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基金自购来了，三家公募率先出手

继汇金公司和上市公司后，公募基金也开始做出表率。4月8日晚间，鹏扬基金、博时基金、招商基金等公募陆续发布自购公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，分别用3000万元、6500万元、5000万元自购旗下基金，以合计1.45亿元的自购金额率先传递出积极信号。业内人士对券商中国记者表示，其他基金公司有望陆续跟进，形成新一轮基金自购潮。截至目前，其他机构已纷纷行动，基金公司和汇金公司、央行、上市公司等机构一起，逐步形成合力促进资本市场稳定回升。基金公司自购旗下权益基金根据博时基金4月8日晚间公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，博时基金将于近日运用固有资金合计6500万元投资旗下权益类公募基金。最终申购申请确认结果以基金登记机构确认的结果为准。鹏扬基金在4月8日已经出手自购。鹏扬基金4月8日晚间公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，该公募宣布自购3000万元主动权益偏股基金。其中，鹏扬基金已于4月8日运用固有资金1500万元申购鹏扬成长领航混合基金A份额、鹏扬数字经济先锋混合基金A份额，鹏扬产业智选一年持有期混合基金A份额，并表示将于近日继续运用固有资金1500万元投资于公司旗下权益基金。继鹏扬基金和博时基金之后，招商基金也在4月8日晚间发布了自购公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，招商基金将于近日运用固有资金5000万元投资旗下股票型及混合型公募基金，并承诺至少持有1年以上。此外，券商中国记者还从多家基金公司处获悉，目前内部尚未有确切消息，但应该已在讨论相关事宜。后续如果有进展会及时公布。“从过往情况来看，自购会在股东统一安排下进行，我们内部审批流程比较慢，公布的时间可能也会比较慢些。”另一家头部公募内部人士对券商中国记者称。“其他基金公司有望陆续跟进，预计会形成新一轮自购潮，因为在市场大跌之下，其他机构已纷纷行动了，比如汇金公司、央行等，以及不少上市公司也在回购股份。这些机构正在形成一股合力，促进资本市场稳定回升。从过往情况看，公募基金是资管机构的中坚力量，应该会拿出自己的贡献。”北京一位资管机构人士对券商中国记者称。近十年间基金自购规模接近430亿元从过往情况来看，基金自购的确是一种集体行为，一般是在市场行情大波动时起到传递信心作用。根据同花顺iFinD统计，截至4月8日的近10年间，公募基金整体自购金额接近430亿元，其中股票型基金的自购规模为93.95亿元。从基金公司角度看，近10年间股票型基金自购规模最大的是汇添富基金，超过了8亿元，华夏基金、易方达基金、国泰基金、南方基金的股票基金自购规模，均超过了6亿元。从基金类型看，数据显示，基金公司自购较多数量的是权益型基金，但安全边际高的偏债型基金通常获得更庞大的自购资金流入，同时基金公司更倾向于成立年限已有一定时间、运营比较成熟的标的。从规模角度，不同于以往偏好规模居前的特征，2022年基金公司自购更青睐规模靠后的基金。且从权益型基金自购组合的回测结果看，每波自购潮中权益基金组合表现明显好于比较基准，具备超额收益优势。根据华夏基金的基金经理许利明此前分析，自购基金有时候先于市场底部购入，有时候晚于市场底部购入。但把时间周期拉长一点就可以看出，基金自购潮往往发生在市场下跌的情况下，通常出现在市场的阶段性低位，比如2022年3月、2020年2月和2018年12月，这与普通投资者的申赎操作存在较为明显的反相关关系。在自购潮后，市场大部分情况也会迎来转折。自购还能传递信心实际上，基金自购所传递的信心，不仅是投资者对资本市场的信心，还包括了投资者对基金公司的信心。