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共查询到16篇相关资讯

【e公司观察】小米汽车首次舆情危机企业家“强IP”临双刃困局

小米SU7事故不仅折损了三个宝贵生命，也将雷军亲手搭建的“科技偶像”人设推向了熔炉。事件舆情持续发酵之下，小米汽车遭遇发布以来最大的舆情危机，由于这是雷军“人生最后一次创业”，这位企业家“超强IP”也来至煎熬时刻。从事件处理流程来看，最核心的环节是调查。客观而言，小米了解事故、接触事故车、还原整个流程等都需要时间，很多问题并没有办法回答。不过，从事件发布后，全网都在追问小米汽车、等待雷军回应，这说明，面对“顶流”，舆情往往不愿给太多时间。72小时后，雷军不得不开口。在微博中，雷军表示，“等到此时，我觉得我不应该再等了，我必须站出来。”市场之所以对雷军回应呼声高企，最重要的原因还要追溯到小米的独特打法。小米汽车的崛起堪称流量经济的标本：从SU7发布会“半个车圈CEO捧场”的盛况，到上市首年交付量超越“蔚小理”多年积累的奇迹，雷军的个人IP始终是这场商业神话的核动力引擎。他用短视频拆解产品细节，用跨年演讲贩卖梦想，甚至将“高管试驾300米无摆渡车”的瑕疵转化为“24小时火速整改”的营销高光——这种将企业危机转化为人设养料的操作，都让小米在舆论场无往不利。这成为用互联网营销思维造车的典范，一度引发周鸿祎、长城汽车等车企或企业掌舵者的争相效仿。不过这是一把双刃剑，流量经济的本质是“加速主义”。对一个企业来讲，一旦优点被放大了，能够快速提高品牌知名度、美誉度。反之，一旦缺点或不足被放大，也极容易形成负反馈。从这次小米汽车遭遇的舆情事件来看，事故发生时，公众往往不再关注小米SU7智驾技术参数，反而更会记住雷军“端到端全场景自动驾驶”的承诺；不会深究激光雷达缺失是否影响夜间障碍识别，反而更会执着于“为何车门打不开”的质问。由此，雷军用个人IP为产品信用做担保之下，产品缺陷突然反过来瓦解IP的信用根基。因为流量加持的作用，且雷军个人IP对小米品牌的强绑定关系，当产品、品牌出现任何问题时，市场的矛头就会转向“强IP”个人。这与传统车企出事，公众往往关注的问责对象是产品或者团队大不相同。从某种程度上说，这可以理解为“强IP”和“强流量”的对价。从小米汽车本次舆情事件和雷军回应风波来看，顺境中是冲锋号，在危机时有时候会成为枷锁。且粉丝的“家人滤镜”越厚，反噬时的道德审判就越锋利。实际上，对于流量加持后的“负效应”，雷军此前就曾明确过。例如在北京车展上，他曾表示“压力很大，小米汽车任何一处细节都被市场拿着放大镜审视”。只不过这次小米汽车舆情事件，首次将这种“放大镜审视”真正摆在了台前。通过这次事件，市场有望对“掌舵者IP与品牌的强绑定关系”的思考引向深处。这种模式一方面有利于‌增强品牌识别度、‌传递品牌价值观，另一方面也会存在‌人设反噬的风险。因此，在这方面既有‌苹果、‌特斯拉‌等成功案例，也时不时会出现某些反面教材。如何建立多元化的品牌形象，并根据企业发展阶段建立更为适配的品牌战略，是摆在很多企业面前的重要课题。雷军在小米十周年时说，“优秀公司赚取利润，伟大公司赢得人心”。商业文明的成人礼，或许始于企业家们放下“强IP”执念的那一刻。当雷军们不再需要对着镜头微笑，当库克式的制度理性取代乔布斯式的个人魅力，当企业价值真正沉淀为超越个体的系统能力——那时的品牌，才能在烈火中锻造出真正的黄金。
小米汽车雷军舆情危机
证券时报·e公司艾斯惕04-02 14:46
太壕了！发放6亿年终奖，娃哈哈宗庆后讲话刷屏！更有年终奖达40个月薪，A股近百家公司净利翻倍

已有280余家上市公司业绩预喜，最高净利增长超7000%。
宗庆后企查查娃哈哈宗庆后
券商中国2022-01-16 08:23
2021电子烟产业蓝皮书发布：电子烟海外零售额是中国25倍

尽管电子烟在中国时时引起舆论关注，但其实是个小行业。行业媒体卷卷智库与中国电子商会电子烟行业委员会近日发布了《2021电子烟产业蓝皮书》，显示今年海外电子烟零售市场是中国市场的25倍。《蓝皮书》数据主要来自企业和市场调研，根据《蓝皮书》，2021年电子烟国内市场规模（零售）预计为197亿元人民币，同比增长36%；全球市场规模（零售）预计为800亿美元，同比增长120%，三年复合增长率为35%。今年中国电子烟出口总额达到1383亿元，同比增长180%；出口最多的国家是美国，占比超过一半，其次为欧盟和俄罗斯。从上述数据可以看出，海外电子烟市场销售额达到4923亿元，相比而言，中国市场还非常孱弱。不但中国出口增速迅猛，海外零售规模增长也非常迅猛，这都不是一般电子产品所能企及。2019年，特朗普政府针对电子烟发难，当时有传闻肺部疾病是吸入电子烟导致，电子烟面临舆情危机，后来查明是因为吸食大麻者加入了一种维生素。另外美国政府还规定多数水果口味电子烟都不能销售，美国一些零售渠道也决定不再销售电子烟，当时中国企业出口突然陷入僵局，行业龙头也在裁员。今年数据可以看出，美国作为电子烟头号消费国，市场已带头恢复过来。2019年也是中国电子烟投资的高峰期，或是受海外市场负面消息影响，电子烟投资多是青睐中国国内销售品牌，此前中国电子烟基本上全供出口，中国市场上也有电子烟销售，但一直没有成为一个有分量的产品，电子烟接受度颇低。从2019年众多资金进入后，国内电子烟市场开始真正启动。今年国内电子烟市场在政府对电子烟进行行业监管的压力下，三季度增速环比已有所下滑。随着一些电子烟上市公司估值下降，电子烟融资也有下滑。《蓝皮书》显示，中国电子烟制造及品牌企业超过1500家，其中品牌企业有200家，规模以上（年销售额2000万以上）企业共743家。此外，电子烟供应链和周边服务企业有近10万家。这些企业创造了直接就业人数近150万人，间接从业人数有400万人，共计近550万人。2019年底，电子烟线上销售禁令实施，品牌开始着力布局电子烟零售门店，《蓝皮书》显示，国内电子烟零售业态有近19万家，其中授权店13.8万家，专卖店4.7万家，集合店在5000-7000家。其中成都是目前国内电子烟零售店最多的城市，其后四位是北京、上海、深圳、重庆。
电子电子烟商业贸易
证券时报·e公司池北源2021-12-20 17:34
艺人花式翻车上市公司频繁踩雷专家支招如何避开“黑天鹅”

