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港股“红底股”变迁背后：恰是经济转型升级缩影

资料来源：公开信息钟恬/制表图虫创意/供图证券时报记者钟恬在港股市场中，“红底股”是指那些股价跨越100港元大关的股票，这一名称源自香港流通的100元港币以红色为底色，犹如股市里的一抹亮色，凸显着这些股票的不凡身价。在港股历史上，一度“红底股”主要由香港本地传统行业巨头霸榜，例如李嘉诚旗下的长江实业、和记黄埔，以及汇丰控股、太古股份等。近年，来自内地新兴行业的股票如雨后春笋般强势崛起，逐渐“上位”，打破了原有的格局。截至3月11日收盘，港股市场的“红底股”已达32只（前复权），其中不乏2024年新上市便崭露头角的次新股，例如老铺黄金、重塑能源、声通科技等，甚至还包括2025年上市的蜜雪集团、布鲁可，涵盖能源、科技、医疗、消费等多个领域。这一变化宛如一面镜子，映照出经济转型的浪潮、行业竞争格局的演变，以及投资者情绪与市场预期的转变。1 新格局：次新股闪耀登场Wind统计显示，目前港股市场总共有32只“红底股”，其中11只股价超过200港元。老铺黄金以693港元居首，该股在3月11日大涨12.87%，盘中一度拉升至702.50港元，再创历史新高；腾讯控股以517.5港元紧随其后，携程集团、蜜雪集团则以491.4港元、420.6港元的收盘价名列第三、四位，百胜中国、比亚迪股份、香港交易所的股价也均超过300港元。此外，科伦博泰生物、声通科技、宏利金融、重塑能源的股价超过200港元。值得一提的是，在当前的港股“红底股”阵营中，多只2024年以来上市的次新股成为一道亮丽的风景线。老铺黄金，作为2024年6月上市的次新股，无疑是其中的佼佼者。公司专注于古法手工黄金饰品的设计、研发与销售，以精湛工艺和独特设计闻名。截至2024年6月招股书披露时，公司共有32家门店。其在港交所上市时，发行1945.13万股，发行价为40.5港元，募资净额约7.13亿港元。腾讯、南方基金、源峰基金为其3名基石投资者。2024年上半年，老铺黄金交出了一份令人惊艳的成绩单：营业收入高达35亿元（人民币，下同），同比增长148%；净利润为5.9亿元，同比增长199%；公司预计2024年净利润为14亿元—15亿元，同比增长236%—260%，超出市场预期。不断创出新高的金价，强劲的业绩增长，犹如强大的引擎，推动其股价一路攀升，上市以来股价已较发行价大幅增长16.11倍，成为“红底股”中的明星企业。声通科技是一家专注于企业级全栈交互式人工智能解决方案的高新技术企业。其解决方案广泛应用于城市管理及行政、汽车及交通、通信、金融等多个行业，能有效提升企业级用户信息交换和业务交互的便利性及智能化程度。2024年7月10日，声通科技正式登陆港交所，募资净额5.72亿港元，其目前股价为239.8港元，较发行价上涨近60%。重塑能源专注于氢燃料电池系统、氢能装备及相关零部件的设计、开发、制造和销售，提供制氢及终端应用一站式解决方案。公司与中国石化、一汽解放集团等国内外知名企业建立了战略合作关系，下游客户包括宇通客车、日本丰田汽车等。按2023年氢燃料电池系统的销售输出功率计，位居中国氢燃料电池系统市场第一。公司于2024年12月6日在港交所上市，募资总额为7.1亿港元，距离上市仅3个多月，目前股价较发行价上涨39%。此外，国富氢能、讯飞医疗科技分别在2024年11月15日和2024年12月30日上市，目前股价均较发行价涨近102%。2025年1月10日上市的布鲁可和2025年3月3日上市的蜜雪集团，后来居上，目前股价较发行价大升94%和108%。上述企业分别来自能源、科技、医疗、消费等领域，凭借在各自领域的独特优势与创新能力，股价不断突破，为港股“红底股”注入了新鲜血液。资深市场人士桂浩明认为，进入“红底股”阵营的中资企业，大多业绩比较好，所以价格也会比较高。“这两年，内地一些企业在香港上市后受到当地投资者的追捧，从而成为高价股，事实上反映了内地资产在香港这个国际资本市场窗口中得到了更高的认可度。”2 变迁：传统与新兴力量交织演进在港股历史上，“红底股”曾一度被香港本地传统行业的巨头所垄断。当时香港经济繁荣，房地产、金融等传统行业催生众多“红底股”，这些股票也有着相当重要的地位，成为香港市场的标杆。“在投资界，百元被视为重要心理关口。股价一旦失守‘红底’，即跌破百元，往往意味着许多长线投资者会加入斩仓潮，抛售股票。相反，如果股价成功升破百元大关，晋身红底股行列，基于红底股曾作为市场标杆所积累的声誉与影响力，往往会吸引大量投资者入市追货，进一步刺激股价继续向上攀升，形成一种正向反馈。”一位姓廖的香港投资者表示。纵观港股历史，多数“红底股”广泛分布于金融、地产、公用事业等传统行业。金融领域包括汇丰控股、恒生银行、渣打集团、宏利金融等，这些公司是香港作为国际金融中心的重要支柱，受益于香港的金融枢纽地位，凭借广泛的业务网络、稳健的经营策略以及对市场变化的适应能力，长期保持较高的股价水平；地产行业则有李嘉诚旗下的长江实业，以及九龙仓、新鸿基地产等，主要由于香港土地资源稀缺，房地产市场长期繁荣，这些企业不仅在地产开发上获利丰厚，还涉足物业租赁、酒店经营等多元化业务，为股价提供了坚实支撑。还有部分综合企业如和记黄埔、太古股份等，业务涵盖港口、零售、航运等多个领域，把握不同行业的发展机遇。从股价走势看，这些传统“红底股”与市场周期紧密相连。以2007年至2008年为例，全球经济处于上行周期，香港股市也一片繁荣，众多“红底股”股价达到阶段性高位，如汇丰控股、香港交易所、中国移动、思捷环球等。2008年金融海啸导致全球股市大规模崩盘，一批“红底股”股价也随之下跌，当时恒指成份股中最后一只“红底股”汇丰控股也终于失守百元大关，大跌至接近2003年非典时期的88港元。之后，部分公司凭借强大的抗风险能力，在金融危机后逐步恢复元气，例如恒生银行、宏利金融、渣打集团等，陆续重回“红底股”行列，也有一部分公司最终被除牌，例如永隆银行。