券商中国记者近年来观察到，有越来越多的基金公司会在新基金发行时发起自购，通过公司固有资金和基金经理个人资金申购，传递出投资信心。甚至，还有基金公司在核心基金经理离职时，通过及时自购传递出信心。就前者而言，最近的案例是安信基金。根据安信基金4月3日公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，安信基金于4月2日运用固有资金投资安信睿见优选混合基金1000万元，并承诺至少持有1年以上。安信睿见优选混合的基金经理，已在基金发行期出资200万元认购该基金并持有至今，承诺自该公告公告之日起继续持有至少1年以上。安信睿见优选混合成立于2023年4月，截至2024年末规模约为11.75亿元，由聂世林担任基金经理。截至目前，该基金成立以来亏损超过10%。实际上，热度从去年延续至今的中证A500ETF，早期产品发行时同样出现过自购现象。根据招商基金去年10月15日公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，招商基金将于近日运用固有资金5000万元投资招商中证A500ETF，并承诺至少持有1年以上，后续将继续运用固有资金投资旗下权益基金。此外，南方基金当时也公告称，该公司于10月15日运用固有资金5000万元投资南方中证A500ETF，并承诺至少持有1年以上，并表示后续将继续运用固有资金投资旗下权益基金。此外，在今年3月知名基金经理周海栋离职时，周海栋所在的华商基金对外发布了自购公告。当时华商基金称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心与公司主动管理投资能力的信心，以及与广大投资者共担风险、共享收益的原则，华商基金已运用固有资金合计2000万元申购旗下华商盛世成长混合、华商优势行业灵活配置混合、华商新趋势优选灵活配置混合、华商甄选回报混合4只主动权益类公募基金。这些基金，当时大多是周海栋管理的基金。（券商中国）
公募基金自购博时基金
券商中国04-09 08:51
公私募：看长做长 “做好自己的事”

人民财讯4月8日电，近日，美国“对等关税”政策引发全球资本市场巨震，A股和港股也不免波动。不过，在公私募机构看来，中国经济企稳向好的趋势，中国科技力量的崛起，不会因关税政策发生变化，未来在政策持续加码下，中国资产依旧是全球范围内的高性价比资产。记者采访获悉，目前公私募基金仓位仍处于进攻状态，部分知名基金经理更是表示会逢低加码中国优质资产，尤其是科技、创新药等成长方向。正如一位基金经理所言，当全球陷入混乱时，破局在于“向内看”，我们只需要“做好自己的事”。（上海证券报）
公募基金私募基金关税政策
上海证券报04-08 07:11
工银瑞信基金赵蓓在管产品增聘基金经理

人民财讯4月3日电，4月3日，工银瑞信基金公告，知名基金经理赵蓓在管的工银养老产业自4月2日起增聘基金经理李乾宁。工银养老产业成立于2015年，截至去年末的管理规模为18.10亿元。资料显示，李乾宁自2019年加入工银瑞信基金，现任研究部基金经理，他于同日起担任工银瑞信远见共赢的共管基金经理。
工银瑞信基金赵蓓李乾宁
人民财讯王小芊04-03 10:24
张翼飞在管产品增聘基金经理

人民财讯4月2日电，4月2日，安信基金公告，由知名基金经理张翼飞管理的安信稳健增利增聘基金经理李君。安信稳健增利成立于2020年，截至去年末的管理规模为69.79亿元。公开资料显示，李君历任光大证券研究所研究部行业分析师，国信证券研究所研究部高级行业分析师，上海泽熙投资投资研究部投资研究员，太和先机资产投资研究部研究总监，东方睿德(上海)投资股权投资部投资总监，上海东证橡睿投资投资部总经理等职务。
张翼飞安信基金安信稳健增利
人民财讯王小芊04-02 10:29
知名基金经理调仓释放新信号！涉医疗、新能源、AI算力

