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0401强势股脱水 | 从港股蔓延过来的、新的“全年主线”！

①核聚变：Helion已经做到第七代原型机“北极星”，使用磁约束和惯性约束相结合的磁惯约束性聚变，公司预计2028将实现可控核聚变发电;未来潜在的变化除去国内目前的HL-3、EAST之外，还有国外的ITER、SPARC等，科学进展无法预测但一直在积极推进，逐步走向“质变”的阶段。 ②创新药：一方面，据中新网3月30日报道，俄罗斯疑似出现了一种未知病毒。另一方面，国内医药、创新药政策也频出。最后，港股方面也有带动，康方生物等股价创下历史新高。 ③探针龙头：探针测试技术主要应用于半导体制造过程中的晶圆检测等环节，中国大陆地区探针台设备市场仍由海外厂商占据主导地位。公司成功打破了海外厂商的垄断，逐步成为境内规模最大的探针测试技术系列设备制造商。
证券时报·e公司04-01 17:48
三部门印发！支持保险公司发起设立私募基金，投资股市并长期持有！

国家金融监督管理总局办公厅、科技部办公厅、国家发展改革委办公厅印发《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，未来5年，银行业保险业加快构建同科技创新相适应的金融服务体制机制，科技金融制度逐步健全，专业化服务机制、产品体系、专业能力和风控能力不断完善，外部生态体系持续发展，科技信贷和科技保险扩面、提质、增效，为科技创新重点领域和薄弱环节提供更加精准、优质、高效的金融保障，加快实现科技金融高质量发展。其中提出，加大科技信贷投放力度。鼓励银行加大科技型企业信用贷款和中长期贷款投放，灵活设置贷款利率定价和利息偿付方式。充分利用知识产权、创新积分制、技术合同、产业链交易等信息，完善科技金融特色产品。对科技型企业营运资金需求测算的具体方法，可根据经营管理实际自行统筹确定。对于经营现金流回收周期较长的流动资金贷款，可适当延长贷款期限，最长可达到5年。对知识产权等无形资产办理的贷款，可根据贷款合同约定的目的和用途，参照《固定资产贷款管理办法》执行或适用《流动资金贷款管理办法》，贷款可以用于研发及专利产业化。其中提到，推进科技金融政策试点。将金融资产投资公司股权投资试点，有序扩大至具备经济实力较强、科技企业数量较多、研发投入量较大、股权投资活跃等条件的地区，支持符合条件的商业银行发起设立金融资产投资公司。深化保险资金长期投资改革试点，支持保险公司发起设立私募证券基金，投资股市并长期持有。开展科技企业并购贷款试点，研究扩大试点银行、地区和企业范围，支持科技企业特别是“链主”企业进行产业整合，畅通资本循环。开展知识产权金融生态综合试点，发展知识产权金融业务，研究扩大知识产权内部评估试点。全文如下：各金融监管局；各省、自治区、直辖市、计划单列市科技厅（委、局），新疆生产建设兵团科技局；各省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发展改革委；各政策性银行、大型银行、股份制银行、外资银行、直销银行、金融资产投资公司、理财公司，各保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司，各金融控股公司：为全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，认真落实中央经济工作会议、中央金融工作会议、全国科技大会部署，按照《国务院办公厅关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》（国办发〔2025〕8号）有关要求，探索构建同科技创新相适应的科技金融体制，促进“科技—产业—金融”良性循环，推动科技创新和产业创新深度融合，金融监管总局、科技部、国家发展改革委联合制定了《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》。现印发给你们，请切实强化组织实施，结合任务目标，认真做好贯彻落实。国家金融监督管理总局办公厅科技部办公厅国家发展改革委办公厅2025年3月13日（此件发至金融监管分局与地方法人金融机构）银行业保险业科技金融高质量发展实施方案为深入实施创新驱动发展战略，做好科技金融大文章，强化科技型企业全生命周期金融服务，推动更多金融资源用于科技创新领域，促进科技创新和产业创新深度融合，助力发展新质生产力，支持打造现代化产业体系，加快实现高水平科技自立自强和科技强国建设目标，特制定本实施方案。一、基本原则——坚持问题导向。