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张翼飞在管产品增聘基金经理

人民财讯4月2日电，4月2日，安信基金公告，由知名基金经理张翼飞管理的安信稳健增利增聘基金经理李君。安信稳健增利成立于2020年，截至去年末的管理规模为69.79亿元。公开资料显示，李君历任光大证券研究所研究部行业分析师，国信证券研究所研究部高级行业分析师，上海泽熙投资投资研究部投资研究员，太和先机资产投资研究部研究总监，东方睿德(上海)投资股权投资部投资总监，上海东证橡睿投资投资部总经理等职务。
张翼飞安信基金安信稳健增利
人民财讯王小芊04-02 10:29
公募降费改革持续发力券商分仓佣金少收了“三五斗”

数据来源：Wind 胡飞军/制表数据来源：Wind 胡飞军/制表证券时报记者胡飞军减费让利之下，研究实力见真章。在公募基金年报悉数披露完毕之后，2024年券商分仓佣金榜单也随之出炉。证券时报记者据Wind统计的数据显示，2024年券商抢食的分仓佣金“蛋糕”为107亿元，较2023年的168亿元下降36%，相比于2021年的220亿元也实属腰斩，创下年度“三连降”。就个体而言，大多数券商的分仓佣金收入都出现了下滑，有些甚至降逾七成，仅有少数几家券商逆势而上。与此同时，头部券商研究所的洗牌更趋激烈，分仓佣金的排名座次发生了较大变化。2024年分仓佣金收入排名前五的券商，分别是中信证券、广发证券、长江证券、中信建投和国联民生。与2023年排名相比，长江证券“更上一层楼”挤进前三，国联民生凭借“联姻”后的成绩首次杀入行业前五。佣金“蛋糕”三连降Wind数据显示，2024年券商分仓佣金收入合计107亿元，同比下降36%。证券时报记者注意到，自2019年至2024年，券商的公募基金分仓佣金规模经历了一个类似“倒U形”曲线的变化。先是从2019年的77亿元增至2020年的139亿元，再步入2021年的“巅峰”220亿元，随后在2022~2024年出现三连降，分别为188亿元、168亿元、107亿元。整体来看，头部券商的佣金收入虽然也出现了下滑，但仍保持领先优势。2024年，仅有4家券商的佣金收入超过5亿元，分别是中信证券、广发证券、长江证券和中信建投。其中，中信证券以7.57亿元独占鳌头，另外3家券商则分别以6.48亿元、5.65亿元、5.08亿元位列其后。不过，在2021年巅峰期，上述4家券商的分仓佣金收入均在10亿元以上。从排位数据上来看，挤入行业前十的“资格线”超出了3.2亿元，佣金收入超过1亿元的券商则有31家。分仓收入前五仍存变数整体不振，导致券商之间的洗牌也比较剧烈。根据统计数据，佣金收入最新排名前五的券商分别为中信证券、广发证券、长江证券、中信建投和国联民生。其中，前四券商基本上是头部阵容的“常客”，只是2024年长江证券和中信建投的座次出现了交替。针对第五名的角逐显得最为激烈，2024年招商证券在这一名次滑落，国联民生则强势上位。国联民生2024年的分仓佣金收入为4.63亿元，同比增长348%，这也是该券商以新身份首次冲进行业前五。2024年上半年，民生证券的表现就颇令业界关注。在27家佣金规模过亿的券商中，该公司唯一实现正增长，佣金收入从2021年的0.57亿元大增至2023年的3.66亿元，仅2024年上半年分仓佣金收入就达到了2.01亿元。在与国联证券合体后，国联民生整体的佣金收入规模能跻身行业前五，也让业界少了一分“意外”。另外，分仓佣金收入排名前十的券商还有华泰证券、国泰君安、招商证券、兴业证券和浙商证券等，收入规模都超过了3.2亿元；位居第11名的海通证券，佣金收入则为3.03亿元。值得一提的是，在涵盖公募基金、专户、保险、QFII等代表更大范围机构投资者交易佣金的交易单元席位租赁收入中，国泰君安坐四望三，在国泰海通问世前的最后一年，斩获了近十年最好成绩。年报数据显示，中信证券、国泰君安等大型券商在该项收入上更具优势。业内人士也认为，在公募降费的背景下，公募基金收入占席位租赁的比重持续下降，或体现了未来行业的竞争趋势。不可排除的情况是，国泰君安与海通证券合并之后，下一年度的合并佣金收入或如国联民生一样，在头部阵容中掀起排位的“波浪”。降幅方面，在行业排名前20的券商中，除了国联民生保持增长以外，基本上都出现了下降，降幅普遍在两成之上。分仓佣金收入同比降幅小于20%的有国信证券、浙商证券和华泰证券等；国信证券属于TOP20中降幅最小的券商，佣金收入同比下降16.82%至2.53亿元。逆势增长者为数不多虽然券商的佣金收入出现了整体下滑，但也有少数几家券商实现了逆势增长。除了挤进前五的国联民生，还有一些中型券商的表现可算亮眼。比如，中邮证券、国融证券、华源证券、汇丰前海证券、摩根大通证券（中国）和麦高证券等，2024年的分仓佣金收入均实现了逆势增长。其中，中邮证券分仓佣金收入2710万元，同比增长14%。在2022年引入了原太平洋证券研究院院长黄付生后，中邮证券的研究业务有所起色，2023年、2024年的分仓佣金收入均实现增长。华源证券则由于研究业务起点较低，在一番努力之后，2024年录得分仓佣金收入1665万元，同比增长1524%，增幅最高。据证券时报记者了解，华源证券原为九州证券，被武汉金控集团控股后，2023年更名为华源证券，并在2023年底招来新财富白金分析师刘晓宁加盟，出任华源证券总裁助理、研究所所长。