不过，随着多家中资股来港上市，“红底股”已不再稀有。其中，腾讯控股在互联网行业蓬勃发展的浪潮中，自2009年起股价持续攀升，成为“红底股”的常客，展现了新兴行业的崛起力量。腾讯控股曾在2021年2月最高触及773.9港元，其间曾宣布进行拆股，目前股价为517.5港元。而阿里巴巴的股价曾超过300港元，但也一度跌跌不休至60港元。今年春节长假后，股价节节攀升，回归“红底股”阵营。目前，中资科技股俨然已成“红底股”板块的主力，除腾讯控股、阿里巴巴之外，还有网易、美团、哔哩哔哩、京东集团、网易云音乐、理想汽车等。桂浩明表示，对“红底股”板块进行分析可知，以往香港本地资产在“红底股”中占比较大，主要集中在房地产、商业以及金融行业。但近两年来，随着内地资产崛起，新经济企业在香港上市后展现出强大活力，这在一定程度上反映了香港资本市场结构的变化。“过去香港经济模式较为传统，与香港自身经济架构有关，主要是房地产加金融模式，而现在开始向高科技领域发展，特别是内地高科技企业在香港上市，使其成为展现中国科技实力的重要窗口。”香港博大资本国际总裁温天纳介绍，近年来中资企业明显增多，往往这些企业并非以100港元招股，它们的股价是慢慢升上来的，这也反映出投资者的认可、欢迎以及企业在股价表现上的突破，“这些企业股价涨到这么高的水平，依然不进行分拆或把每手股票拆细，而是以更大的交投额出现在市场上，这代表投资者在资金面等各方面有较大的支撑和信心。所以未来，我相信‘红底股’板块会慢慢地出现从香港本地资本到内资主导的历史转变”。3 前瞻：阵营或将继续扩张驱动“红底股”变迁的背后力量，是投资者情绪与预期的不断变化。过去，投资者因香港本地传统行业股票稳定的现金流、丰厚股息收益，以及企业在市场的垄断或优势地位，对其青睐有加，例如汇丰控股长期以来保持着较高的股息派发水平，为投资者提供了稳定的收益来源，如同可靠的“现金奶牛”。但近年来，随着香港经济结构调整与全球经济形势变化，传统行业增长放缓，受房地产调控、电商冲击等影响盈利前景不明，投资者态度转变，开始减持并转向新兴行业。与此同时，新兴行业因巨大增长潜力，吸引了投资者的目光。桂浩明认为，与传统的“红底股”相比，这些逐步崛起的“红底股”新秀体现出几方面优势。第一，它们大多脱离了传统产业范畴，更具科技含义，科技特征明显。第二，从资产规模来看，它们往往并非重资产企业，但业务辐射范围特别广，且涉及许多前沿领域，在把握经济发展方向上具有更强优势和更高灵活度。第三，传统“红底股”中的房地产金融业务，尤其是房地产，以往多集中在香港本地，而这些新企业的业务范围拓展到了中国内地乃至世界。“从未来发展趋势看，香港国际金融中心的地位有望进一步巩固和提升。在这一大背景下，‘红底股’作为在香港上市的优质资产代表，其队伍还会不断扩张。”桂浩明说。温天纳也认为，随着中国经济的发展以及相关概念的兴起，相信“红底股”板块会从以往本地资本主导的情况，逐渐交由不同的内地企业接棒，这会丰富整个港股市场。不过，北京九圜青泉科技有限公司首席投资官陈嘉禾提示，从企业的角度来讲，“红底股”本质上没有太多意义，它本身只是一个概念。一个公司股价的高低，与它的资产或竞争力强弱不一定正相关。“从投资价值来讲，每个公司情况不同。科技行业变动很大，不能因为股价超过100港元就认定公司一定好。有的科技公司很好但股价不高，有的传统公司很好股价也可能很低，比如很多中资在港的银行，股价只有几块钱，但不能说其资产不好。”桂浩明也提醒，近期国际资本不断回流港股，港股走势活跃，这将推动港股更快发展，“红底股”的关注度也会随之提高，值得投资者留意。对于境内投资者而言，可借助港股通等途径投资这些品种，实现资产保值增值。“当然需要强调的是，‘红底股’价格较高，投资者要注意投资风险。”（证券时报）
港股经济香港
证券时报03-12 07:36
汇丰人寿拟增资3.62亿元！公司回应

近日，汇丰人寿唯一股东汇丰保险（亚洲）有限公司（下称“汇丰保险（亚洲）”）披露拟向汇丰人寿增资3.62亿元。汇丰保险（亚洲）于2月19日签署书面决议，同意本次增资事项的议案。如此次增资获得批准，汇丰人寿注册资本将由23.14亿元增至26.76亿元。汇丰向券商中国记者回应表示，作为集团财富管理策略的重要组成部分，汇丰致力于积极拓展保险业务在亚洲，包括在中国内地的投资与发展。此次增资体现了公司股东对于汇丰人寿在中国内地市场长期、健康、稳定发展的坚定支持，并将进一步提高公司的偿付能力水平，增强公司抵御风险的能力。第三次增资汇丰人寿成立于2009年6月，成立初由汇丰保险（亚洲）和国民信托合资成立，双方各占50％股权。2020年，汇丰保险与国民信托达成协议，拟收购国民信托所持有的汇丰人寿50％股权，成为外资寿险持股比例上限放开后第二家明确宣布扩大寿险公司持股比例的外资保险公司。2022年，汇丰人寿完成股权变更，正式成为汇丰在中国内地的全资控股子公司。此次增资为汇丰保险（亚洲）对汇丰人寿全资控股后的第三次增资。此前，为更好地支持公司的业务发展战略、进一步增强资本实力，汇丰保险（亚洲）分别在2022年、2023年向汇丰人寿增资6.35亿元、6.54亿元，推动公司的注册资本由10.25亿元分别提升至16.6亿元和23.14亿元。近年以来，汇丰人寿陆续完成股权变更、增资、渠道多元化开拓、产品和服务创新等，经营管理整体向好。最新偿付能力报告显示，汇丰人寿2024年实现保险业务收入130.89亿元，同比增长79%，净利润1.95亿元，成功实现扭亏为盈。截至2024年第四季度末，汇丰人寿核心偿付能力充足率为193.02%，综合偿付能力充足率为268.87%，偿付能力充足。汇丰方面告诉记者，此次增资体现了公司股东对于汇丰人寿在中国内地市场长期、健康、稳定发展的坚定支持，并将进一步提高公司的偿付能力水平，增强公司抵御风险的能力。据了解，汇丰保险（亚洲）在2月19日以书面决议的形式通过增加汇丰人寿注册资本及汇丰人寿公司章程修订。