随着上市公司陆续发布最新持仓公告，多位明星基金经理近期的调仓动作提前曝光，调仓涉及医疗、新能源、AI算力等产业。券商中国记者注意到，今年以来，葛兰执掌的中欧医疗健康减持了九安医疗，何帅、沈楠管理的多只基金增持了威力传动，韩创管理的大成新锐产业则大举加仓沃格光电。葛兰减持九安医疗3月28日，九安医疗发布的公告显示，截至3月26日，由葛兰管理的中欧医疗健康持有九安医疗的股份数量约423万股，占公司总股本的0.89%。而2024年的年报显示，中欧医疗健康持有577万股，今年减持154万股。另一位知名基金经理赵蓓的持仓则较去年底没有变化。公开资料显示，九安医疗是一家在国内外具有影响力的个人健康管理产品供应商，所处行业为全球体外诊断（IVD）及家用医疗健康产品领域、互联网医疗领域，主要从事家用医疗器械的研发、生产及销售。公司具备同时开发多品类智能硬件、向智能硬件项目提供产品定义、研发、设计、生产制造、营销等全过程服务的能力，拥有涵盖血压、血糖、血氧、心电、心率、体重、体脂、睡眠、运动等领域的较为完备的个人健康类可穿戴设备产品线。数据显示，截至2024年末，有多家公募机构持股九安医疗，包括华宝基金、广发基金、南方基金、中欧基金、工银瑞信基金等。东吴证券研究所分析称，九安医疗在国内外市场具有较高的知名度，尤其是在美国市场，公司旗下品牌“iHealth”已经成为家喻户晓的医疗产品品牌。公司不断开拓海外市场，持续积累渠道资源和品牌影响力。不过，东吴证券研究所也表示，公司所在行业竞争家数不断增多，其产品放量受多因素制约，如产品力、广告投入及国际政策影响，产品放量不及预期，可能影响公司报表端收入。何帅、沈楠增持威力传动3月20日，威力传动的公告显示，公司获何帅、沈楠旗下管理的基金增持。其中，由沈楠管理的交银施罗德主题优选、交银施罗德瑞思分别持有威力传动54.75万股、43万股，由何帅管理的交银施罗德阿尔法核心则持有40.06万股，相较去年末都有小幅增持。公开资料显示，威力传动的主营业务为风电偏航、变桨减速器及索道减速器等高端行星齿轮减速器的研发、生产与销售。公司凭借多年的行星齿轮减速器设计和制造经验，以齿轮浮动均载技术、齿轮修形技术、传动轴密封技术等技术为核心，研发、生产、销售高端行星齿轮减速器，以满足下游厂商对精度、噪音、效率等多方面的要求。数据显示，截至2024年末，交银施罗德基金、博时基金、易方达基金等头部公募持有威力传动。华金证券研究所分析称，借助实控人丰富的减速器研制经验以及较早进入风电领域的先发优势，威力传动成为我国风电专用减速器的核心供应商之一。凭借稳定的产品质量，公司较早进入金风科技、东方风电等国内知名风电企业供应链，并陆续开发了明阳智能、三一重能等新客户。与此同时，威力传动持续研发创新，一方面通过丰富产品型号、带动相关收入的增长，另一方面也通过大功率风电减速器的研制、进一步巩固公司的行业地位。韩创增持沃格光电3月18日，沃格光电的公告显示，由韩创管理的大成新锐产业增持了沃格光电，持仓数量约253万股，占公司总股本比例为1.13%。去年末，该基金持有沃格光电约98万股，今年内已增持155万股。沃格光电立足玻璃精加工业务，以FPD光电玻璃薄化业务为核心，向下游防静电ITO镀膜、切割等业务延伸。目前，公司能为客户提供薄化、防静电ITO镀膜、切割和OGS化学二次强化等多项服务，具有垂直一体化优势。数据显示，截至2024年末，有多家公募机构持股沃格光电，包括长城基金、建信基金、兴证全球基金、景顺长城基金等。长城证券研究所分析称，2024年，沃格光电配合客户在玻璃基TGV载板多个项目合作开发验证，取得了多项进展和成果，提升了公司核心竞争力。同时，公司子公司湖北通格微公司玻璃基多层线路板产品已具备批量生产能力。公司顺应行业发展方向，积极布局玻璃基TGV载板、加速推动玻璃基在Chiplet芯片封装等领域的商用化进程。随着现有项目的量产进度持续推进、TGV技术的持续渗透，公司有望受益于玻璃基产业化进程，成长空间较为广阔。（券商中国）
知名基金经理调仓医疗
券商中国04-01 18:00
基金隐形重仓股浮出水面！葛兰、周蔚文、傅鹏博......