华源证券党委书记、董事长梅林表示，华源证券是武汉唯一市属国资控股券商，自2023年融入武汉金控体系以来，积极向金融科技和研究赋能的大财富管理方向转型。华源证券研究所作为集团战略布局的关键落子，已实现从0到1的突破，未来将进一步强化行业研究深度与广度，让研究真正成为连接资本与产业的桥梁。积极应对公募持续降费改革2024年，公募基金交易佣金降费改革是贯穿全行业的主线，券商多年来依赖的“基金销售换交易佣金”的商业模式发生了根本性变化。“研究成为基金公司公募产品佣金分配的唯一出口，将会更加聚焦真正的研究价值体现。”一位券商研究人士对证券时报记者表示，公募基金管理人也从自身需求出发，选择研究能力强的券商。2023年12月，证监会研究制定了《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》，标志着公募基金行业第二阶段费率改革工作正式启动。2024年4月19日，证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（下称《规定》），并自2024年7月1日起正式实施。根据中基协此前下发的通知，调降后，被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过2.62‱，其他类型则不得超过5.24‱。截至目前，已有睿远基金、华泰资管、中泰资管、易米基金、明亚基金、瑞达基金等6家机构率先披露了《2024年度/下半年度旗下公募基金通过券商交易及支付佣金情况》，这也是公募基金历史上首次公布和证券公司之间的交易费用明细。从目前各家机构披露的数据来看，具体支付给券商的佣金费率均低于之前佣金新规划定的“上限”。今年两会期间，证监会主席吴清在记者会上重申，将积极推动公募基金费率改革、分阶段改革。通过推进费率改革，让基金公司与投资者利益的绑定更加紧密。2025年，还将进一步降低基金销售费用，预计每年合计为投资者节约大概450亿元的费用。“应对公募佣金的下降，券商可以拓展更多元的客户，包括保险资管、私募以及银行理财子公司等，有些券商还走向了海外，走国际化路线。”上述券商研究人士对证券时报记者表示。近期，长江证券在接待投资者调研时透露，该公司研究所积极响应国家及监管政策号召，进一步提升在国家战略重点领域的研究能力与市场影响力，提高对能源转型、高端制造和科技创新相关产业链研究的专业化程度。未来，长江证券研究所将立足“研究驱动、科技赋能”的经营策略，以“研究+定价”为核心，加强一二级市场联动，拓宽研究服务边界；同时，推进人工智能（AI）在投研领域的应用，创新传统研究方式，丰富客户服务措施、提升客户黏性，建立良好品牌形象与行业口碑。（证券时报）
券商分仓佣金公募基金
证券时报04-02 08:07
A股，新变化！分红超1万亿元！

随着分红新规正式落地，A股市场迎来分红生态的深刻变革。Wind数据显示，截至4月1日，已有843家上市公司对外披露了年度分红方案或分红提议，合计拟派发的现金股利超过1万亿元。记者梳理发现，郑州银行、赛力斯、岭南控股等多家上市公司实现了多年来首次分红，还有多家上市在发布年中分红或三季度分红的基础上，年度分红仍不缺席，分红频次明显提高。分红派现作为上市公司回报投资者的一种方式，重要性不言而喻。业内人士指出，上市公司积极分红有望提升投资者的获得感，同时还有望增强投资者的信心，使投资者对公司未来发展更为乐观。多家公司多年来首次分红新“国九条”明确强化上市公司现金分红监管，鼓励公司制定中长期分红规划，合理提高分红率。新的分红规则于2025年1月1日正式实施，上市公司2024年年报成为首个适用的年度报告。在此背景下，上市公司分红积极性进一步提升。记者梳理发现，在近期发布年度分红方案或分红提议的上市公司中，有多家上市公司是多年来首次分红。据证券时报记者不完全统计，时隔多年进行分红的上市公司包括郑州银行、岭南控股、新力金融、丰华股份、悦达投资、银座股份、赛力斯、大千生态、登云股份等。3月28日，郑州银行发布2024年经营业绩，郑州银行全年实现了营收128.77亿元，同比下降5.78%；归母净利润为17.86亿元，同比增长1.39%。值得一提的是，作为一家上市的城商行，郑州银行曾在2020年至2023年连续4年未进行现金分红。郑州银行2024年年报中披露的相关分红方案，格外引人关注。郑州银行披露的2024年度利润分配预案显示，公司拟向在册股东每10股派发现金红利0.20元（含税），现金分红总额为1.82亿元，占郑州银行股东净利润的比例为9.69%。无独有偶，作为一家从民营企业发展而来的汽车巨头，赛力斯曾在2020年至2023年连续4年未进行现金分红。2024年三季度，赛力斯发布了现金分红方案，为时隔4年来首次分红。2024年年报中，赛力斯再次进行分红。赛力斯发布的2024年度利润分配方案显示，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.97元（含税），拟派发现金红利15.84亿元（含税）。包括2024年三季度分红在内，赛力斯2024年合计分红金额达20.84亿元，占归属于上市公司股东净利润的比例为35.05%。此外，岭南控股、新力金融、丰华股份、悦达投资、银座股份、大千生态、登云股份等多家上市公司时隔多年后，2024年首次进行现金分红。