继吴亦凡之后，近日又有多个艺人接连花式翻车，与这些艺人有合作关系的上市公司纷纷被殃及。在遭遇此类“黑天鹅”事件后，上市公司不仅品牌受损还将遭受真金白银的经济损失。如何避开这些“黑天鹅”，专家、律师有话要说。品牌方吐槽艺人翻车猝不及防近日，艺人张哲瀚被网友扒出，曾在2019年年底参加朋友在日本乃木神社举办的婚礼，2018年还发布过在靖国神社前的留影，引发巨大争议。随后，多个品牌宣布与张哲瀚解约。据不完全统计，可口可乐、倩碧、娃哈哈、水星家纺、徐福记中国、九阳股份、潘多拉珠宝、百草味、京都念慈庵、妮维雅、一叶子、伊丽莎白雅顿、百力滋、《梦幻新诛仙》手游、安克创新等多个品牌纷纷宣布与其解约，波及品牌涉及多家上市公司。某品牌方相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示：“张哲瀚翻车真的来得猝不及防，我们5月份刚官宣旗下某产品由他代言，现在这些产品以及和他相关的周边全部下架，公司将面临一定的经济损失，这件事对公司品牌形象的伤害更是难以衡量。”该负责人透露，公司是和张哲瀚的代理公司签的约，合同约定是分期付款，目前已经触发了解约条件，之后将不再支付代言费。“我们已经第一时间通过律师给他发了解约函，在合同里我们有约定过违约责任，但现在艺人翻车的方式太多了，合同里也难做到全面界定。”专家建议对代言人尽调“当时请张哲瀚代言是因为他粉丝的年龄段与我们产品消费者有比较大的重合，我们的初衷是想更贴合消费者的个性化需求，这个事件出来后，以后在选择代言人时也会更加地审慎。”上述品牌方相关负责人坦言，这些艺人的流量对于厂家有着致命的吸引力。对于艺人花样翻车上市公司频繁踩雷，中央财经大学数字经济融合创新发展中心主任陈端在接受《证券日报》记者采访时认为，艺人代言是流量经济发展到一定程度应运而生的现象，踩雷后的负反馈示范效应会催生新的变化。“上市公司请艺人代言是粉丝经济和饭圈文化下催生出的商业模式，粉丝流量转化为关注度和购买力在过去已经形成比较明晰的传导链条。”结合当前形势，陈端表示：“在监管部门重拳整治饭圈文化的严厉政策以及艺人频繁翻车的背景下，上述链条的底层支撑逻辑开始变化，艺人代言的商业价值以及变现能力正在逐步衰减。尤其在出现‘黑天鹅’事件时，如果不采取危机应对手法壮士断腕，造成的损失可能会更大。”对于仍然想选择艺人代言的上市公司，陈端也提出了一些“避雷”建议：“首先，在选择艺人代言前要对其过往的价值观念、言语行为等历史轨迹做一个类似于上市公司尽调的摸排，摒弃一些风险艺人入场。其次，通过法律条款对其履约期间的言谈举止进行规范，用失德造成的违约损失作为一种事前震慑。最后，未雨绸缪准备好舆情危机预案，虽然第一时间发声快速进行切割不失为一种手段，但针对特定艺人可能触发的舆情事件其性质、特征和背后的价值导向，以组合拳的方式进行补救效果可能更好。”“品牌方在与艺人签订广告代言合同的时候，可以加入‘德艺双馨’条款，要求艺人承诺在代言期间保持良好艺人形象、遵守公序良俗、遵守法律法规，同时约定构成劣迹艺人情形下的单方面合同解除权。”湖南芙蓉律师事务所律师钟文科在接受《证券日报》记者采访时亦建议，上市公司在聘请艺人代言时做好法律层面的风险隔断。钟文科表示：“在艺人存在失德行为或其他负面舆论达成合同解除条件时，品牌方应当全面收集证据，一方面向艺人发布合同解除通知、合同解除声明等；另一方面可以考虑就后续的损害赔偿与艺人协商解决。品牌方可以按造成实际损失向艺人索赔，包括已经支付的代言费、已投入的广告制作成本，以及其他直接损失。”（证券日报）
证券非银金融九阳股份
证券日报2021-08-17 08:17
【实探】“还以为公司要退市”！实探“暴风眼”中源家居，董事长董秘“都出门了”！疑似坐庄协同方竟在深圳超级豪宅？叶飞又发声...

这几天，前阳光私募基金经理冠军叶飞的爆料震动资本市场，今日，相关公司股价呈现暴跌走势。目前，证监会已对中源家居等股票行为进行立案调查，e公司记者兵分三路，分别对叶飞、中源家居及疑似坐庄协同方进行采访以及实地访谈，试图寻找出一些有价值的信息。1、直击暴风眼中的中源家居叶飞信誓旦旦的“证据”，将中源家居(603709)被推上了风口浪尖。事件发酵以来，证券时报·e公司相继通过电话、微信、第三方等方式联系中源家居相关负责人，但均无功而返。5月17日，记者又驱车赶到中源家居总部所在地——安吉县递铺街道塘浦工业园区。高层出门“避风头”安吉地处浙江北部，被称为“椅业之乡”，全球每三把椅子，就有两把出自安吉。2018年8月上市的中源家居，也从事家具制造业，主营各种功能沙发。前往中源家居的路上，大大小小的各种家具制造厂、零配件厂。上午10：30许，记者赶到中源家居的大门时，正巧遇到了追热点的同行，大家都不约而同拿起手机先拍照片，不过，被执勤的门卫很快制止，并称如果没有内部人接应，不能进入公司内部。在记者的反复斡旋之后，公司派出两位行政方面的人士，在公司大门一侧的招聘处接待了记者。在与记者的沟通过程中，中源家居的上述行政人士十分谨慎，涉及到与叶飞爆料的相关事情，都是闭口不谈。而对于记者提出的采访诉求，中源家居上述行政人士告诉记者，“现在，这件事情由董事长和董秘直接负责，本来今天单位还有一个会议，但是一早上，董事长和董秘都出门去杭州了，也没有说明今天的具体行程”。自称知情人士向记者透露，中源家居相关负责人已于今日赶赴北京。可能是接到了证监会“传唤”，汇报相关情况去了。实际上，自事件发生以来，不仅是记者找不到中源家居高层，杭州的媒体同行也纷纷表示“最近中源家居的相关负责人，电话不接、微信不回。发生这样的事情，躲还来不及。”风口浪尖上的中源家居，经营是否受到了影响？对于记者提出的想去工厂实地走访一下了解情况，也同样遭到拒绝，称“现在特殊时期，确实不方便”。中源家居去年营收11.62亿元，净利润4171.84万元，拥有在职员工近2000人。走出公司招聘处，正值中午饭点。透过公司大门看去，看不出异常。走出大门的公司员工称，“跟以前比较起来，最近也没什么不同，该干嘛就干嘛”；不过，也有员工称，“已经通过微信了解到最近发生在公司身上的事情了，我们还以为公司要退市了”。中源家居的成品出货区，从马路上可以一览无余，透过围栏可以看到，货车停车区域积满了水，7-8个出货口，不过只停了一辆集装箱卡车。不过，记者在外围走访的一个多小时，没有工人在装货上柜，也没有看到其他卡车出入。当地公安已正式受理报案叶飞通过微博账号发文爆出了中源家居“市值管理”内幕，在当地引起了不小的震荡，也忙坏了安吉县政府相关部门。5月17日，安吉县政府相关人士对证券时报·e公司表示，事发后，政府部门第一时间联系到了中源家居相关负责人，并在上周六（5月16日）召集公司到政府开会，了解相关情况。“目前，中源家居不回应，可能是因为舆论已经对上市公司造成了不良影响，从企业发展角度，证监会、上交所有明确要求，没有掌握的情况不能来表明态度。”安吉县政府相关人士称，“根据目前市场上的一些声音，叶飞可能也是想通过舆论来提高知名度，或者取得一些牟利的方式。”安吉县政府相关人士称，“据我们了解到，目前围绕中源家居的事件有三点信息可以谈：一、目前公司董事长和董秘明确表态，公司跟叶飞没有任何的私下联系，也没有通过第三方，跟他们有联系；二、公司已经跟安吉公安局报案，公安也已经受理此案，案件正在调查中；三、企业也会通过合法渠道，保留对叶飞追溯其侵权、对企业造成不良影响追究相关的法律责任。