锚定“四个面向”，从科技创新金融需求出发，聚焦银行业保险业支持科技创新的堵点、难点和痛点，聚合优质金融资源，建立健全科技金融长效机制，优化科技金融制度安排和服务体系，为科技创新提供有力金融服务保障。——坚持市场主导。顺应经济发展规律，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，强化企业科技创新主体地位。金融机构自主决策、自主经营，按照市场化、法治化原则做好科技金融服务。金融监管、科技、发展改革部门协力营造服务科技创新良好环境。——坚持系统推进。将科技金融发展各项因素作为有机整体统筹谋划推进，健全多层次科技金融服务体系，加快构建多元化科技金融服务供给体系，推动完善科技投入机制，切实提升科技金融服务的适配性、针对性和有效性。——坚持安全发展。统筹发展与安全，坚持商业可持续发展和金融风险防范并重。明确金融机构科技金融风险防控和合规管理主体责任，完善全面风险管理机制，将安全可控贯穿科技金融发展全过程。二、主要目标未来5年，银行业保险业加快构建同科技创新相适应的金融服务体制机制，科技金融制度逐步健全，专业化服务机制、产品体系、专业能力和风控能力不断完善，外部生态体系持续发展，科技信贷和科技保险扩面、提质、增效，为科技创新重点领域和薄弱环节提供更加精准、优质、高效的金融保障，加快实现科技金融高质量发展。三、加强科技金融服务机制建设（一）健全机构组织体系。鼓励金融机构因行（司）制宜、因地制宜探索健全科技金融服务内部管理组织形式，强化资源统筹协调，发挥各自服务优势。在安全可控前提下，支持向科技金融专业或特色分支机构适当授权。鼓励加快引进具有科技、产业背景的复合型人才，完善科技金融人才培育机制。（二）优化内部考核和激励约束机制。支持金融机构健全多维度科技金融服务质效评价体系，适当提高科技金融相关指标在内部绩效考核中的占比。科学制定尽职免责内部认定标准和流程，符合普惠信贷条件的科技型企业贷款适用《国家金融监督管理总局关于普惠信贷尽职免责工作的通知》（金规〔2024〕11号）有关规定，切实提升业务人员支持科技创新的主动性。适当提高科技型企业贷款不良容忍度，并综合区域、行业、市场等情况动态调整。（三）做好科技创新重点领域和薄弱环节金融服务。鼓励金融机构加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持。做好国家科技重大项目、国家战略科技力量和国家级科技创新平台基地的金融服务。统筹支持传统产业技术改造和转型升级、新兴产业培育发展、未来产业前瞻布局，为战略性新兴产业、先进制造业、高技术制造业、高技术服务业、知识产权密集型产业等行业，高新技术、专精特新、独角兽、“隐形”冠军、制造业重点产业链高质量发展行动链主企业和实施主体等企业，“两新一重”、人工智能、量子科技、生物技术、农业科技、绿色低碳等领域，提供优质金融服务。一视同仁服务民营、外商投资的科技型企业和研发中心。（四）完善科技金融服务生态体系。支持各级政府、科技型企业、金融机构、创业投资基金、第三方中介服务机构等共建多层次科技金融服务生态体系。鼓励金融机构助推国际科技创新中心和区域科技创新中心，综合性国家科学中心，科创金融改革试验区，宁波国家保险创新综合试验区、东湖科技保险创新示范区、中国（上海）自由贸易试验区临港新片区科技保险创新引领区高质量发展。结合区域协调发展战略需求，为跨区域科技创新成果转移转化提供优质金融服务。依托国家自主创新示范区、国家高新技术产业开发区等科技产业园区，加强与研发机构、中试验证平台、科技创新孵化器和加速器等合作，助力知识产权转移转化及产业化应用。四、加强科技金融产品体系建设（五）加大科技信贷投放力度。鼓励银行加大科技型企业信用贷款和中长期贷款投放，灵活设置贷款利率定价和利息偿付方式。充分利用知识产权、创新积分制、技术合同、产业链交易等信息，完善科技金融特色产品。对科技型企业营运资金需求测算的具体方法，可根据经营管理实际自行统筹确定。对于经营现金流回收周期较长的流动资金贷款，可适当延长贷款期限，最长可达到5年。对知识产权等无形资产办理的贷款，可根据贷款合同约定的目的和用途，参照《固定资产贷款管理办法》执行或适用《流动资金贷款管理办法》，贷款可以用于研发及专利产业化。（六）优化科技保险保障服务。引导保险公司围绕技术研发、成果转化及其应用推广、知识产权运用保护等关键环节，针对研发损失、设备损失、专利保护等重点领域，提供与科技型企业生命周期阶段相适应、覆盖科技创新活动全流程的保险产品。根据国家科技重大项目保险需求，研发新型科技保险产品，健全重大技术攻关风险分散机制。加大科技创新人才和相关从业人员保险供给，提升健康管理、养老服务、职业责任等方面保险保障质效。（七）推进科技金融政策试点。