龙头企业引领分红浪潮在分红新规和股东回报双重驱动下，龙头企业纷纷推出大额分红方案，百亿元级“红包”频现，银行、通信、石油等行业龙头表现尤为亮眼。银行龙头工商银行此前发布的年报显示，2024年实现营业收入7861.26亿元，同比下降2.5%；实现归母净利润3658.63亿元，同比增长0.5%。工商银行拟每10股派发1.646元（含税），派息总额约为586.64亿元。加上已派发的2024年半年度股息，全年总派息额约为1097.73亿元，占归属于母公司股东净利润的比例为30%。通信行业龙头中国移动的年报显示，2024年实现营业收入10407.59亿元，同比增长3.12%；实现归母净利润1383.73亿元，同比增长5.01%。中国移动拟向全体股东派发截至2024年12月31日年度末期股息每股2.49港元（含税），连同已派发的中期股息，2024年全年股息合计每股5.09港元（含税）。中国移动2024年全年总派息额约为1004.70亿元，占归属于母公司股东净利润的比例为72.61%。石油行业龙头中国石油也进行大手笔派现。2024年，中国石油实现营业收入2.94万亿元；归属于母公司股东净利润1646.76亿元，同比增长2.02%。中国石油拟向全体股东每股派发现金红利人民币0.25元（含税），共计拟派发现金红利人民币457.6亿元（含税）。本年度公司现金分红（包括中期已分配的现金红利）总额人民币860.20亿元，占2024年归属于上市公司股东净利润的比例为52.2%。龙头企业大手笔分红，不仅反映公司的实力和底气，也表明了公司对未来发展前景的坚定信心。排排网财富理财师曾衡伟向证券时报记者表示，上市公司积极分红，将提升市场整体质量，同时稳定的分红预期，将增强投资者信心，推动价值投资理念的普及。此外，上市公司积极分红还有利于A股市场与国际成熟市场接轨，提升A股市场的国际化水平，吸引国际资金流入。分红成市值管理重要工具2023年12月，证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》，进一步明确现金分红导向，简化中期分红程序，加强对异常高比例分红企业的约束。2024年4月12日，新“国九条”后，上交所和深交所均修改了ST和退市规则，对分红的要求进一步提升，从2025年1月1日起执行。对于主板企业，交易所文件提出，对符合分红基本条件、最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的30%，且累计分红金额低于5000万元的公司，实施ST。创业板和科创板方面，考虑到不同板块特点和公司差异情况，将分红金额绝对值标准调整为3000万元。新的分红政策调整自2025年1月1日起正式实施，“最近三个会计年度”即对应2022年度至2024年度。即2024年年报公布后，上市公司若分红不达标将被ST。“分红不达标将被ST的规定出台后，会促使投资者更加关注上市公司的分红能力和分红政策，推动投资者从过去的关注股价波动转向关注公司的基本面和长期价值。”畅力资产董事长宝晓辉接受证券时报记者采访时表示，在分红导向下，投资者会更加倾向于投资那些分红稳定、业绩优良的公司，减少对分红能力差、业绩不稳定的公司的投资，这将有利于引导A股市场形成价值投资的理念，优化市场资源的配置。源达信息证券研究指出，中长期稳定分红是市值管理的有效工具。选择主动现金分红的公司，股票投资超额收益与分红金额正相关；但为了获取再融资资格而被动现金分红的公司，股价无明显超额收益，甚至有负面影响。（证券时报）
A股分红上市公司
证券时报04-01 20:23
知名基金经理调仓释放新信号！涉医疗、新能源、AI算力

随着上市公司陆续发布最新持仓公告，多位明星基金经理近期的调仓动作提前曝光，调仓涉及医疗、新能源、AI算力等产业。券商中国记者注意到，今年以来，葛兰执掌的中欧医疗健康减持了九安医疗，何帅、沈楠管理的多只基金增持了威力传动，韩创管理的大成新锐产业则大举加仓沃格光电。葛兰减持九安医疗3月28日，九安医疗发布的公告显示，截至3月26日，由葛兰管理的中欧医疗健康持有九安医疗的股份数量约423万股，占公司总股本的0.89%。而2024年的年报显示，中欧医疗健康持有577万股，今年减持154万股。另一位知名基金经理赵蓓的持仓则较去年底没有变化。公开资料显示，九安医疗是一家在国内外具有影响力的个人健康管理产品供应商，所处行业为全球体外诊断（IVD）及家用医疗健康产品领域、互联网医疗领域，主要从事家用医疗器械的研发、生产及销售。公司具备同时开发多品类智能硬件、向智能硬件项目提供产品定义、研发、设计、生产制造、营销等全过程服务的能力，拥有涵盖血压、血糖、血氧、心电、心率、体重、体脂、睡眠、运动等领域的较为完备的个人健康类可穿戴设备产品线。数据显示，截至2024年末，有多家公募机构持股九安医疗，包括华宝基金、广发基金、南方基金、中欧基金、工银瑞信基金等。东吴证券研究所分析称，九安医疗在国内外市场具有较高的知名度，尤其是在美国市场，公司旗下品牌“iHealth”已经成为家喻户晓的医疗产品品牌。公司不断开拓海外市场，持续积累渠道资源和品牌影响力。不过，东吴证券研究所也表示，公司所在行业竞争家数不断增多，其产品放量受多因素制约，如产品力、广告投入及国际政策影响，产品放量不及预期，可能影响公司报表端收入。