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纳指涨幅扩大至超2%

人民财讯3月14日电，美国股市延续上涨，纳指涨超2%。
美国股市美国
人民财讯郑灶金03-14 23:03
突发！A50，直线暴涨！

今日早盘，在央行明确表示择机降准降息的利好刺激下，A股高开高走，大盘蓝筹股领涨，上证50指数一度大涨逾3%，创年内新高，上证指数突破3400点，沪深300突破4000点，均创阶段性新高，成交呈温和放大趋势。盘面上，饮料乳品、黄金、大金融、光伏等板块涨幅居前，国防军工、广播电视、钢铁、通信工程等板块跌幅居前。港股方面，截至午间收盘，恒生指数涨2.55%，恒生科技指数涨2.75%。此外，富时中国A50指数期货直线拉升，截至发稿涨约3.5%。金价再度创历史新高AH黄金股早间联袂走强，A股黄金板块指数大幅高开，盘中一度放量涨近4%，半日成交远超昨日全天成交。明牌珠宝开盘一字涨停，连续第4日封板，创2年来新高（复权），鹏欣资源也强势涨停，飞南资源、盛达资源等涨幅居前。港股方面，龙资源盘中一度大涨逾17%，创4年多新高，灵宝黄金、招金矿业、山东黄金等纷纷高开高走。由于市场对美国经济前景的担忧日益加剧，以及特朗普关税政策影响，叠加2月以来美国股市持续大跌，投资者避险情绪急剧升温，大量买入黄金。隔夜伦敦金现货价格大涨55.34美元/盎司，创历史新高，COMEX黄金期货更是站上3000美元/盎司。伦敦银现货、COMEX白银价格也大涨创半年新高。今日早间，沪金期货主力合约一度大涨逾2%，最高达697.6元，今年第8次刷新历史纪录，沪银期货主力合约盘中也大涨逾3%，创近半年来新高。市场机构纷纷大幅调高黄金的目标价格。高盛将年底目标价由此前2890美元上调至3100美元/盎司，并表示，如果经济政策不确定性持续，投机性头寸增加可能推动金价飙升至3300美元/盎司。巴黎银行也预计，黄金价格将在2025年第二季度突破3100美元/盎司。麦格理集团更是乐观表示，预计第二季度金价将飙升至3500美元/盎司。德邦证券认为，从长期来看，黄金价格有望在美元规模扩张等因素的带动下持续提升；从短期来看，市场降息预期的持续提升以及近期CPI等数据的短期刺激有望让金价结束震荡重回上行趋势，黄金及相关个股配置机会有望逐步显现。婴童概念大涨食品饮料股早间全线上扬，饮料乳品方向领涨，板块指数高开高走，放量飙涨逾6%，创去年9月以来最大单日涨幅，开盘不到15分钟成交就超过昨日全天成交。骑士乳业近约2分钟就直线30%涨停，熊猫乳品、西部牧业均快速20cm封板，维维股份、阳光乳业、新乳业等逾10股也强势涨停或涨超10%。在饮料乳品飙升带动下，酿酒、休闲食品、调味品等食品饮料细分板块均强势上攻，舍得酒业、三只松鼠、立高食品等涨幅居前。消息面，昨日，呼和浩特市卫健委发布《关于促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见》，落实育儿补贴项目实施细则及服务流程，规定生育一孩一次性发放育儿补贴10000元；生育二孩发放育儿补贴50000元，按照每年10000元发放，直至孩子5周岁；生育三孩及以上发放育儿补贴100000元，按照每年10000元发放，直至孩子10周岁。受此消息刺激，婴童概念股也全线大涨，板块指数高开高走涨逾2%，创年内新高。金发拉比、爱婴室、华特达因等强势涨停。港股婴童概念也跟随大涨，锦欣生殖一度放量大涨逾12%，不到半小时成交就超昨日全天成交，中国飞鹤同样大涨逾12%，创近半年来新高，好孩子国际、蒙牛乳业、安踏体育等涨幅居前。东北证券指出，中国母婴市场面临新生儿下滑现状，但政策大力刺激叠加低线城市生育潜力释放，人口下滑趋势有望放缓。与此同时，消费力增长及育儿理念提升带来的消费升级驱动着市场规模扩张，未来消费者对母婴商品的品质追求和多样化需求将继续带动行业规模攀升，同时行业龙头凭借渠道及口碑优势也将迎来市占率的进一步提高。
A50蒙牛乳业飞南资源
证券时报·e公司毛军03-14 12:37
抢疯了！又是200多亿，资金持续加码！

南向资金持续涌入港股的坚决态度让市场大感意外。3月12日，港股高开低走，恒生指数已经连续微跌4天。尽管美国股市近期震荡引发全球资本市场波动，但是恒生科技指数和恒生指数年内涨幅仍有30.82%和17.65%，是全球资本市场表现最好市场。当日，南向资金净买入港股262.11亿港元，这也是南向资金年内第四次单日净买入港股超过200亿港元。就在不久前的3月10日，南向资金单日净买入港股296.26亿港元，创下互联互通机制开通以来的单日最高纪录。趁港股调整之际，南向资金不断加码，持续涌入港股市场，南向资金这种坚决买入港股的态度让不少市场人士感到意外，与近年来港股市场稍一反弹，资金就蜂拥而出的现象形成了鲜明对比。值得注意的是，此前不断净卖出港股主题ETF的资金再度回归，开始重新拥抱港股主题ETF。南向资金年内大幅净买入港股超3600亿港元近期，港股市场迎来了南向资金的持续涌入，这种趋势并未因港股市场高位震荡调整而发生转变，反而是南向资金在不断加码买入港股。市场观察人士甚至调侃南向资金呈现出急不可耐的状态。