此次案件还不像日常的民事案件，处理起来还比较麻烦，需要公安跟证监会同步进行，所以我们一旦有最新进展，也会公开。”同日，证券时报记者又赶到安吉县公安局。安吉县公安局相关人士告诉记者，“近日，安吉县公安局根据中源家居的报案，已经正式受理此案，目前案件正在调查中。”同时，上述公安人士指出，“因办案需要，目前暂不方便透露中源家居此次报案的案由”。不过，围绕着此次叶飞爆料门激起的风波，有关人士对记者称，从同类型事件来看，当一家上市公司遇到这种舆情危机的时候，暂时不管最终的定论，普遍的做法是以损失上市公司利益的名义向公安报案。事件透露出多重危险信号实际上，不仅中源家居撇清关系，相关上市公司纷纷表态，称不认识该爆料人及其所提到的相关人员，未开展所谓市值管理。而爆料人则称握有证据，双方口水仗煞是热闹。不过，此事一出，却在资本市场激起千层浪。5月14日，监管部门第一时间作出回应，称已约谈公司及相关方，并启动核查程序，一旦发现违法违规活动，将一查到底、依法严惩。5月16日晚，监管部门通报对相关账户涉嫌操纵两家公司股价立案调查。截至目前，事态还在持续发酵中。真相到底如何，尚需拭目以待。但多年从事证券合规业务的人士认为，该事件已透露出多方面的危险信号，应引起高度关注。上述业内人士指出，虽然事态真相尚在调查中，但在一个理性的旁观者看来，该爆料恐非完全空穴来风，若如此，则上市公司所谓以市值管理之名涉嫌违法行为的，可能并非个例。从过往监管实践来看，已有多起“以市值管理之名行操纵市场之实”处罚案例。近几年来虽然整体上是强监管、严监管态势，但上市公司合规管理的意识和能力恐仍不容乐观。“市场上可能已形成一条“伪市值管理”利益链。”根据爆料，其分工大致是：上市公司或其大股东提出市值需求并支付保证金，配资公司提供资金支持，操盘手负责买卖交易（即所谓盘方），公募或券商资管配合进行锁仓或接盘。在这样一条“伪市值管理”利益链中，参与方各有得利，唯一受害就是中小股民，沦为悲惨的被收割的“韭菜”。如此，则资本市场将彻底沦为弱肉强食的丛林。某咨询公司合伙人陈建富对证券时报·e公司称，这个事件爆出来后，个人观点，会推动上市公司投资者有关系管理的进一步规范发展，为强化投资者关系管理，提高上市公司质量的重要举措，也是投资者保护的重要内容，但随着资本市场全面深化改革的不断推进、证券市场基础制度的不断完善，对上市公司加强投资者关系管理提出了新的要求。如何做好投资者关系管理工作？陈建富认为，应该从上市公司治理、发展战略、产融互动、经理管理效率、资本市场定位、投资逻辑梳理、信息披露、买方关系管理、中小投资者关系管理、公司价值传播、财经媒体关系管理等方面下功夫。上市公司通过做好投资者关系实现价值应该是价值塑造、价值描述、价值传播、价值实现、价值塑造，这四步良性循环的持续过程。每一轮的循环，始于价值塑造，过程需要价值描述和价值传播，终于价值实现；上一轮的终点价值实现，又成为下一轮市值管理的起点价值塑造，如此循环往复、周期接续，形成上市公司运行中的产融互动，推动上市公司螺旋式上升、可持续发展。2、疑似坐庄协同方浮现梳理利通电子、中源家居一季度新进股东，能够发现诸多蹊跷。三方资产管理（深圳）有限公司、自然人刘俊聪同时现身两公司的前十大流通股东名单。利通电子一季报显示，三方资产旗下三款产品成为新进前十大流通股东，三方资产正金禄存2号、三方资产正金禄存5号、三方资产正金禄存4号分别位列第二、第四、第八位股东；同时，2020年末新进股东三方资产正金泽之FOF一期在第一季度减持了0.59%的公司股份，仍居于第五位股东。巧合的是，三方资产正金泽之FOF一期在今年一季度也进入中源家居股东行列，位居第七大股东，持股比例0.67%。工商信息显示，李海山为三方资产的股东、执行董事、总经理，他曾任深圳前海泽信投资管理有限公司股东、监事。前海信泽旗下产品也在今年一季度成为利通电子的新进股东，位列第三位。2020年一季报显示，利通电子的流通股数量为3000万股，扣除公司前监事张德峰所持的303.7万股，外围流通股数量实际约为2700万股。而上述三方资产、自然人刘俊聪相关方持股合计约为550万股，这意味着这些疑似协同股东持股数量占到实际流通盘的20%，容易对股价产生影响。为核实这些股东之间联系，证券时报·e公司记者多次致电李海山，对方拒绝对此事发表评论。据中国证券投资基金业协会登记信息，三方资产办公地点为深圳市南山区中心路深圳湾壹号广场2栋26B。证券时报·e公司记者来到现场发现，这一地址对应的是一栋公寓，深圳湾一号安保人员告诉记者，这栋大楼并未设计办公场所，2栋26B目前所住业主姓胡，并非李海山。（深圳湾一号实为私人公寓）（物业安保人员称深圳湾一号2栋26B业主并非刘海山）在交易异动中也能发现一些蛛丝马迹。4月初，利通电子、中源家居几乎同步闪崩之时，多家营业部席位也出现在两家公司的股东买卖名单中，例如银河证券深圳深业上城证券营业部、光大证券宁波悦盛路证券营业部、九州证券广州分公司、华鑫证券上海陆家嘴证券营业部、海通证券上海普陀区澳门路证券营业部等。以银河证券深圳深业上城证券营业部为例，Wind数据显示，这家营业部之前从未出现在中源家居、利通电子的交易异动席位名单中，却双双在4月初股价闪崩时上榜第一大卖出席位。中源家居交易数据显示，银河证券深业上城营业部在4月1日-2日登上卖出盘首位，卖出金额1561万元，以4月2日成交均价21.31元计算，这笔交易折合约73.25万股股份。对照中源家居前十大流通股股东，持股数量在73.25万股以上的只有前四大股东：安吉长江投资有限公司、公司董事长曹勇、安吉高盛投资合伙企业、自然人刘俊聪。上述营业部同样出现在利通电子的交易异动记录中。4月6日，该营业部卖出1324万元公司股票，以当日成交均价25.21元计算，这笔交易折合约52.52万股。根据公司一季报，利通电子前9位流通股股东持股数量均在52.52万股以上，三方资产旗下四款产品、前海泽信旗下一款产品、自然人刘俊聪均包括在内，刘俊聪持股数量恰恰是52.52万股。据此可见，银河证券深业上城营业部卖出交易背后或许是两家公司前十大流通股东在清仓出货。中源家居和利通电子的股价在4月2日、4月6日双双以跌停收场。证券时报·e公司记者来到银河证券深业上城营业部，下午营业部内客户不多，仅有一位客户在前台咨询业务。记者针对上述交易客户及后续调查情况询问营业部合规负责人，对方表示“无可奉告”，需要联系银河证券深圳分公司查阅信息。3、叶飞被要求配合谈话“刚刚接到安徽省淮北市某税务所电话，要求我本周抽空回去，配合谈话。”这是叶飞在5月17日朋友圈中晒出的新动向。目前尚无法判断本次被要求配合谈话是否与“爆料门”有关，不过叶飞在本条朋友圈中明确，“那些上市公司的反扑很快。”从5月9日“爆料”开始，作为“中间人”的叶飞就与上市公司越来越进入“隔空对峙”状态。最初是中源家居通过公告形式回应，并通过媒体表示“直接把这个事情交给公安机关处理，已经向当地公安机关报告了此事”。