将金融资产投资公司股权投资试点，有序扩大至具备经济实力较强、科技企业数量较多、研发投入量较大、股权投资活跃等条件的地区，支持符合条件的商业银行发起设立金融资产投资公司。深化保险资金长期投资改革试点，支持保险公司发起设立私募证券基金，投资股市并长期持有。开展科技企业并购贷款试点，研究扩大试点银行、地区和企业范围，支持科技企业特别是“链主”企业进行产业整合，畅通资本循环。开展知识产权金融生态综合试点，发展知识产权金融业务，研究扩大知识产权内部评估试点。（八）加强与创业投资等机构合作。鼓励银行机构与资产管理机构、创业投资基金、政府引导基金、产业投资基金等加强信息共享和项目推介，探索同各类科技创新基金全流程合作，开展“贷款+外部直投”等业务，优选被投企业做好信贷支持。鼓励保险机构按照市场化原则，通过多元化投资工具加大对创业投资等投资机构的支持力度，发展长期资本和耐心资本。（九）支持科技型企业债券融资。鼓励银行机构为符合条件的科技型企业发行科创票据、资产支持票据、资产担保债券等提供承销服务。支持银行保险机构、资产管理机构等加大科创类债券投资配置力度，推动保险机构投资资产支持计划等证券化产品。五、加强科技金融专业能力建设（十）强化数字赋能。鼓励金融机构加大数字化转型投入，运用云计算、大数据、人工智能、机器学习、隐私计算等技术，研发数字化经营工具，集成展示科技型企业评价、评估结果，增强企业识别和筛选能力，提升经营管理质效和风险防控水平。支持GB 18030《信息技术中文编码字符集》运用，保障金融业务顺畅办理。强化金融消费者数据隐私保护，促进数据有效保护和合法利用。（十一）健全科技金融风险分担机制。深入实施支持科技创新专项担保计划，发展针对科技型企业的融资担保业务，健全差异化评估评价体系，优化科技创新担保增信服务。针对缺乏历史数据、潜在损失较大的科技保险，通过组建共保体、再保险等方式分散风险，减轻企业投保财务负担。（十二）促进企业信息共享。推动强化科技创新相关领域信息基础设施建设，加快发展系统集成、动态更新、高效便利的科技型企业数据要素归集、整理和共享机制，为科技信贷评审和保险定价提供全面、及时、便利的信息支持。（十三）改进第三方中介服务。推动完善中介服务领域政策法规，引导中介服务机构建立公允合理的收费机制，提供有公信力的科技咨询、科技价值评估、技术风险评价等服务，为科技金融业务开展提供参考。六、加强科技金融风控能力建设（十四）强化风险识别。鼓励金融机构加强科技创新行业研究，深入研究初创期、成长期、成熟期科技型企业差异化的规律特点和风险特征。鼓励有条件的金融机构综合行业规范引导、企业创新能力、研发投入、科技团队建设、科技成果和知识产权价值、研发成果转化及其市场前景、直接融资可获得性等关键要素信息，努力实现科技型企业全景式评价，提高科技风险特征识别能力。（十五）完善授信审批。鼓励有条件的银行机构设立专门的科技信贷授信审批机制，推动风险管理前移。组织培养专职审批人员和审查人员，提升审查审批专业性科学性。针对科技型企业特征，综合运用“线上+线下”相结合的授信审批模式，逐步设立分层分类的企业专属评价模型或评估方法，制定差别化的申报材料模板、审查要点和审批指引，持续提升科技型企业评价指标体系设计全面性。授信审批不得过度依赖第三方担保和外部评估。（十六）做实贷后管理。金融机构要加强贷款资金用途管理，防范资金套用挪用。综合参考内外部信息，密切关注授信企业银行账户行为、市场份额变化、后续融资进度以及实际控制人及主要科技研发人员任职变动、履约守信、行政司法等情况，统筹考虑企业持续经营能力。强化科技型企业监测预警，及时发现企业潜在风险苗头，落实差别化贷后管理要求，针对性制定风险预警方案并及时跟踪处理。（十七）建立智能风控体系。鼓励有条件的金融机构将数字化风控工具嵌入科技金融业务流程。研发科技金融授信审批人工智能模型，强化深度学习模型训练，在安全可控前提下将模型输出成果应用到业务审批等场景，提升客户选择和审批服务能力。持续优化科技金融智能监控预警规则，赋能风险减量管理。七、组织保障（十八）加强组织领导。各金融监管局要明确科技金融牵头部门和职责分工，统筹做好辖内科技金融发展与安全工作。督促金融机构切实提高科技金融统计工作质量，全面准确反映科技金融发展情况，严防数据造假。探索建立科技金融监测评估体系，研究强化金融监管正向激励作用。（十九）深化多方合作。各金融监管局要加强与辖内科技、发展改革部门的协同合作，在政策引导、措施联动和联合研究等方面形成合力，促进企业信息共享，及时解决科技金融服务面临的实际问题。鼓励地方科技、发展改革部门通过贷款贴息、保费补偿、风险缓释等措施，加强对科技创新重点领域薄弱环节金融服务的引导。（二十）及时总结交流。金融监管、科技、发展改革部门要及时总结科技金融典型案例和特色做法。组织开展形式多样的宣传活动，交流共享良好实践经验，协同推进科技金融高质量发展。（证券时报）