3月12日，南向资金净买入额再超200亿港元，达到262.11亿港元，显示出内地资金对港股市场的强烈兴趣。这一趋势愈演愈烈，自2025年以来，南向资金已多次出现单日净买入超200亿港元的情况，例如2月18日、2月25日和3月10日。其中，3月10日的单日净买入额更是创下沪深港通开通以来的历史新高，达到296.26亿港元。从整体趋势来看，在2024年累计净买入超8000亿港元的基础上，今年以来南向资金加速流入港股。2025年2月，南向资金单月净买入额高达1527.78亿港元，创下自2021年1月以来的最大单月净买入规模。年初至今，南向资金累计净流入已超3600亿港元，超出2023年全年金额，显示出资金对港股市场的强烈信心。中欧丰泰港股通混合基金经理罗佳明分析，从2月中旬开始，长线稳健性外资基金开始出现明显流入，以指数蓝筹为主，行情从科技扩散到消费、保险等板块，但相较过去三年长线外资的流入而言，本轮回流仅为阶段性修复。值得注意的是，此前不断净卖出港股主题ETF的资金再度回归，开始重新拥抱港股主题ETF。ETF资金总是呈现出“越涨越卖”的行为，在港股主题ETF持续大涨的背景下，不少资金选择落袋为安，不断赎回ETF。自去年底以来，大多数港股主题ETF的份额不断缩水。以规模最大的恒生科技ETF为例，该ETF年内涨幅超过30%，最新净值连续收复此前回撤，上涨至2021年底的位置。不过，该ETF的份额在2023年年底达到历史最高纪录，此后伴随ETF净值的回升，份额一路下滑，较最高位置回落幅度一度超过35%。另一只恒生互联网科技业ETF最新份额几乎达到2024年4月份份额高位的一半，不到一年时间，该ETF份额规模接近腰斩。整体来看，今年跟踪港股主题ETF的规模遭到资金净流出金额一度超过300亿元。不过，资金从港股主题ETF出逃的趋势正出现反转迹象。3月10日，港股主题ETF获资金净流入13.11亿元。3月11日，港股主题ETF再获资金净流入1.29亿元。资金已经连续2日净买入港股主题ETF。这也被市场认为是一种积极信号。另外，除了被动指数基金，积极主动型基金对港股的布局态度或更为坚决。截至2024年四季末，公募基金的港股持仓占其股票投资市场比例升至30.5%，创2019年以来新高。多因素驱动资金南下，中资机构渐握定价权尽管恒生科技指数和恒生指数年内涨幅分别达到30.82%和17.65%，但是港股行情的结构化特征较为明显。Wind数据显示，截至日前，在540多只港股通标的中，仅有66只个股跑赢恒生科技指数，不到四分之一的个股跑赢恒生指数，科技消费与AI医疗领涨，传统板块落后。景顺长城科创三年定开混合基金经理郭琳表示，DeepSeek-R1模型的推出是重要催化剂。“低成本、开源的AI大模型降低了技术应用门槛，市场开始重估我国AI产业应用前景。”她分析称，此轮围绕AI+逻辑的行情中，医疗保健、软件互联网、科技半导体成为资金主要流向。Wind数据显示，恒生指数中科技成份股贡献了本轮涨幅的大部分，凸显资金对科技核心资产的集中配置。华安基金分析，DeepSeek的横空出世带动了中国AI产业链的估值重塑，而由于港股的AI含量更高，港股近期大幅跑赢A股，且领涨全球市场。叠加港股整体估值性价比较高，海内外资金加速流入港股，也带动了科技以外的红利等板块跟涨。恒生前海港股通精选混合基金经理邢程表示，由于DeepSeek和阿里大模型发布后，全球将科技产业发展的关注度转移到了中国，使得恒生科技尤其是AI、半导体、互联网领域形成较大涨幅。在此轮行情中，郭琳认为，乐观者更多看到了在前述契机下，有望给市场带来更大估值重估、资金重新配置、企业创新能力和资本开支意愿的提升、甚至整体宏观叙事转变的可能。同时政策层面和企业财报数据，也为市场注入信心。郭琳提到，民营企业家座谈会释放了稳预期的积极信号，叠加阿里巴巴等龙头财报超预期，资本开支扩张进一步强化了市场的乐观情绪。对于DeepSeek引发的一系列中国资产重估叙事，邢程认为其持续性取决于市场能否看到国内AI和科技产业不断进展和突破的证据，以验证远期中美科技和生产力博弈齐头并进的预期，这或许是支持中国资产重估叙事的重要基础假设。机构：短期谨慎，长期乐观在美国股市出现大幅波动之际，已经积蓄较高涨幅的港股市场是否会受到拖累？机构给出了不断观点。“虽然短期内部分公司股价涨幅过大，且部分公司基本面不够稳固，存在回调的风险。”罗佳明指出，大型头部企业的估值与国际主流同行相比，仍存在较大的空间。随着今年国内经济逐步回升，这些大型企业的基本面和盈利水平有望持续改善。所以，即便短期内出现回调，从中长期视角来看，当前港股的估值水平仍处于合理区间，对后市表现仍可保持乐观态度。邢程表示，由于美国经济的不确定性加大，以及美股进入调整期，预计港股将继续有区域配置型资金和中长期资金涌入，中长期市场或将在波动中上行。在郭琳看来，港股科技本轮上涨行情的背后，是AI技术突破、政策信心回暖与龙头业绩超预期的共振，后市或将呈现聚焦于有基本面和产业趋势的结构性行情。展望港股后续走势，郭琳则谨慎表示，警惕情绪透支后的获利回吐，短期市场可能迎来波动。郭琳指出，从产业结构景气度和估值对比来看，本轮反弹修复后，相较于A股，港股仍有一定优势，短期AH价差仍有收窄空间；中期维度来看，需观察港股在估值、优势产业上的景气度变化，预计还是以结构性行情为主。对于长线资金来说，需要聚焦AI产业盈利兑现的可见性、整体宏观经济和总量政策的情况。博时基金分析，港股短期消化交易热度可能带来波动，中期港股仍受益于国内经济企稳及上半年海外流动性宽松。（券商中国）
