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【猫猫看市】每只股票都是一家面馆

大文豪苏东坡有一首诗：梨花淡白柳深青，柳絮飞时花满城。惆怅东栏一株雪，人生看得几清明。这最后一句“人生看得几清明”，就说的是人生短暂，清明前后的景色看一年少一年。这短短的春光啊，一辈子又能看几次呢？陈嘉禾供图在上海的共青森林公园，就有一个我很喜欢看春色的小面馆。这个小面馆背靠森林、面临湖水，景色非常优美。而且，面馆的面也很好吃，炒菜也不错。每次我去，都要挑工作日去（周末人多找不到好座位）。然后，我会临湖而坐，必点一碗他家的招牌雪菜肉丝面。一大碗面只要15块钱，每每吃不完，我还会把剩下的面带走，去喂湖里的鱼。今年也不例外，我又和朋友到这家小面馆点了一碗面，再加一个炒蔬菜。点菜之余，我随口问老板娘：“最近生意怎么样啊？”老板娘满面春风，说生意挺不错啊。而且明天公园里要举办半程马拉松比赛，言下之意，到时候她这儿得客满为患。别说你那临湖的位子想都不要想，明天你再来，有没有位子坐都不好说。吃着爽口的上海大碗面，看着优美的风景，我思考起这家小面馆的生意。什么房地产市场下跌、股票市场波动、贸易冲突，跟人家毫无关系。每年我来，老板和伙计的脸上都洋溢着热情，就像那句老话说的“入门休问荣枯事，观看容颜便得知”，这生意一看就挺不错。为啥这家小面馆的生意一直不错呢？环境绝佳、位置好（在公园正中间）、东西做的也好吃、价格也公道。这些因素，共同构成了面馆独特的竞争优势。就算特朗普把关税加到天上，跟人家又有啥关系？想明白了小面馆的生意，再想想股票市场上的许多上市公司，道理是完全一样的。对每家上市公司来说，它们有自己的商业环境。每只股票、每家上市公司，其实都是一个个不同的面馆。这些面馆有大有小，有的条件好、有的条件差，有的善于经营，有的脑子一团浆糊、经营得啥也不是，甚至后厨还有老鼠。只要我们把这些上市公司、这些面馆的生意想明白，我们就能把自己的投资组合建立在优秀、低估的生意之上。至于股票价格的波动，我们管它做什么？难道湖边这家小面馆的老板，会在乎别人每天对她的面馆报上一个什么价格吗？在春天娇艳的风光中，我吃饱了面条。回到酒店，一位上市公司的朋友在微信上，发来他对最近投资的感悟，让我再次感受到价值投资的魅力：“想想把自己当成某某基础设施公司的董事长，现在急不急？不急啊，无非暂时营业收入少点嘛，回头还会补回来的。而且没有竞争，方圆八百里就我一家，不想来也得来。”“如果是个某某科技公司的董事长，急不急，现在肯定急啊，美国市场的份额要是丢了，其它地方可是补不回来的。”朋友说的没错，每只股票都有自己的基本面。是这些基本面的好与坏、而不是这些股票价格的涨与跌，决定了我们投资的基础是否牢固。入夜，伴随着华东平原上恢弘的晚霞，我看着手机里白天拍摄的照片，看着那秀美的风光和面条，想起一个股票市场中有名的词叫“关灯吃面”。这个词来自一个典故，当年有一位投资者在暴跌之后，在网上发帖，哭诉自己的心情：“今天回到家煮了点面吃，一边吃面一边哭，泪水滴落在碗里，没有开灯。”同样是一碗面条，我们可以关灯和泪吃，也可以在明媚的春光里吃。区别只是在于，我们选择去追逐股票价格的涨跌，还是去寻找股票价值的增长。要知道，每只股票的背后，其实都是一家面馆。作者：陈嘉禾九圜青泉科技首席投资官（本文内容仅代表作者个人观点）
股票市场房地产市场贸易冲突
证券时报·e公司陈嘉禾04-26 14:22
金价大幅跳水，黄金股全线回调！