拟增资的同时，汇丰人寿董事长职位发生调整。根据汇丰保险相关决议，孙丹莹自1月20日起不再担任公司董事、董事长。根据相关监管规定、公司章程和董事会决议，公司现任非执行董事CHING Sze Wan Winnie程思韵代为履行董事长职责。资料显示，程思韵毕业于伦敦政治经济学院，获精算科学理学士学位，其同时为英国精算师协会会员。其本人在精算咨询、保险、再保险等行业有超过二十年的工作经验，拥有丰富的产品方案和风险管理经验。加入汇丰前，其在瑞士再保险集团工作十余年，先后派驻中国香港、新加坡、北京等地历任要职，拥有客户管理、业务开发以及保险保障产品战略和创新方面等多项能力。程思韵2023年11月加入汇丰集团，现任汇丰控股有限公司环球保险业务首席产品官。外资保险“百花齐放”汇丰人寿近年发展态势和股东三次增资，是外资保险扎根本土市场的一个缩影。自2020年1月1日正式取消经营人身险业务的合资保险公司外资持股比例上限，迄今已满5年。5年来，伴随着金融业扩大开放的政策红利落地，外资在中国保险市场新一轮布局从“试水”进入“跑步进场”阶段。通过新设机构、扩大持股等方式，外资新设或独资机构涵盖保险集团、寿险、养老险、保险资管公司等多个业态。数据显示，截至2023年末，境外保险机构在境内已经设立了67家营业性机构和70家代表处，外资保险公司总资产达到2.4万亿元，在境内保险行业市场份额已经到10%。全球最大的40家保险公司有近半数进入中国市场。当前，高水平对外开放正在稳步推进。2024年10月，两家外资保险机构接连获批筹建。金融监管总局发布批复，同意美国保德信保险公司筹建保德信保险资产管理有限公司，并成立保德信保险资产管理有限公司筹备组；同意法国巴黎保险集团、四川银米科技有限责任公司、大众汽车金融服务海外股份公司筹建北京法巴天星财产保险股份有限公司。2024年12月，金融监管总局批复同意国民养老变更注册资本，新增安联投资为公司股东。安联投资以约2.84亿元（约3900万美元）完成认购国民养老发行的约2.28亿股新股，对应该公司2%的股权，成为国民养老首家外资股东。党的二十届三中全会提出，必须坚持对外开放基本国策，坚持以开放促改革，依托我国超大规模市场优势，在扩大国际合作中提升开放能力，建设更高水平开放型经济新体制。中国人民银行1月4日对外公布了2025年的重点工作，其中提及，在2025年实施适度宽松的货币政策，防范化解重点领域金融风险，进一步深化金融改革和高水平对外开放，着力扩大内需、稳定预期、激发活力，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。2月10日，国务院常务会议审议通过了《2025年稳外资行动方案》，释放了进一步对外开放的积极信号。目前，外资保险巨头布局中国市场的步伐远未停止。可以预期的是，未来，外资保险与中资保险将从多个层面丰富中国保险业生态。（券商中国）
汇丰保险汇丰控股
券商中国02-25 17:00
汇丰控股2024年税前利润增至323亿美元

人民财讯2月20日电，汇丰控股近日公布2024年全年业绩，除税前利润较2023年增加20亿美元，至323亿美元。收入达659亿美元，保持平稳。
人民财讯李颖超02-20 17:12
A股，突变！春节以来最大调整，发生了什么？

A股，突变。今日，A股出现春节后最大调整，科创50指数大跌2.52%，下试1000点支撑，创业板指下挫1.98%，失守2200点。超4600只个股下跌，成交小幅萎缩至1.83万亿元。盘面上，仅银行、黄金、电池、高股息股等少数板块飘红，前期热门的AI医疗概念、小红书概念、影视院线、DeepSeek概念等板块跌幅居前。 Wind实时监测数据显示，大部分行业主力资金均呈现净流出状态，电子净流出逾70亿元，通信、传媒均净流出超30亿元，商贸零售、计算机也净流出超20亿元。银行则获得主力资金逾47亿元净流入，电力设备获得近28亿元净流入，机械设备获得逾13亿元净利润，值得一提的是建筑装饰连续5日获得主力资金净流入。市场焦点方面，银行股逆势护盘，板块指数放量涨1.36%，连续第6日上攻并创出历史新高。中农工建四大国有银行携手创历史新高（复权，下同），给银行板块树立了标杆，齐鲁银行、青岛银行、招商银行、兴业银行等纷纷创多年来新高。港股银行板块也跟随走强，九台农商银行涨逾10%，盛京银行、中国光大银行等涨幅居前，其中汇丰控股、重庆银行、建设银行、中国银行等也创历史新高。截至今日收盘，招商银行、苏州银行、兴业银行、浦发银行等16家上市银行发布了2024年业绩快报，除厦门银行净利润小幅下滑2.61%外，其余15家银行净利润全部实现正增长，其中浦发银行净利润同比增长高达23.31%，青岛银行净利润同比增长也达到20.16%，杭州银行、齐鲁银行、江苏银行等净利润增速也在10%以上。中信证券表示，基于对银行商业模型风险预期和增长预期的再定位，叠加2025年经济和政策的情景分析，银行板块估值仍有确定性上行空间。今日市场另一大特征是前期热门股大面积退潮，梦网科技连续第2日跌停，美格智能3日2跌停，日海智能、三江购物等多股开盘一字跌停，新赣江、迪安诊断、数据港等近50股也跌停或跌超10%。申港证券认为，当前市场上证综指处在3350点附近，或许面临一定的震荡整理概率。一些股票在短期积累较大涨幅之后，短线或许孕育着调整的风险，建议注意盈利回撤以及仓位的控制。英大证券亦表示，目前国内基本面整体修复下，中长期A股震荡 “慢牛”上行仍是主基调，结构性牛市占优。指数在持续反弹后，可能面临密集成交区间的重要阻力，能否突破这一关键点位将成为市场的重要看点。需要提醒的是，A股部分科技成长类标的缺乏基本面支撑，在经历持续大涨后，需警惕板块内部的分化以及指数阶段性的反复波动。操作上，尽量以逢低配置为主，下跌时不悲观，上涨时别激动。
证券时报·e公司毛军02-18 16:31
一批港股创新高！谁在买？基金经理加大配置