资金基金阿里巴巴
券商中国03-13 07:36
“跷跷板”！美股下跌，美债却火了！

近日，随着美国经济前景的不确定性增加，全球投资者的避险情绪显著升温，美国国债市场成为资金寻求避险的“避风港”。行情数据显示，近期，美国三大股指均出现一定幅度下跌，纳斯达克指数自2月下旬以来已累计跌超13%。在此背景下，美债近期表现相对强势，2年期、5年期、10年期美国国债期货均有所上涨。分析人士指出，出于对美国经济衰退的担忧，近期部分避险资金从美国股市出逃，并流向债券市场。无论是美国经济放缓还是衰退，抑或是财政赤字大幅收缩，这些似乎都让美债成为了最具吸引力的投资标的。美股与美债的“跷跷板”效应近期，美国经济数据延续疲软，亚特兰大联储模型对2025年一季度美国GDP增速大幅下修，引致市场对美国经济衰退预期升温。3月10日，美股三大股指低开低走，遭遇“黑色星期一”。当天，纳斯达克指数收盘跌4%，创2022年9月以来最大日跌幅，标普500指数收盘跌2.7%，道琼斯工业指数收盘跌2.08%。3月11日，尽管美股行情不断反复，但三大股指最终还是全线收跌。实际上，自2月下旬以来，美股已有下跌趋势，截至目前，道琼斯工业指数累计跌超7%，纳斯达克指数累计跌超13%，标普500指数累计跌超9%。在美股下跌的过程中，美债与美股的“跷跷板”效应显现。2年期美国国债期货自2月下旬以来，已累计上涨近1%。5年期美国国债期货自2月下旬以来，已累计上涨超1.5%。10年期美国国债期货自2月下旬以来，已累计上涨近2%。从近期美债市场的表现可以看出，近期短期美债表现更强，在一定程度上表明资金更加追逐安全边际看似更高的短债，也从另一个角度表明市场仍然存在对于长期通胀的隐忧。据中金公司研究，从基本面看，美国经济目前正逐步走向滞胀格局，美债利率和美元指数从高位震荡回落，反映出市场交易主线的切换。美国财政扩张支撑了经济韧性，但同时导致美国联邦政府债务压力增大，财政效率下降。美国联邦政府面临历史第三高的赤字规模，净利息支出占财政支出比例创新高，超过国防支出，成为第三大财政支出项目。特朗普政府的政策逐步落地，包括开源节流等措施，但这些政策在实施过程中可能加大滞胀风险。美国经济增长的驱动因素包括财政政策和货币政策。中金公司认为，过去两年，美国财政持续扩张，M2增速回升，超过多数经济体，同时美国的人工智能革命等带动资金流入美股。但是，随着财政支撑力度可能走弱，美国经济中期增长可能放缓。美债市场方面，美债利率中枢持续高于其他主要发达经济体，推动了美元强势，但未来可能面临趋势回落。2025年2月美债收益率先上后下，月末下行速度加快，10年期美国国债收益率由月内高点4.6%上方回落至4.3%附近；2年期美国国债收益率由4.4%附近回落至4.1%附近。兴业证券表示，市场通胀担忧、市场债务担忧有所缓解，叠加2月末美国服务业现颓势，消费者信心下降，美股出现较大幅度下跌，市场降息预期升温，避险情绪令收益率下行加速。美债成资金“避风港”从近期美国债市表现来看，在美股下跌之际，部分避险资金已流入美债市场。国泰君安此前的研究指出，目前而言，特朗普的政策重心是将主要的焦点转回美国国内。这似乎也意味着，遏制通胀是所有政策的最终目的之一，即将公布的2月通胀数据将暗示本轮市场调整的长度，如果通胀仍然处于高位，那么股票市场的信心可能将再受打击。10年期美债利率超过4.6%之后，美股在过去两年中都出现了较大幅度的调整，过去的经验也表明，当美股出现较大调整后，美债的主升浪往往才刚开始。中金公司指出，美债市场未来可能面临趋势回落，尤其是长端利率可能开始交易经济下滑和美国衰退潜在风险。市场预期已反映在美债利率回落上，特别是长端利率下行领先。滞胀格局下，短端利率可能难以回落，但长端利率可能因经济预期转弱而下行。美债收益率曲线可能平坦化下移，反映长期经济预期的转弱。兴业证券也表示，若美股超预期快速向下破位，会加快美债利率的下行节奏并放大短期下行幅度。在降息预期变化不大的背景下，期限利差短期无明确方向，将维持窄幅波动，后续若阶段性对衰退担忧上升，降息预期进一步上行时曲线将牛陡。（证券时报）
美股美债证券
证券时报03-12 22:51
外资机构“点赞”中国股市密集调研A股科技公司