保险公司私募基金股市
证券时报04-01 17:06
王兴兴：蚂蚁集团和中国移动计划投资宇树科技为不实消息

人民财讯4月1日电，4月1日，有媒体报道称，机器人独角兽公司宇树科技计划引入新投资方，包括蚂蚁集团和中国移动，目前还在沟通具体投资份额。知情人士称，此次融资并非一轮完整的新融资，是定向给具体的投资方开放少部分份额。对此，宇树科技创始人王兴兴回应新京报贝壳财经记者，“新闻不实”。（新京报）
新京报04-01 15:55
409家！中国独角兽企业数量居全球第二

人民财讯4月1日电，在近日举办的2025中关村论坛年会平行论坛——第二届全球独角兽企业大会上，《中国独角兽企业发展报告（2025年）》（下称“报告”）发布。报告显示，中国共有独角兽企业409家，总估值约为15068亿美元，占全球独角兽企业数量的近三成，数量位居全球第二。多位受访独角兽公司人士认为，独角兽企业的发展既需要打造自身核心竞争力，也需要营造包括资本、市场、人才、政策在内的良好创新生态。未来，全球科技与市场合作将成为独角兽企业最重要的需求。（上海证券报）
上海证券报04-01 07:15
机器人独角兽深陷停摆危机！记者实探：人去楼空，联合创始人已离职

在行业站上风口之际，昔日人形机器人独角兽达闼却深陷停摆风波。3月31日，有消息称，达闼广州分公司大门紧闭，水电供应中断。证券时报记者实探达闼位于上海闵行的智能机器人产业基地发现，展厅同样大门紧闭。园区招商人员透露，去年12月，达闼已搬走。“我们仍在正常运营。”达闼官方电话接线员在回应记者时表示，但他同事证实广州办公室与上海基地展厅已“人去楼空”。实探上海基地：展厅大门紧闭根据达闼官网信息，该公司成立于2015年，是智能机器人领域的独角兽头部企业，全球领先的云端机器人创造者、制造商和运营商。在近年来的多个人工智能展会现场，达闼人形机器人可谓出尽了风头。比如，2024世界人工智能大会期间，达闼展示了人形双足机器人XR4、CloudGinger等产品，并展示了人形机器人正与数字人共同翩翩起舞的场景，成为了展会上的“顶流”。这样一家昔日人形机器人独角兽企业，却在成立10年后，也即人形机器人应用元年的2025年，曝出停摆风波。3月31日下午，证券时报记者实探达闼智能机器人产业基地发现，园区较新，但颇为冷清，很少见到人。张淑贤/摄张淑贤/摄而位于入口处的达闼展厅更是紧密大门，展厅门口还可见“达闼新镇云端机器人世界”的字眼。张淑贤/摄张淑贤/摄记者拨通园区外墙上的招商电话，对方表示，园区为金地，当时以达闼IP联合拿地，“达闼这边有厂房，但去年12月就搬走了”。2021年，记者曾采访达闼一位联合创始人，据他透露，公司闵行基地项目达产后，年生产机器人关节预计可达1000万台套，将是目前全球机器人关节产量总和的2倍以上，届时达闼闵行基地将成为全球机器人关节出货量最大的工厂。彼时，该联合创始人还透露，达闼基地达产后，将吸引云端机器人产业链上下游上百家企业入驻，还将吸引研发机构、科研机构以及国家测评认定和监测中心等入驻，将基地打造成为智能服务机器人高端制造基地。记者获悉，该联合创始人也已离职。“我认识的貌似都离职了，欠薪是普遍现象。”一位已于去年7月离职的达闼上海公司员工告诉记者，“不能说正式倒闭，但算是进‘ICU’了。”公司回应：仍在正常运营然而，与关门、离职和欠薪相伴的是，达闼机器人仍在拓展“朋友圈”，不时宣布达成的新合作。3月17日，达闼公众号发布消息称，公司与厦门松霖机器人科技有限公司（以下简称“松霖机器人”）在厦门签署了战略合作框架协议，后者是A股上市公司松霖科技旗下专注于机器人业务的全资子公司。在这消息中，达闼提到，双方将共同探索人形机器人创新领域产业机会，合作的重点方向是共同研发和推广一款配置“灵巧手”的洗护康养功能的人形机器人。今年1月9日，天津津南区与达闼签署投资落地协议。根据当时的消息，达闼机器人未来将加大在津南区的研发投入，推动技术创新和产业升级。“我们仍在正常运营。”3月31日，达闼官网披露的官方电话接线员向记者表示。但他同时证实广州办公室以及上海基地展厅“人去楼空”的情况，“上海办公室在展厅后面”。详细情况，他让记者留下联系方式，会有专门同事对接，但截至记者截稿，尚无人联系。上述已离职的上海公司员工告诉记者，“在运营的应该是北京团队”。有消息称，达闼创始人兼CEO黄晓庆仍在努力“找钱”。曾是国资创投眼中的“香饽饽”企查查显示，达闼全称为达闼机器人股份有限公司，自成立以来已经历6轮融资，并在2019年B轮融资后跻身为独角兽企业。投资人中，包括软银、朗玛峰创投、博将资本、凯旋创投等VC，并得到了上海、广州、珠海、北京等地产业基金的支持。