一批港股公司股价屡屡新高。2月开市以来，港股市场持续全面反弹，全年来看，恒生指数收复失地，年内指数表现翻红。尽管港股市场全年表现震荡，但是已有一批优质港股上市公司股价走出向上趋势行情，如金山云、老铺黄金、巨子生物、中芯国际H股等公司股价频频创造历史最高纪录。港股市场的反弹离不开国内资金的推动。数据显示，南下资金持续大额净流入港股市场，与此同时，公募基金主动增配港股，去年末的港股配置比例创历史新高。展望后市，机构认为海外因素对港股的压制有望迎来转机，处于历史低位区间的估值具备相当吸引力。一批港股股价创历史新高2月4日，港股高开高走，恒指一度涨超3%，恒生科技指数一度涨超5%，截至收盘，恒生指数涨2.83%，恒生科技指数涨5.06%。不少港股公司股价刷新历史最高纪录。小米集团高开高走，股价最高达到40.1港元/股，再创历史新高，总市值一度突破1万亿港元。万亿规模公司中，工商银行、建设银行、汇丰控股、中国银行等公司股价均站上历史新高。一些热门港股公司如金山云、老铺黄金、巨子生物、中芯国际H股等股价再攀新高，热度有增无减。金山云近2日股价上涨44%，近3个月股价累计涨幅超过4倍。金山云是小米集团及金山生态系统内的唯一战略云平台，因AI应用概念受到市场持续关注。AI热度持续发酵，催化半导体板块股价走强，中芯国际H股近2日涨幅接近20%，股价刷新历史高位，年内涨幅扩大至43.7%。一些稀缺性高的新兴消费股也受到资金追捧。老铺黄金继续上演疯狂走势，年内涨幅扩大至87%。随着金价不断创出新高，以及在国内零售高端品牌定位的稀缺性，老铺黄金成为这2年来受到较多关注的消费股。泡泡玛特单日涨幅为11.17%，近一年累计涨幅接近5倍，公司最新股价接近105.21港元的历史最高纪录。知名机构麦格理分析称，泡泡玛特在中国拥有领先地位，其在IP生命周期管理方面的往绩能推动可持续增长，新兴产品有巨大收入潜力。此外，一些知名科技网络公司股价走出低迷，迎来强势反弹，如京东集团、阿里巴巴等公司年内股价涨幅接近20%，推动恒生科技指数年内涨幅扩大至11.36%。资金持续抢筹，基金经理加大配置值得注意的是，近年来港股市场因外资大幅流出等原因影响，港股股价表现持续低迷，一度成为全球表现最差的市场之一。不过，港股市场凭借上市公司的多元性以及较低估值持续吸引国内资金南下净流入。今年1月份，南下资金持续维持大额净流入港股，月净流入额约1185亿元，创2021年2月以来单月最高，该数值亦为历史月度第三高。公募基金是增持港股市场的重要机构投资者之一。中金公司数据显示，从持仓情况上看，公募去年四季度主动增持港股，持仓占比创2019年以来新高。去年末，公募基金持有港股市值4928亿元，较去年三季度4558亿元增加8.1%。考虑到去年四季度港股市场整体下跌，表明公募基金有主动增配港股行为。国泰君安证券数据显示，2024年四季度，主动管理基金的港股配置比例创历史新高，实配比例为14.3％，环比提高1.9个百分点，超过2021年二季度。其中，港股的科技龙头标的获得主动管理基金的大幅增配，如小米集团、腾讯控股、中芯国际H股等。不少公募基金持续增配港股优质公司，提供港股仓位。富国民裕沪港深精选基金的港股仓位由去年三季度末的87.66%提升至四季度末的92.4%，该比例为历史之最。嘉实港股互联网产业核心资产基金的港股仓位由去年三季度末的93.03%提升至四季度末的93.58%，再度突破历史最高值。汇添富沪港深新价值基金的港股仓位由去年三季度末的77.29%提升至四季度末的83.36%，刷新历史最高值。该基金基金经理王志华表示，基金在去年四季度继续持有在港上市的中国绩优核心资产，并保持较高仓位运作，行业上均衡配置以互联网大型平台为代表的数字经济、品牌消费、创新医药、区域金融等，同时继续配置符合高股息、低估值特征的价值蓝筹，并继续挖掘商业模式坚实、核心竞争力突出、公司治理完善、坚持高质量发展的港股上市公司。具体公司来看，港股公司中的腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、中国海洋石油、协鑫科技、中国铁塔、金山云、中芯国际H股等均获陆港通基金不同程度增持。机构：海外因素对港股压制有望迎来转机2025年1月，港股市场表现起伏不定，恒生科技指数和恒生指数的月涨跌幅分别为5.7%和0.8%，不过1月份港股市场成交活跃度持续降低。2月开市以来，港股市场不断走高，展望港股后市表现，将如何演绎？“展望后续，港股科技板块作为与内需深度挂钩的核心资产之一，有望迎来估值修复机会。”华泰柏瑞中证港股通科技ETF基金经理表示，具体来看，一是海外降息周期开启，国内经济内生增长动能修复趋势明确，将从分母和分子两端对港股形成支撑。同时，南向资金及产业资本回购“活水”持续注入，也将进一步提升港股韧性；二是全球资产配置角度，港股估值依然处于显著低估区间，相较美国、印度等海外市场比较优势突出；三是平台经济企业近年降本增效成果显著，并持续通过发展高毛利业务等高质量增长策略增强业绩确定性。同时，港股持续加大分红、回购力度，股东回报表现可观，后续或将迎来估值修复机会；2024年末中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年重点任务的首位，提出“实施提振消费专项行动”“加力扩围实施‘两新’政策”，以加快释放消费潜力。预计对新能源汽车、消费电子以及平台经济线上及线下的消费需求形成有力拉动；四是中证港股通科技指数市盈率处于基期以来的历史低位区间，估值具备相当吸引力。中长期来看，恒生前海基金认为，随着美债长端利率和美元走强的短期冲击随着利空出尽而告一段落，海外因素对港股的压制有望迎来转机。中国政策宽松或将加强，中国资产的配置吸引力将提升。后续建议关注美国通胀预期的变化以及美国新任总统就职之后政策组合拳的影响。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的收益机会，同时，可持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。（券商中国）