何帅、沈楠增持威力传动3月20日，威力传动的公告显示，公司获何帅、沈楠旗下管理的基金增持。其中，由沈楠管理的交银施罗德主题优选、交银施罗德瑞思分别持有威力传动54.75万股、43万股，由何帅管理的交银施罗德阿尔法核心则持有40.06万股，相较去年末都有小幅增持。公开资料显示，威力传动的主营业务为风电偏航、变桨减速器及索道减速器等高端行星齿轮减速器的研发、生产与销售。公司凭借多年的行星齿轮减速器设计和制造经验，以齿轮浮动均载技术、齿轮修形技术、传动轴密封技术等技术为核心，研发、生产、销售高端行星齿轮减速器，以满足下游厂商对精度、噪音、效率等多方面的要求。数据显示，截至2024年末，交银施罗德基金、博时基金、易方达基金等头部公募持有威力传动。华金证券研究所分析称，借助实控人丰富的减速器研制经验以及较早进入风电领域的先发优势，威力传动成为我国风电专用减速器的核心供应商之一。凭借稳定的产品质量，公司较早进入金风科技、东方风电等国内知名风电企业供应链，并陆续开发了明阳智能、三一重能等新客户。与此同时，威力传动持续研发创新，一方面通过丰富产品型号、带动相关收入的增长，另一方面也通过大功率风电减速器的研制、进一步巩固公司的行业地位。韩创增持沃格光电3月18日，沃格光电的公告显示，由韩创管理的大成新锐产业增持了沃格光电，持仓数量约253万股，占公司总股本比例为1.13%。去年末，该基金持有沃格光电约98万股，今年内已增持155万股。沃格光电立足玻璃精加工业务，以FPD光电玻璃薄化业务为核心，向下游防静电ITO镀膜、切割等业务延伸。目前，公司能为客户提供薄化、防静电ITO镀膜、切割和OGS化学二次强化等多项服务，具有垂直一体化优势。数据显示，截至2024年末，有多家公募机构持股沃格光电，包括长城基金、建信基金、兴证全球基金、景顺长城基金等。长城证券研究所分析称，2024年，沃格光电配合客户在玻璃基TGV载板多个项目合作开发验证，取得了多项进展和成果，提升了公司核心竞争力。同时，公司子公司湖北通格微公司玻璃基多层线路板产品已具备批量生产能力。公司顺应行业发展方向，积极布局玻璃基TGV载板、加速推动玻璃基在Chiplet芯片封装等领域的商用化进程。随着现有项目的量产进度持续推进、TGV技术的持续渗透，公司有望受益于玻璃基产业化进程，成长空间较为广阔。（券商中国）
知名基金经理调仓医疗
券商中国04-01 18:00
大洗牌！107亿券商分仓佣金排行榜来了！

减费让利之下，研究实力见真章。公募基金年报悉数披露完毕之后，2024年券商基金分仓佣金榜单也随之出炉。券商中国记者根据Wind 数据统计，2024年券商揽入分仓佣金“蛋糕”为107亿元，较2023年的168亿元，降幅高达36%，相比于2021年的220亿元已然腰斩，属于2022年以来的三连降。公募佣金新规大背景下，基金销售的扰动逐渐去除，券商研究实力见真章，分仓佣金排名座次也发生变化。大多数券商分仓佣金收入都出现下降，有些甚至腰斩或下降七八成，少数几家券商逆市而上。与此同时，头部券商研究所的洗牌也很激烈。2024年分仓佣金收入排名前五分别是中信证券、广发证券、长江证券、中信建投和国联民生，相比于2023年，长江证券进步一名进入前三，而国联民生则以联手后成绩首次杀入行业前五。佣金“蛋糕”107亿已是三连降毋庸置疑，券商分仓佣金收入再次大幅下降。截至4月1日，Wind数据显示，2024年券商分仓佣金收入合计107亿元，同比下降36%。券商中国记者注意到，券商整体公募基金分仓佣金规模从2019年至2024年经历了一个类似“倒U形”曲线变化，从2019年77亿元增长至2020年到139亿元，再进入2021年的220亿元巅峰，随后，2022年至2024年出现三连降，分别为188亿元、168亿元和107亿元。（胡飞军/制图）整体来看，头部券商佣金收入下滑，但是仍然保持领先优势。2024年券商分仓佣金收入合计107亿中，仅有4家券商2024年佣金收入超过5亿元，分别是中信证券、广发证券、长江证券和中信建投。其中，“券商一哥”以7.57亿元佣金收入一骑绝尘，其余三家分别为6.48亿元、5.64亿元和5.08亿元。而放在2021年巅峰时期，上述4家券商单一家的分仓佣金收入都超过10亿元。与此同时，挤入行业前十佣金收入需要超过3.2亿元，总体来看，合计有31家券商佣金收入超过1亿元。行业前五还将变化从行业排名前五来看，券商洗牌也比较剧烈，佣金收入排名前五的券商分别为中信证券、广发证券、长江证券、中信建投和国联民生，其中，前四基本上是头部排名的“常客”，不过，2024年长江证券超越中信建投跻身第三名。与此同时，第五名的角逐最为激烈，国联民生2024年分仓佣金收入4.63亿元，同比增长348%，这是国联民生以联手后身份首次进入行业前五，在2023年行业第五则是招商证券。（分仓佣金收入TOP20券商，数据来源：Wind）实际上，在2024年上半年中，民生证券的表现就令外界吃惊，该公司在27家佣金规模过亿券商中是唯一实现正增长的，该券商佣金收入从2021年的0.57亿元增长至2023年的3.66亿元，2024年上半年分仓佣金收入2.01亿元，此次与国联证券合体后，国联民生整体佣金收入规模跻身到行业前五。与此同时，行业排名前十的券商还有：华泰证券、国泰君安、招商证券、兴业证券和浙商证券，这些券商佣金收入都超过3.2亿元，海通证券以3.03亿元佣金收入跻身第十一名。