随着叶飞“爆料”名单的拉长，越来越多的上市公司也加入撇清关系的阵营之中。其中隆基机械、昊志机电位列叶飞爆料名单之后，收到深交所下发关注函，两家工作人员均表示相关公告会陆续发出。叶飞在“爆料”中所涉及到的4家券商，在5月16日和17日陆续进行回应。其中，民生证券表示，民生资管并未参与中源家居市值管理，今年一季度确实有自营部门的投资经理在投资权限内买入中源家居股票，但公司肯定不会参与上市公司市值管理。此外，天风证券回应称：“公司从未参与过叶飞所述中源家居维护市值管理的相关行为，自营和资管部门2021年也未发生过疑似中源家居市值管理相关的股票交易记录，自媒体大V所言存在不实。”不过，叶飞在朋友圈中对此条回应进行了反馈，他表示，“你的资管经理，有一个女的，准备安排一个亿到三个亿接盘中源家居。”从市场表现来看，“市值管理”链条从灰色地带走到聚光灯下，加剧了二级市场对小盘股的恐慌情绪，尤其是绩差股和ST股成为资金抛弃的对象。截至5月17日收盘，东方时尚、隆基机械、今创集团、法兰泰克、祥鑫科技、ST华钰6只所涉及的个股以跌停报收，最先被爆出“市值管理”的中源家居也最终收跌6.59%，所涉上市公司和两家上市券商市值较上一个交易日合计蒸发超过170亿元。对于上述个股的股价下杀，叶飞表示：“肯定要跌，因为我不会去诬告别的公司，否则我何必澄清现在（公布的）不到18家。既然我知道的，就说明他们有问题，因为好公司不会出钱做给盘方市值管理。这是常识。”根据记者初步统计，所涉股票牵涉到20余万户股东。5月17日，已有投资者在股吧询问，“股民可以维权索赔了吧？”对此，业内律师指出，还需要首先等证监会的立案调查结果。“如果证监会认定上市公司等信披违规，或者认定相关责任主体涉嫌操纵市场或内幕交易，受损投资者将可以提出索赔。”“爆料门”之后，叶飞不但身披微博大V的桂冠，而且成为众媒体采访“网红”的加持，因此在媒体中“自抬身价”。17日下午，叶飞在置顶微博中表示，从现在起“凡是要采访我的新的媒体，请支付出场费和采访费，顾问费16666元每小时！”观察：“叶飞事件”衍生强监管预期 ST板块或再遭洗牌李曼宁5月17日，A股市场分化，主要指数飘红，但以ST股为代表的小市值公司全面暴跌。其中，110余只ST股跌停，占据今日跌停公司数的八成。在记者看来，ST板块遭遇重挫的原因涉及多个方面：一是，自5月17日起，深交所风险警示股票和退市整理股票将在新设立的风险警示板进行交易，风险警示板的运行将对投资者适当性管理等；二是，自年报季后，ST板块“摘星脱帽行情”已有一段时间，部分公司存在过度炒作的现象，该板块本身即具备调整需求。此外，ST板块的暴跌与“叶飞事件”衍生的监管趋严预期不无关联。近几日，私募人士叶飞爆料上市公司“坐庄内幕”事件持续升级。5月16日，证监会对相关账户涉嫌操纵中源家居、利通电子等股票价格立案调查。同时，监管已经向相关公司下达监管函件。在“零容忍”的监管基调下，后续，监管层大概率将进一步加大市场监管力度，严厉打击内幕交易、操纵市场等“伪市值管理”及其他违法违规行为。总体看，涉事公司基本为小市值公司，经营业绩欠佳。因此，该事件持续发酵易引发连锁反应，波及到市场上其他小市值公司。实际上，今日市场走势已经反映出此类避险情绪。5月17日超百股跌停，141家沪深跌停公司中，小市值公司为绝对主角，仅2家市值超过百亿元。这其中，ST股受冲击最大，113家板块内公司跌停。从过往经验看，小市值公司中，由于ST股股价偏低，流通市值相对较小，炒作空间较大，更加成为各路资金从事“伪市值管理”的重要标的。加之，此前年报季后市场资金对部分ST股摘帽预期的炒作面临降温，因此，ST板块接下来可能会遭明显承压。基于此，在上述系列利空因素下，对于基本面较差、退市风险较大的ST公司，市场炒作资金可能“炒不动”了。只有修炼基本面、着力改善业绩预期的ST股才会走出来，而那些偏离主业、蹭热点追概念，甚至于专事投机、做局、控盘的ST股或面临强力政策监管。总之，ST股板块有望逐步回归基本面，且内部进一步分化洗牌，优胜劣汰步伐加快。对于上市公司来说，应放弃投机取巧，不应过分关注市值管理，而是应努力提升公司经营管理水平。与此同时，“叶飞事件”亦提醒投资者，回到价值投资的主线上，若不明就里跟风某只股票、某个概念，便可能成为庄家抽身离场的“接盘侠”。
中源家居深圳退市
证券时报·e公司李小平毛可馨王小伟2021-05-17 20:39
专业的特斯拉与特斯拉的不专业

一例个案，让特斯拉深陷舆情危机。所谓个案，指的是特斯拉部分安全事故与传统燃油车的事故相比，并不十分显著；所谓舆情危机，指的是特斯拉在应对事件化解危机中，不断陷入新的危机，被动应战，窘态尽显，且最终结果有待监管部门裁决。在电动车领域，特斯拉是毫无疑问的权威，一贯以专业形象示人，但在公关处理方面，特斯拉表现得很不专业。其一，特斯拉将单一的、偶发的、未造成重大生命财产伤亡损失的个案，发酵成了系统性的、持续不断的、被动挨打的热搜事件，简单问题复杂化，程序问题情绪化，民事问题社会化，这是极其不专业的表现。无论对手方（车主及家属）最终被监管部门如何认定，特斯拉作为世界级的巨头公司，在这起个案的处理方面都是失当失策的。假设后续发生类似安全事故案例，特斯拉将如何应对？酿成另一起舆情事件？其二，特斯拉客观上表现出了对中国市场的水土不服，或者说对中国市场缺乏更全面的融合。不积极配合监管层调查取证，客观上为事件发酵创造了机会。此处的疑问是，遵照监管层要求提供相关数据、资料，是否于理有据，于法有依？在上级部门的干预下，特斯拉提供了相关数据，事故真相得以一步步公开，假如第一时间配合取证，结局会不会不一样？不难看出，特斯拉面对监管层的合法合理要求，顾虑过多，软对抗过多，这不是专业的态度。中国市场是特斯拉全球市场的重要组成部分，为特斯拉上海工厂提供了巨大的腹地，尽可能全面的评估、对待中国市场，以更具智慧的方式处理安全事故，会不会更好一些？包括上海车展现场的所谓维持秩序的方式，是否有进一步优化的空间，是值得商榷的。目前网络舆情针对此事已有明显的分歧，要么坚决支持特斯拉在现场的行动，要么对车主进行批判，巨大的分歧本身就说明当时处理问题时缺乏备选方案。其三，特斯拉客观上为中国高歌猛进的新能源造车势力做出了一次不好的示范。目前包括传统燃油车在内的各方资本势力争先抢滩新能源车市场，一方面会快速推动新能源车市场的发展壮大，另一方面也会衍生出跑马圈地、大干快上的诸多乱象。新能源车既是各种零配件的集成，更加是技术与服务的集成，不单单是有钱就能做的。这次舆情事件中，技术遥遥领先的特斯拉因服务（甚至也包括技术）而深陷舆情漩涡，不排除给其他车企造成一种错觉：连特斯拉都这样，我们是不是也可以这样？当然，这只是一种揣测，但并非不可能。无论如何，特斯拉都是一家值得尊敬的企业，在定义新能源汽车和重构新能源汽车市场方面没有明显的对手。在可预见的相当长的的时间内，这种情况也不会发生根本性的逆转。笔者认为，特斯拉这次不专业的表现也只是偶发性的，不足以成为特斯拉的命门。相信事件会圆满结束。