随着中国科技企业在人工智能等领域取得一系列重大突破，越来越多的外资机构将目光聚焦中国市场。近日，花旗集团将中国股票评级上调至增持，表示看好中国科技产业的实力，坦言“中国股市颇具吸引力”。这是近期外资机构看多中国股市的缩影。今年以来，高盛、富达国际、摩根士丹利、汇丰等密集发声，对中国股市保持乐观。高盛最新报告显示，中国政府释放了稳增长的明确信号，展现出对系统性风险的低容忍度，以及对股市的具体支持措施，这些都对锚定中国经济增长预期和控制政策风险溢价至关重要，有利于中国股票的回报前景。多家外资机构加入看多阵营3月11日，花旗集团全球宏观研究和资产配置主管Dirk Willer在一份报告中写道，鉴于DeepSeek在人工智能技术方面的突破、中国政府对科技行业的支持以及仍处低位的估值，中国股市即使在最近的反弹之后也看起来很有吸引力。看多中国股市的还有高盛。高盛在最新报告中指出，今年中国股票市场经历了有史以来最强的开年表现，与此同时，美国股市近期出现疲软和动荡，这令越来越多海外投资机构开始考虑增持中国股票。在中国政策支持强劲、科技不断突破的背景下，相信中国股票市场的涨势将比去年9月更为持久。高盛已在多个场合“点赞”中国股市了。2月17日，高盛首席中国股票策略师刘劲津称，DeepSeek的横空出世引发市场对中国科技进步的乐观情绪，中国股市在近来强劲上涨之后还有望进一步走高。2月23日，高盛在题为《是时候实施“A计划”了》的研报中指出，在估值优势和政策预期支撑下，A股有望在未来三个月内迎来追赶反弹。另有富达国际、摩根士丹利、汇丰等多家外资机构表现了对中国股市后市的看好。富达国际基金经理黄惠宇表示，中国市场估值具有吸引力，远低于其历史及其他市场的平均水平。随着经济增长越来越受到科技创新以及支持科技发展政策的驱动，有望产生更多令人期待的创新概念。摩根士丹利预测，未来一段时间全球投资者对中国资产的关注将持续。汇丰也于此前将中国股票观点从中性上调至偏高，同时对亚洲新兴市场股票的整体观点上调至偏高。为何外资机构集体“唱多”中国市场？贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京表示，从全球市场来看，中国股票仍处在估值洼地，如果今年有持续的增量政策出台，进一步增强海外投资者对于中国经济转型的信心，外资有望加快回流中国市场。科技股备受青睐中国科技股是外资机构重点关注的行业，DeepSeek驱动的股市反弹由科技股引领，人工智能自主研发的突破，进一步提升了市场对通过升级人工智能生态系统来提高生产率的预期。摩根大通认为，中国科技股价值重估将持续，未来10～15年平均年回报率可达7.8%。汇丰表示，目前看好人工智能的相关板块，包括互联网、电子商务、软件、智能手机、半导体、自动驾驶和人形机器人领域的中国行业领导企业。除了“看好”，外资机构也在通过调研用真金白银投资科技股。上市公司的投资者关系活动记录表显示，3月5日至7日，澜起科技接待了富达管理投资、施罗德投资等外资机构调研。澜起科技专注数据处理及互连芯片设计，产品可应用于云计算和人工智能等领域。思特威2月以来陆续接待了韩国未来资产、安联投资、汇丰全球资产、摩根士丹利等外资机构的调研。思特威专注CMOS图像传感器芯片产品的研发和生产。黄惠宇表示，人工智能、基建、清洁能源等高端制造业的发展，为中国内地经济的增长注入更大动力，对于全球投资者而言，经济重新平衡将为中国股市，尤其是科技股提供更加有利的环境。多家外资机构还纷纷上调了港股上市公司的目标价。汇丰维持对小米集团-W的买入评级，并将目标价从49.90港元上调至65.60港元；摩根大通将比亚迪H股的目标价从475港元大幅上调至600港元。中国资产表现受期待去年9月以来，一系列支持资本市场、支持科技创新的政策“组合拳”持续发力，极大提振外资机构对于中国市场的信心。2024年，中国证监会先后发布实施“科技十六条”“科创板八条”“并购六条”等政策文件，支持科技型企业创新发展。一批处于关键核心技术攻关领域的“硬科技”企业先后登陆A股市场，实现技术突破和跨越式发展。截至目前，科创板、创业板、北交所上市公司中高新技术企业占比均超过九成，全市场战略性新兴产业上市公司家数占比超过一半。南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受证券时报记者采访时认为，外资集体唱多中国资产，既是基于技术突破、政策改善和估值修复的理性判断，也反映了全球资本再平衡的战略选择，中国科技突破与产业升级获全球认可、政策环境改善、资本市场生态改善等因素提升了外资信心。“从大致能观测到的情况来看，海外各类型的投资者，或主动、或被动，都开始加大提升对中国的仓位，预示着有更多资金流入。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在最新发布的报告中表示，这也对整体股票市场的估值，尤其是科技板块的估值形成正面的助推作用，人工智能已经带来了估值上的正面效应，而且在未来比较长的一段时间内将进一步推升估值，吸引投资者对中国股市的持续关注。（证券时报）
外资中国股市A股
证券时报03-12 07:42
深夜！中国资产，全线爆发！