随着2024年基金年报的陆续披露，公募基金的隐形重仓股也随之浮出水面。券商中国记者注意到，葛兰管理的基金隐形重仓股依然聚焦于创新药械领域。周蔚文则将目光投向多个行业，包括银行、保险、航空、游戏等，同时，他也在年报中表达了对2025年人工智能行情的乐观看法。而傅鹏博保持了较高的持股集中度，明确表示将在未来的投研工作中继续加大对科技行业的关注。隐形重仓股向来是基金年报的重要内容之一。展望2025年，知名基金经理纷纷调整投资策略，重点抓住新兴行业和创新技术的机会，为市场提供了重要的投资风向标。葛兰：继续聚焦创新药投资机会年报显示，截至2024年末，由葛兰管理的中欧医疗健康的隐形重仓股包括片仔癀、人福医药和华东医药等。其中，信立泰的持仓增幅尤为显著，去年年末较年中增长了2864.03%。在隐形重仓股中，人福医药和华东医药的股价涨幅较为可观，2024年下半年分别收涨37.10%和26.01%。中欧医疗创新的隐形重仓股则涵盖了华海药业、九洲药业和百利天恒等。在这些股票中，泽璟制药和百利天恒的持仓增幅最为突出，去年年末较年中分别增长了435.03%和258.92%。此外，中国生物制药的股价也于2024年下半年增长了21.01%。2024年，医药生物行业整体呈现出宽幅震荡调整的走势。在复盘全年行情时，葛兰指出，年初时，地缘政治和宏观经济的不确定性加剧了行业的调整，同时，零售药店和中药等子行业受政策试点的影响，调整幅度较大。到了三季度，随着国内经济政策的密集出台，市场情绪显著改善，医药指数大幅反弹，领先沪深300指数，医疗服务和化学制药等子领域表现抢眼。然而，葛兰也提到，医药行业后续仍缺乏清晰的主线逻辑，导致指数出现回调。在政策方面，葛兰总结道，2024年国内医药政策框架保持稳定，产业支持方向依旧围绕“高创新性”“高临床价值”和“高性价比”展开，并未发生根本变化。她表示，基于长期价值投资的思路，结合企业的盈利周期、历史估值水平和经营趋势，自己将继续聚焦于创新驱动、OTC和消费医疗等领域。她认为，以创新药械及其产业链为核心的布局主线，得益于政策的持续支持、海外降息周期的到来及投融资回暖，以及国内企业研发能力的提升，相关公司仍具备较大的成长空间。周蔚文：关注景气度好转行业及人工智能板块年报显示，截至2024年末，由周蔚文管理的中欧新蓝筹的隐形重仓股包括三一重工、中国太保和万科等。其中，中国太保、万科、比亚迪、成都银行等是2024年下半年新进持有的股票。在隐形重仓股中，福耀玻璃和中国太保的股价涨幅较为突出，2024年下半年分别上涨了30.27%和26.91%。另一只代表基金中欧新趋势的隐形重仓股则涵盖了春秋航空、恺英网络和生益科技等。其中，恺英网络、中国平安、中国太保、金山办公等是2024年下半年的新进持有。在隐形重仓股中，恺英网络2024年下半年的股价涨幅最为抢眼，达到了44.14%。回顾2024年，周蔚文基于对未来一两年产业趋势向好的预期，年初布局了多个行业，包括养殖、化工、船舶、电子、通讯、有色和工程机械等。他还较早布局了旅游、航空、海运等预计景气度将持续好转的行业，以及一些具备长期价值的大消费类股票和电池新能源个股。此外，周蔚文还增加了对化工和机械等行业的配置。他认为，这些行业当前处于景气度低位，未来两三年有望持续回升，且行业头部的优质企业具有较强的长期价值。下半年，周蔚文进一步加大了对人形机器人、电子、通讯、游戏等受益于人工智能产业发展的行业的投资。同时，为了规避美国新政府可能加征关税的风险，他降低了对出口产业的投资比例。展望2025年，人工智能产业的进步斜率、全社会与A股市场的流动性以及国内宏观经济走势，将共同影响A股和港股市场的表现，并决定投资布局。在投资方向上，周蔚文仍将专注于寻找产业趋势明确且中长期价值被低估的机会。在行业配置方面，他依然看好具备明确产业趋势的人工智能产业链。他表示，将继续围绕AI主线，在各细分赛道寻找投资机会，除了持续看好的算力基础设施、人形机器人和自动驾驶外，他还看好AI眼镜等可穿戴新终端，以及AI在教育、广告、游戏等应用领域的潜力。傅鹏博：保持较高的持股集中度，加大科技行业布局年报显示，截至2024年末，由傅鹏博管理的睿远成长价值的隐形重仓股包括万华化学、博迁新材和中通快递等。其中，石英股份的持仓增幅最为突出，下半年较上半年增长了1236.93%；伯特利的持仓也大幅上升，增长了563.55%。