特斯拉(TESLA)新能源汽车
证券时报·e公司李雪峰2021-04-23 19:49
从长远发展战略的高度认识投资者关系管理

5.15是“全国投资者保护宣传日”，今年3月1日新《证券法》正式实施，把投资者保护提升到了一个新的高度。加强投资者保护对于资本市场长期稳定健康发展的作用和重要意义已无需多言，如何提高各市场参与方对于投资者保护的主动性和自觉性是进一步提升市场投资者保护水平的关键。对于上市公司而言，投资者关系管理既是加强投资者保护工作的重要内容，也是持续提升投资者保护水平、与投资者形成良性互动、实现公司整体利益最大化的重要抓手。一、投资者关系管理的重要意义投资者关系管理起源于美国。20世纪50年代，随着美国经济的发展，证券市场日益规范，不少规模较大的公司为吸引中小投资者，纷纷设立了股东关系专员一职。1953年，美国通用电器公司第一次提出了投资者关系管理的概念，成立了第一个专门负责投资者关系管理的企业部门。1969年全美投资者关系协会成立。根据全美投资者关系管理协会的定义，企业投资者关系管理的定义是一种重要战略行为，以财经传播和营销为手段，利用各种信息传播的渠道，向公司外界披露相关财务及非财务信息，向投资者高透明的展现公司经营情况及发展前景，并同时与外界实现双向沟通，以树立公司的资本市场良好形象，实现利益相关者价值最大化。2005年中国证监会颁布的《上市公司投资者关系管理指引》，将投资者关系管理定义为“公司通过信息披露与交流，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益的重要工作”。从以上两个定义都可以看出，投资者关系管理是一个事关公司长远发展战略的问题，具有非常重要的意义。投资者关系管理对于企业的重要性其实道理非常简单。从最通俗、最现实的角度讲，公司要设立、运转、发展，必须靠资金，而资金的主要来源就是投资者也就是公司股东，再出色的职业经理人离开股东的资金投入，也没有施展才华的舞台，因此，尊重投资者同他们处理好关系是再自然不过的人之常情。此外，同投资者保持良好的、充分有效的沟通，有助于企业的战略规划和业务拓展更好地获得投资者（股东）的理解和支持，从而推进得更加顺畅，更容易获得成功。对于上市公司而言，投资者关系管理显得尤为重要。上市公司不仅要维护好现有的投资者的关系，还要面对市场上所有的潜在投资者。特别是上市公司数量越来越多，现在A股3800多家公司能够得到投资者普遍关注的也就几百家。常听有些公司讲“我的业绩很好，经营得也不错，怎么就得不到股民的认可，股性不活呢？”虽然这跟市场投资理念还不够成熟有一定的关系，但同时，恐怕也跟这些公司投资者关系管理工作的能力和效果有关，没有把自己的好故事向投资者讲好，没有跟投资者进行积极、充分、有效的沟通，从而公司的价值没能得到投资者的肯定和认可。应该说这是非常遗憾的事情。对于上市公司而言，如果我们把股票视为公司的一种特殊商品，上市公司的投资者关系管理其实就是某种意义上的客户关系管理。客户关系管理对于一般企业的意义多么重要，投资者关系管理对于上市公司就多么重要，甚至可以说会更重要。因为资本市场是个信息高度透明、高度流动的市场，无论是好的正向的信息还是坏的负面的消息都会瞬间传遍整个市场，更重要的是，它会直接影响公司的股价和市值。前几年市值管理很热，市场上五花八门的市值管理手段很多，在笔者看来，要进行市值管理，很简单，就两条，一条是踏踏实实做好业绩；第二条就是做好投资者关系管理。股价是什么？就是每股收益*PE市盈率，业绩做好了，每股收益就有了，投资者关系管理做好了，公司价值就能够得到投资者的了解和认可，市场给公司的估值和PE就有了。所以，投资者关系管理是上市公司市值管理的最核心内容之一，也是市值管理的正道。其他的，最终都会落到业绩和投资者关系管理的范畴里，如果不能落到这里，那基本可以判断不是正道，难以长久。二、上市公司投资者关系管理现状在各方面的共同努力下，近年来，我国上市公司投资者关系管理工作有了长足的进步，但仍存在较大的提升空间。主要表现在为：投资者关系管理体系缺失，相关工作制度不完善，缺乏中长期的规划，专业部门和专业管理团队人员配备不足，公司高层参与度不高，投资者关系管理缺乏主动性，投资者关系管理工作方式方法单一，投资者分析和投资者关系研究基本还是空白。根据2019年全景网发布的《上市公司投资者关系年度报告》，目前上市公司群体对于实施投资者关系管理更多是“监管驱动型”，把它视为一种监管要求。证监会2005年发布了《上市公司投资者关系管理指引》，对于上市公司开设投资者热线并保持畅通并有人接听，以及要同投资者建立多种方式的沟通和协商机制，要在公司网站开设投资者关系专栏，通过电子信箱或论坛接受投资者提出的问题和建议并及时答复等进行了非常具体和详细的规定，所以，很多公司把投资者关系管理当成了一种监管要求，而没有成为公司自身的内生需求。根据全景网的调查，被调查公司基本上都把“与监管机构的沟通”的重要性，排在了“与中小投资者机构投资者的沟通”之前，对于投资者关系管理工作的评价标准排在首位的是“交易所信息披露规范性评级为A”，而“公司市盈率高于同行业平均水平”却排在了第4位，此外，有16%的公司认为公司管理层对投资者关系管理工作不重视，21%的公司认为公司给投资者关系管理工作的投入预算不足。在投资者关系管理团队人数上，小于3人的上市公司占到了40.35%,3-5人的比例最大，占到了55%。此外，44%的受调查公司认为团队在投资者关系管理方面专业性欠佳。62%的上市公司表示缺乏经验和专业指导。此外，还有23%的公司认为投资者关系工作开展时间短，基础差，沟通渠道建设不足。虽然证监会2005年的《工作指引》第23条要求公司应建立良好的内部协调机制和信息采集制度，公司各部门及下属公司应积极配合，但是从调查情况看，54%的被调查公司认为岗位职责不明确，需要兼顾太多，其他工作20%的公司认为团队授权不够，在公司里地位低。有55%的公司没有建立投资者关系公管理工作的中长期规划。三、上市公司投资者关系管理的内容投资者关系管理工作的范围其实说起来很简单，一切跟投资者相关的工作都是投资者关系管理工作的范畴，无论是你主动发起的，还是被动应对的。跟投资者沟通互动是，各种路演、接待尽调等也都涉及投资者关系管理。所以投资者关系管理是一项事关企业长远发展战略的工作，也是一项涉及公司多个部门、需要每一个相关业务部门都要充分重视的工作。根据全美投资者关系管理协会发布的相关工作指引，投资者关系管理包括八个方面：分析师关系，投资者关系网站，投资者关系信息，投资者问答，投资者意见调查，投资者数据库，投资者教育、财经媒体关系等。结合我们的实际情况，笔者认为我国上市公司的投资者关系管理工作主要涉及五个方面：一是投资者沟通交流。