基金港股基金经理
券商中国02-05 10:22
汇丰大动作，加码大湾区！

近日，汇丰集团投资并拥有坐落于深圳前海的新办公大楼“HyQ前坊”正式揭幕。与此同时，汇丰银行（中国）有限公司深圳分行也举办了迁入庆典。在成立160年之际，汇丰迎来了在粤港澳大湾区发展的新篇章。深化业务联动作为汇丰深化粤港业务联动的重要枢纽，位于前海深港现代服务业合作区的新办公大楼总投资超过40亿元人民币，这也是汇丰在华南地区投资持有的首座综合性办公大楼。由此可见，汇丰对粤港澳大湾区发展前景的长期看好，以及持续投入内地市场的长远承诺。“在前海建设新办公大楼是我们持续加码投资大湾区的最新举措。作为国家级的粤港澳合作重要平台之一，前海在制度创新和金融开放方面不断突破，港企港人服务体系日益完善，与香港在金融领域的规则衔接、机制对接也在稳步推进。”汇丰亚洲及中东地区联席行政总裁廖宜建表示，HyQ前坊的启用，能让汇丰更好地利用前海的政策及区位优势，通过进一步整合粤港两地的服务资源提升跨境服务能力，把握大湾区不断加速的市场开放和经济发展机遇。据介绍，该综合性办公大楼位于前海桂湾核心区域，坐落于听海大道与金谷南一街交汇处西北角。办公楼共有25层，另有四层地库，总楼面面积约五万平方米。除了新迁入的汇丰中国深圳分行，汇丰前海证券有限责任公司总部也已入驻，两家机构的业务团队将进一步加强协同合作，更好地发挥大湾区金融市场优势，服务区内客户。此外，汇丰软件开发（广东）有限公司也在新大楼设有团队，将专注于大湾区跨境金融科技创新。新大楼除汇丰自用外，同时面向科技、金融、服务和文化等各类企业对外租赁，共同构建开放多元的办公生态系统。在华加码投资实际上，汇丰一直将大湾区作为业务拓展的战略重点区域之一，多年来持续投入，不断完善区内业务布局，通过整合三地服务优势、联动三地资源，为大湾区的融合发展提供金融支持。近日，汇丰中国在深圳的首家新一代财富管理旗舰网点也正式开业，进一步提升了汇丰在大湾区的财富管理服务能力。同时，汇丰还为区内企业推出了一系列以数字化赋能的创新产品与服务，支持大湾区跨境商贸往来。放眼望去，汇丰在华的业务发展也不断加码。2023年10月9日，花旗宣布将其内地的个人银行财富管理业务出售给汇丰中国。2024年6月份，汇丰中国宣告，已完成花旗在内地的个人财富管理业务的收购。此前，汇丰中国行长兼行政总裁王云峰表示，本次收购再次印证了汇丰立足长远、深耕中国市场的坚定承诺。“中国是汇丰集团重要的战略性市场，我们对中国经济长期向好的趋势抱有信心，并通过深度参与市场开放、持续投入业务布局，支持中国经济的高质量发展。”王云峰认为，作为汇丰中国发展的重要里程碑，本次收购将提升财富管理业务规模，为进一步增长提供新的动能。作为内地最大的金融业外商投资者之一，汇丰集团近年来持续加码中国市场，通过自身业务增长和战略投资并购，加速拓展业务、提升服务能力。2024年11月29日，汇丰中国相关发言人表示，汇丰中国没有退出内地信用卡服务的计划，如常提供包括新卡申请受理在内的各项服务，“汇丰集团十分看好中国财富管理市场的发展机遇，并立足长远，持续投入。”早在2022年时，汇丰方面曾表示，作为植根中国的主要国际银行，汇丰将继续加大对华投资，2020-2025年间集团在内地的新增投资将超过人民币30亿元，继续发挥联通国内国际的桥梁作用。组织调整进行时从集团方面来看，2024年年底，汇丰集团官方宣布了组织架构重组的进展。目前，该集团已完成简化组织架构，以加速战略实施计划的下一阶段。此次变革将使汇丰通过四大核心业务，打造出一个更简单、更具活力、更敏捷的组织。日前，架构重组的这一阶段已迅速完成，该集团也宣布了四大业务及更广泛的集团运营委员会高管团队的任命。“我们现已完成这些重要变革的下一阶段，这将有助于我们加快实施战略重点的计划。”汇丰控股CEO艾桥智（Georges Elhedery）表示，新的架构将确保汇丰能够更加专注于具有明显竞争优势和最大增长机会的业务领域，并将帮助其为客户提供同类最佳的产品和服务。根据有关公告，自2025年1月1日起，汇丰将通过以下四项业务运营，各有明确职责范围，分别为中国香港业务、英国业务、企业及机构理财业务、国际财富管理及卓越理财业务。其中，在国际财富管理及卓越理财业务板块中，汇丰还将设立一个专注于卓越产品的财富与卓越理财解决方案部门（Wealth and Premier Banking Solutions）；同时增设一个首席商务办公室（Chief Commerical Office）。随着2024年12月份汇丰宣布完成组织架构重组计划，各大业务所有高层管理人员团队也被公开，相关变动于2025年1月1日生效，并计划在2月份公布全年业绩作进一步更新。（券商中国）
大湾区汇丰湾区发展
券商中国02-02 08:03
年内港股公司回购金额超2634亿港元同比大幅增长108%

人民财讯12月31日电，2024年以来，随着港股市场走出反转回升态势，港股上市公司的回购力度也不断加大。Wind数据显示，截至12月30日记者发稿，年内共有280家港股上市公司实施回购，同比增长35%；回购金额合计达2634.41亿港元，同比大幅增长108%。其中，仅12月份以来，已有111家港股上市公司发起回购，累计回购数量约6.74亿股，回购金额达204.46亿港元。行业龙头公司的回购节奏和力度不减。从个股回购规模来看，互联网巨头腾讯控股以1107亿港元的回购金额独占鳌头，占据港股市场回购总额的42%，已连续三年成为港股市场当之无愧的“回购王”。汇丰控股、友邦保险、美团-W等公司则紧随其后，回购金额均超百亿港元，分别为417亿港元、322亿港元、282亿港元。（证券日报）
回购港股港元
证券日报2024-12-31 07:41
累计回报率达127倍，形成全面产品生态系统！恒生指数走过55年，见证港股风云变迁

