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汇金加仓、社保进退、产业资本动向……谁是你投资的敌人？关注股市四大风向标

在投资上，应该与谁相向而行，又应该与谁并肩作战？股市短期可能乍暖还寒，但拉长时间看，股市的一轮大底部和一轮大顶部还是有章可循的。每一轮大的底部都是有吸引力的估值、聪明大资金的扫货与政策呵护的共鸣，而每一轮股市大顶部都能看到高企的估值、疯狂的情绪、产业资本的减持和国有资本的退出等信号交织进行。“市场情绪共识是昂贵的，从众是要付出代价的，投资者需要抵制市场情绪的影响，而估值、产业资本、国家队动向和国家政策动向都是投资者判断市场走向可靠的同盟。”初代财经网红分析师李大霄，见证了中国本土市场每一步的发展过程。他在其新书《李大霄投资战略》第三版一书中明确提出，这些指标浅显易懂易于被投资者理解，A股的历史走势也屡屡验证它们的奇效。李大霄屡次猜中股市底部和顶部：在2000年中期提出摘荔枝、2005年中期提出播种、2006年提出不拔青苗、2007年提出摘熟苹果、2008年提出“保护胜利果实”、2009年提出股票带来希望、2012年先后提出校花理论、黄金底及钻石底。股市的四大风向标第一个风向标是上市公司买卖股票的时机。李大霄认为，上市公司卖股票的时候，就是股价涨到它比较满意的时候，这个就是卖股票的时候；当上市公司买股票的时候，就是股价跌到它比较满意的时候，这个时候就是开始买股票的时候。作为股票市场的一个风向标，产业资本动向也是李大霄判断上证指数1664点需要勇气的指标之一。上证指数1664点附近，上市公司大量增持股票，这个时候播下的种子可以为我们带来丰厚的回报，虽然当时面临百年一遇的国际金融危机，但危机就是机会。第二个风向标就是估值。中国石油上市后的开盘价就达到了48.6元/股，相当于市盈率是65倍。上证指数1664点的时候，中国石油开始增持，可见中国石油的行动及其背后的市场整体估值成为判断股票市场的一个重要风向标。第三个风向标是汇金公司。汇金公司出手是市场稳定的重要条件，从汇金公司的投资记录来看，其辉煌的投资记录可能相当一段时间很难被打破，投资者不需要怀疑汇金公司的投资能力及操作水平，它是两市无可争议的风向标。第四个风向标是社保基金。李大霄认为，当社保资金退出的时候，就可能是市场的顶部了，上证指数6124点时，社保资金悄然退出，而很多投资者看高至10000点。但在上证指数1664点时，社保基金又重新进入，增持达到百亿元。社保基金以其身份的特殊性和政策动向的把握能力来看，把它作为一个重要的信号并不为过。昂贵的市场共识李大霄认为，当舆论“一边倒”的时候，就是我们需要加倍注意的时候。在上证指数998点的时候，看空的人“一边倒”，原证监会主席尚福林有一句非常著名的话“开弓没有回头箭”，当时悲观的人很多，有人看低到六七百点，但悲观到了一定的程度，就会出现转折。同样，当所有人都对股票狂热的时候，也许牛市就走到了尽头。当舆论“一边倒”的情况出现之后，事情往往朝相反的方向转换。投资就要承受住不被认同的孤独，你能不能超越群体性的行为，这是你投资能不能成功的重要因素。大部分的财富其实就是在市场情绪高涨的时候消失的。如果能在股票市场中克服从众的心态，距离成功就近了一步。李大霄说，英雄落难的时候，跌到最低的时候，给他一碗粥，比在他辉煌的时候送黄金好。朋友落难、英雄落难的时候，向他伸出援手，有可能在他重新辉煌之际，给你非常高的回报，这在历史上屡见不鲜。每当股市出现明显的非理性下跌时，强烈的避险情绪使得大众和机构投资行为出现变形，重债轻股由此产生。2024年3月11日，某货币式基金单日涨幅一度达到3.61%，而在前一交易日，这只基金盘中一度涨停至110元（10%）。货币基金一般年化收益2%左右，当以10%溢价去追的时候，可能面临着套牢5年的风险。余钱好股李大霄认为，股票投资与合伙做生意类似。选好人，选好公司，在最需要的时候加盟，在未来一起享受成长的结果，不亦乐乎？在合作伙伴最困难的时候加盟，此时最需要勇气，而且成本最低，而不是在最狂热的时候入局。股票投资者需要强大的意志。一些股票投资者损失惨重，因为他们并没有合伙做生意的理念，人生观、价值观尚不清晰，尚没有足够的意志力，意志力不足必然抵御不了诱惑。投资者需要为自己身上的每一个认知缺陷“交学费”，直到自己身上所有的漏洞都补全了。李大霄认为，只有余钱投资、理性投资、价值投资方能够更加久远。投资成功需要15个条件：价值投资；需要达到一定的年龄，40岁以上的投资者才懂价值投资；需要一定的阅历和知识，需要具备金融知识；需要有判断是非黑白的能力；需要量力而行，需要用余钱投资；需要远离杠杆；需要有稳定的收入；需要长期投资；需要坚强的意志和坚忍不拔的精神；需要有稳定的情绪；需要良好的家庭关系；需要坚定的立场；需要有正确的世界观；需要感恩之心；需要做好人买好股。李大霄认为，引人走“邪道”易，引人走正道难；引人做“坏人”易，引人做好人难，但总要有人去做后者，虽然后者要付出挨骂的代价，但善莫大焉。（券商中国）