日常的投资者关系管理工作主要就是通过多种渠道、多种方式跟投资者、分析师进行充分、有效、合规的沟通交流，形成良性互动。充分、有效非常容易理解，就是要把该告诉投资者的都要告诉大家，不要藏着、掖着。风险不会因为你不说而不存在，充分说出来，反而可以赢得投资者的理解和信任。要通过投资者见面会、现场调研，业绩说明会以及电话、微信、网站等多种渠道、多种方式，来跟投资者进行便捷有效的沟通，让投资者充分了解公司，了解并认同公司的发展理念和价值取向。同时，也要认真听取投资者对公司发展的意见建议，实现双向交流。此外，合规沟通也很重要，即，该说的说，不该说的、违反相关法律法规和相关约定的、可能会损害其他利益相关方的就不要说。二是公司治理。提到公司治理很多人觉得没什么用，都是监管要求，尤其是A股市场，独立董事也有，监事会也有，审计委员会也有，治理架构非常复杂，增加了企业的管理成本。关于什么样的公司治理模式才是科学有效的，是一个很长的话题，不同人从不同的角度有不同的看法。但公司治理的重要性确实毋庸置疑的。大家可以去看一看市场上出现的那些典型案例，当公司做到一定规模后，如果出了问题，表现可能是多种多样的，无论是业绩造假、关联交易、资金占用，还是不顾风险地裸奔冒进，其根上，肯定是公司治理出了问题。当公司做到一定规模，必然需要公司治理的各个架构之间通过制衡机制来保证决策的科学性，从而保证公司得以稳健长远的发展。公司治理可能会影响决策的效率，自身不会带来公司的发展，甚至有时会影响公司的发展速度，但是，它能够带来长远，带来远方。公司治理的内容很多，其核心就是大家都要扮演好自己的角色，准确定位，并且通过相互制衡，来做出科学决策。董事会，要管好战略，不要太多插手具体的经营。经营层，要好好抓管理和经营，不要闲着没事儿总觉得大股东是“土鳖”，你要去取而代之。角色错位了，沟通和交往就很难顺畅。所以，经营层在和股东和投资者进行沟通交流的时候，一定要定位好自己的角色，摆好自己的位置，是股东给了大家施展才华的舞台，是投资者给了大家为社会同时也是为自己创造财富的机会，因此，必须要尊重投资者，感恩投资者，而不能觉得自己为投资者赚了钱，投资者要对我感恩戴德。如果有这种想法，就角色定位错了。其实包括董事会，各位董事，也是应该保持独立性，董事并不是对委派方大股东负责，而是要对整个公司的利益，全体投资者和股东的利益负责，依此根据自己的专业和经验做出独立的判断，这才是董事会存在的意义。包括董事长也只能有一票，是个召集人，不能一个人说了算。三是信息披露。上市公司作为公众公司，信息披露必须真实、准确、完整、及时、公平，这是最基本的要求，也是上市公司投资者关系管理的基础。投资者把钱投给公司，如果公司不讲真话、实话，造假、欺骗，何谈建立良好的投资者关系？上市公司及其董监高一定要高度重视信息披露，在监管部门对上市公司董监高的处罚案例里，90%以上都是信息披露违规。信息披露连同内幕交易、市场操纵、侵占上市公司利益，这四种行为达到一定程度是触犯刑法会面临牢狱之灾的。四是媒体关系和舆情危机处理。媒体公关工作之所以是投资者关系管理工作的重要内容，是因为媒体是广大投资者了解公司的重要渠道，特别是对于公众公司而言，可以说是最主要的渠道。同时，媒体也是公司向投资者和社会公众展示公司的最为重要的窗口。特别是在这个“全民皆媒体”的时代，如果没有相关的应急预案，一旦黑天鹅事件发生，可能根本就不给你反应的机会，“建立一个好名声可能需要20年甚至更长,而毁掉它可能只需要5分钟”。所以，大家一定要重视媒体关系和危机处理。要有细致、完善的危机应急处理机制、预案，要有懂政治、懂舆情的人把关，要有自己的主流媒体发声渠道，要有专业机构或专家进行指导。五是投资者保护。其实做好上面的工作都是投资保护工作的一部分。只有做好投资保护工作，树立投资者保护的理念，才能真正从投资者的利益和需求出发来开展投资者关系管理工作。做好投资者保护工作，不仅是保护了投资者的利益，也是保护了上市公司的利益。注重投资者保护工作可以在法律上降低潜在的违规和诉讼风险，在市场低迷时，也可以减轻因投资者的负面情绪带来的股价压力。那时，投资者抛售肯定是先抛那些自己不了解的，心理感觉不踏实的公司股票。因此，投资者保护，是一个立场和原则的问题，一个出发点的问题，也是一个理念的问题。四、如何做好投资者关系管理工作要做好投资者关系管理工作可以从四个方面来入手：一是要认识到位，特别是公司领导层、一把手要认识到位。只有真正认识到了投资者关系管理对于企业发展的重要性，才能形成工作的内生的动力，IR部门开展起工作来才会顺畅。二是要以投资者的需求为导向。要做好投资者群体特性分析，做好投资者需求的分析和调查，要去了解投资者需要什么，需要怎么去沟通，怎么去交流，他们习惯于什么样的渠道，什么样的方式去沟通和交流，而不是说公司认为投资者需要什么，公司觉得怎么去做更方便和有效。三是要建立完善的工作制度。要把各项工作的每个环节都要细化下来，然后相关的工作人员要能有甄别能力，该依照哪个制度，在哪个环节应该交由哪个部门处理，找哪个领导，怎么推进，甚至细化至如何具体表述。这样就能够保证工作可以持续、规范、有效地来开展。四是要利用多方资源来开展工作。投资者关系管理工作涉及面非常广，需要多领域的专业知识，并且需要组织协调好内外部各方面的力量来开展好这项工作。国外有一种说法，“投资者关系管理人员应像注册会计师那样擅长财务，像律师那样擅长法律，像公关专家那样擅长沟通”，这就需要IR工作人员在不断加强自身业务能力和水平的同时，要擅于整合和利用内外部多方的资源和力量来开展工作。比如聘请第三方机构为信息披露合规性把关，聘请财经公关对投资者接待和业绩发布会等进行服务支持等。总之，要积极主动地开展工作，不要抱着有“多少资源干多少事”的思想，而要“缺什么找什么”，这样才能够把工作真正地干好。
证券非银金融计算机
证券时报·e公司龙山2020-05-19 17:34
电子烟再现5000万美元融资为何监管收紧、负面频出还能融到钱