1969年11月24日，恒生指数（以下简称“恒指”）正式推出，刚刚过去的周日是其正式推出55周年的纪念日，自这一天起，恒指开启了它长达半个多世纪见证香港股票市场起伏的历程。由此，恒生指数有限公司发表文章称，55年来，恒指已经从一个由33只成份股组成的新兴指数，发展成为海内外知名且被广泛引用的香港股票市场指数。恒指目前由82只成份股组成，旨在反映香港股市整体表现。恒指第一个正式交易日收于158.5点，2024年10月31日升至20317点，自推出以来累计回报率接近12720%。据介绍，恒指最初由恒生银行前主席利国伟博士倡议设立，起初作为内部参考衡量香港股市表现。这个新兴指数在设立初期每日更新一次，并证明能准确反映当时的市场情况，随后恒生银行决定于1969年11月24日正式推出这一指数。而选择33只股票作为成份股，源于恒生银行于1933年3月3日成立，这个数字对恒生银行有着独特的意义。55年来，恒指经历多项改革和提升，包括增加指数成份股数目以反映当时的市况，并继续扩大市场覆盖度。成份股数目的第一次重大变化发生在2006年，即恒指推出37年后。当时恒指开始纳入H股公司作为成份股，作为临时措施将成份股数目上限提高至38只。2007年，成份股的数目达到38只后，上限进一步增至50只，以确保恒指继续由香港股市规模最大、流动性最强的股票所组成，成为最具代表性的市场基准之一。成份股上限一直维持为50只至2020年，当时恒生指数公司对恒指进行全面检讨，探讨了成份股的构成和选股、成份股数目、权重、行业和地域代表性。经过上述检讨和咨询后，于2021年又进行了一次重大优化，其中包括将成份股数目增加至最终目标100只。恒指自推出以来，成份股都会进行定期调整，以反映不同板块的重要性，并紧贴香港与内地之间愈来愈紧密的经济联系。在这漫长的55年中，随着香港上市公司在市场竞争中的合并、收购及私有化，不少成份股进进出出，不断调整。恒指推出时的第一批33只成份股中，仅有4只成份股仍维持其成份股地位（截至2024年10月底），这四家公司是中电控股有限公司、香港中华煤气有限公司、汇丰控股有限公司以及电能实业有限公司。经过55年来的市况起伏，恒指成份股数目逐渐增至82只，截至2024年10月底，市值覆盖率及成交额覆盖率分别达67%及62%。权重首十大成份股合共占指数权重约56%。目前，金融业成为恒生指数中权重最大的行业，占比约33%，其后是非必需性消费及资讯科技业，占比分别为30%和14%，香港公司占指数权重约27%。恒生指数有限公司表示，过去数十年以来恒指经过多轮改革和提升，旨在维持市场代表性并捕捉香港金融市场的演变。首轮重大提升发生在2006年，所作出的变动包括指数编算方法从全市值加权改为自由流通调整市值加权，并开始纳入H股，从而令指数成份股数目自推出以来出现首次变化。另一次主要变动则为2021年，所作出的提升包括将指数成份股数目上限订为100只以改善市场覆盖率，以及透过从七大行业组别选择成份股以扩大行业代表性等。值得一提的是，在将成份股候选资格范围扩大至主要上市的外国公司之后，恒指从代表在香港上市的大中华公司，重新定位为更全面代表整体香港股票市场的基准。如今，恒指已由恒生银行的内部参考指标，发展成为全球认可的香港股市基准，并且围绕恒指已形成全面的产品生态系统。恒指被用作多类衍生产品的基础指数。恒指期货于1986年5月推出，其后于1993年3月推出恒指期权，这些衍生产品已获得愈来愈多国内外投资者的参与。例如，2024年前10个月，恒指期货和小型恒指期货交易量占香港期货交易总量的近35%。自首只追踪恒指的ETF（亦是香港首只上市的ETF）于1999年推出以来，截至2024年10月底，追踪恒指的ETP数目已增加至15只，资产管理总额达250亿美元。恒生指数自推出以来，累计回报率接近12720%。2024年前10个月，在美国降息和中国出台政策的刺激下，恒指涨幅达19%，跑赢恒生综合指数2.5个百分点，股息率为3.6%，市盈率为12倍。可以说，恒生指数走过的55年，是香港股票市场不断发展、变革的55年，它见证了香港经济的起起落落，也将继续为投资者提供重要的市场参考，引领香港股市迈向新的辉煌。在恒生银行执行董事兼行政总裁施颖茵看来，55年来恒指一直紧扣香港市场脉搏，同时反映着市场的活力及韧性。“有赖我们已故主席利国伟博士当年高瞻远瞩，创立恒指，由最初作本行内部参考之用，发展成全球广为人知的指标典范，我们的业务至今已拓展至横跨36个市场，令人引以为傲，当中更包括我们最近与沙特交易所的合作，继续支持香港发挥其作为连接中国内地与海外巿场的超级联系人角色。”
港股通
证券时报·e公司钟恬2024-11-28 19:58
闪电建仓！新基金抢规模抓业绩

当前公募基金经理对规模、业绩的最好防守，就是快速增加股票仓位。区别于两个月前的新基金建仓缓慢甚至0仓位观察，多只新发的公募ETF在距离上市尚有一周情况下即开启大幅度建仓，显示出当前基金产品留规模、抢规模、抓业绩已与股票仓位多寡密切相关，此前有新基金产品因过分谨慎、股票仓位过低导致客户大规模赎回，亦有基金从0仓位转入高仓位后实现规模起飞。新基金产品建仓速度加快11月5日，广发恒指港股通ETF基金披露的上市公告书显示，该只港股主题ETF将在11月8日上市交易，尽管距离上市日期尚有一周时间，但该只ETF截至11月1日的股票仓位已超过61%。根据该基金披露的建仓信息显示，截至目前的优先建仓对象包括美团、腾讯控股、汇丰控股、比亚迪股份、小米集团等，其中美团是广发恒指港股通ETF已披露的建仓股票中，唯一一只仓位占比超过7%的股票。显而易见的是，公募ETF在消费、医药等赛道正展开积极乐观的迹象。这与此前多只大消费ETF在上市交易前仓位低于10%甚至5%的现象大有不同，最近上市的华泰柏瑞恒生消费ETF在距离尚有一周时间之际，仓位也超过22%；近期开始上市交易的景顺长城港股创新药ETF，在距离上市一周时股票仓位更是超过44%，距离上市前一周不低于20%的建仓水平几乎成为近期港股ETF的标配。上述新ETF基金积极建仓的现象也体现在消费QDII在股票仓位的重大变化上。