中国资产持续爆发。在经历周一的暴跌后，美股市场昨夜再遭抛售，三大股指盘中一度均跌超1%，截至收盘，道指跌1.14%，标普500指数跌0.76%，纳指跌0.18%。中国资产逆势爆发，纳斯达克中国金龙指数大幅收涨2.83%，两倍做多中国互联网股票ETF大涨超4%，三倍做多富时中国ETF涨3.91%。有分析人士称，外资仍处于逐步增持中国资产的过程中，目前观察到的现象是，流入中国资产的资金流主要来自于新兴市场，例如从印度、韩国股市转移至中国港股市场。美股市场在经历猛烈抛售潮后，投资者关心的焦点话题是，这一波跌势是否已接近尾声？中国资产爆发美东时间3月11日，美股市场的抛售潮仍在持续，截至收盘，三大指数全线收跌，道指跌1.14%，标普500指数跌0.76%，纳指跌0.18%。美股大型科技股涨跌不一，特斯拉、博通涨超3%，英伟达、亚马逊、Meta涨超1%；苹果大跌近3%，谷歌A跌1.1%。有分析称，美国总统特朗普持续加码的关税政策令美股市场投资者感到恐慌，VIX恐慌指数持续走高。另外，特朗普政府的政策不确定性也给美国经济蒙上了阴影。摩根士丹利首席投资官兼首席美股策略师迈克·威尔逊表示，对美国政府关税政策压缩企业盈利的担忧和财政支出的减少短期可能推动美股再下跌5%。他警告称，如果美国经济出现衰退，标普500指数可能出现20%的跌幅。值得一提的是，中国资产再度逆势爆发。截至收盘，纳斯达克中国金龙指数涨2.83%；两倍做多中国互联网股票ETF涨超4%，三倍做多富时中国ETF涨超3%、两倍做多沪深300ETF、中国科技指数ETF、中国海外互联网ETF均涨超2%。热门中概股全线上涨，禾赛暴涨超50%，极氪大涨超18%，蔚来大涨超17%，小鹏汽车大涨超14%，金山云涨超10%，理想汽车涨超7%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨超4%，百度、微博、名创优品涨超2%，拼多多、网易、爱奇艺涨超1%，京东涨0.27%。周二亚洲交易时段，中国资产率先展现出了强劲的韧性，A股、港股市场尾盘集体拉升，截至收盘，沪指涨0.41%，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.19%，恒生指数微跌0.01%，恒生科技指数涨1.39%。对于近期频频走出独立行情的中国资产，Emmer Capital的首席执行官、前法巴、瑞银亚洲股票策略师Manishi Raychaudhuri周二表示，随着资金流入亚洲，估值低廉且仍然低配的中国资产依然会是首选。即便在美国科技“七巨头”经历一定程度的回调后，他仍然看好中国科技股。Raychaudhuri认为，中国科技股正要开始展现中国技术实力的货币化前景，而且中国的技术能够大幅降低所谓“AI应用层”的成本。他并不怀疑美国科技股、特别是在“卖铲子”领域具有垄断地位的公司能够回暖，但现在市场的风向明显利好中资这一边。3月11日，瑞银全球金融市场部的中国主管房东明也表示，过去一个月里，海外投资者更加积极地参与中国股市，全球性大型基金仍在评估中。整体而言，外资仍处于逐步加仓的过程中。目前观察到的现象是，流入中国资产的资金流主要来自于新兴市场，例如从印度、韩国股市转移至中国港股市场。根据一份名为“中美叙事逆转”的摩根士丹利闭门会议纪要，摩根士丹利在3月10日指出，目前中国市场回升涉及多种资金参与，包括对冲基金、南下资金等。长线资金参与相对有限，但市场对中国的风险溢价已明显降低。根据EPF2数据，外资长线基金已连续三个月流入中国股市，且2月份出现了由被动基金主导的净流入。全球基金对中国配置仍处于低配状态，相比历史峰值仍有较大回升空间。高盛团队认为，全球长期投资者最近在中国IPO和股票发行市场的参与度有所上升，且由于美国股市的波动性加剧，他们越来越倾向于购买中国公司的股票。对于中国资产的后市展望，房东明指出，在大环境不确定性下，港股虽有盘整的可能性，但从估值、流动性和机构持仓来看，港股仍有望跑赢全球市场。花旗策略师指出，即便在近期反弹之后，中国股市仍具吸引力，原因包括DeepSeek在人工智能技术领域的突破、政府对科技行业的支持以及仍然较低的估值水平。美股抛售潮接近尾声？在经历猛烈抛售潮后，投资者关心的焦点话题是，美股市场的这一波跌势是否已接近尾声？根据高盛最新分析，导致本轮美股大跌的主要技术性力量——CTA趋势追踪型量化基金的抛售潮已经结束，这为美股市场带来了短期企稳的可能性。高盛CTA策略师Cullen Morgan表示，CTA在过去5个交易日内已售出390亿美元（约合人民币2800亿元）美股，目前对美股持有空头头寸约100亿美元，完全清空了截至2月中旬持有的约2000亿美元的全球多头仓位。Morgan指出，这种规模的抛售在高盛的数据库中仅出现过15次类似或更大规模的情况，除了2023年的三次外，其余都发生在2018年和2020年。展望未来一周CTA资金流向，高盛预测称，如果市场持平，全球将抛售390亿美元；如果市场上涨，全球将抛售240亿美元；如果市场进一步下跌，全球将抛售530亿美元。将时间周期拉长至一个月，高盛预测，若市场持平，全球将抛售470亿美元；若市场上涨，全球将买入660亿美元；若市场下跌，全球将抛售1260亿美元。高盛认为，尽管全球其他市场可能仍有大量抛售压力（主要因为欧洲、日本等股市近期表现大幅优于美国），但在几乎所有情景下，CTA对美国股票的抛售可能已经结束。（券商中国）
国资基金非银金融
券商中国03-12 07:37
重磅！纳斯达克宣布：终止！