李大霄股市风向标产业资本动向
券商中国04-06 08:13
李大霄致信胡锡进：您跳级了加仓不要赌气

李大霄致信胡锡进：您跳级了加仓不要赌气
胡锡进李大霄
证券时报·e公司小e2023-06-29 16:22
知名媒体人胡锡进开户，正式进入中国股市；李大霄：随时打电话！

6月26日16时44分，媒体人胡锡进在微博表示，自己开了一个股票账户，正式进入中国股市，成为“股民老胡”。胡锡进表示，自己没有额外信息渠道，所有信息都来自互联网。希望自己能盈利，而不是成为新的“韭菜”。会边炒股边学习，力争少交学费，力争让自己的炒股收益超过银行存款的利率。发博关注股市“老胡加入进来，一起经历市场行情的起落涨跌，成为中国股市悲喜交错的一部分。”胡锡进在微博这样说道。6月26日，A股两市股指低开后震荡下行，均跌逾1%。截至收盘，沪指跌1.48%，深证成指跌1.68%，创业板指跌1.16%。板块方面，电力股逆市大涨，桂东电力、深南电A等多只个股涨停；供气供热板块也涨幅居前；复合铜箔概念走强，双星新材等涨停。其他板块普跌，软件服务、传媒娱乐、互联网、AIGC概念、云游戏、数据要素、人工智能概念等大跌。两市仅约900余只个股上涨。虽然今日才正式开通股票账户，但一直以来胡锡进对股市都保持着关注，就在上周（6月21日晚），胡锡进发文称：“今天股市又跌了。老胡个人从不买股票，但看到微信群里一片哀号，真是心疼。一些人认为，股市不振，对市场消费也是负面影响，不管有无道理，但是当下和今后一段时间，我个人觉得国家振兴经济和消费有必要同提振股市信心结合起来，让二者良性互动，相互激励。社会信心需要这样的加持。” 当日A股走势颇为“糟心”。6月21日，A股三大指数集体走低，截至收盘，上证指数跌1.31%失守3200点，深证成指跌2.18%，创业板指跌2.62%。两市超4100只个股下跌。端午节期间（6月22日），胡锡进发了一段祝福语就提及股市。“祝愿中国经济安康，股市安康，节日旅游消费安康。” 今年3月胡锡进在微博评论“民间、尤其是老百姓的希望”其中第二点就是股市，“希望今年股市总体是上扬的，而且表现能尽量好一点。股市好了，社会信心就有了很重要的支撑点，很多事情都能够盘活。”A股投资者账户已逾2亿就胡锡进正式进入中国股市，A股“网红”李大霄在社交媒体上回应称，“给胡主编提个建议:要循序渐进，货币基金、债券基金、混合基金、指数基金、股票基金、毕业之后才能买股票，而且要买好股票。要余钱投资、理性投资、价值投资，做好人、买好股、得好报”。李大霄还表示若有需要时可以打电话，“我们研究一下”。胡锡进官宣进入中国股市，并表示明天上午开始买股票，这也为中国逾2亿股民再添一员。中国证券登记结算公司的最新数据显示，截至2022年11月底，开立A股账户的投资者数量再创历史新高，达到2.11亿户，相当于每7人有1人是股民；其中散户规模为2.1亿户，同比增长7.85%，占投资者数量99.76%；机构投资者数量年内累计增加3.51万户，同比增长8.82%，达到50.45万户。总体来看，散户投资者仍然是A股的主流群体。历史数据显示，A股投资者数量在2016年1月正式突破1亿。从1990年12月上交所建立开始算起，第一个1亿投资者的积累大概花了26年。2016年1月至2022年底，第2个1亿投资者的积累大概用了6年。投资者数量的快速增长，与居民财富的积累、资本市场的发展以及人口受教育程度提升有关。 2022年12月初，腾讯财经发起一份投资者2022年调查问卷，实际回收1600份有效问卷。问卷数据显示，投资者以男性为主，约是女性的3倍。从年龄分布来看，40岁-59岁投资者占46.33%，占比最大。其次是30岁-39岁投资者占比43.27%。60岁以上投资者仍在坚守，占比2.65%。年轻一代力量崛起，18岁-29岁投资者占7.75%，00后已悄然入市。责编：张骞爻校对：祝甜婷
证券时报·e公司康殷2023-06-26 18:30
