有36只，6只千亿元市值的行业龙头公司入围，分别是中国平安、浦发银行、牧原股份、中国太保、顺丰控股、温氏股份。从估值水平来看，截至4月7日收盘，上述36只低波动高增长的股票中，滚动市盈率（PE）低于20倍的有20只，其中8股市盈率不到10倍，分别是首创环保、中国太保、浦发银行、中国平安、中原环保、江苏国信、国电电力、上海建工。此外，26只股票市净率（PB）低于2倍，其中10股处于破净状态，包括浦发银行、诚志股份、上海建工、新疆天业、江苏国信等。（数据宝）
美国对等关税金融市场A股
数据宝04-07 18:33
银行股，尾盘异动！

今日，受美国关税政策、清明假日期间外围市场大跌影响，A股低开低走。北证50指数盘中一度跌超20%，最低一度跌破1000点大关，创业板指、中证1000也均跌超10%，都创出年内新低，中证50指数临近尾盘拉升，跌幅由7.71%收缩至5.46%，坚守2500点。全天两市超5300只个股下跌，其中超2900股跌停。市场成交急剧放大至1.62万亿元，创近3周来最高。盘面上，绝大部分行业板块下跌，前期热门的人工智能、人形机器人、飞行汽车等板块均遭重挫。种业、种植业两板块则逆势大涨，银行、电信服务等高股息板块也相对抗跌。Wind实时监测数据显示，仅农林牧渔、食品饮料两行业获得主力资金净流入，分别为净流入41.94亿元和1.73亿元。电子、机械设备、汽车主力资金均净流出超70亿元，非银金融、电力设备均净流出超50亿元，计算机、有色金属也净流出超40亿元。展望后市，中金公司指出，“对等关税”冲击下，全球贸易体系迎百年变局。中国市场所处环境相对有利，资产有望具备相对韧性，“中国资产重估”仍在进行时。沪深300指数动态市盈率仅11.3倍，仍明显低于历史均值（2005年以来指数动态估值均值12.6倍），当前A股估值较去年9月底的极端位置有所修复，但仍有进一步上修空间。中期伴随稳增长政策进一步加码、有效需求回升，消费领域有望逐步迎来趋势性行情。东兴证券认为，在贸易冲突大背景下，未来国内政策走向将会变得相当重要，目前市场可以预见的政策包括降息降准、扩大财政刺激力度、扩内需政策加码等，国内政策工具储备丰富，在指数经历短期冲击之后，市场会聚焦内需板块，国产替代空间大的方向将是未来重点关注领域。短期市场风险偏好下降带来的调整从中期维度来看是较好的布局机遇。市场焦点方面，临近收盘，银行股尾盘快速拉升，板块指数跌幅收缩近一半。建设银行由跌逾3%直线拉升，仅以微跌4分钱报收；工商银行也由跌超4%收缩至收跌1.89%；上海银行，邮储银行等尾盘均快速拉升。消息面，中央汇金公司下午公告称，中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。截至今日收盘，银行股再度全面破净，市净率中位数约为0.55倍，最低的民生银行仅0.3倍。银行股的动态市盈率也全部在10倍以下，中位数约为5.4倍，青农商行最低仅为3.82倍。42家A股上市银行已有23家披露了2024年年报。仅3家上市银行净利润出现下滑，20家实现正增长，占比达87%。其中，浦发银行和青岛银行的净利润增速在20%以上，分别为23.31%和20.16%。中信证券预计，上市银行2025年一季度信贷投放策略保持积极，资产定价保持稳定，息差如期回落但幅度小于预期。整体而言，银行股投资仍受商业模型重估利好估值上行的主逻辑牵引，板块绝对收益值得期待。农业股今日表现亮眼，种业方向领涨，板块指数逆势放量高开高走，飙升逾12%，创年内最大单日涨幅，成交量由前一交易日约22亿元猛增至逾120亿元。板块内所有个股上涨，秋乐种业30%涨停，神农种业20%涨停，敦煌种业、万向德农、丰乐种业等均强势涨停，涨幅最小的隆平高科也大涨6.61%。种植业板块也跟随大涨逾4%，成交量急剧放大至逾157亿元，创历史新高。粮食概念、鸡肉、养殖业、饲料等相关板块也相对抗跌，晓鸣股份“20cm”封板，湘佳股份连续2日涨停，益客食品、福成股份等纷纷逆势大涨。太平洋证券表示，贸易加征关税或导致农产品进口减少，尤其是自美进口较多的大豆、玉米等品种，从而推动相关农产品价格上涨。建议关注粮价上涨预期下的主题投资机会。
银行股A股美国关税政策
证券时报·e公司毛军04-07 17:32
公募投资审美频遭质疑！“迪王”市值反超“宁王”，基金持仓却......