值得一提的是，在涵盖公募基金、专户、保险、QFII 等代表更大范围机构投资者交易佣金的交易单元席位租赁收入中，国泰君安坐四望三，在国泰海通合并前的最后一年，斩获了近十年最好成绩。年报显示中信证券、国泰君安等大型券商在该项收入上更具优势，业内人士分析认为，在公募降费的背景下，公募基金收入占席位租赁的比重持续下降，或体现未来行业竞争趋势。未来，国泰君安与海通证券合并之后，可能下一年度合并的佣金收入，将类似国联民生一样，再次在头部排名中搅局。此外，行业排名前20中，除了国联民生保持增长，整体佣金幅度都出现下降，普遍下滑两成、三成及以上，同比降幅小于20%的有国信证券、浙商证券和华泰证券，国信证券属于TOP20中降幅最小，佣金收入2.53亿元，同比下降16.82%。少数几家逆市增长值得一提的是，在分仓佣金蛋糕争夺中，虽然整体券商佣金收入下滑，但也有少数几家券商实现逆市增长。除了上述国联民生合体进入前五，还有一些中型券商表现亮眼。2024年分仓佣金收入逆市增长的券商还有：中邮证券、国融证券、华源证券、汇丰前海证券、摩根大通证券（中国）和麦高证券。其中，中邮证券分仓佣金收入2710万元，同比增长14%。中邮证券在2022年引入了原太平洋证券研究院院长黄付生后，该券商研究业务有所起色，2023年和2024年均实现增长。值得一提的是，华源证券由于研究业务起点较低，在该公司研究所努力之下，2024年录得增幅最高，分仓佣金收入1665万元，同比增长1524%。据券商中国记者了解，华源证券原为九州证券，被武汉金控集团控股后，2023年更名为华源证券，并在2023年底引入新财富白金分析师刘晓宁加盟，出任华源证券总裁助理、研究所所长。近期，武汉金控集团党委书记、董事长、华源证券党委书记、董事长梅林表示，华源证券是武汉唯一市属国资控股券商，自2023年融入武汉金控体系以来，积极向金融科技和研究赋能的大财富管理方向转型。华源证券研究所作为集团战略布局关键落子，已实现从0到1的突破，未来将进一步强化行业研究深度与广度，让研究真正成为连接资本与产业的桥梁。公募佣金降费改革持续回顾2024年，公募基金交易佣金降费改革是贯穿全行业的主线，券商多年来“基金销售换交易佣金”的商业模式正发生根本性变化。“研究成为基金公司公募产品佣金分配的唯一出口，将会更加聚焦真正的研究价值体现。”一位券商研究人士对券商中国记者表示，公募基金管理人也从自身需求出发，选择研究能力强的券商。2023年12月，证监会研究制定了《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》，标志着公募基金行业第二阶段费率改革工作正式启动。2024年4月19日，证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（以下简称《规定》），并自2024年7月1日起正式实施。根据此前中基协下发的通知，调降后，被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之2.62；其他类型则不得超过万分之5.24。截至目前，已经有睿远基金、华泰资管、中泰资管、易米基金、明亚基金、瑞达基金等6家公募机构率先披露了《2024年度/下半年度旗下公募基金通过券商交易及支付佣金情况》。这也是公募基金历史上首次公布和证券公司之间的交易费用明细。从目前各家披露的数据来看，具体支付给券商的佣金费率均低于之前佣金新规划定的“上限”。其中明亚基金被动股票型基金支付给招商证券的平均佣金费率仅为1.9‰，中泰资管其他类型基金的平均佣金费率为4.3‰，两项均为公布数据的同类基金产品中最低。今年两会期间，证监会主席吴清在记者会上重申，将积极推动公募基金费率改革、分阶段改革。通过推进费率改革，让基金公司与投资者利益的绑定更加紧密。2025年，还将进一步降低基金销售费用，预计每年合计为投资者节约大概450亿元的费用。“应对公募佣金的下降，券商可以拓展更多的客户，包括保险资管、私募以及银行理财子公司等，同时，有些券商还走向海外，走国际化路线。”上述券商研究人士对记者表示。在近期投资者调研中，长江证券透露，该公司研究所积极响应国家及监管政策号召，进一步提升在国家战略重点领域的研究能力与市场影响力，提高能源转型、高端制造和科技创新相关产业链研究的专业化程度，加大研究资源投入，着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章的相关研究工作。未来，长江证券表示，研究所将立足“研究驱动、科技赋能”的经营策略，以“研究+定价”为核心，加强一二级市场联动，拓宽研究服务边界。同时，推进AI在投研领域的应用，创新传统研究方式，丰富客户服务措施、提升客户黏性，建立良好品牌形象与行业口碑。（券商中国）
券商基金分仓佣金公募基金减费让利
券商中国04-01 14:32
【早知道】财政部5000亿注资四大国有行；国务院国资委：将对整车央企进行战略性重组