一骑绝尘！ChatGPT概念仍是王者，汉王科技五连板；靴子落地！欧美集体加息，后市怎么看？

受隔夜美联储、欧洲央行、英国央行集体加息影响，A股今日整体低开低走，科技股略显强势，科创50指数一度翻红。盘面上，ChatGPT概念继续引领一众科技板块逆势上扬，Web3概念、元宇宙、大数据等板块涨幅居前，保险、有色、酿酒、钢铁等板块跌幅居前。北上资金净流出61.25亿元。欧美集体加息美联储在北京时间今日凌晨宣布加息25个基点，联邦基金利率升至4.50%至4.75%区间。随着此次加息的“靴子”落地，美联储已在本轮加息周期中连续8次加息，累计加息幅度达450个基点。紧随美联储之后，欧洲中央银行也召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调50个基点。自2月8日起，主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率将分别上调至3.00%、3.25%和2.50%。并预计此后将进一步上调利率，以确保通胀率及时回落到2%的中期目标水平。英国央行亦步亦趋跟随加息50个基点，将利率提高到4.00%。针对欧美的持续加息对中国的影响，央行副行长宣昌能在国新办发布会上表示，发达经济体货币政策调整对中国影响有限，对其他比较小的新兴市场经济体影响可能比较大。国际货币基金组织(IMF)也认为全球经济在中国的重振中将逐步好转。并把2023年中国经济增长预期由此前的4.4%，提升至5.2%，进而把全球经济增长由2.7%，提升至2.9%。而对于A股的影响，英大证券李大霄表示，美联储加息符合预期，中国资产的强势势不可挡，优质中国资产的牛市早已经到来。长期资金入市也刚刚开始，包括养老金、社保基金、企业年金、保险基金、金融稳定基金、银行理财资金、外资、公募基金、私募基金等机构投资者对市场的配置需求刚刚起步，大有可为，值得大力推动。中航基金也指出，随着中国经济复苏、美联储加息放缓，2022年遭受重创的港股有望成为2023年全球主要股票市场中表现最好的市场。同时，伴随着政策在扩大内需和稳定信心上的发力，中国经济复苏，市场信心修复，2023年A股市场也将有较强的表现。科技股逆势走强ChatGPT概念今日继续一骑绝尘，板块指数盘中一度放量飙涨逾5%，再创该指数推出以来新高，半日成交接近昨日全天成交，龙头汉王科技连续第5日一字涨停，福石控股、天娱数科等也强势涨停或涨超10%。元宇宙、人工智能、信创、云计算等相关科技板块全线逆势拉升，开普云、智能自控等涨停。云数据ETF、软件ETF、大数据ETF纷纷逆势飘红。另外，港股软件股喆丽控股盘中一度暴涨逾73%，飞鱼科技涨近27%，禅游科技、美图公司等纷纷大涨。虽然短期内ChatGPT概念短期涨幅已大，但仍不乏机构资金在继续追高买进。如云从科技，近期已连续8日上涨，累计最高涨幅超过80%，而昨日的龙虎榜数据显示，买入前5席位中，买一、买二、买五均为机构专用席位，合计净买入1.17亿元。云从科技主营为人机协同操作系统和人工智能解决方案。其中，人工智能解决方案是核心收入来源，营收占比达八成，遗憾的是，该板块营收在2022年大幅下降。这导致日前云从科技预计2022年度亏损7.85亿元—9.34亿元。实际上，人工智能相关个股的业绩普遍不理想，如连续5涨停汉王科技，日前也预亏9800万元—1.4亿元；今日20%涨停的福石控股业绩预降86.49%—90.41%；天娱数科预亏1.9亿元—2.85亿元。另外，投资者还要注意的是，随着股价飙升，股东减持意愿急剧上升。如同样连续5日涨停的智能自控，2月共发布了9条公告，其中就有7条与股东减持有关。智能自控今日公告，于2月2日收到持股5%以上股东李春喜出具的《简式权益变动报告书》，李春喜于2023年2月1日至2023年2月2日期间，通过集中竞价方式减持公司股份186.47万股，减持比例为0.5607%。昨日早间，智能自控也发布临时公告称，2月1日，股东吴畏、杜学军分别通过集中竞价交易减持0.19%、0.25%，李耀武累计减持1.03%；孟少新减持0.09%，不再是公司持股5%以上股东。
汉王科技加息智能自控
证券时报·e公司毛军2023-02-03 12:55
国内债券仍具配置价值机构称A股或将走出独立行情