日前，电子烟品牌“魔笛MOTI”完成5000万美元A轮融资，由和玉资本领投、海纳亚洲跟投。而在10个月前，这家成立不到两个月的电子烟公司刚拿到真格基金的1000万美元投资。值得注意的是，魔笛MOTI并非今年以来首家多次拿到大额融资的电子烟品牌。从2018下半年开始，该赛道即成为创投圈一大热门赛道，屡屡引得一线资本下注。事实上，正处风口的电子烟品牌商们日子过得并不踏实。潜在的强监管和高税收如一把“利剑”高悬在行业之上。与此同时，今年央视“3·15晚会”曝光电子烟潜在危害性，以及近期美国发生多起因使用雾化设备导致肺病的案例，让行业笼罩在负面消息的阴影之中。然而，高悬的利剑与阴影似乎未能削减资本对行业的热情。《每日经济新闻》记者统计发现，截至目前，今年电子烟赛道已发生融资18起且规模多在千万级人民币以上。其中，“RELX悦刻”“灵犀LINX”“云吞”均在年内完成了两次融资。此外，公开资料显示，2018年至今，进入电子烟行业的融资金额已超10亿元人民币，这一数字尚未包括行业内一些头部品牌未公开的融资金额。可以说，“寒冬”之下的2019年，电子烟创业者正迎来一场狂欢。资本看中高利润与潜在市场是什么原因让近来颇受争议的电子烟仍能屡屡拿到融资？对此，多位受访者向《每日经济新闻》记者表示，资本看中的是其在国内潜在的市场空间和高利润。梅花创投创始合伙人吴世春告诉记者，电子烟在中国有着较大的蓝海市场。以美国为例，从传统香烟到电子烟消费者的转化率已接近15%，而中国作为最大的烟草消费国有3.5亿烟民，电子烟的转换率仅在0.7%左右，“因此有一个巨大的填充空间，如果这部分机会释放出来，预计将带来千亿级规模的市场”。他也强调，与传统香烟相比，电子烟可以消灭传统烟草的部分危害，这也是其明显优势所在。除了潜在的发展空间，高企的利润也是引得创业者和资本跑步入局的原因。深圳一家电子烟品牌代理商李茗（化名）提及，在2016~2017年“大烟雾”吸金的鼎盛时期，其所代理产品的零售利润几乎可达到100%，“基本上卖一支就赚一支”。即便在近两年品牌增多、竞争激烈的环境之下，其零售利润也仍能维持在70%左右，“当然厂家的利润会比我们低一些。”深圳地区一头部VC合伙人坦言，2018年以来，随着资本涌入和竞争加剧，行业利润确实有所下降，但大部分厂商毛利润仍可维持在40%以上，“这在‘跑马圈地’阶段也属正常现象，行业洗牌完成后有望回升。”据P&S Market预测，到2023年全球电子烟有望达到480亿美元的市场规模，年均复合增速达到25.99%。而全球90%以上的电子烟产自中国。前述VC合伙人也透露道，国内市场电子烟替代率仍低，企业仍可通过出口保持增长，“这也是引来不少机构的投资逻辑。”此外，吴世春还告诉记者，当下电子烟行业群雄逐鹿的局面也是造成资本加速布局的因素。“行业尚未定型，每家都有机会跑出来。”行业已打响价格战与营销战资本加速涌入也让行业竞争愈发白热化。《每日经济新闻》记者在北京走访时发现，目前市面上能见到的电子烟品牌就有数十种，而线下各类电子烟体验馆、零售店也向消费者提供了十余个品牌的选择。与此同时，一场关于电子烟的价格战、营销战已打响。李茗告诉记者，去年就明显感觉到几家拿到钱的头部厂商“腰板”硬了，开始强势起来，“从前厂商只是对最低零售价格有要求，具体定价都掌握在商家手里。去年开始，他们对最高售价也有了明确要求，最高也只让我们卖300（元）左右，就是怕其他品牌低价抢走了生意。当然小厂商卖得就更便宜。”前述VC合伙人同样表示，目前融到钱的品牌多在采取以利润换市场的“打法”，即降低价格“跑马圈地”。除了定价权的强势，部分品牌也对代理商提出了排他性要求。李茗就透露道，目前市面上比较火的几家品牌几乎都要求省级及以上的代理商只代理自家产品。与价格战悄然不同的是，电子烟线上线下的营销战已“锣鼓喧天”。各大品牌以八仙过海似的方式，扩大品牌知名度、尽快占领目标消费群体。例如，因为罗永浩而自带流量的“小野”电子烟日前推出了由品牌特邀创意官陈冠希出演的宣传视频；“Wel鲸鱼”则把营销战烧到了电竞圈，一边线上冠名游戏冠军战队、一边线下与各大电竞馆合作设体验区；“魔笛MOTI”“福禄Flow”等品牌则把体验馆布置到了各大音乐节。此外，今年不少电子烟品牌均参加了各电商平台的“6.18购物节”。前述VC合伙人分析道，跑马圈地时代各品牌要做的就是让更多消费者看到并接受自己，“因此融到的钱必须流去能带来增长的地方，价格战、营销战会越来越激烈”。吴世春则强调，好的营销将是决定这些公司最终能否活下来的关键要素之一。市场正面临争议与资本加码在行业的火爆之外，电子烟绕不过去的是今年频出的舆情危机。远有年初的央视“3.15晚会”曝光部分电子烟产品尼古丁含量超标、吸食危害程度不低于香烟。近期则有美国发生多起因使用雾化设备导致肺病的案例，虽然没有直接证据表明与电子烟有关，但却加剧了市场的担忧。《每日经济新闻》记者注意到，或是受舆论风波的影响，今年来投资机构开始低调起来，部分机构甚至选择不公开身份。据记者不完全统计，截至目前，今年已有18家电子烟项目完成新一轮融资且规模多在千万级人民币以上。值得注意的是，这18起电子烟融资案例中，有一半的投资者匿名。除了舆论压力外，政策监管的不确定性则是当前国内电子烟行业面临的首要问题。这也是该行业虽然在风口之上却饱受争议的原因之一。今年以来，深圳、杭州等地相继采取了严格的电子烟禁烟措施。政策的不断趋严也加剧了行业的担忧。前述VC合伙人坦言，2018年上半年，其所在机构曾以较低的估值和“占坑”的心态投了一个项目，但对于行业的发展与前景其所在机构仍持观望态度。“我们最大的担忧就是政策收紧。”具体而言，其一方面担心的是出现新加坡、印度式的全面禁售政策；另一方面则是，国家将电子烟纳入烟草专卖类范畴。“即便是后者对行业的打击也可能是致命的，因为纳入烟草专卖范畴后，电子烟产品或大概率以传统烟草产品征税。转移到价格上，电子烟竞争力势必大幅打折。”对于监管政策的不确定性，吴世春则表现得相对谨慎而乐观。他认为，同大部分新兴行业一样，电子烟同样需要经历一个监管从松到严的过程；而作为传统香烟的替代型产品，电子烟可以消灭传统烟草的部分危害，“因此监管应该不会采取‘一刀切’的举措。”（每日经济新闻）
电子烟电子监管
每日经济新闻2019-09-24 10:53
“拯救计划”见效新城控股连吃3个跌停后着陆

因实际控制人王振华涉嫌猥亵女童被刑拘，新城控股（601155，SH）迎来至暗时刻。在连续3个跌停后，7月9日新城控股股价终于打开跌停板。截至收盘，新城控股跌幅为8.90%，报28.35元，4个交易日市值蒸发324亿元。这可能与新城控股近期的一系列自救动作相关。比如，7月7日晚间，公司发布的6月份及第二季度经营简报显示，上半年公司累计合同销售金额约1224.18亿元，同比增长28.44%。此外，《每日经济新闻》记者注意到，7月8日深夜，新城控股连发7份公告，集中回应了公司在最新人事动作、公司财务状况、外界关于其信披违规的质疑等问题。而新任董事曲德君的就位普遍被外界视为利好。“拯救计划”初步见效王振华涉嫌猥亵女童事件自7月3日曝光后，新城控股瞬间成为舆论焦点，当日新城系在港上市的两家公司（新城发展控股和新城悦服务）市值蒸发了165亿港元。此后，新城控股A股股价更是连续遭遇3个跌停。记者注意到，从事发当日起，新城控股就开启了一系列自救措施。7月3日晚，新城控股发布公告称，公司紧急召开董事会会议，选举王晓松任公司第二届董事会董事长，行使法人职权。7月4日，新城控股官网已删除与王振华有关的新闻及图片，开始与王振华“切割”。7月5日，新城控股发布致歉信，正式回应两天来前所未有的舆情危机。7月7日晚间，新城控股发布6月份及第二季度经营简报。