热点聚焦1、国有大行新一轮注资①3月30日下午，交通银行、中国银行、建设银行和邮储银行齐齐发布公告称，董事会通过了向特定对象发行A股股票的议案，并对外发布关于财政部战略投资该行的公告。其中，财政部将以现金方式认购中国银行、建设银行全部新发行股份，并包揽交通银行、邮储银行超过九成的新发行股份，合计出资规模达5000亿元。且公告均明确，财政部以现金方式认购。②建设银行、中国银行、邮储银行、交通银行均公告称，公司将于2025年3月31日16:30—17:30通过网络文字互动方式召开投资者说明会，就向特定对象发行A股股票有关事宜与投资者进行交流。2、汽车产业①国务院国资委：将对整车央企进行战略性重组，打造世界一流汽车集团。②工信部副部长辛国斌：将抓紧编制新时期智能网联新能源汽车产业发展规划。③中国科学技术协会主席万钢：加快推进L3级自动驾驶汽车规模化上路通行。3、低空经济①近日，合肥合翼航空有限公司正式获得中国民航局颁发的全球第一张民用无人驾驶载人航空器运营合格证（OC）。乘客今后可在合肥购票体验低空观光旅游、城市空中通勤等服务，这意味着中国低空飞行开启“载人时代”，低空经济、城市空中交通迎来新的里程碑。②日前，由四川省经济发展促进会主办的“2025四川低空经济发展大会”在成都空港国际会议中心启幕。大会发布了《四川省低空经济工作报告》，明确至2026年培育10家以上行业领军企业，产业规模突破500亿元，建成覆盖基础设施、应用场景、标准体系的完整生态圈。4、机器人①从3月30日召开的2025中国（合肥）智能机器人产业发展大会上获悉，合肥市设立100亿元未来产业基金，三年内投入20亿元建设公共服务平台体系，每年再拿出1亿元专项资金补贴智能机器人企业研发成本，全面推动智能机器人产业高质量发展。②3月29日召开的2025中关村论坛年会通用人工智能论坛上，北京通用人工智能研究院联合乐聚、宇树等多家人形机器人公司共同发起成立“通智大脑联盟”。要闻精选公司新闻主题机会1、首批运营合格证颁发，中国低空飞行开启“载人时代”据报道，近日，广东亿航通用航空有限公司、合肥合翼航空有限公司同时收到了由中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证（OC），这是全国首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证，意味着中国低空飞行开启“载人时代”，创造了低空经济、城市空中交通的新的里程碑。取得OC许可证标志着城市空中交通可以正式开始面向普通消费者的商业化进程。2024年低空经济被首次写入《政府工作报告》，并上升为国家战略性新兴产业。国家发改委成立低空经济发展司，实现空域管理、适航认证、产业规划的三权统一。地方层面，广东、深圳等26个省份将低空经济纳入政府工作报告，广东计划2026年规模超3000亿元，深圳目标2026年建成1200个起降点。机构预计2025年我国低空经济市场规模将达1.5万亿元，2035年有望突破3.5万亿元。低空经济作为新质生产力代表，在政策、技术、市场三重驱动下，吸引资本加速布局，全产业链协同效应显著，上游材料、中游制造与下游服务形成联动，正从试点探索迈向规模化应用，有望成为经济增长新引擎。相关概念公司有苏试试验等。2、农机装备高质量发展新政出台，核心技术攻关与产业集群培育双轮驱动3月28日召开的国务院常务会议研究推动农机装备高质量发展有关措施。会议指出，农机装备是保障国家粮食安全、建设农业强国的重要支撑。要坚持面向农业需求、聚焦重点领域，从突破基础技术、完善创新体系培育优质企业、打造产业集群等方面综合施策，加快标志性产品研制和关键核心技术攻关。要用好用足农机购置与应用补贴、大规模设备更新等政策措施，加强中试验证和熟化应用，促进先进适用农机装备市场推广。要发挥标准引领作用，做好鉴定检测认证，强化质量监督管理，促进农机装备产品加快升级。民生证券研究所认为，我国未来农机发展主要趋势是解决发展失衡问题，进一步加强农机行业核心技术能力，优化产品结构;在国家农机补贴“所范围、降定额、促敞开"的引导下，实现行业优胜劣汰;同时随着现代农业发展，未来可与农艺紧密结合的高科技、智能化农业装备也将成为新的发展方向，精确地指导农场主进行耕种、施肥、收获和植保用药，从而得到最佳的投入产出效果长江证券认为，农业新质生产力强调科技创新的引领作用，这将促使农业机械企业加大在智能化技术方面的研发投入，如将新能源、数字技术、人工智能等成熟技术应用于农机装备，实现农业机械的智能化升级，同时对国产农机装备的自主可控能力提出了要求。市场端，文件中也提出推进老旧农机报废更新，有望加强新型农机的市场需求，加速老旧农机的淘汰，推动农业生产方式向智能化、精准化、高效化转变。在此背景下，具备技术创新能力、产品质量可靠、售后服务完善的农机企业，将有望扩大市场份额，提升其盈利能力。相关概念公司有一拖股份、中联重科等。
证券时报·e公司03-31 07:39
这家券商，迎新研究所所长！