美联储加息会对我国债券市场和A股市场产生哪些影响？记者采访发现，多数机构对于未来走势持乐观态度。预计债市外资流出有限因美联储年内五次加息，10年期美债收益率上行，中美利差倒挂程度有所加大，我国债券市场外资有一定流出。债券通数据显示，今年3月份至8月份，北向通境外持有量从3.88万亿元降至3.48万亿元，债券市场外资流出4000多亿元。据南京银行金融研究部预计，四季度中美利差倒挂可能延续，债市外资或继续流出，但预计外资流出程度总体有限。国寿安保基金研报表示，美联储自今年3月份以来的本轮加息对于我国货币政策的掣肘在弱化，国内债券市场运行将继续以内部的基本面与政策面为主轴，较为平缓的斜率使得货币政策对债券市场依然友好，呈现的宽幅震荡格局未被改变，宽松流动性下的配置力量将继续有力支撑。我国货币政策相对稳健，国债收益率波动不大，呈现出上行有顶、下行有底的区间震荡。宁水资本研究员冀舟对记者表示，国内货币政策仍将以稳中求进为总基调，当前时点美联储加息对国内政策影响较为有限，叠加目前国内经济基本面数据，年底利率或仍有下调空间。从中长期角度看，国内债券仍具有一定配置价值。A股市场韧性特质犹存“中国的通胀控制良好，而且中国经济周期与美国并不同步，货币政策相对宽松，财政政策相对积极，政策空间巨大，政策工具箱丰富，这给未来的中国股票市场提供了坚强的支持，A股市场的韧性特质仍然存在。”英大证券李大霄告诉记者。川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示，美联储大幅加息对A股形成一定的风险传递，主要因为美国是全球流动性的主要供给者，从历史数据来看，在加息周期内，海外流动性收紧引发市场投资情绪下降，A股市场在短期内出现波动。但从中长期来看，A股市场并未跟随着美联储加息政策而变化，而是走出独立行情，主要原因是中国资本市场受到国内经济发展、政策变化的影响更大。首先是流动性方面，央行坚持“以我为主”，货币政策持续发力，国内流动性仍然较为充裕。其次是经济方面，“稳增长”政策陆续落地，预计四季度经济仍将维持稳步复苏态势。在此背景下，随着市场情绪回升，海外流动性收紧的影响或逐渐削弱，预计A股市场受美联储加息的影响相对有限。今年以来美联储加息5次，从加息前后的A股市场表现来看，有4次加息前上证指数、深证成指、创业板指均出现下跌；有4次加息后上证指数、深证成指、创业板指全部出现上涨。对此，招商证券首席策略分析师张夏表示，在美联储加息前，A股多数下跌；加息后，A股多数上涨。主要原因是，在美联储加息前，A股市场受北向资金流动、美元指数走高等因素影响，维持区间弱势震荡走势；而在加息后，A股风险偏好或有明显提振。“在美联储加息后，A股市场有望走出独立行情。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，A股市场在四季度面临的货币政策环境大概率好于美股，而美联储加息的外部因素在近三个月的市场调整中也已得到充分体现，因此，A股市场进一步下跌的空间较小。中航基金首席经济学家邓海清对记者表示，中国作为全球第二大经济体，经济体量大，金融市场深度和广度大大提升，央行对外汇市场的调控有力，因此中国经济和资本市场的表现主要取决于自身，外部冲击确实存在，但并不决定趋势。华辉创富投资总经理袁华明表示，美联储加息和海外市场波动对A股市场的冲击客观存在。但是A股也存在走出独立行情的条件和机会：首先，中国经济韧性强，A股市场调整充分，偏低的估值和宽松的流动性使得市场下行压力有限；其次，逆周期调节政策效果正在显现，可以部分对冲外部冲击。（证券日报）
行情机构债券
证券日报2022-09-23 11:45
全球股市普跌，A股韧性明显！非对称降息落地，“红九月”会来吗？

多位市场人士指出，LPR下调对资本市场有利好影响，向市场参与者释放出进一步稳增长的信号，也有利于提振市场参与者的风险偏好。
全球股市A股山西证券
中新经纬2022-08-23 12:52
刚刚！近9000亿巨头几乎涨停，更有股票疯狂11连板！“中国资产”全线爆发，外资半天超50亿杀入A股！