近期，比亚迪市值时隔多年超过宁德时代，重新夺回深市市值第一股宝座。比亚迪开年以来的强势表现，正吸引更多配置资金进场。不过，从公募基金配置情况来看，在刚刚披露完毕的公募基金年报中，宁德时代首次超过贵州茅台，登顶公募持仓第一股。反观比亚迪，持有基金数仅是宁德时代的一半，持股总市值甚至不足宁德时代的四分之一。近年来，公募投资审美频遭质疑，究其原因，公募基金长期依赖市盈率、市净率等财务指标，偏好盈利稳定、现金流可预测的企业。而一些在成长期的公司面临高研发投入、盈利波动甚至亏损，难以进入传统筛选模型。“宁王”登顶公募第一股，市值却遭反超继登顶公募重仓第一股后，在最新披露的2024年年末公募持仓中，宁德时代首次登顶公募持有市值第一股。不过，就在不久前，宁德时代市值却遭比亚迪反超。与宁德时代在公募中的高人气相比，比亚迪似乎并不那么受公募待见。开年以来，比亚迪市值一路高歌猛进。3月份，比亚迪市值时隔近7年首次超过宁德时代，重新夺回深市市值第一股宝座，同时也成为A股非金融石油石化公司中市值仅次于贵州茅台的公司。截至最新数据，比亚迪市值为1.07万亿元，以微弱优势领先于宁德时代，排名深市市值第一，远远大于深市市值排名第三、四位的美的集团和五粮液，两者市值分别为5580亿元、5124亿元。宁德时代2018年6月11日在创业板挂牌上市。2018年6月19日，宁德时代以1266亿元的市值，首次超过比亚迪1227亿元的市值。随着国内新能源汽车行业爆发，宁德时代市值一路攀升，在此后长达近7年的时间里保持市值领先。与此同时，公募基金对宁德时代的配置程度不断提升。近年来，宁德时代多次反超贵州茅台成为公募基金第一大重仓股。近期披露完毕的公募基金2024年全部持仓数据显示，宁德时代历史首次成为公募基金持仓市值最高的公司。共有2861只基金的仓位配置了宁德时代，持股市值合计高达1785.75亿元，占宁德时代流通股比例为17.2%。与之形成鲜明对比的是，尽管比亚迪市值常年位居深市公司市值前列，并大幅领先于美的集团、五粮液等公司，但是公募去年年末持有比亚迪的市值仅排名第17。截至去年年末，公募基金持有比亚迪市值为430.84亿元，不及持有宁德时代市值的四分之一。除了宁德时代之外，公募持有比亚迪的市值也不及深交所上市的美的集团、五粮液、立讯精密、东方财富、迈瑞医疗等。与配置宁德时代的基金数量高达2861只相比，配置比亚迪公司的基金数量仅有1413只，也不及同在深交所上市的立讯精密、美的集团、格力电器、北方华创和五粮液等公司。ETF配置威力凸显据券商中国记者采访了解，与比亚迪相比，公募基金经理偏好配置宁德时代的主要原因，一方面被认为是基于宁德时代在动力电池领域的龙头地位、技术领先优势，另一方面也有不少基金观察人士认为是ETF的蓬勃发展吸引了较多被动资金的投资。宁德时代是全球动力电池领域的绝对龙头，公募基金正是源于其在全球的行业地位以及未来发展前景给予了其较高的估值定价。韩国电池和能源研究公司SNE Research披露数据显示，宁德时代2024年全球市占率达到37.9%，连续8年稳居第一。这种龙头地位使得宁德时代在技术积累和规模优势上显著领先，能够更好地应对市场需求和技术创新。然而，比亚迪凭借全产业链布局、技术创新潜力和市场增长韧性，被认为在技术创新和政策适应性上更具潜力，其固态电池研发进度领先，且磷酸铁锂路线受到国内青睐。尤其在技术创新和全球新能源车渗透率提升的背景下，从长期来看，比亚迪的潜力被认为较为广阔。华南一位私募基金经理告诉记者，比亚迪业绩受整车市场竞争和政策波动影响较大，研发投入也较大，而宁德时代此前年度业绩增长更为稳定，其净利润也高于比亚迪。在基金经理的传统审美中，宁德时代的龙头地位以及高增长更受到公募基金经理青睐。除上述原因外，ETF的发展对宁德时代和比亚迪的定价权也产生了较大影响。当下，公募基金对A股的定价权正逐步转由以ETF为首的被动基金承接。宁德时代凭借在宽基指数的高权重比例，吸引了较多ETF的被动配置。宁德时代作为创业板龙头和沪深300成份股，受益于大量创业板ETF和沪深300ETF的被动配置。