上述联合创始人当时接受记者采访时曾透露，软银愿景基金曾是达闼机器人的最大股东。记者了解到，达闼曾两度考虑IPO。2019年7月，达闼曾递交招股书，拟在纽交所上市，计划募集5亿美元资金，用于研发、销售渠道的开发和市场份额的扩大等。此次IPO因种种原因最终搁浅。2023年3月，又有消息称达闼考虑赴香港IPO，但最终依然夭折。而在达闼近年来的融资历程中，地方国资曾多次扮演领投角色。2021年，达闼机器人完成了约15亿元B+轮融资，由上海城投旗下诚鼎基金和上海国盛及珠海国资联合领投。达闼机器人最近一次融资是2023年的C轮融资，该轮完成交割的融资规模超过10亿元，由广州政府投资平台知识城集团和上海国资平台上海国盛集团联合领投，水木春锦资本跟投。C轮后，达闼估值一度达到223亿元，甚至成为了当时国内估值最高的机器人独角兽企业。IT桔子2024年5月发布的《2023—2024年中国机器人赛道投融资报告》显示，达闼估值达到30.77亿美元（约223亿元），领衔中国机器人行业独角兽，远超第二名20.8亿美元的估值。（证券时报）
达闼人形机器人停摆
证券时报03-31 22:51
资金加持！“长钱长投”助力硬科技发展

耐心资本是推动科技和产业颠覆式创新的关键要素，作为最重要的耐心资本，创投基金在激发新动能，陪伴企业发展成长中扮演重要角色。如何发挥好创投基金在支持长周期、高风险的创新活动中的作用，怎样结合地方经济特点将耐心资本和科技创新紧密结合，是2025中关村论坛年会上热议的焦点。与会嘉宾认为，硬科技企业必须具备的一个特征是要有核心竞争力，对于行业具有引领带动作用。硬科技具有高门槛、原创性和引领性，当前面临“卡脖子”技术难题，需科学家、企业家与金融家协同合作，精准定位优势领域，激活中小企业创新活力，离不开整个社会全方面包容与支持。资金快速涌入硬科技企业科技创新是国家竞争力的核心要素。今年初，“杭州六小龙”的横空出世，为硬科技投资、耐心资本的讨论“添柴”。投中研究院数据显示，2025年2月，投资案例数量513起，同比增加45%。投资热门赛道中，电子信息以半导体为核心驱动力，占行业总规模65.5%，人工智能同步升温，资本加速向政策强支撑的相关产业领域集中。创投资金正在加速涌入科创产业。当前，以创投基金为代表的耐心资本主要布局医疗健康、人工智能、新一代信息技术、商业航天、半导体及仪器仪表与精密零部件等科技最前沿领域。君联资本总裁李家庆告诉证券时报记者，目前已投出的一批代表项目，在多个重点关键技术领域取得突破，这些技术突破和创新还极大地带动了相关产业链的发展，通过上下游产业的联动效应，促进了产业链的技术升级和结构优化。关于初创企业投资风险与耐心资本、长期资金陪伴的讨论始终是热门话题。全国社保基金理事会副理事长王文灵在年会“硬科技投资与发展”平行论坛上表示，耐心资本的投资周期与硬科技行业的时间需求完美契合。通过“以规模换胜利、以时间换赔率”的模式，将科技行业极端的不确定性转化为量化的确定性。这为硬科技的创新和发展提供了坚实的资本支撑。一位与会的政府部门嘉宾认为，耐心资本陪伴硬科技企业成长并非易事，需要克服跨周期挑战、产业周期差异，以及资本市场与经济周期波动等。国有资本应在支持基础性和引领性产业发展中发挥更大作用，以长期投资以推动技术进步和产业升级。耐心资本“北京模式”引热议近年来，各地积极探索创新金融制度供给，让耐心资本做企业“长跑搭档”，更好陪伴科技企业全生命周期，助推科技企业从“幼苗”向“参天大树”生长。在北京，8支市级政府投资基金聚焦独角兽、国家级专精特新“小巨人”等创新型中小企业的成长与进阶。一只社保基金中关村自主创新专项基金紧密契合北京国际科技创新中心建设的战略目标，构建了科技关键领域的完整投资版图。上述“8+1”基金整体规模超千亿元，截至2024年底，实际出资超百亿元，撬动社会资本超百亿元，超长周期匹配科创需求。2025中关村论坛年会上，耐心资本“北京模式”在多场活动上被提及。李家庆谈到，耐心资本“北京模式”的具象特征包括投资企业要坚持原始创新和自主创新，多层次资本之间的协同，投资代表先进生产力和各行业中链主型的企业。这些企业要能够引领和辐射全国各行各业产业链上企业的发展。李家庆表示，作为社保基金中关村自主创新专项基金的管理人，君联资本在“北京模式”的摸索中，形成了深层次推进与各方战略合作协同，积极引领各类长期资本精准聚焦新兴产业赛道，实现产业链、创新链、资金链和政策链高效协同；与产业界、学界、研究机构、市场有机结合，形成闭环创新生态系统，立体化创新网络和专业化的服务平台加速成果转化。“近期我们刚刚获得了中科创星投资数千万元的第一轮融资。除了资金支持外，机构还积极帮助企业对接下游应用场景，同时为企业提供创业培训、政府创新创业大赛等辅助，帮助企业与地方政府进行落地谈判。”