7月8日，新城悦服务回购190万股普通股，占其现有已发行股份的0.23171%，回购股份每股为5.30~5.83港元，付出总额为1064万港元。7月8日深夜，新城控股连发7份公告，集中回应了该公司在最新人事动作、公司财务状况、外界关于其信披违规的质疑等问题。而在资本市场，最早发起拯救新城号角的是香港富商刘銮雄。富途证券行情显示，7月4日，刘銮雄旗下的天发证券曾疯狂买入高达1199.09万股，当天新城发展控股在开盘大跌逾15%之后迅速拉升，收盘时跌幅已经收窄至10.57%。7月5日，天发证券的抢筹仍在继续。富途证券数据显示，天发证券又净买入368.07万股，位居新城发展控股第一大买入席位。作为资产3000亿元的地产巨头，新城控股获得了众多机构资金的青睐，包括通过陆股通买入的北上资金、QFII、证金以及知名公募基金均有重仓。从一季报来看，新城控股前十大股东中，陆股通持股1.35%，证金持股1.23%，QFII中的瑞银持股0.56%，公募基金中的交银施罗德精选持股0.26%、华夏回报持股0.25%。此外，还有不少基金有新城控股持仓。据Wind数据，一季报持仓新城控股市值占基金净值比排名前五的基金是：沪深招商300地产、金鹰中小盘精选、富国金融地产行业、金鹰多元策略、宝盈新价值A。伴随着拯救计划的进行，7月9日的新城控股终于打开了跌停板。上半年业绩增近三成《每日经济新闻》记者注意到，在王振华出事时，曲德君还未正式到任。彼时，他从万达跳槽到新城系的职位只是新城发展控股副总裁，并没有进入董事会的安排。据媒体曝料，曲德君是王振华三顾茅庐请来，专门负责新城旗下的多奇妙乐园儿童业务。公开资料显示，现年55岁的曲德君是万达老将，曾追随王健林17年，拥有15年以上地产开发及企业融资经验，特别是商业地产领域经验丰富，曾经一手管控着万达的整个商业地产王国，见证了万达一步步成长为中国商业地产巨头的发展历程。在外界看来，曲德君的补位，或许是新城控股稳住阵脚的重要因素之一。与此同时，7月8日新城控股发布的6月份及第二季度经营简报显示，今年上半年累计合同销售金额约1224.18亿元，同比增长28.44%；累计销售面积约1049.52万平方米，增长35.50%。记者注意到，今年3月8日新城控股在披露2018年业绩报告时表示，力争2019年合同销售金额达到2700亿元。据此计算，新城控股上半年完成了全年目标的45.3%。从全行业角度看，这一表现亦算稳健。“良好的业绩是广大投资者对公司基本面判断的基础，即便短期受情绪影响，从长期看，还是要回到公司的长期价值上。”一名资深券商操盘手向记者表示。58安居客房产研究院首席分析师张波认为，从目前看，新城控股的股价已经有见底态势，但什么时候触底反弹，要看公司后续是否会释放重大利好，比如接下来的半年报。只有这样，公众才会逐步将目光聚焦到公司本身。对于外界普遍比较关心的诸如银行是否会抽贷等问题，银行相关人士对《每日经济新闻》记者表示，银行可能会暂停新城控股新增贷款发放，但存量贷款不受影响；多数债券不满足提前赎回条件，现在也没有任何关于机构欲提前赎回的传闻。不可否认的是，企业的实际控制人一旦背负污点，将给企业带来更为沉重的制度成本和其他成本，对高杠杆高周转运作的房地产公司，最需要的是用时间来修复一切。（每日经济新闻）
新城控股跌停新城发展
每日经济新闻2019-07-10 11:34
首份A股上市风险白皮书：10%上市公司曾遭索赔

证券时报记者刘敬元日前，证券时报社与平安产险联合发布《A股上市公司风险白皮书（2019）》（简称《白皮书》）。该《白皮书》是中国A股市场内首份专门聚焦上市公司及董事高管证券风险的报告，通过对近10年市场中方方面面的风险敞口和相关数据的统计，全面解析A股证券领域风险。四大风险敞口显现《白皮书》显示，2013年“证券业国九条”的颁布是A股市场的分水岭，在此之后，多项重要法律文件完成了进一步修订，A股市场法律环境更加规范。在这样的背景下，上市公司所面临的法律、监管环境日益严苛。《白皮书》通过数据分析提出，A股上市公司目前面临舆情危机、行权危机、监管执法和民事索赔四大风险敞口。在舆情危机方面，随着互联网、信息化的高速发展，上市公司的舆情生态愈发脆弱，管控也变得更加艰难。自2013年～2018年共有超过430家上市公司因舆情危机而被迫发出澄清公告，其中相当一部分甚至被迫停牌。随着微信、微博的普及和自媒体、“网络大V”的活跃度增加，上市公司面临的舆情压力与日俱增。在行权危机方面，投资者作为上市公司的股东，有权针对上市公司的运营进行监督和管理，并在发现问题时采取必要措施。投服中心自2016年采取持股行权的方式，向A股上市公司累计提起近4900次行权，涉及超过60%的上市公司。随着行权经验的不断累积，投服中心也在朝着更加多元化的行权甚至诉讼方式进行尝试，上市公司日常经营由此面临更大的压力，稍有不慎则可能引致进一步危机。在监管执法方面，近年监管执法力度明显加强、效率持续提升。2014年～2018年较2009年～2013年平均年度新增立案调查数量增长1.3倍，已结案案件平均用时大幅下降，从2009年的近2年缩短到2017年的200天左右，2018年再降至133天，并创造了一则20天结案的史上最快纪录。同时，监管执法覆盖日益全面，监管重点仍是信息披露，在不同时期监管重点领域会有所不同，比如近四年的监管重点包括违规买卖股票、财务会计报告问题、商誉减值等，上市公司须及时了解。在民事索赔方面，2009年～2018年A股市场上市公司遭受股民索赔的累计金额达55.4亿元，涉及近10%的上市公司（330家）及逾7万名股民，其中近五年的索赔金额占比接近80%。值得注意的是，随着维权律师和投服中心的兴起，股民的维权意识在不断加强，维权参与度也在持续提升。这导致了上市公司被索赔后，所产生的经济损失持续增大。根据《白皮书》的数据，索赔金额在1000万元人民币以上的赔案数量，2017年较2010年增长了484%。《白皮书》首创风险分析报告“目前A股市场中有着各类分析报告，其中也存在部分报告聚焦在监管风险或其他方面，但是通过多维度、全面专项解析上市公司风险的，《白皮书》尚属首例。”证券时报副总编辑王冰洋表示。据了解，《白皮书》收集了监管机构、媒体、上市公司等多维度的数据信息，致力于打造为上市公司及董事高管责任风险和投资者保护的行业标杆报告。“从目前的大数据分析来看，A股市场的上市公司风险和过往有着明显的变化，正呈现频发化、主动化以及大额化的趋势，但部分上市公司或市场主体并未能够系统了解，这也是我们希望通过白皮书展示的。”平安产险总经理助理徐霆在发布会上表示，目前A股的上市风险呈现持续走高的趋势，平安作为保险企业有义务也十分愿意通过《白皮书》的发布，帮助更多的上市公司伙伴提前了解风险，合理进行管控。（证券时报）
证券非银金融保险
证券时报2019-05-13 08:44

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