掐断高速交易！据FT消息，纳斯达克将终止向一些交易公司提供高速交易服务。这种服务之前未曾公开。纳斯达克在一份声明中表示，“在与监管机构和我们的客户密切协商后，纳斯达克已开始停止这项服务”。周一美国股市抛售加剧。标准普尔500指数下跌2.7%，为今年最大单日跌幅。纳斯达克综合指数下跌4%，创下2022年9月以来的最大单日跌幅。周一，标准普尔500指数收盘时较2月19日的历史高点下跌8.7%，市值缩水逾4万亿美元，跌幅接近10%。科技股占比较高的纳斯达克指数周一收盘时较12月高点下跌逾10%。那么，美股接下来究竟如何演绎？纳斯达克突然出手纳斯达克似乎跌到要拔网线了。据FT消息，纳斯达克将终止向一些交易公司提供高速交易服务。这种服务之前未曾公开。纳斯达克在一份声明中表示，“在与监管机构和我们的客户密切协商后，纳斯达克已开始停止这项服务”。昨天晚上，由于担心特朗普的关税政策可能导致美国陷入衰退，美国股市隔夜大跌。标准普尔500指数一度触及9月以来的最低水平。以科技股为主的纳斯达克综合指数跌幅最大，下跌4%，创下2022年9月以来最糟糕的交易日。道琼斯工业平均指数下跌2.08%，收于41911.71点。标准普尔500指数较2月19日的历史高点下跌8.7%，纳斯达克综合指数较近期高点下跌近14%。10%的跌幅被认为是华尔街确认回调的幅度。贝尔德投资策略师罗斯·梅菲尔德表示，特朗普政府似乎更能接受这样一种观点：他们可以接受市场下跌，甚至可能接受经济衰退，以实现他们的更广泛目标。这对华尔街来说是一个巨大的警钟。然而，即使最近出现抛售，股市估值仍远高于历史平均水平。根据LSEGD atastream的数据，截至上周五，标准普尔500指数明年的市盈率略高于21倍，而其长期平均预期市盈率为15.8倍。美股与美国经济德意志银行分析师在一份报告中表示，投资者的股票持仓近几周有所下降，自去年8月份短暂触及该水平以来首次降至小幅减持。如果像2018年至2019年特朗普发动的贸易战期间那样，股票权重进一步回落至历史区间底部，则可能将标准普尔500指数拖至5300点的低点，或较当前水平再下跌5.5%。不过，分歧依然存在。周一美股大跌之际，凯茜·伍德（木头姐）的方舟投资管理公司买入了特斯拉、Palantir、Coinbase、AMD、TempusAI和Robinhood公司股票，总计投入超7000万美元。木头姐在社交平台上发帖称，目前的市场动荡只是一场“滚动衰退”的最后阶段，这将给特朗普政府和美联储带来比投资者预期更大的灵活性，这种转变将为“今年下半年的通缩繁荣”铺平道路。民生证券认为，美股杀跌的核心原因是衰退预期下的流动性紧缩恐慌：一方面，特朗普的“衰退”引导正好碰上了经济数据的走弱；另一方面，流动性担忧背后，既有美联储缩表末期的不适，更有来自中国和欧洲的“分流”，以及日本央行进一步紧缩的“阴影”。国金证券宋雪涛认为，特朗普上任前，华尔街还在憧憬“特朗普2.0”将带来经济的空前繁荣，美元和美股将“一往无前”。而特朗普上任至今的一个多月时间，相对偏弱的数据表现已经开始反映出特朗普对美国经济的负面影响，改革的阵痛和混乱先于繁荣到来，形成了一个人为的“小型衰退预期”叙事，从此前的“美国例外论”走向了“氛围衰退”。美国经济离真正的现实衰退还有距离，居民部门的资产负债表依然健康，企业部门的现金流和兑现业绩依然强劲。但市场是由叙事推动的，现实只是众多叙事中的一种，当下美国经济的“氛围衰退”主要来自对美国与非美的“再审视”。（券商中国）
纳斯达克国金证券德意志银行
券商中国03-11 19:20
A股、港股，奇迹日！

奇迹日！3月11日，在隔夜欧美股市全线大跌、今日亚太主要市场普遍走低的背景下，A股、港股表现强势。具体来看，A股方面，主要股指大幅低开后开启上攻，早盘深证成指、创业板指、北证50指数一度翻红，尾盘在酿酒、石油、银行等板块的带动下，主要指数快速攀升。截至收盘，沪指涨0.41%报3379.83点，深证成指涨0.33%报10861.16点，创业板指涨0.19%报2204.03点，北证50指数涨0.08%；沪深北三市合计成交15201亿元，场内近2900股飘红。港股早盘亦大幅低开，尾盘亦止跌回升，恒生指数一度翻红，恒生科技指数涨超1%。截至收盘，恒生指数微跌0.01%报23782.14点，恒生科技指数涨1.39%报5967.23点。此外，富时中国A50指数期货盘中亦拉升翻红，截至收盘涨0.43%。同时，离岸人民币兑美元汇率表现强势，一度升破7.23关口，截至发稿，涨超300个基点。据证券时报·券商中国报道，花旗最新的报告将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持，称美国例外论至少暂停了。花旗预计美国的增长势头将低于全球其他地区，不过，当人工智能叙事再次占据主导地位时，美国股市可能会恢复跑赢大盘。花旗称，考虑到中国科技行业的实力、政府对该行业的支持以及低廉的估值，即便在股市大涨之后，中国股市仍显得颇具吸引力。花旗表示， DeepSeek证明了中国技术处于西方技术前沿，甚至超越了西方技术。大消费集体拉升酒类股盘中强势上扬，截至收盘，古井贡酒、山西汾酒涨超5%，青岛啤酒、兰州黄河涨约4%，五粮液、贵州茅台涨近2%。食品饮料股亦走强，紫燕食品涨约6%，好想你、熊猫乳品、天味食品涨超4%。