此外，寒武纪在2024年下半年的股价涨幅同样可观，达到了231.20%。回顾2024年的操作，傅鹏博表示，各季度的股票仓位有所增减，四季度末仓位达88.7%，港股资产占比超过20%。同时，基金的持股集中度较高，前十大股票的持仓占比超过50%，前二十大股票占比约为75%。这种集中度与2023年相似，表明他对看好的行业和公司进行了加大配置，集中持仓。在下半年，傅鹏博对组合进行了较多调整。一方面，他减持了那些基本面难以好转的公司以及业绩常低于预期的个股，以降低组合的风险，并为新的看好行业和个股腾出头寸；另一方面，他增加了许多新的标的。2025年以来，市场热点频繁出现，特别是代表新质生产力方向的人工智能、AR/VR、智能驾驶和固态电池等领域，受到了市场的高度关注。傅鹏博认为，这些新兴领域将大概率影响未来的经济发展，后续的投研工作将重点聚焦于新科技和技术公司，希望通过持续深度研究，发现更多具备潜力的标的，为组合带来更多贡献。傅鹏博还指出，进入2025年后，科技行业将持续迭代技术并拓展新的应用领域。这不仅给行业龙头带来了挑战和机遇，也为后来者提供了追赶和超越的空间。基于这一判断，在对传统制造业“去芜存菁”的基础上，他在2024年四季度及今年年初加大了科技行业和公司的布局。在筛选过程中，他注重考虑公司的基本面、未来发展空间以及年内的催化因素，适当放宽了估值标准。他理解，科技板块的行情可能会经历波折和反复，但只要有扎实的基本面支撑，那些技术和产品能够真正落地的公司将最终脱颖而出。（券商中国）
公募基金隐形重仓股葛兰
券商中国04-01 15:11
知名基金经理隐形重仓股曝光科技板块成布局主战场

人民财讯3月31日电，随着2024年基金年报陆续披露，公募基金的隐形重仓股也随之浮出水面。证券时报记者注意到，葛兰管理的基金，隐形重仓股依然聚焦于创新药械领域。周蔚文则将目光投向多个行业，包括银行、保险、航空、游戏等，同时，他也在年报中表达了对2025年人工智能行情的乐观看法。傅鹏博保持了较高的持股集中度，明确表示将在未来的投研工作中继续加大对科技行业的关注。隐形重仓股向来是基金年报的重要内容之一。展望2025年，知名基金经理纷纷调整投资策略，重点抓住新兴行业和创新技术的机会，为市场提供了重要的投资风向标。
葛兰周蔚文傅鹏博
人民财讯03-31 07:17
建仓期恰逢主线切换新基金“谋定而后动”

人民财讯3月27日电，近期，市场“跷跷板”再度由成长风格向价值风格倾斜。在此背景下，今年一季度新发的主动权益类基金建仓态度谨慎，多位知名基金经理挂帅的新产品净值曲线较为平滑。记者采访了解到，前期科技股行情过于火爆，一些品种的股价超出基本面因素较多，部分求稳的新基金在没有累积足够安全垫的情况下，更倾向于采用偏谨慎的建仓策略。随着上市公司财报密集披露，部分基金经理认为，科技板块将面临“去伪存真”考验，部分处于周期底部的消费股或迎来布局机会。（中国证券报）
基金新基金建仓策略
中国证券报03-27 07:28
扩容+离任均创新高！基金经理“4000人”新时代已来

明星基金经理出走趋势并未因市场好转而终结。开年以来，公募基金业绩回暖，新基金发行市场表现活跃，基金产品数量扩容，基金经理队伍不断壮大。数据显示，国内公募基金经理人数已经超过3990人，即将历史首次超过4000人的整数大关。公募基金投研团队不断壮大，与之相伴的却是明星基金经理的加速离职。最新数据显示，今年卸任基金经理的人数高达84，为历年同期之最，其中不乏一些明星基金经理。明星基金经理加速离职，折射出公募行业近年来“造星神话”的破灭。据券商中国记者从业内观察，越来越多公募的投研已完成从个人主义驱动转向集体智慧驱动。公募行业谈“星”色变开年以来，公募基金业绩持续回暖，如偏股混合型基金指数一度反弹至2023年8月以来高点。产品来看，多达5只基金年内业绩超过60%，业绩超20%的基金产品数量更是接近300只。不过，相较于绩优基金产品的火爆，投资者对产品标签的辨识度明显要高于基金经理。无论是基金公司还是基金销售渠道，对基金产品宣传的着重点都更强调产品特征，对基金管理人的介绍反而居于次席。另外，对基金管理人的考核上也从业绩弹性转向持续获取超额收益能力、风格稳定性以及管理规模。