这种结构性优势使得宁德时代在市场资金配置中具有更高的权重，吸引了更多被动型基金的投资。近年来，跟踪沪深300指数的ETF规模急剧扩张，从2023年的约3800亿元增长至2024年的超万亿元。此外，跟踪创业板相关指数的ETF规模也有较大程度扩张。沪深300ETF和创业板相关ETF吸引了大批投资者申购，机构也趁机发行大量ETF，宁德时代作为重要成份股，天然享受了这份红利。具体来看，宁德时代是沪深300指数的第二大权重股，权重比例约为3.22%，比亚迪是沪深300指数的第七大权重股，权重比例约为1.62%。宁德时代是创业板指的第一大重仓股，权重比例高达19.95%。因为指数以及指数权重的差异，公募基金对宁德时代和比亚迪的配置存在较大不同。持有宁德时代市值前八的产品均为ETF，分别有4只沪深300ETF和3只创业板主题ETF，其中易方达创业板ETF持有宁德时代市值最大。而持有比亚迪市值居前的基金中，仅有4只沪深300ETF。公募投资传统审美频遭质疑公募基金长期依赖市盈率、市净率等财务指标，偏好盈利稳定、现金流可预测的企业。而一些在成长期的公司面临高研发投入、盈利波动甚至亏损，难以进入传统筛选模型。宁德时代属于新能源产业链上游的电池制造领域，业务集中于高增长、高确定性的动力电池市场，其行业地位使其在工业分类中占据更大权重。而比亚迪作为整车制造商，业务覆盖汽车、电池、电子等多领域，在行业分类中可能分散至可选消费，削弱单一领域的集中度优势。“宁德时代在沪深300、创业板系列指数中的权重高于比亚迪，是历史市值优势、行业代表性以及指数调整滞后性共同作用的结果。”沪上一位公募研究员对记者表示，沪深300系列指数每半年调整一次样本，分别为6月和12月，权重的变化滞后于实时市值变动。比亚迪市值在2025年3月超越宁德时代，需等待2025年6月的调整周期才能反映在指数权重中。随着比亚迪市值反超宁德时代以及比亚迪技术迅速突破，未来权重格局可能发生变化，不过需要等待指数定期调整的落地。不难发现，近年来不少A股行业龙头股价大幅上行，市值不断碾压公募传统偏好公司。公募基金频频错失牛股，投资者对公募基金选股能力和定价能力常常保持怀疑。有第三方基金观察人士告诉记者，AI芯片、动力电池等产业技术迭代快，公募投研团队对硬科技的理解深度不足，容易低估技术突破带来的非线性增长潜力。此外，新能源、半导体等新兴行业的崛起高度依赖政策驱动，部分机构对政策信号的解读和反应速度滞后于市场。“在新‘国九条’重新定位市场投融资功能的背景下，A股市场审美偏好由高增长转向高质量。”北京公募一位基金经理表示，公募投资传统审美标准正发生变化。资金审美重新转向行业龙头，不再局限于低估值、高增长等传统指标，后续市场对于行业龙头的共识有望进一步凝聚。以指数为例，中证A系列指数的陆续发布，有望不断纠正传统指数对A股公司定价的影响。比如，相比于沪深300，中证A500指数降低了非银金融、银行、食品饮料等行业的权重，均匀分配到其余新兴行业，能够进一步代表了中国经济结构转型的趋势。（券商中国）
比亚迪宁德时代公募基金
券商中国04-07 16:56
宁德时代登顶公募第一股 ETF资金成主要推手

吴琦/制表图虫创意/供图证券时报记者吴琦近期，比亚迪市值时隔多年超过宁德时代，重新夺回深市市值第一宝座。比亚迪开年以来的强势表现，正吸引更多配置资金进场。不过，从公募基金的配置情况来看，在刚刚披露完毕的2024年公募基金年报中，宁德时代首次超过贵州茅台，登顶公募持仓第一股。反观比亚迪，持有基金数量仅是宁德时代的一半，持股总市值甚至不足宁德时代的四分之一。近年来，公募投资审美频遭质疑，究其原因，公募基金长期依赖市盈率、市净率等财务指标，偏好盈利稳定、现金流可预测的企业。而一些在成长期的公司面临高研发投入、盈利波动甚至亏损，难以进入传统筛选模型。宁德时代首次成为公募第一股继登顶公募重仓第一股后，在最新披露的2024年年末公募持仓中，宁德时代首次登顶公募持有市值第一股。