券商研究所人才加速流动。近日，券商中国记者获悉，湘财证券研究所迎来人事变动，原申港证券研究所所长曹旭特正式加盟，拟任湘财证券研究所所长，此前湘财证券研究所所长职务由首席经济学家李康担任，后续李康将专注于首席经济学家职务。值得一提的是，今年以来券商研究所人员流动频繁，就首席经济学家、副所长以及所长职务的变动至少在两位数以上。业内人士认为，湘财证券近年来一直在谋求业务模式的调整和新的业绩增长点。在湘财证券研究所长换人之际，湘财证券的控股股东湘财股份也在积极加大科技领域转型，拟吸收合并大智慧，加速向互联网券商转型。申港证券研究所长加盟湘财证券日前，湘财证券研究所所长迎来变动。中国证券业协会官网显示，申港证券研究所原所长曹旭特在去年3月29日离职后，已经于3月17日登记入职湘财证券，登记类别为分析师。据券商中国记者了解到，曹旭特将出任湘财证券研究所所长职务。履历显示，曹旭特是一名资深分析师，自2005年起进入证券行业，积累了丰富的研究和管理经验。他曾在渤海证券、国金证券、东兴证券、申港证券等多家证券公司任职，曾担任东兴证券研究所所长，2019年加入申港证券后担任该券商研究所所长。据悉，湘财证券研究所创立于2009年5月，湘财股份在2024半年报中披露，湘财证券研究所加强队伍建设和研究能力的培养，对外服务已取得阶段性进展。截至2024年6月末，湘财证券已与8家基金公司签订证券研究服务协议；并顺利交接财富管理部公募基金席位租赁及调佣工作，完成近40家基金公司调佣、租赁等协议的签订。从规模来看，湘财证券研究所规模不大，目前拥有分析师24名，比曹旭特前东家申港证券仅拥有4名分析师的团队规模更大。不过，从分仓佣金规模来看，Wind数据显示，2024年上半年湘财证券研究所分仓佣金455万元，行业排名第77，而拥有4名分析师的申港证券分仓佣金534万元，还略高于湘财证券。券商中国记者注意到，今年以来券商研究所人才流动加速。例如，今年1月，方正证券研究所原联席所长郑震湘回到国盛证券，担任联席所长。今年2月，原华金证券研究所所长孙远峰就任太平洋证券总经理助理兼研究院执行院长。今年3月，原华福证券首席经济学家燕翔，正式担任方正证券首席经济学家以及副所长职务。湘财证券股东正吸收合并大智慧湘财证券近年来一直在谋求业务模式的调整和新的业绩增长点。在湘财证券研究所长换人之际，湘财证券的控股股东湘财股份也在积极加大科技领域转型。湘财证券是湘财股份的全资子公司，其发展与湘财股份的整体战略密切相关。今年3月16日，湘财股份发布公告称，正与上海大智慧股份有限公司筹划通过向大智慧全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并大智慧，并发行A股股票募集配套资金。若这一合并计划顺利，意味着湘财股份在互联网券商业务领域迈出了重要一步。“监管今年以来非常鼓励企业的并购重组，因此，湘财股份吸收合并大智慧这种‘A吸A’的模式也受到政策的鼓励，”一位相关知情人士对券商中国记者表示。主要依靠湘财证券开展主营业务的湘财股份，2024年三季度报显示，该公司前三季度营业收入4.11亿元，同比减少19.13%；归属净利润1.46亿元，同比减少2.93%。券商中国记者注意到，A股市场包含券商牌照的金融科技公司已有东财财富和指南针，两者旗下分别拥有东方财富证券和麦高证券，均由收购券商牌照而来，已经证实了金融科技+券商牌照合并能够取得较好的效果。“本次并购符合监管鼓励上市公司之间加强并购的导向，优化供给侧，跨界并购有效取长补短。”一位非银券商分析师对券商中国记者表示。上述非银分析师认为，湘财股份和大智慧此前已有较强的长期合作基础，但各自经营上仍然面临不小的挑战，并购成为双方突破发展瓶颈的重要抓手，结合当前主业发展的情况，积极推动本次并购落地的动力足。此前，湘财股份透露，作为大智慧二股东，该公司通过收购大智慧股份助力湘财证券推进金融科技战略，湘财证券与大智慧在财富管理、客户服务、系统开发等多项业务领域展开合作。具体而言，目前大智慧月活约1000万，略高于华泰证券，低于东方财富（1600万人左右）。若双方实现合并，对于湘财股份主体而言，预计可实现通过大智慧主体业务引流获客，证券端实现证券交易转化，有利于提升湘财股份的业绩。（券商中国）
湘财证券申港证券研究所所长
券商中国03-30 09:14
曹旭特拟任湘财证券研究所所长

人民财讯3月30日电，近日，券商中国记者获悉，湘财证券研究所迎来人事变动，原申港证券研究所所长曹旭特正式加盟，拟任湘财证券研究所所长，此前湘财证券研究所所长职务由首席经济学家李康担任，后续李康将专注于首席经济学家职务。（券商中国）
湘财证券曹旭特李康
券商中国03-30 08:22
新变化！AI驱动卖方研究转型……

‍【AI重构投研面面观】编者按：DeepSeek的问世犹如平地惊雷，让外界进一步见识了人工智能（AI）的魅力。参悟其中，券商研究所也意识到了AI高效赋能投研的极大可能性，不少分析师已相继晒出相关的AI应用体验或探索实践。未来，AI将在多大程度上赋能投研，这是一个值得探讨的话题。AI对生产力的提升无疑值得各界欣喜，而AI给分析师带来的“职业取代”之忧，以及技术平权将如何重塑券商研究业务格局，同样值得一探究竟。AI助推投研提效，驱动转型的不只是分析师，也包括研究所。在这场效率革命中，从人力、组织、科技投入等各方面，券商研究所都需要在变化中寻求未来的方向。近日，多家大型券商研究所人士接受了券商中国记者的采访。有受访者表示“AI平权加速推动卖方研究转向深度”；也有人士直言，“卖方研究行业可能会迎来大浪淘沙的洗牌”；还有受访者提出“私域数字资产会是研究所未来差异化服务的基石”。总体来看，在公募佣金新规大背景下，AI给券商研究所提供了更多构建差异化发展的可能。AI平权加速推动卖方研究转向深度近几年，证券行业的金融科技投入持续增长，但“马太效应”也愈加明显，头部券商和其他中小券商的投入差距较为显著。券商研究业务分仓佣金亦是集中度较高，前27家券商分仓佣金收入54.15亿元，占去整体的八成。而DeepSeek出现后引发的技术平权讨论，似乎给中小券商研究所带来曙光，是否能通过AI赋能实现研究能力的“弯道超车”。