国泰君安证券指出，2025年政府工作任务将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为第一条，提出促进消费和投资更好结合。同时从高频数据上看，近期一二线房地产市场数据、PMI等领先性指标边际回暖。随着资产价格止跌回稳呈现阶段性成效以及消费场景修复，消费整体呈现企稳态势、食品饮料板块预期回升。而从交易层面看，前期科技板块受AI及机器人等催化表现强劲、拉大估值差，食品饮料等消费板块在预期回升及流动性催化下有望开启估值修复。当前白酒的估值仍处于历史低位，配置的绝对价值凸显，建议重视动销较好的龙头标的及业绩具有相对优势的成长股估值修复机会。大众品细分板块中，预计啤酒、饮料、调味品率先企稳，原奶供需周期2025年下半年或有望出现见底反转。纺织服装板块走高，聚杰微纤、深中华A、安奈儿、明牌珠宝、哈森股份等涨停。机构表示，2025年政策定调积极，全面扩大内需下，服装家纺受益政策托底，开启预期触底、估值修复，再向基本面改善传导过程；纺织制造新质生产力涌现，有望孕育巨大市场机会，同时关注周期收敛、成长回归的全球化纺织制造集团。中信证券指出，伴随消费环境与政策预期逐步明朗，纺服板块有望在2025年迎来修复性机会。同时在过去两年消费环境的不确定性下，部分细分板块与龙头公司仍积极求变，建议积极把握零售新业态变革、品牌势能进入向上周期、消费环境复苏带动经营修复等投资主线。此外，医美龙头爱美客大幅拉升，盘中一度冲击涨停，截至收盘，该股涨近15%，股价重返200元上方。公司昨日晚间公告，全资子公司Imeik（HK）Limited（以下简称“爱美客香港”）与 Aisheng Shourui (HK) Limited（以下简称“首瑞香港”）共同设立Imeik International Limited（以下简称“爱美客国际”），拟通过爱美客国际收购注册地址位于韩国大田市的 REGEN Biotech,Inc.公司85%的股权，标的公司主要从事医用材料、医疗器械及医药等相关产品的研发、生产与销售。爱美客国际拟以现金方式出资，以1.9亿美元收购Mount Beacon、IRC、Mr.Choi持有的韩国REGEN Biotech, Inc.85%的股权。其中爱美客香港出资1.33亿美元，首瑞香港出资0.57亿美元。爱美客称，本次交易是公司开启国际化战略的关键举措，有助于公司进一步夯实在医美注射填充产品市场的领先优势，为公司未来业绩的持续增长注入动力。本次交易完成后，公司将标的公司纳入公司合并报表范围，有利于扩大公司资产规模，增强公司未来盈利能力及核心竞争力。国资云概念爆发国资云概念大幅走高，截至收盘，铜牛信息涨超13%，东软集团、数据港、美利云、湖北广电、天威视讯等涨停，杭钢股份涨超8%。值得注意的是，湖北广电已连续4个交易日涨停。近日，广东、江苏、内蒙古、江西等多地宣布，其政务服务系统接入DeepSeek系列大模型。三大电信运营商、中国石油、中国石化、百度、腾讯等中企巨头也纷纷宣布，与DeepSeek展开合作。国家电网、南方电网、国家能源集团、国家电投、中国华电、中广核、中核集团等电力央企或子公司已陆续完成旗下AI平台与DeepSeek大模型的接入。银行、头部券商及基金公司也接连官宣接入DeepSeek大模型，并表示该系列模型可有效提升业务效率与准确性。机构表示，随着各地政府集体性主动接入DeepSeek，将直接推动相关产品和服务（部署）打开增量市场空间。即使按每个主体配套1台服务器的最低指标测算，这也是一个千亿级市场。开源证券指出，央国企、金融及政务领域掀起大模型部署的热潮，AI基础设施建设为重中之重，重视国资云板块机会。稀土板块崛起稀土板块盘中强势上扬，截至收盘，中国稀土涨停，西磁科技涨超9%，广晟有色、九菱科技、盛和资源等涨超5%，北方稀土涨逾4%。消息面上，据上海有色网消息，缅甸稀土供应仍未恢复，当地要求加征20%资源税让矿商的成本大幅增加，矿商表示难以接受，2024年我国从缅甸进口稀土大幅减少。国内对稀土的掌控更全更强，《稀土管理办法》拟将国内矿、进口矿、独居石等所有来源的稀土矿均纳入管理体系。中泰证券指出，假设2025年缅甸供应减量，2026年基本恢复+国内配额延续较低增速，测算2025年—2026年全球氧化镨钕供需平衡、需求分别为-5.8%、-4.6%。2025年行业或至景气拐点，供需改善或推动价格偏强震荡，风险在于国内配额增速明显超预期。此外，关税扰动持续，稀土作为对抗关税扰动的出口替代品种，其战略地位不言而喻，重视板块配置价值。（证券时报）
A股港股爱美客
证券时报03-11 18:09
美股标普指数市值比上月峰值减少4万亿美元

人民财讯3月11日电，美国股市三大股指10日继续下跌。其中，标准普尔500指数市值自上月19日创历史高位以来，已下跌约8.6%，市值蒸发4万亿美元。当天，标普500指数下跌2.7%，创今年迄今最大单日跌幅。纳斯达克综合指数下跌4%，创2022年9月以来最大单日跌幅。道琼斯工业平均指数下跌2.08%。路透社报道，投资者担心美国关税政策引发美国经济衰退，是引发美股持续下跌的主要原因。主营金融咨询和资产管理的拉扎德有限责任公司首席执行官彼得·欧尔萨格说，美国与加拿大、墨西哥和欧洲之间关税战引发的不确定性，正促使“企业董事会和高管重新考虑今后路径”。（央视新闻）