不过，就在不久前，宁德时代市值却遭比亚迪反超。与宁德时代在公募中的高人气相比，比亚迪似乎在公募中的人气偏低。截至最新数据，比亚迪市值为1.07万亿元，以微弱优势领先于宁德时代，排名深市市值第一，远远大于深市市值排名第三、四位的美的集团和五粮液，两者市值分别为5580亿元、5124亿元。同时，比亚迪也成为A股非金融石油石化公司中市值仅次于贵州茅台的公司。宁德时代2018年6月11日在创业板挂牌上市。2018年6月19日，宁德时代以1266亿元的市值，首次超过比亚迪1227亿元的市值。随着国内新能源汽车行业爆发，宁德时代市值一路攀升，在此后长达近7年的时间里保持市值领先。与此同时，公募基金对宁德时代的配置不断提升。近年来，宁德时代多次反超贵州茅台成为公募基金第一大重仓股。近期披露完毕的公募基金2024年全部持仓数据显示，宁德时代历史首次成为公募基金持仓市值最高的公司。共有2861只基金的仓位配置了宁德时代，持股市值合计高达1785.75亿元，占宁德时代流通股比例为17.2%。与之形成对比的是，尽管比亚迪市值常年位居深市公司市值前列，并大幅领先于美的集团、五粮液等公司，但公募去年年末持有比亚迪的市值仅排名第17。截至去年年末，公募基金持有比亚迪市值为430.84亿元，不及持有宁德时代市值的四分之一。甚至公募持有比亚迪的市值也不及深市的美的集团、五粮液、立讯精密、东方财富、迈瑞医疗等。此外，与配置宁德时代的基金数量高达2861只相比，配置比亚迪公司的基金数量仅有1413只，也不及同在深交所上市的立讯精密、美的集团、格力电器、北方华创和五粮液等公司。ETF配置威力凸显据证券时报记者采访了解，与比亚迪相比，公募基金经理偏好配置宁德时代的主要原因一方面被认为是基于宁德时代在动力电池领域的龙头地位、技术领先优势，另一方面也有不少基金观察人士认为是ETF的蓬勃发展吸引了较多被动资金的投资。宁德时代是全球动力电池领域的绝对龙头，公募基金正是源于其在全球的行业地位以及未来发展前景给予了其较高估值定价。韩国电池和能源研究公司SNE Research披露的数据显示，宁德时代2024年全球市占率达到37.9%，连续8年稳居第一。这种龙头地位使得宁德时代在技术积累和规模优势上显著领先，能够更好地应对市场需求和技术创新。比亚迪则凭借全产业链布局、技术创新潜力和市场增长韧性，被认为在技术创新和政策适应性上更具潜力，其固态电池研发进度领先，且磷酸铁锂路线受到国内青睐。尤其在技术创新和全球新能源车渗透率提升的背景下，从长期来看，比亚迪的潜力被认为较为广阔。华南一位私募基金经理告诉记者，比亚迪业绩受整车市场竞争和政策波动影响较大，研发投入也较大，而宁德时代此前年度业绩增长更为稳定，其净利润也高于比亚迪。在基金经理的传统审美中，宁德时代的龙头地位以及高增长更受到公募基金经理的青睐。除上述原因外，ETF的发展对宁德时代和比亚迪的定价权也产生了较大影响。当下，公募基金对A股的定价权正逐步转由以ETF为首的被动基金承接。宁德时代作为创业板龙头和沪深300成份股，受益于大量创业板ETF和沪深300ETF的被动配置。这种结构性优势使得宁德时代在市场资金配置中具有更高的权重，吸引了更多被动型基金的投资。近年来，跟踪沪深300指数的ETF规模急剧扩张，从2023年的约3800亿元增长至2024年的超万亿元。此外，跟踪创业板相关指数的ETF规模也有较大程度扩张。沪深300ETF和创业板相关ETF吸引了大批投资者申购，机构也趁机发行大量ETF，宁德时代作为重要成份股，天然享受了这份红利。具体来看，宁德时代是沪深300指数的第二大权重股，权重比例约为3.22%，比亚迪是沪深300指数的第七大权重股，权重比例约为1.62%。宁德时代还是创业板指的第一大重仓股，权重比例高达19.95%。因为指数以及指数权重的差异，公募基金对宁德时代和比亚迪的配置存在较大不同。持有宁德时代市值前八的产品均为ETF，分别有4只沪深300ETF和3只创业板主题ETF，其中易方达创业板ETF持有宁德时代市值最大。