今日早盘，A股整体高开震荡，港股市场表现强劲，恒生指数高开高走大涨逾3%，恒生科技指数更是一度涨近5%。盘面上，国企改革概念、石油、煤炭、海外业务概念等板块涨幅居前，NFT概念、ST、鸿蒙概念等板块跌幅居前。北上资金净流入54.91亿元。个股方面，中国海油一度强势涨停。截至中午收盘，上涨9.93%。消息面上，5月26日，中国海油在与投资者互动中，针对投资者提及的2022年产能、俄乌事件对油气业务的影响、海外合作公司等问题，中国海油回复称，公司2022年产量目标为600-610百万桶油当量，主要为石油液体和天然气；公司的油气销售业务并未受到俄乌事件影响，原有的销售模式和渠道运行正常；公司海外资产位于全球20多个国家和地区，与埃克森美孚、康菲、壳牌、道达尔等多家知名国际油气公司开展业务合作。一季报披露，中国海油报告期内归属于母公司股东的净利润为343亿元人民币；另外，截至3月31日，公司普通股股东总数为1565个。另外，汽车股再度走强，中通客车触及涨停实现11连板，安凯客车涨停。金龙客车、海马汽车、中集车辆、北汽蓝谷、比亚迪等跟涨。国企改革再起风云国企改革概念股早盘全线活跃，成为今日引领大盘走强的主要动力。中成股份高开后直线拉涨停，这已是其近8个交易第7个涨停，股价创3年来新高；国投中鲁则略低开后直线拉升，仅约5分钟就封死涨停，股价亦创3年来新高；飞亚达开盘一字涨停，天奥电子、东安动力、林海股份等也纷纷强势涨停。今日，中航电子、中航机电两大军工央企宣布重组。中航机电公告称，公司与中航电子正在筹划由中航电子通过向公司全体股东发行A股股票的方式，换股吸收合并中航机电并发行A股股票募集配套资金。此次交易预计构成重大资产重组，公司股票自5月27日起停牌，公司预计在不超过10个交易日内披露交易方案。今年是国企改革三年行动进入收官之年，日前，国资委召开“深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会”，会议要求，要把深化国有控股上市公司改革作为三年行动重要领域来抓，强化指导监督，加大统筹协调，推动上市公司争做深入实施国企改革三年行动的表率、依法依规规范运作的表率和推动资本市场健康稳定发展的表率。数据显示，国企改革三年行动实施以来，共有86家国有控股上市公司引入持股超过5%的战略投资股东。2020年以来，中央企业向控股上市公司注入优质资产24宗，涉及资产金额2653亿元。截至目前，A股有425家央企、857家地方国企，分别占上市公司数量的9.0%、18.1%，市值合计分别为24.34万亿、18.36万亿，分别占全部A股市值的26.9%、20.3%。历史经验显示，国有控股上市公司进行重组或引人战投，在二级市场上均能获得一定超额受益。Wind数据统计，2021年有5家国有控股上市公司重组，在2021年平均上涨17.0%；另有36家国企及央企引入战略投资者，平均上涨16.3%。中国银河证券认为，2022年作为国企改革三年行动的收官之年，下半年“国企改革”有望成为军工板块投资的重要主线之一，资产证券化预期有望再起，估值体系面临重塑。短期，军工集团资产证券化或仍聚焦体外优质企业类资产，随着事业单位改制配套政策出台，未来有望向质地更优的院所类资产过渡。业绩超预期中概股狂欢隔夜在美国上市的中概股集体大涨，纳斯达克中国金龙指数飙升逾8%，知乎飙升逾22%，阿里巴巴、百度均大涨逾14%，好未来、金山云、蔚来等均大幅拉升。受美中概股大涨提振，今日早盘，港股市场相关个股也大幅高开走强。知乎最高涨近18%，百度集团一度上涨逾16%，阿里巴巴一度涨近14%，哔哩哔哩、京东集团、美团、网易等纷纷强拉升。中概股ETF、恒生科技ETF等均大幅上涨。昨晚，多家重磅中概公司公布财报，均大幅超出市场预期。百度一季度未经审计的财务报告显示，实现营收284.11亿元，净利润(非美国通用会计准则)达到38.79亿元。第一季度百度核心研发费用达51.34亿元，连续六个季度占百度核心收入比例超过20%。分业务来看，第一季度，百度核心营收同比增长4%达到214亿元。在云和人工智能业务的推动下，非广告收入同比增长35%达到57亿元。移动生态方面，今年3月，百度App的MAU(月活跃用户数)同比增长13%达到6.32亿。网易云音乐2022年第一季度实现营收21亿元，同比增长38.6%，得益于会员订阅、社交娱乐的增长以及成本管控的整体改善，第一季度录得毛利润2.52亿元，毛利率大幅提升至12%。在线音乐服务月付费用户数达3674万，同比增长超51%。在线音乐服务付费率进一步提升至20.2%，持续领先行业。阿里云全年总收入在抵销跨分部交易前和抵销后分别为1001.8亿元和745.68亿元，并实现了13年来首次年度盈利。阿里云EBITA利润从去年的亏损22.51亿元大幅改善为今年的盈利11.46亿元，是中国唯一实现盈亏平衡的云服务商。另外，阿里巴巴第四财季以约20亿美元回购1780万股美国存托股，2022财年以约96亿美元回购了约6000万股美国存托股。英大证券李大霄表示，从调整幅度来看，纳斯达克中国科技股从2021年2月17日高点4533点调整到2022年3月15日1348点，幅度高达70.3％，是大熊市的极端跌幅，大概率是调整到位，战略反击也许可以演化为进行对核心资产的战略性部署。