相干科技创始人兼董事长金贻荣表示。“长钱长投”环境加速形成创投资本的周转效率，一方面取决于企业成长速度，另一方面和政策环境密切相关。2025年政府工作报告提出，健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本。证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，将用好“绿色通道”、未盈利企业上市等制度，稳妥实施科创板第五套上市标准等更具包容性的发行上市制度，更精准支持优质科技企业发行上市。展望未来，业内人士普遍认为，助推耐心资本壮大的支持政策有望进一步完善。北京中科图灵基金管理有限公司投资总监李枕航表示，资本市场对于科创企业融资态度的变化，增强了投资机构的信心，一些优秀的科技项目的融资金额和效率改善明显。2025中关村论坛年会的最后两天，以“耐心资本”“硬科技投资”等为关键词的多场平行论坛活动密集举行。相关活动上，政府部门、银行、创投等多方携手落地多份方案举措。如金融机构“耐心资本+”服务伙伴计划启动，将打造“科创新质服务平台”，旨在降低创新成本，加速科技成果产业化；工银投资、中国银行等多家金融机构也亮出了针对科创企业的新服务方案。（证券时报）
创投基金硬科技科技创新
证券时报03-31 22:48
联想创投贺志强：已孵化20家上市企业与近50家独角兽

人民财讯3月31日电，3月31日，联想集团新财年誓师大会上，联想集团高级副总裁、联想创投集团总裁贺志强表示，过去五年年均为集团贡献投资收益超12亿元，旗下基金现金回报率处于行业领先水平，连续三只基金平均内部收益率（IRR）超过25%。累计投资超过280家早期科技企业，成功孵化20家上市企业与近50家独角兽企业。联想创投下一阶段将聚焦五大核心方向：硅基智能生态进化，人机协同新范式，下一代计算突破，航空航天新蓝海，培育下一个“十亿级贡献”：从财务回报、生态协同、投资收益三个维度，力争实现单项目贡献10亿美元的新里程碑。
联想创投贺志强联想集团
人民财讯王小伟03-31 12:01
老树发新芽！机构密集调研这些股票

底子好、估值低的传统赛道公司，正成为公募基金调研寻找估值切换逻辑下的“老树发新芽”。近期，基金经理在传统赛道大规模调研的现象引发市场关注，其调研访问的信息大多指向传统赛道企业在新兴赛道业务的积累和释放，而在基金调研传统赛道企业的背景下，头部公募近期举牌在人形机器人材料领域有应用前景的化工企业进一步彰显了这一新策略。价值派基金经理独辟蹊径买入15倍估值的传统医学网站股票，并在AI医疗的估值包装下实现数倍获利，这一低价买老票的业绩效果，远超该基金经理重仓的新赛道股票，暗示了赚估值切换的钱，更吸引公募的持仓兴趣。多位基金经理分析认为，由于市场对新事物的热度和认知充分，当前背景下难以通过合理价格重仓介入，但部分传统赛道公司可能拥有向市场提供了低价切入新世界的机会，尤其是新技术的重大突破对传统赛道的许多公司构成估值切换利好，形成对传统经济的赋能，第二增长逻辑让传统行业焕发出新的活力。公募调研传统公司问题却很新在新赛道股票已经很贵的今天，赚估值切换提升的钱，可能对当下的调研股票的基金经理们更具有吸引力。随着上市公司年报业绩的披露，公募基金近期的调研逐步开始聚焦到“老树发新芽”的传统赛道，这些公司大多具有估值定价便宜、传统业务基本盘稳定以及寻找第二增长路线的特点。证券时报·券商中国记者注意到，近期公募基金经理在传统软件、电子设备、机械、能源等一批传统赛道四面出击，其中，银华基金调研了纺织纤维领域的聚杰微纤，大成基金近期调研了压塑机赛道的东亚机械，泉果基金调研了建筑工程造价软件龙头广联达，嘉实基金调研华菱钢铁，易方达基金则调研传统消费电子赛道的统联精密以及物流领域的顺丰控股。值得一提的是，上述公募基金的调研重点，除了关注相关上市公司在本赛道的传统业务基本盘，大多将关注的核心聚焦在上市公司潜心布局的新芽，可能触发传统公司沾上新概念后的估值切换逻辑，比如，易方达基金在调研顺丰控股过程中，关注这家传统物流公司可能从中国品牌出海这一新逻辑下的第二增长逻辑，在易方达基金持仓股票已经覆盖海外业务迅速崛起的蜜雪冰城、泡泡玛特的背景下，顺丰控股向易方达基金介绍其出海业务涉及中国奶茶赛道的咖啡茶饮、IP潮玩、电动汽车等多个新兴出海行业，如易方达基金也在调研中获悉顺丰控股已在IP潮玩行业为某头部品牌客户提供国际快递、海外仓配送等服务，助力其东南亚业务拓展及欧美多国发运。银华基金调研传统纺织纤维材料领域的聚杰微纤的过程，事实上也是关注这家传统企业是否已开始积累估值切换的第二增长逻辑，基金调研中多次涉及有关聚杰微纤是否已经从纺织纤维赛道进入人形机器人电子皮肤、机器人纤维材料等相关问题，这种调研意图揭示了基金经理从低估值行业企业中，谋求投资标的估值提升的新策略。