上半年在QDII业绩排名中还处于角落处的富国全球消费QDII，其当前实现的年内收益率已接近30%，跻身公募QDII业绩十强之内。这不仅反映着前期市场较弱的消费赛道的复苏，更体现着港股市场的中国资产的股价吸引力变得更强。根据富国全球消费QDII披露的定期报告显示，该只消费QDII大幅度降低手中的银行存款占比，股票总仓位从今年六月末的77.4%大幅拉高到9月末的89.01%，银行存款占比从约21%降至10%，新增买入的股票仓位大部分配置到港股市场中——港股仓位占比从二季度末的31.39%提升到三季度末的46.85%。股票仓位高低影响产品规模公募ETF放弃择时、闪电建仓的背后，是慢牛行情中仓位直接影响收益这一核心因素，且此前有新基金产品建仓缓慢，从而引发资金赎回。券商中国记者注意到，股票高仓位已成为当前业绩排名的关键，前期表现谨慎、仓位克制的基金产品，在本轮行情中业绩反弹落后，部分建仓缓慢地新基金产品在股票反弹行情中大幅度落后高股票仓位地产品，北方地区一只大型公募旗下新基金产品甚至因为0仓位完全错失近最近50个交易日的高弹性收益。华南地区一只头部公募的科技赛道新基金产品，也因长期的0波动而严重落后本赛道内的其他基金。仓位显然已经成为当前基金排名的基本逻辑，wind数据显示，当前偏股型基金大摩数字经济最高收益率已达到56%，QDII基金南方中国新兴经济最高收益率也接近47%，这些产品的股票仓位均超过了80%，且采取核心仓位高集中度持股策略，以大摩数字经济基金为例，其前十大核心股票仓位截至今年9月末即达到61.33%。偏债型基金的份额规模增长得益于股票仓位提升，也在很大程度上为新基金快速建仓、留住规模提供了另一逻辑。以偏债型产品鹏华弘鑫基金为例，该公募产品的基金经理基于对宏观经济和股市复苏的严谨判断，在股市接近 2600 点的时候，加大了权益类资产的比重，并且今年市场中获得不俗的业绩和规模，结合基本面和安全边际，鹏华弘鑫基金从今年9月开始从相对防守的抗衰退板块，转向积极进攻的策略，主要建仓受益经济复苏且跌幅较深、估值合理的板块，重点布局了未来一年有望基本面反转的计算机、传媒、军工、电子板块。具体反映到股票仓位与产品规模变化上，该只基金在今年1月初的股票仓位不足0.3%，而到今年9月末的股票仓位已飞升到51.34%，随着股票仓位的果断加仓，这只当时有清盘风险的基金产品迅速摆脱业绩和规模的双重压力，资金规模从今年1月初的1200万元快速增长到9月末的6650万元。高仓位是最好的防守关于当前股票市场的看法，基金经理对市场的复苏也持有更大的乐观判断。“我们预期会在未来一段时间内坚持高仓位运作，甚至必要时也会不乏倾情投入的热忱，毕竟，当形势比人强的时候，进攻就是最好的防守。”大成港股精选基金经理柏杨认为，市场短期在边际上显著受益于全球流动性放松与中国政策对发展经济和资本市场的积极定调，估值中枢已经得到明显的修复，中短期港股估值迅速回补后，预期资本市场交易主线仍会回到中长期主要矛盾上，即中美经济政策与大国博弈形势的影响。但也要看到，中国经济走向复苏，美国经济软着陆这一情形出现的概率还是最大的。相应的，对于股票资产的估值中枢，也应该做出合理的定价，会充分利用好团队兼备境内外视野，信息灵通的优势，充分感受市场的水温和参与者的节奏，努力踏好投资的大小节拍。具体说来会加大在优质成长类资产上的投资力度。只要估值上仍有合理空间乃至安全边际，就会积极考虑配置。富国全球消费基金经理彭陈晨认为股票市场机会显著，尤其全球消费市场广阔，消费趋势的变化、渠道的变迁、品牌的更迭，创造了无数的投资机会。虽然消费总量受影响，但也不乏结构性亮点，旅游等服务性消费展现了一定的韧性，兴趣消费成为年轻人的新潮流。外需方面，受到美国大选因素的影响和潜在的关税担忧，虽然出口板块整体均有所回调，但部分已经完成产能全球布局的公司受影响相对有限，甚至能够利用海外产能布局的优势拿到更多市场份额，仍然看好这些龙头公司。在股票仓位上大幅度加仓的广发基金李耀柱也认为，多项财政和货币政策同步推出，助力中国经济高质量发展，市场也给予积极的反应，A 股和港股多个主要指数同步上扬，未来中国资产会越来越有吸引力，更多的海外投资者和场外投资者会继续回流中国资产，操作上增加了中国互联网资产的配置，在一揽子政策的助力下，中国经济会进一步提升，中国互联网行业会从中受益。从行业比较来看，中国互联网行业有稳健的现金流，未来估值重估的机会比较明显。同时也对 AI 领域的投资做了调整，对预期下调后的算力芯片公司继续保持乐观，仍然保持较高的配置比例。相信 AI行业和中国资产重估未来会继续是全球投资的热点。责编：刘艺文校对：冉燕青（券商中国）
基金业绩汇丰控股
券商中国2024-11-06 16:14
疯狂！一天暴涨6692535%！

印度股市，出现神奇的一幕！印度一只名为Elcid Investments的小盘股，股价突然飙涨6.69万倍，从3.53卢比涨至23.625万卢比（约合人民币 2 万元）；隔天，该公司又上涨了5%，股价达到24.806万卢比，总市值接近500亿卢比。Elcid股价的单日涨幅，也刷新了全球纪录。随着股价的上涨，这家鲜为人知的非银行金融公司，已成为印度市场上股价最高的公司。另一方面，值得注意的是，10 月以来印度股市表现堪忧，截至10月29日的一个月里，外国机构净卖出了价值超过100亿美元的印度股票。目前，外资仍在源源不断地从印度股市流出，进入估值更加便宜的中国等股票市场。不少分析人士认为，鉴于印度股市的高估值，以及世界第二大经济体中国可能复苏的前景，目前外资对印度股票的抛售可能会持续下去。高盛也表示，外国机构正在尽快抛售其最大、流动性最强的资产，以提取现金，然后将这些现金注入中国市场。单日大涨6.69万倍当地时间周二，Elcid股价大涨6692535%，收报23.625万卢比，一举成为印度价格最高的股票。Elcid的总部位于印度孟买，是一家非银行金融公司（NBFC），Elcid的业务主要围绕股票、债券、共同基金和其他金融资产的投资。该公司持有印度最大的涂料制造商之一Asia Paints 2.95%的股份，这些股份价值数百亿卢比。