当下，主题基金业绩大爆发，历史经验来看，恰是基金公司“造星”的有利时机。不过，据记者了解，不少公募对“造星”态度冷淡，甚至时常提醒投资者波动风险，与往年大肆宣传业绩拔尖基金经理的情形大不相同。记者还注意到，在某第三方互联网基金销售平台展示的“金选”产品报告中，基金经理的履历、投资理念、能力圈、访谈等有详细介绍，不过通篇却没有露出基金经理的姓名。近年来，无论是在监管层面还是公司层面，摒弃打造个人明星基金经理曾被多次提及。在基金经理这个职业，新星难出彩，老将人心思动。开年以来，卸任基金经理人数高达84人，为历年同期之最，其中不乏一些知名基金经理。今年以来，周海栋、张宇帆、王士聪、王鹏等多位绩优基金经理纷纷选择清仓式卸任。券商中国记者从业内了解到，还有多位较为知名的明星基金经理已经表达出有离职的意愿或正处于离职流程中。有绩优基金经理对记者坦言，现在压力过大，身体吃不消。他表示，除了业绩压力，还要面临净值波动的沟通压力、配合销售路演的压力以及网络舆论压力。与此同时，也有不少昔日星光熠熠的明星基金经理，如今繁华褪去，从公募行业逐渐淡出，留给公司和基金投资者的是大幅亏损的业绩。这些基金经理从风光无限到黯然退场，折射出公募行业“造星神话”的脆弱。一些此前因单押赛道偶然崛起而被打造为“明星”的基金经理，近年业绩大幅亏损，陆续卸任其所管全部产品，被认为是公募明星驱动模式下的剧终。团队化作战渐成主流值得注意的是，今年以来公募基金新聘基金经理人数达到了128人，延续了基金经理队伍持续壮大的趋势。部分基金公司仍在不断补充投研队伍。开年以来，招商基金、汇添富基金今年以来分别新任9人、7人担任基金经理。招商基金在国际业务、主动权益、固收投资、量化投资等多个领域的基金经理队伍中补充新鲜血液，汇添富基金今年发行了2只公共基础设施REITs，公司补强REITs管理团队。翻阅新任基金经理的过往履历，不难发现，不少基金经理的基金管理经验接近为零。“近年来，市场行情较为极致，绩优基金经理较为稀缺。除极个别头部公司外，大多数公募很难有实力从市场中挖到绩优投资人才。”一位公募高管告诉记者，公司只能通过内部挖潜，在研究员中提拔实力出众的人才。一位中小型公募产品负责人对记者表示，公司资源有限倒逼改革，因难以匹配大公司的薪酬和资源，只能通过梯队培养和内部晋升弥补人才流失。此外，更多公募开始着力从内部架构、投研体系上进行改革，持续打造团队化模式，弱化个人光环。在此轮科技行情中，不少产品业绩出类拔萃，不过让大家耳熟能详的更多是基金产品。基金公司对于产品业绩的宣传上也更为谨慎，罕有以基金经理为宣传重点，更多是以投研团队或产品矩阵的形式进行宣传。沪上一家公募甚至提出了“工业化”投研体系，希冀通过专业化分工、流程化协作，力争输出定位更清晰、风格更稳定、长期超额更可期的产品和解决方案。他们希望在这套体系下，传统依赖个体能力的“手工作坊”模式升级转型为追求可复制、可持续的系统性能力。另外，固收投资、指数投资、量化投资以及REITs等产品的崛起和兴起，也在减弱个人明星效应，而是更加强调团队作战。此外，公募投教、基金投顾、基金媒体对产品的深层次剖析，大幅提升产品透明化，投资者对产品的关注远胜于对基金经理个人关注。有基金公司高管表示，近年逐渐把更多资源投入到研究团队上，在薪酬体系上也加大了对研究团队的倾斜。该高管指出，公司已经走过了靠基金经理打天下、造星的时代，未来基金经理在基金收益上的贡献也将大大降低，基金持有人所关注到的产品业绩更多将来自于基金经理背后投研团队的支撑。一增一降折射行业趋势Wind最新数据显示，国内公募基金经理人数已经超过3990人，即将历史首次超过4000人的整数大关。老将的离去加上新鲜血液的不断涌入，公募基金经理队伍持续扩充。公募基金行业蓬勃发展的趋势也并未因基金经理内部的剧烈变更而出现停滞。一个个人英雄主义时代的落幕并不意味着一个行业的终结，而是另一个新时代的开始。基金经理队伍内部新人与老将结构的一增一降恰恰折射出行业发展的新趋势。公募投研正从个人主义驱动转向集体智慧驱动。这一行业发展趋势不仅是公募内部改革求变，也有市场变化倒逼，还与监管引导息息相关。公募基金的内部变革通过多经理共管、培养新人等方式构建可持续竞争力；投资者理性化强调长期收益和团队实力倒逼公募摈弃个人主义，加强团队构建；监管对投研体系的构建多次给出指导方向。