美股美元
央视新闻03-11 16:56
刚刚！重大转变！

又到关键时刻！一方面是美股暴跌，另一方面是重要会期即将结束。在这样一个时间段，市场的波动率往往会呈上升趋势。昨晚美股的暴跌令今天亚太股市全线低开，但随后A股和港股都展开了非常明显的反攻。不过，从整个情绪来看，多头还是显得有些谨慎。外资大行口中“牛市放缓”的节奏凸显。不过，在这个关键时刻，利好市场的因素仍在增多。首先，花旗将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持，称美国例外论至少暂停了；其次，高盛的数据显示，亚洲正逐渐成为多头交易最为集中的地区，投资方向的转变，预示着当地潜藏着巨大的成长契机与多元化发展机遇；第三，产业层面，根据X平台传出的消息，DeepSeek下一代AI模型DeepSeek R2或将于3月中下旬正式发布（此消息未获官方证实）。这有可能再次提振信心，并引爆相关题材和板块。中国资产的偏强格局3月11日早盘，恒生科技指数一度大幅低开，但随后快速展开反弹，涨幅一度扩大至1%，蔚来-SW涨超11%，小鹏汽车-W涨超7%，快手-W涨逾6%。创业板指、深成指也跟随双双翻红，开盘均一度跌近1.3%。不过，随后再度走软。但从跌幅上看，也要明显强于外围市场。值得一提的是，从A50和人民币走势看，亦是偏强格局。开盘时段，A50一度杀跌近1%，随后一段冲高翻红。离岸人民币兑美元亦是一度大涨近200点。种种迹象表明，虽然风险偏好存在下降的可能，但资金对当下的股市仍抱有一定的期待。另外，从债券市场看，风险偏好的走向可能还存在较大的变数。中国30年期国债期货主力合约一度杀跌0.6%，10年期跌0.25%。银行间主要利率债收益率上行幅度扩大，10年期国开债“25国开05”收益率上行2.5bp报1.86%，10年期国债“24附息国债11”收益率上行2bp报1.8275%，30年期国债“24特别国债06”收益率上行1.5bp报2.0175%。这往往意味着风险偏好还处于上行阶段。资金涌向亚太国际大行高盛当地时间周一表示，避险基金上周五（3月7日）以两年多来最大的规模平仓单个股票，一些活动堪比2020年3月。避险基金Typhon Capital Management执行长James Koutoulas说，这是一次典型的去杠杆危机。在避险基金大举平仓之际，该产业的杠杆率正处于创纪录水准。高盛另一份报告也显示，避险基金的股票部位整体杠杆率是其账面价值的2.9倍，创过去5年的纪录。避险基金解除了高盛所说的拥挤的多头和空头部位。在11个类股中，有10个出现避险趋势，主要是工业族群。高盛上月底也曾发布报告指出，在2月21日为止的两周里，避险基金以六个月以来最快速度撤离美国科技和媒体类股票，将重点转向亚洲有前景的市场。避险基金在亚洲，尤其是对中国企业股票的增持，清晰地反映出对当地成长前景的信心正不断增强。目前，这些基金在亚洲股票的配置量已经攀升至一年多以来的最高水准。他们将目光聚焦于中国内地、中国香港和中国台湾市场，期望透过投资这些区域获取丰厚的回报。随着亚洲逐渐成为多头交易最为集中的地区，这一投资方向的转变，预示着当地潜藏着巨大的成长契机与多元化发展机遇。DeepSeek的变量值得注意的是，就在美股大跌之际，花旗将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持，称美国例外论至少暂停了。德克•威勒（Dirk Willer）等花旗策略师的一份报告显示，美国例外论的中断现在变得更加明显；自2023年10月以来，该公司一直增持美国股票。花旗预计美国的增长势头将低于全球其他地区，不过，当人工智能叙事再次占据主导地位时，美国股市可能会恢复跑赢大盘。花旗称，考虑到中国科技行业的实力、政府对该行业的支持以及低廉的估值，即便在股市大涨之后，中国股市仍显得颇具吸引力。花旗表示， DeepSeek证明了中国技术处于西方技术前沿，甚至超越了西方技术。阿里巴巴智库平台阿里研究院亦发表文章评论DeepSeek，指出DeepSeek以相对较小的成本，实现性能大模型的发展创新，不仅论证人工智能技术发展路径的多元性和动态性，更重要的是推动开源大模型发展的新跃迁文章。DeepSeek通过更巧妙的工程设计，挖掘大模型的内在潜力，实现性能上的超越，是对开源大模型的价值支持。据市场上传出的最新消息，DeepSeek下一代AI模型DeepSeek R2可能会于3月中下旬正式发布。DeepSeek R2可能在多个关键领域实现突破，包括更出色的编程能力、多语言推理能力，以及以更低的成本提供更高的准确性。专业人士认为，这些特性若得以兑现，可能使其在全球AI竞赛中占据显著优势。这对于资产价格而言，可能又是一次重估机会。（券商中国）
基金非银金融蔚来
券商中国03-11 14:19

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