另外，Asian Paints的发起人持有Elcid 75%的股份，后者的其他主要股东包括Hydra Trading （9.04%）和3A Capital Services （3.34%）。多年来，Elcid一直以异常低的价格交易。尽管自2011年以来它的股价约为3卢比，但其每股账面价值要高得多，为58.52万卢比。这个巨大的缺口意味着大多数现有股东不愿意以如此低的价格出售他们的股票，导致交易量极少。结果，十多年来，股价一直保持在每股几卢比，很少有人愿意交易。此次Elcid股价的大幅飙升，是由印度监管部门干预推动的。此前，印度证券交易委员会（SEBI）要求证券交易所举行一次特别的价格发现会议，旨在准确评估像Elcid这样的控股公司，这些公司的交易价格远低于其账面价值。为了促进这一点，孟买证券交易所和印度国家证券交易所都为控股公司组织了一次特别的电话拍卖会，允许没有通常价格区间的交易。此举旨在提高流动性并帮助发现这些股票的公平价格，这样它们的定价就可以更接近其账面价值。在印度，Elcid的惊人涨幅是一种反常现象，因为印度的证券监管机构将没有衍生品合约的股票的每日价格波动限制在20%。然而，这一限制不适用于特别拍卖。印度监管机构在6月份的一份通知中表示，这些公司的市场价格和账面价值的巨大差异，正在影响公平的价格发现和投资者对这些公司的整体利益。随后，在印度证券交易所为准确评估控股公司（holdcos）价值而推出的特别电话拍卖会上，Elcid的股票的价格大幅飙升。孟买证券交易所于10月21日发布的一份通知提到，于本周一通过特殊的电话拍卖机制对选定的投资控股公司（IHC）进行重新上市，以发现价格。根据特别规定，实际比率于10月29日星期二结算。Elcid就是其中之一，其他公司包括Nalwa Sons Investments、TVS Holdings、Kalyani Investment Company、SIL Investments、Maharashtra Scooters、GFL等。分析人士指出，SEBl授权的特别认购拍卖，标志着印度控股公司在股票市场上的估值方式发生了显著变化。这种机制没有任何强加的价格区间，使证券交易所能够更有效地发现这些公司的内在价值。Elcid的股价飙升背后，有以下几个关键因素：1.低估和账面价值：尽管交易价格较低，但Elcid投资的每股账面价值为58.52万卢比。市场价格的大幅折扣阻碍了现有股东出售其持有的股份，自2011年以来没有记录任何交易。2.特别认购拍卖会：印度证券交易所实施了特别的集合竞价会议，旨在减少投资控股公司的低估，促进公平的价格发现。对股价产生了重大影响。3.印度证券交易委员会的监管框架：6月份，印度证券交易委员会为选定的控股公司引入了新的框架，允许它们在没有任何价格区间的情况下参与公允价值发现的特别拍卖。这一决定使Elcid的股价找到了新的、更高的估值。印度股市持续调整尽管部分公司的股价涨幅令人咋舌，但自10月以来，印度股市的整体走势却不尽如人意。由于海外投资者持续抛售，印度NSE Nifty 50指数势将创下自2020年3月以来的最大单月跌幅。该基准指数10月份下跌了近6%，是自5月份以来的首次月度下跌，原因是在估值高于历史平均水平之际，企业盈利疲软打击了市场情绪。截至10月29日的一个月里，外国机构净卖出了价值超过100亿美元的印度股票。花旗集团的一份报告称，外国投资者的持续外流可能会拖累印度股市近期表现。花旗集团的分析师表示，经过本月的调整，印度股市的估值已脱离峰值，但多数指标仍较长期平均水平高出近一个标准差。汇丰控股表示，全球机构投资者正在从印度、韩国等市场筹措投向中国大陆股票的资金，其中从印度股市撤出的资金最多。近日，由于印度经济增速放缓削弱了企业盈利前景，高盛策略性地将印度股市评级从“增持”下调至“中性”。高盛的策略师们写道：“尽管我们认为印度的结构性积极因素仍然完好无损，但许多地区的经济增长正在周期性放缓。”他们补充称，企业获利信心恶化、每股盈利下降步伐加快，以及9月财报季开局疲弱，都表明企业盈利形势受到影响。高盛的策略师还表示，印度股市的估值过高，可能会限制其近期的上行空间。这种谨慎的立场突显出，在印度消费者支出减弱和大宗商品价格上涨的背景下，人们越来越担心印度企业盈利的可持续性。值得注意的是，印度消费企业的财报，也拉响了警报。随着通胀和失业率打压市场人气，印度城市的中产阶级至少连续第二个季度继续削减支出。据悉，包括信实工业旗下零售部门和消费者行业领头羊印度斯坦联合利华在内的至少七家印度最大的公司，在7月至9月的季度收益中显示，消费需求走软，经营环境充满挑战。对于那些寻求依靠印度14亿消费者群体推动业绩增长的全球巨头来说，印度消费故事中的断层预示着不好的前景。马鲁蒂铃木印度有限公司董事长R. C. Bhargava周二表示：“令人担忧原因是，增长只发生在某些领域。”这家印度最大的汽车制造商公布了令人失望的利润。R. C. Bhargava表示：“过去占市场80%的份额没有增长。”他指的是入门级小型车，这类销量被视为衡量城市消费者需求的指标。信实工业旗下零售部门在第三季度的运营收入下滑了3.5%，部分原因是时尚和生活方式产品需求疲软。此外，印度斯坦联合利华首席财务官Ritesh Tiwari指出，尽管农村需求复苏，但它无法抵消城市大规模支出的不足，较小的城镇和村庄仅占该公司销售额的三分之一。他表示，需求增长的复苏还需要几个季度的时间。Sonal Varma和Aurodeep Nandi表示：“我们认为，印度城市需求的疲软可能会持续下去。”他们解释称，大流行后被压抑的需求激增已经消退，货币政策紧缩，印度央行对无担保信贷的打击正在损害经济活动。（券商中国）
证券花旗集团(CITIGROUP)联合利华(UNILEVER)
券商中国2024-11-01 07:46

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