A股外资国资
证券时报·e公司毛军2022-05-27 12:19
经济长期向好趋势未变多重积极因素夯实市场基本盘

进入2022年，A股持续宽幅震荡。七家券商的七位首席经济学家、首席策略官在接受《证券日报》记者采访时表示，导致近期A股市场下跌的因素有很多，包括疫情导致经济走弱、中美货币政策方向相反等，但我国经济发展长期向好的趋势没有变，多重积极因素夯实A股基本盘。利空因素释放进入最后阶段对于当前的市场表现，中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示，目前，市场连续杀跌主要是悲观情绪反映，一定程度上偏离了经济基本面。广发证券首席策略分析师戴康告诉《证券日报》记者，近期市场明显下跌，恰恰意味着前期市场的负面因素正在越来越多地被消化；同时，虽然本轮疫情对经济的潜在冲击较大，但当前供应链正在修复，地产稳增长政策也在推进，出口链仍有韧劲，A股基本面逻辑仍相对积极。“经过过去一个多月的大幅下跌，市场对于利空因素的释放已进入最后阶段。”天风证券策略首席分析师刘晨明在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，政策面正给予供应链稳定和企业复工复产更多关注；另一方面，人民币汇率走弱背后是疫情和缩表等风险的显性化，这两个因素有望伴随上海疫情拐点和5月份美联储缩表落地而逐步缓解。“短期来看，我国经济修复存在一定‘扰动项’，经济修复受到一定制约，A股市场或将维持一段时间的震荡。但中长期来看，在稳增长政策持续加码的背景下，调整后的市场机会仍值得期待。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时如是说。受国内外多重因素影响，陈雳预计4月份经济数据将明显转弱，但随着国内稳增长政策持续发力，加之疫情得到有效控制后，后续经济将逐步平稳回升。磨底过程反复静待构筑完成在情绪化主导的波动过程中，A股市场将如何重回合理区间？在董忠云看来，投资者应对市场坚定信心，无需过度悲观。董忠云进一步解释称，首先，待全国疫情进一步缓和后，经济活动将快速恢复，消费对经济的制约会迅速解除。其次，政府稳增长、保民生态度明确，金融支持、物流保障、税收优惠、稳定房地产、制度改革等诸多方面的利好政策已相继落地，且后续大概率还将继续出台相关政策，对稳定经济发挥重要作用。目前地方政府专项债券可用规模较大，基础设施补短板、“双碳”、新兴产业等领域投资增长点依然较多，对投资稳增长应保持信心与耐心。中信建投证券首席策略官陈果在接受《证券日报》记者采访时认为，中期视角下，虽市场磨底过程可能会持续反复，但投资者无需过分悲观，应耐心等待市场完成底部构筑。一方面，信用底或已大致确认，后续盈利底也将在中期逐步完成；另一方面，市场的估值、情绪指标已进入市场底部区域，后续虽仍存继续下跌的可能，但就赔率而言空间已相对有限。英大证券研究所首席专家李大霄对《证券日报》记者表示，近期，各部门对经济、股市、楼市释放诸多利好政策及信号，但利好的传导需要过程。股票层面，在利好政策推动下，优质的低估值个股及与稳增长相关的股票或受益更大。未来需要更强有力的刺激政策来稳定经济，这也是股票市场稳定的基础。随着经济的稳定，对好股票也不要失去信心。招商证券首席策略分析师张夏对《证券日报》记者表示，目前A股积极信号正在出现，3月份新增中长期社融增速超预期回正，稳增长仍在持续落地。各地都在探索疫情防控和复工复产的平衡，全国物流指数持续反弹。重要地区的疫情形势开始出现好转迹象，有助于稳增长项目进入开工高峰，经济和盈利增速将触底回升。人民币汇率贬值成为市场新的关注，但资金是否会持续流出核心还看国内经济和企业盈利预期，新增社融加速改善后，汇率贬值更容易被看成是有利于中国出口改善的信号，近期北上资金并未发生比此前更大的波动，市场反而更关注哪些行业受益于汇率贬值。上市公司重要股东减持减少、增持增加，上市公司回购增加，都有助于市场的稳定。总的来看，今年4月下旬到5月上旬A股有可能会迎来上行周期的起点，目前可能正处在底部区域、酝酿“反攻”的过程中。在陈果看来，短期市场依然面临诸多挑战，中长期视角则应考虑防守反击，逢低布局。（证券日报）