2024年3月15日，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》。文件指出，公募需摒弃明星基金经理现象，强化“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设。更早之前，证监会在2022年4月发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，其中也提到，公募基金应引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系，提高投研人员占比，完善投研人员梯队培养计划，做好投研能力的积累与传承，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式。越来越多公募敢于继续探索这种改革路径的信心则来源于产品业绩的回升以及规模的提升。前述中小型公募产品负责人告诉记者，公司内部搭建了产品策略小组，各产品投资组合的构建需服从小组统筹安排，不再由个人决策。记者注意到该公司旗下多只基金产品业绩今年大幅跑赢行业平均水平，产品规模也得到大幅提升。而去年投研队伍遭遇重创的一家头部公募在半数核心人员更换后，内部选拔了不少年轻人。记者注意到这家公募管理规模不降反升，这或与公司近年来持续弱化个人主义，强调团队作战的决策有着极大关系。一位基金研究人士也表示，无论是基金评价还是渠道推销等各个环节，都弱化了对基金经理个人的曝光，更多是对产品风格以及背后投研团队的考察。（券商中国）
公募基金基金经理扩容
券商中国03-24 15:26
看好港股创新药！前公募冠军借“基”上车

即便是前公募冠军基金经理，也会因为谨慎而选择借道指数基金产品去布局。3月20日晚间，募集期只有7个工作日的易方达恒生港股通创新药基金，披露的上市交易公告书显示，前公募冠军张小仁创立的私募基金，已成为该港股创新药指数基金的前十大份额持有人之一。张小仁投资偏好科技赛道，曾在2014年基金业绩排名中获得公募冠军，他此前也曾向券商中国记者强调，基金经理要做好投资业绩，就要面对自己的能力圈、在选股时要做减法并承认自己并非任何赛道都懂的全能手。值得一提的是，创立私募的前公募冠军基金经理借助公募指数产品，布局港股创新药赛道的现象，凸显出当前港股市场尤其是连跌三年的创新药行业，已几乎成为港股市场最锋利的矛之一，多位医药基金经理判断年内港股创新药赛道是最大投资主线之一，股价驱动因素往往是新药临床、新药获批与上市等进展性公告和消息以及稀缺性的爆款药。前公募冠军借“基”上车基金经理对自己不太熟悉，但预期赛道趋势升温显著的行业，正通过行业指数基金进行覆盖。3月20日晚，易方达基金发布的易方达恒生港股通创新药基金上市交易书显示，部分公转私的基金经理正通过指数基金南下港股创新药赛道，在易方达恒生港股通创新药基金的前十名基金份额持有人中，珠海横琴长乐汇资本管理有限公司旗下的长乐汇资本专享16号私募基金持有该基金产品的上市交易份额为200万份，占本次上市交易基金份额比例为0.7%。值得一提的是，珠海横琴长乐汇资本管理有限公司由原宝盈基金旗下知名基金经理张小仁创立，张小仁曾是公募行业内少数由指数基金经理转型为主动权益类基金经理，并在转型后取得优秀业绩的少数派，他首次进入公募行业即在宝盈基金担任研究员，并在2013年8月首次担任宝盈中证A100指数增强基金的基金经理，之后他开始管理首只主动权益类产品宝盈鸿利收益灵活配置基金，在2014年间的公募基金业绩排名大战中，张小仁管理的宝盈核心优势基金、宝盈鸿利收益灵活配置以80.11%和53.89%的业绩，分别荣登偏股混基组和平衡混基组的双料冠军。2017年初，张小仁离开公募行业并创立私募基金公司，考虑到张小仁在公募行业时期已形成了对科技赛道、新兴技术领域的投资偏好，这在他当时管理宝盈核心优势基金、宝盈鸿利收益灵活配置的持仓风格上，已得到明显的应证，而在张小仁创立私募基金后，他的私募基金投资偏好亦在相当程度上指向科技赛道股。根据上市公司披露的调研信息显示，张小仁创立的珠海横琴长乐汇资本管理有限公司参与调研和布局的公司，大多为科技赛道股票，包括超讯通信、香农芯创、鼎通科技、深南电路等。