甚至公募基金在调研建筑工程造价软件领域的广联达时，关注的核心都指向该家建筑造价软件公司在人工智能相关技术和应用产品上的布局策略，基金公司调研压塑机赛道的东亚机械时，公募人士关注的问题也指向是否工业机器人的机械臂业务有所突破，调研华菱钢铁的各大基金经理们则关注该钢铁公司是否已经获得电动车制造商的产品资格认证。“新票”业绩贡献不如“老票”？公募基金当前对“老树发新芽”策略的积极调研布局，在很大程度上与新赛道股票认知充分背景下，难以通过低估策略或合理价格买入有关。南方基金的一位投资负责人告诉证券时报·券商中国记者，许多散户和机构投资者希望在当下环境中，去重仓那些未来可能占领新赛道制高点的龙头公司，但此类公司的市场认知非常充分，甚至这类企业在IPO之前就已经构成极高的估值，而在二级市场上可能尚未业绩释放就已形成极高的市值和估值，现在想参与这类股票就须忍受高估值和短期股价不合理的情形，但反过来，传统赛道的部分股票可能拥有向市场提供低价切入新世界的机会。值得一提的是，近期开始频频在传统赛道调研“老树发新芽”的易方达基金，就在港股市场上以一则重大举牌揭示了这种投资意图。证券时报·券商中国记者注意到，3月11日，根据港交所披露易股权披露的信息，易方达基金以8.7483港元/股的价格增持241.6万股东岳集团股份，持股比例超过7%，完成对该公司的举牌。东岳集团为港股上市的传统化工领域企业，公司主营可分为空调制冷剂、含氟高分子材料、有机硅、二氯甲烷及烧碱等板块。虽然易方达基金举牌的是一家传统化工企业，且主要集中在空调制冷剂赛道，但根据东岳集团的业务构成，这家易方达基金强力持仓的化工企业，正可能构成在热门赛道的第二增长逻辑，公司PTFE材料涉及到人形机器人的相关材料应用，尤其是原本客户主要在传统赛道的PTFE材料因成本仅为PEEK材料的1/3且具备更优特性，已开始被视作人形机器人的重要替代材料。国泰基金重仓港股药企营销上市公司医脉通后的数倍获利，实际上就是一起“老树发新芽”后的典型案例，价值派基金经理挖掘的医脉通最早成立于1996年，以《全医药学大词典》和《临床用药参考》两大知识产品作为其起家业务，其主要业务是在旗下的医生社区网站上向医药器械公司提供品牌营销、医学学术教育服务等，这种二十多年前即已形成的传统业务模式，使得医脉通的估值曾长期低于15倍，极端情况下甚至市值还低于在手现金，但在AI技术突破以及机构资金关注拥有知识库数据的背景下，拥有医学知识数据的医脉通从而在AI医疗赛道爆发背景下，获得从传统赛道向新兴赛道切换的第二增长逻辑，顺利完成估值切换，并为重仓医脉通的国泰价值先锋基金提供了丰厚的投资收益。值得一提的是，仅以国泰价值先锋基金已披露的前十大重仓股持仓为例，基金经理王阳在传统赛道挖掘“老树发新芽”的股价效果显著增厚基金业绩，而该基金所重仓的新赛道品种或因市场认知充分、估值难以极端低估、机构普遍认可等因素，反而在新赛道品种上的获利贡献表现平淡。技术突破赋能传统公司发新芽业内人士认为，公募基金调研重点转向传统赛道中具有“新芽”、“新故事”的公司，一方面即与科技赛道股价涨幅过高有关，另一方面也与整体市场赚钱效应的扩散有关。“老树发新芽的投资机会开始显著增强，背景是市场整体机会正在从科技牛赛道进行扩散，我们注意到科技突破正在强力赋能许多传统行业，形成第二增长逻辑，释放出更多的机会，开始形成高质量增长的格局”前海开源沪港深基金经理杨德龙告诉证券时报·券商中国记者，技术的重大突破并且开始商业化，对传统赛道的许多公司构成估值切换利好，能够通过商业应用来产生很多伟大的公司，同时也会带动上游这些拥有卡脖子技术的企业成为独角兽企业，形成对于传统经济的赋能，从而让传统行业焕发出新的活力。杨德龙举例认为，老树发新芽的投资逻辑在最近的人形机器人、AI医疗、智能驾驶等赛道映射较多，例如现在人形机器人已成为各个大厂重点上马的项目，这就带动了一批本来做汽车零部件的公司转型去做人形机器人的零部件，有了第二增长曲线，带来了业绩和股价的大幅上升，业绩可能还需要等机器人量产之后才能体现出来，但是股价已经提前开跑，有了比较好的表现。等将来机器人的订单多了，这些汽车零部件公司，特别是掌握核心技术能够进入大厂配套的公司，未来的空间很大。华南一位头部公募研究主管接受证券时报·券商中国记者采访时则认为，当下市场更多关注“低估值的老树”在“高估值的新芽”上的切换逻辑，一方面既与科技赛道的核心参与者大多已经被公募基金重仓时间已久、短期股价挖掘充分有关，另一方面也暗含了这样的背景下，市场资金开始更多的考虑基于估值安全边际下，与其“追高”短期上涨两三倍的新赛道，不如反向布局市场关注度较低，但本身正积极向新赛道切入的传统公司。上述基金公司人士判断，随着2024年度业绩已基本披露完毕，基于新赛道公司估值难低估、机构参与热度高的现实背景，许多传统赛道基本盘扎实的公司在年度业绩披露后，反而可能因业绩稳定、估值低、机构配置少、第二增长逻辑潜力大等因素，吸引更多的资金反向布局此类隐含业务模式蝶变、估值切换逻辑的传统赛道股票。（券商中国）