经济证券非银金融
证券日报2022-04-26 12:14
A股急跌，机构火速解盘：风险显然是越来越小了！读者来信：在A股最低迷的时候，仰望6124点

而A股暴跌成为今日热门话题。在经过此次急跌之后，市场是否能出现反弹甚至反转？不少机构发布了最新观点，我们来看一下。
机构A股中国银行
e公司2022-04-25 21:45
A股急跌，机构火速解盘：风险显然是越来越小了！读者来信：在A股最低迷的时候，仰望6124点

而A股暴跌成为今日热门话题。在经过此次急跌之后，市场是否能出现反弹甚至反转？不少机构发布了最新观点，我们来看一下。A股失守3000点今日，三大股指全天走低，沪指失守3000点，创业板指、深证成指连续刷新日内低点。截至收盘，沪指跌5.13%，深成指跌6.08%，创指跌5.56%。两市成交额近9000亿，北向资金净卖出超44亿，个股跌多涨少，两市超4600家下跌，超1800家跌超9%，超700家跌停，仅148家上涨。机构观点中信建投首席策略官：二季度逢低布局三季度等待收获“买在二季度，收获在三季度，是大概率。”4月25日盘后，中信建投证券董事总经理、首席策略官陈果作出上述判断。从低位布局方向来说，陈果预计第一大概率事件是，疫情总会得到改善。所以疫情受损与修复方向值得考虑在股票悲观时去做布局，应有赚钱机会。“另一个大概率事件是稳增长还会加码，尤其是在疫情控制后，无论其是否是第一优先，都是重要事项。”陈果进一步表示，稳增长加码力度越大，三季度经济回升弹性就越大。华夏基金：市场估值回落低位长期机会大于风险华夏基金表示，经过前期的大幅杀跌后，A股内在风险已经有了较为充分的释放，悲观预期也很大程度上在股价中得以体现。受多重因素压制，指数虽然短期难以反转，但当前时点已经不宜过度悲观，市场政策底已经非常明确，但过渡到市场底的确认需要时间。华夏基金建议，短期波动风险仍需要关注和防范，但中长期来看，市场的机会已经大于风险，左侧布局的机会关注高景气度的成长方向。国海富兰克林基金：股市估值处于较低水平，我们已不再悲观国海富兰克林基金经理吴弦表示，主因包括：疫情多点频发，对经济生活负面影响的担忧加大。一季报，一些龙头公司的业绩不甚理想，市场对部分上市公司的业绩担忧。叠加人民币快速贬值，近期外围市场的不稳定，美联储对收紧流动性的鹰派态度等。总体看，吴弦认为，股市估值已经处于较低水平，各种负面影响和消息已被市场所反映，“我们已不再悲观，期待政策加码和疫情的改善能够对市场有所帮助。”半夏投资创始合伙人李蓓：风险显然是越来越小了年初以来股指已经大幅下跌，所以，可以认为，股市对经济和盈利下滑的风险，有了比较多的定价，那么，潜在的下跌空间显然是越来越小了。风险显然是越来越小了，机会显然是越来越多了。李大霄：沪指跌破3000点不要恐慌要从容面对处理好家庭关系英大证券李大霄表示，沪指跌破3000点并不意味着“世界末日”，因为过去15年市场便是围绕3000点上下穿越的。在他看来，恒指和上证50指数最有希望率先走出困境、反弹，成为稳定市场的抓手。李大霄提醒投资者，不要太过恐慌，要从容面对市场波动，处理好家庭关系。“要互相支持，不要互相指责”，因为投资的波动是很正常的，生活要比股票重要，身体要比股票重要。国盛证券：A股已经进入深度价值区间国盛证券研报认为，若以长期配置的视角看，A股已经进入深度价值区间，未来一年预期收益超过15%，但时间上转乐观还需要几个关键信号。从交易层面分析，还需要看到普跌、缩量、情绪达到底部拐点等指标。当下的选股需要遵循确定性，具体为：红利+基本面改善策略及低估值+低仓位困境反转策略。海通证券：后续市场能否企稳反弹仍要关注热门赛道股表现海通证券指出，当前，影响投资者情绪的主要矛盾仍然集中在美元缩表和国内疫情反复这两大方面，虽然上海已经宣布有序推动企业复工复产，有助于淡化近期A股的恐慌情绪，但一季度国内GDP低于预期的表现仍降低了稳增长的预期，因此大盘短期来看仍难以打破箱体震荡的格局。后续市场能否企稳反弹仍要关注那些热门赛道股的表现。而投资者则可适当关注那些即将发布一季报表现环比明显上升的公司和“五一”假期即将到来所带动的航空、旅游、酒店等板块。中信建投：A股正在构筑U型底部区域中信建投证券认为，中期视角继续维持A股正在构筑U型底部区域的判断。一方面，政策底、信用底或已大致确认，后续盈利底也将在中期逐步完成；另一方面，市场的估值、情绪指标也已经进入了市场的底部区域，后续虽然仍存在继续下跌的可能，但就赔率而言空间已经相对有限。