值得一提的是，当易方达基金准备发售易方达恒生港股通创新药基金，张小仁可能已经准备持有该基金产品的份额，根据公告，易方达恒生港股通创新药基金自3月5日至3月13日进行发售，总计只销售7个工作日，认购资金规模为2.86亿元，这也意味着张小仁在极短时期内迅速实施了这只港股创新药行业指数基金的认购决策。不买个股对创新药投资保持谨慎创新药赛道在公私募行业高难度的研究门槛，或是这位前公募冠军基金经理借助指数基金入局港股的原因。值得一提的是，他在管理一只公募沪港深主题基金时也未曾重仓任何一只港股公司。券商中国记者此前对张小仁进行了多次采访，他对科技股、IT与互联网赛道有着独特和深刻地认知，不过他甚少提及医药尤其是创新药赛道，在过往的投资持仓中也几乎未有创新药或港股股票的现身，但在港股市场流动性和估值迅速改善和大幅提升的背景下，叠加连跌三年的港股创新药赛道在今年初开始成为港股市场最锋利的矛之一，这可能吸引公转私的基金经理张小仁借助公募指数产品布局相关赛道。张小仁借助易方达基金旗下的港股创新药指数产品布局赛道，也在策略上验证了张小仁此前谈及基金经理不是全能手的观点。“我们过去感觉自己像是全能手，好像什么赛道都会做，寄望于尽可能多地抓住各种投资机会，板块热点、政策主题等都可能或多或少地参与，现在更多的是做减法，坚信研究创造价值，坚持价值为前提。”张小仁曾向券商中国记者谈及他对投资的总体认知时表示，公募基金跟私募基金最本质的差别在于，目标导向并不完全一样，在当下的投资中，面对市场的复杂性和越来越多的赛道，基金经理现在更多的是做减法，对没有深入研究的行业或者个股，不盲目去投资，只挣自己确定能挣的钱，并对市场保持最大的耐心。值得一提的是，张小仁在公募行业的最后一只产品为具有港股基因的“沪港深主题基金”，根据张小仁管理宝盈基金旗下一只沪港深基金的投资情况看，他当时未将任何一只港股上市公司纳入到这只沪港深基金产品的前十大重仓股。这或许标明，张小仁对能力圈范围之外投资保持谨慎。公募看好港股医药板块空间张小仁选择易方达基金旗下的港股创新药产品，或显示出基金经理敬畏不同市场、不同赛道之际采取取长补短的策略，尤其是易方达相关创新药基金产品年内收益明显丰厚，目前多个公募判断港股的创新药公司与医疗AI数据公司将成为年内主线。即将在3月26日上市交易的易方达恒生港股通创新药产品的基金经理为成曦，他在易方达基金管理多只创新药赛道的指数基金产品。比如，成曦管理的易方达中证港股通医药卫生ETF基金年内的收益率已达到25.42%，成曦管理的另一只产品易方达港股通医药ETF联接基金年内收益率也达到23.6%。与此同时，作为上市交易的份额投资者，较为看重的还包括头部公募旗下ETF产品的流动性，这是场内机构投资者极为关注的要点。以成曦管理的易方达中证港股通医药卫生ETF基金的场内份额（港股通医药ETF）为例，该基金已是上市交易型场内基金中极为活跃的一只品种，其资金活跃度甚至堪比很多A股股票，在2月21日至3月21日，该创新药指数基金的场内日均交易额超过2亿元，这意味着持有场内上市交易份额的张小仁，亦可在场内价格上涨的适当时机，将易方达旗下的这只港股创新药指数基金作为股票型品种进行场内交易。易方达基金经理成曦认为，在政策的支持下，长期来看，人口老龄化和居民消费升级带来的养老以及健康保健需求将推动医药行业的持续增长，在鼓励药品创新研发的总体基调和顶层设计下，在上市融资制度对创新药企的有利扶持下，港股医药板块将有较大发展空间，长期的投资和配置价值值得关注。持有多只港股医药股的长城医药产业精选基金经理梁福睿也告诉券商中国记者，涨幅靠前的创新药公司多为有重磅在研管线的资产，在市场乐观情绪带动下，迎来估值提升，此外，在美股医疗AI和DeepSeek崛起的带动下，港股的医疗AI也迎来了估值重塑，有数据积累和赛道卡位的个股涨幅居前。梁福睿判断，创新药方面在一季度已经进入尾声，叠加医保谈判时间提前和国际学术会议即将到来，3月可更多关注有望在研发端有全球竞争力，或者销售端证明新药拥有爆款潜力的个股。医疗AI方面，目前产业端尚处于由0到1的阶段，可优先关注海外医疗AI报表验证的逻辑映射，以及国内企业AI产品有明确商业逻辑且能变现或即将落地的个股。（券商中国）
港股创新药指数基金
券商中国03-22 17:33

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