而持有比亚迪市值居前的基金中，仅有4只沪深300ETF。公募传统审美遇到挑战公募基金长期依赖市盈率、市净率等财务指标，偏好盈利稳定、现金流可预测的企业。而一些在成长期的公司面临高研发投入、盈利波动甚至亏损，难以进入传统筛选模型。宁德时代属于新能源产业链上游的电池制造领域，业务集中于高增长、高确定性的动力电池市场，其行业地位使其在工业分类中占据更大权重。而比亚迪作为整车制造商，业务覆盖汽车、电池、电子等多领域，在行业分类中可能分散至可选消费，削弱单一领域的集中度优势。“宁德时代在沪深300、创业板系列指数中的权重高于比亚迪，是历史市值优势、行业代表性以及指数调整滞后性共同作用的结果。”沪上一位公募研究员对记者表示，沪深300系列指数每半年调整一次样本，分别为6月和12月，权重的变化滞后于实时市值变动。比亚迪市值在2025年3月超越宁德时代，需等待2025年6月的调整周期才能反映在指数权重中。随着比亚迪市值反超宁德时代以及比亚迪技术迅速突破，未来权重格局可能发生变化，不过需要等待指数定期调整的落地。不难发现，近年来不少A股行业龙头股价大幅上行，市值不断碾压公募传统偏好公司。由于公募基金频频错失牛股，有投资者对公募基金选股能力和定价能力提出质疑。有第三方基金观察人士告诉记者，AI芯片、动力电池等产业技术迭代快，公募投研团队对硬科技的理解深度不足，容易低估技术突破带来的非线性增长潜力。此外，新能源、半导体等新兴行业的崛起高度依赖政策驱动，部分机构对政策信号的解读和反应速度滞后于市场。“在新‘国九条’重新定位市场投融资功能的背景下，A股市场审美偏好由高增长转向高质量。”北京公募一位基金经理表示，公募投资传统审美标准正发生变化。资金审美重新转向行业龙头，不再局限于低估值、高增长等传统指标，后续市场对于行业龙头的共识有望进一步凝聚。以指数为例，中证A系列指数的陆续发布，有望不断纠正传统指数对A股公司定价的影响。比如，相比于沪深300，中证A500指数降低了非银金融、银行、食品饮料等行业的权重，均匀分配到其余新兴行业，能够进一步代表中国经济结构转型的趋势。（证券时报）
宁德时代比亚迪公募基金
证券时报04-07 08:37
宁德时代登顶公募第一股

人民财讯4月7日电，近期，比亚迪市值时隔多年超过宁德时代，重新夺回深市市值第一宝座。比亚迪开年以来的强势表现，正吸引更多配置资金进场。不过，从公募基金的配置情况来看，在刚刚披露完毕的2024年公募基金年报中，宁德时代首次超过贵州茅台，登顶公募持仓第一股。反观比亚迪，持有基金数量仅是宁德时代的一半，持股总市值甚至不足宁德时代的四分之一。近年来，公募投资审美频遭质疑，究其原因，公募基金长期依赖市盈率、市净率等财务指标，偏好盈利稳定、现金流可预测的企业。而一些在成长期的公司面临高研发投入、盈利波动甚至亏损，难以进入传统筛选模型。
宁德时代比亚迪公募基金
人民财讯04-07 06:55
多只半导体龙头股业绩高增长部分高增股超跌

人民财讯4月5日电，不少半导体龙头公司业绩已经出现复苏现象。据证券时报·数据宝统计，按照年报、业绩快报、预告净利润下限（无下限则取公告数值）计算，2024年净利润为正值且同比增长（含扭亏为盈）的半导体股有71只。上海贝岭、普冉股份、天岳先进、士兰微、江波龙、佰维存储、甬矽电子等股净利润扭亏为盈。海光信息、北方华创、韦尔股份、澜起科技、兆易创新、瑞芯微等行业龙头公司在下游行业需求改善的背景下，业绩取得大幅增长。从二级市场表现来看，部分业绩高增长股处于超跌状态。据数据宝统计，上述净利润增速超30%的半导体股中，以4月3日收盘价与2024年以来高点相比，29股回撤幅度超20%。捷捷微电、上海贝岭、联芸科技、珂玛科技、中晶科技等回撤幅度靠前。从估值水平来看，这29股中，市净率低于3倍的仅5只，分别是华天科技、晶合集成、神工股份、赛微微电、通富微电。
半导体业绩增长净利润
人民财讯04-05 12:42

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