因此，中期视角下虽然市场磨底过程可能会持续反复，但投资者也无需过分悲观，应耐心等待市场完成U型底的构筑。今日收盘后，e公司后台收到了一封读者来信，分享如下，供投资者参考。读者来信：在A股最低迷的时候仰望6124点“证券市场长期看，永远是涨的”，在今日A股大幅下跌，市场上超千股跌停或跌超10%的时候说这句话，绝大部分投资可能认为笔者是疯了。但翻开世界证券市场发展历史可以发行，在主流的证券市场中，很少有一个历史高点能保持10年以上。近百年来，在欧美日韩港等世界主流证券市场上，只有美国30年代大萧条后，道琼斯指数用了25年时间才创历史新高，以及日经225指数1989年自历史高点下滑后，至今未能重回。剩下的一个超过10年没能创刷新历史纪录的市场就是A股。为什么会出现这种现象呢？因为，随着经济的发展，货币的超发，自然会推动企业盈利的增长和资产的增值，进而推升股价的上涨。我们先来看美国市场，在大萧条之前，道琼斯指数由约65点上涨至1929年最高381点，涨幅约486%，但随着大萧条来临，该指数暴跌至1932年最低40点，随后花了25年的时间才修复，直到1954年才突破1929年的高点。同期美国的经济情况是怎样的呢？根据世界银行数据，1929年美国GDP为1036亿美元，因大萧条连续4年衰退，至1933年最低降至564亿美元，花了7年时间，到1940年美国GDP才重回千亿美元以上，到1954年增长至3804亿美元，较1929年增长171%。股市也水涨船高，道琼斯指数连年上涨，最终突破创新高。再看日本市场，日经225指数由6850点上涨至1989年38957历史最高点，上涨469%，但随后经历了9年反复下跌，最低在2008年跌至6995点。而同期日本的GDP只从2.95万亿元增至5.11万亿美元，增长73%，但到2021年又下滑至4.9万亿美元。2008年发生了影响世界的次贷危机，全球市场暴跌，日经225指数短时间内从约15200急挫超50%，也正是这次暴跌，为日本股市打下看坚实的底部。虽然日本GDP增长近年来一直处于停滞状态，但日经225指数却自2008年之后连涨10多年，在去年9月最高涨至30796点，累计上涨了340%。现在回到中国市场，上证指数自2005年998点上涨至2007年6124点历史性高点，上涨514%，但自那之后近15年，A股再没能触及巅峰。但在这15年当中，中国GDP由2007年的3.4万亿美元，上升到2021年的17.7万亿美元，增长了421%。而从微观公司层面来看，A股大量2007年之前上市的公司，期间总营收、净利润、总资产规模、净资产规模都增长了几倍，但公司股价停滞，总市值几无变化。如中国银行2006年上市，当时最低下探至3.22元，市值大约在8200亿元，2007年股价最高涨至7.58元，总市值1.92万亿元，2008年股价又一度跌破3元，市值不到7200亿元，而截至今日，总市值也只9715亿元，与上市初相差不到，仅为高峰期的约一半。但2007年中国银行营业收入仅为1807亿元，最新2021年年报显示，营业收入增至6056亿元，增长逾235%，期间仅2017年出现0.07%的微降，其他年份都在增长；净利润由562亿元，增至2166亿元，增长逾285%，期间也仅2016年出现微降；总资产由不到6万亿元，暴增至26.72万亿元，增长超345%；每股净资产由1.67元，增至目前6.47元。更难得的是，中国银行现金分红由2007年的254亿元，每10股派发1元，股息率1.51%，增长至最新2021年度拟10股派发2.21元，预计现金分红总额约为651亿元，以今日收盘价3.27元计算，股息率高达6.76%。这里不是推荐中国银行，其实很多中字头上市公司情况都与中国银行相似。从宏观面来说，中国近年经济增长幅度远超美国大萧条后的恢复增长的幅度；市场方面，受疫情等因素影响，近日市场也出现类似2008年日本股市加速赶底的现象；公司基本面随经济发展，各项数据指标都是成倍增长。从世界证券发展历史角度来看，A股就像个压紧的弹簧，从宏观面、市场面、公司基本面都做好了创历史新高的准备，你准备好了吗？e公司声明：文章提及个股及内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
机构A股中国银行
证券时报·e公司2022-04-25 21:33

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