从受访券商人士的回答来看，可以理解为“很难”。广发证券发展研究中心和中信建投证券研究所有关人士均认为，AI对卖方研究同行都是机遇，但要实现真正的“弯道超车”还需综合考虑多方面因素。“行业竞争格局的变化不仅取决于技术投入，还与研究质量、市场影响力、客户资源等多方面因素相关。”中信建投证券研究所有关人士认为，中小券商可以通过积极引入 AI 技术，结合自身特色和优势，专注于特定领域或行业，打造差异化的研究品牌。广发证券发展研究中心还指出，行业头部化应该是一个长期的必然趋势。申万宏源研究总经理助理、TMT总监、首席分析师刘洋则提到，由于每家券商研究所都会用自己的理解与禀赋投入金融AI，因此效果上也会有差异。刘洋还指出，AI平权会加速推动卖方研究向深度研究转向，把产业化、国际化、底层技术化等国家支持投研的方向一并指引进去。高质量的研究价值进一步凸显除了AI平权外，促使券商研究所进一步做好深度研究的动力也包括买方。除了公募交易佣金费率改革等政策因素外，也包括AI等技术因素。公开信息显示，一些基金公司正在采购AI大模型算力，智能投研正是其中一个场景。当买方也在紧锣密鼓地借助AI提高投研能力，对卖方研报的需求会否减少又成为一个新问题。“目前AI的投研能力还是局限于基础研究，无需担心需求的减少。增加深度研究是我们未来发展的方向，要做真正有价值的精品研究。”浙商证券研究所有关人士指出。这也是券商中国记者从多家券商研究所采访得到的共同答案。中金公司研究部执行总经理、非银行金融及金融科技行业首席分析师姚泽宇认为，AI大模型的出现会使得买方对于信息的获取变得更加容易，相应地对于信息的质量要求也会变得更高，包括时效性、准确性、完整性等方方面面。从而对于卖方分析师所提供的研究/服务的期待也会越来越高，行业竞争程度料将有所加剧，卖方研究行业可能会迎来大浪淘沙的洗牌。长期而言，高质量、有思想的研究价值会进一步地凸显。中信建投证券研究所有关人士进一步提到，不仅不会减少，研报等产品需求可能会增加。在他看来，AI将帮助买方投研人员大幅提升能力边界，从以往的人工浏览阅读，转变为全部信息由AI初步处理，只反馈核心关键信息给投研人员。因此，可能要求卖方加大供给，但也不意味着质量要求下降，“因为AI可以很容易地筛选出有价值的研报信息，并过滤掉水货研报，如果卖方大量提供低质研报，将很快被买方定位发现，从而失去客户信任。”广发证券发展研究中心亦认为，未来客户对于优质研究成果包括研报、数据、模型等信息的需求应该更多，并表示卖方同行应积极拥抱AI来夯实自身的研究底座。特别是要围绕中国式现代化主线，深度加强与产业界的链接，捕捉科技创新带来的产业变革、投资机会。私域数字资产或会是差异化服务基石从实践来看，有些研究所已经全面部署AI大模型，并将其应用到投研业务中的各个环节，有些研究所还停留在各行业小组或分析师个人自行探索的阶段。虽然进度有所不同，但必须正视的是，随着AI极大解放投研生产力，未来研究所在科技投入、人才、组织等方面都将面临调整。刘洋预判，未来高价金融软件的售价会下降，研究所对IT投入将持续景气，而对初级人力的需求会下降。浙商证券研究所有关人士则提到，未来研究所会加大对金融科技的投入，引导激励现有人才向复合领域发展，成为分析师里最懂AI的、金融科技里最懂投研的。不过正如华泰证券金工团队在探索6项DeepSeek投研应用后指出，“大模型作为帷幄之中的运筹者，真正决胜于千里之外的是Agent。”随着应用场景的不断深入，以及金融机构的风控合规等要求，研究所要通过不断地训练、调整、开发等使得AI更适用。这也意味着更多的投入成本。对此，中信建投证券研究所有关人士认为，AI 的投入需聚焦长期价值。本地化部署虽初期成本较高，但能保障数据安全并积累专属知识库。长期看可降低人力依赖，如减少基础分析师岗位。该位受访人士还表示，在AI时代，各家研究机构的私域数字资产将会是差异化服务的基石。借助AI手段，将各类数字资产持续沉淀积累下来，如核心数据、分析框架、估值模型等，会成为卖方研究机构的核心竞争力。刘洋也认为，分析师自己的文风、AI辅助员工培训、AI生成排队排表等，都会是券商研究所未来借助AI实现差异化、特色化发展的方向，但其中最重要的还是自己可靠的数据源。‍‍‍‍‍‍‍‍‍（券商中国）
AI券商研究所卖方研究
券商中国03-28 10:26
华泰证券研究所声明：任何假冒华泰证券及其从业人员的行为均涉嫌非法证券活动或诈骗

人民财讯3月28日电，华泰证券股份有限公司研究所发布声明称，近期，有不法分子假冒、盗用公司分析师名义开展非法证券活动。不法分子在互联网渠道发布虚假信息，利用人工合成等技术编造虚假视频，假冒、盗用公司分析师名义与投资者建立联系，邀请投资者加入“华泰证券机构倒筹运作698群”、“华泰证券内部倒筹运作518群”、“华泰证券内部学习群”等，谎称知悉内幕信息，向投资者推荐股票，诱导开通虚假投资账户。上述非法行为与华泰证券及分析师本人无任何关系。任何假冒华泰证券及其从业人员的行为，均涉嫌非法证券活动或诈骗。公司对任何假冒、盗用华泰证券及华泰证券工作人员名义进行诈骗及其他一切侵犯公司合法权益的非法行为，保留通过法律手段追究其责任的权利。
华泰证券非法证券活动诈骗
人民财讯朱雨蒙03-28 07:36

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