公募基金调研传统赛道
券商中国03-31 11:12
苏州发布 “三百工程”实施方案：三年新增百万人才！

为实施更加积极、更加开放、更加有效的人才政策，不断塑造发展新动能新优势，在3月29日举行的2025苏州苏商大会上，苏州发布“百万人才新增计划”“百校千企联盟”“百亿人才基金”实施方案，着力以“真金白银”的硬核支持、“包容友好”的制度保障、“全链护航”的暖心服务，向全球英才发出诚挚邀约。“百万人才新增计划”锚定“三年新增百万人才”目标，部署“高端人才领航”“产业人才支撑”“青年人才集聚”“人才生态创优”4项具体行动。围绕寻访顶尖人才，苏州目标3年内新引进具有全球影响力的顶尖人才（团队）30个，给予3000万元至1亿元项目资助和300万元至1000万元购房补贴。围绕引育领军人才，苏州目标3年内市县两级新引进领军人才（重大创新团队）5000名以上。对重点产业领域急需紧缺的人才团队，经评估可直接认定或简化评审程序，特别优秀的可突破学历、来苏州时间等限制，给予最高3000万元项目资助和最高200万元购房补贴。围绕建强卓越人才队伍，苏州目标3年内遴选培育既懂科技又通市场的卓越企业家100名、善于解决复杂问题的卓越工程师1000名、善于实操的卓越工匠10000名。围绕汇聚产业紧缺人才，苏州将定期发布紧缺人才需求目录，3年内新引育符合急需紧缺专业的优秀人才5000名，分档给予6万元至30万元薪酬补贴。建立健全博士后揭榜领题机制，3年新招引博士后2000人以上。围绕锻造技术技能人才，苏州将加强急需紧缺职业需求预测，动态发布紧缺高技能人才目录，3年内新引育高技能人才14万人以上。围绕加速集聚青年人才，苏州将迭代升级支持青年人才发展的专项政策，目标3年内新引留大专以上学历人才86万人以上，其中35岁以下高校毕业生60万人以上。根据苏州“1030”产业体系，搭建覆盖海内外100余所高校与苏州1000余家企业的协同创新平台，推动高校、企业以联盟形式聚合，坚持以市场为导向、企业为主体、产品为核心，引导和支持创新要素向企业流动。到2027年，苏州目标促成技术转化项目不少于1000项、新增共建省级以上研发平台不少于30个。“百校”主要包括：遴选优势学科与苏州产业发展高度契合的985、211高校，拥有特色学科的国内高校，以及海外知名高校共计100余所。“千企”主要包括：聚焦30条重点产业链，各遴选30至40家重点企业，包括链主企业、专精特新“小巨人”企业、独角兽企业等，推动创新链、产业链、人才链深度融合。联盟将常态化开展高校技术转化、企业技术攻关、人才引进培养、青年创新创业、平台共建共享、品牌工作打造等“政产学研用”深度融合工作。“百亿人才基金”通过设立百亿人才基金，构建全生命周期金融支持体系，重点支持苏州市“1030”产业赛道的人才项目。一是投领军人才，重点支持国家级、省级及市级人才和团队，优先布局人工智能、生物医药、纳米技术等战略性新兴产业，形成“以人才带项目、以项目兴产业”的示范效应。二是投赛事选手，重点支持在国际创客大赛、全球科技双创大赛、青年精英大赛等“赢在苏州”系列赛事集群中脱颖而出的优质人才项目，对获奖选手优先给予基金支持。三是投初创企业，构建“基金+孵化器+导师”的服务生态，通过天使直投项目支持一批初创企业，提供“零租孵化器”、法律财税辅导及市场拓展支持，降低创新创业试错成本。四是投硬科技，围绕半导体、新材料等“卡脖子”技术领域，设立各细分领域赛道专项二级基金，重点投资拥有自主知识产权的科技型企业，建立概念验证、技术成熟度评估和产业化对接机制，推动科研成果高效转化。
苏州人才政策百万人才新增计划
证券时报·e公司臧晓松03-30 18:31
北京市副市长靳伟：2024年北京AI核心产业规模近3500亿元

人民财讯3月29日电，3月29日，在2025中关村论坛年会未来人工智能先锋论坛上，北京市副市长靳伟表示，北京市高度重视人工智能产业发展，正在打造具有全球影响力的人工智能创新策源地与产业高地。2024年，北京市人工智能核心产业规模近3500亿元，相关企业超过2400家，占全国近一半。其中独角兽企业36家，占全国超过半数，位列全球人工智能产业发展第一梯队。（中证金牛座）
北京市人工智能产业规模
中证金牛座03-29 15:51

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