今日，A股冲高回落。上证指数3300点得而复失，上证50、科创50均微幅飘绿，深证成指、北证50则微幅飘红。上涨个股多于下跌个股，市场成交温和放大至1.26万亿元。盘面上，机器人概念、消费电子、新能源车、工程机械等板块涨幅居前，黄金、种业、零售、房地产等板块跌幅居前。Wind实时监测数据显示，机械设备行业获得逾79亿元主力资金净流入，汽车获得逾64亿元净流入，计算机获得逾43亿元净流入，电力设备、通信均获得超30亿元净流入，商贸零售则连续6日获得净流入。银行、农林牧渔、医药生物、公用事业都遭主力资金净流出超10亿元。展望后市，中航证券指出，4月初爆发的新一轮贸易冲突并未体现在一季度经济中，相反，“抢出口”效应反而对一季度经济形成一定支撑。往后看，二季度经济走势因外需不确定性的影响存在着压力，预计即将到来的4月政治局会议的内容或将成为市场关注重点。参考上一轮中美贸易摩擦，内需消费板块和自主可控有望成为市场中期主线。大同证券认为，短期来看，市场步入温和回暖期，在市场情绪有所平缓后，国内经济数据的支撑给了市场投资者信心，叠加4月后半段年报业绩披露期下，绩优股有望再度点燃市场热情，助力市场回升。因此，在配置策略上，短期建议关注年报业绩表现较优的绩优股板块，且红利板块作为业绩稳定、分红可能性高的板块，或可适度增配。市场焦点方面，机器人概念今日全线爆发，板块指数放量高开高走涨逾2%。板块内个股掀涨停潮，利安科技20%涨停，兆威机电、杭齿前进、光洋股份、日海智能等近40股也强势涨停或涨超10%。人形机器人、电机制造、减速器、PEEK材料等细分板块也全线大涨，襄阳轴承、秦川机床、南方精工、中马传动等批量涨停。港股机器人概念也大幅上攻，越疆盘中飙涨逾19%，优必选亦一度大涨逾18%，京城机电股份、金力永磁、神通机器人教育等也涨超10%。消息面，“首届具身智能机器人运动会”将于4月24日—26日在无锡市惠山区举办。竞赛展示设置竞技展示类、应用场景类和人机互动类三个部分，多维度展现具身智能技术成果及综合能力。宇树科技、小米人形机器人、乐聚机器人等相关负责人也将参与，就人形机器人关键技术瓶颈与突破路径、人形机器人应用场景的深度挖掘与落脚难点等展开讨论。交银国际表示，人形机器人应用场景广阔，短期来看，主要应用于工业和社会服务，但中长期维度更看好具有to C属性的家庭市场。预计2030年后产业渗透率将进入指数级增长通道，2035年全球出货量有望达400万—1000万台，年复合增长率为70.6%—84.9%。黄金价格的急速回调也引人注意。伦敦现货金在昨日冲击3500美元/盎司未果后急速回落，今日开盘大幅低开低走，盘中一度跌破3300美元/盎司。COMEX黄金期货价格也是在最高摸至3509.9美元/盎司后急速走低，今日险守3300美元/盎司。国内黄金期货主力合约今日也低开低走，放量暴跌4.55%。在金价大跌的带动下，AH黄金股今日全线重挫。A股黄金板块指数低开继续单边向下，大跌7.47%，明牌珠宝、赤峰黄金跌停，莱绅通灵、四川黄金等亦大跌超9%。港股黄金股也大跌，赤峰黄金盘中最多跌超18%，龙资源、潼关黄金、山东黄金等也跌逾10%。在金价持续上涨期间，仅4月以来，上海黄金交易所就连续3次发布风险提示。上金所表示，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。世界黄金协会同样指出，金价在如此短的时间内迅速攀升，是存在潜在风险的。首先，鉴于当前的价格涨势，各国央行或将审慎放缓购金节奏；其次，虽然消费者终会适应高企的金价，但金价的快速上涨可能会在短期内抑制净购金量；最后，全球地缘政治与政策层面的紧张情绪已十分高涨，如果相关问题后续得到缓解或解决，金价的额外溢价或许会消退。
黄金黄金股机器人概念
证券时报·e公司毛军04-23 17:13
泉果基金孙伟：经济复苏信号集聚，发展内需重要性凸显

人民财讯4月22日电，4月22日，泉果消费机遇发布一季报。基金经理孙伟分析称，经济数据中复苏的信号在集聚，比如快递外卖订单量、出行旅游人数、招聘用工的薪酬变化、部分通用机械的订单数据等都开始出现积极的变化，后续如果势头延续，会有更多行业数据亮点出现，右侧的信号也会越来越明显。此外，美国关税的影响下，内需的地位会更加重要。经历了2018年的贸易冲突后，中国是所有国家中应对关税冲击经验最丰富的国家之一，相信对优质上市公司的实际影响会远小于预期。
泉果基金孙伟经济复苏
人民财讯王小芊04-22 17:45
美元体系现“裂痕” “对等关税”将长期影响全球金融市场

人民财讯4月22日电，就在美股财报季“大考”近在眼前的当口，美元指数三年来首度失守99点关口。“对等关税”政策引发美国罕见的“股债汇三杀”。在刚刚过去的一周里，全球主要权益市场走出上扬行情，美股却仍下跌。权威专家表示，美国“对等关税”措施激化贸易冲突，扰乱全球供应链，推升通胀和衰退预期。短期内，对美国自身及世界各国资本市场都造成巨大冲击；长期看，会推升全球融资成本，加速全球产业链供应链重塑，损害美国信誉和美元国际地位，并对全球贸易和金融市场产生深远影响。（上海证券报）
美元指数对等关税贸易冲突
上海证券报04-22 07:01
突发！巨大抛盘，来袭！

特朗普意想不到的事可能不止一件！据美国媒体报道，特朗普政府给美国高校带来的巨大压力正转化为美股市场的巨大抛盘。目前，耶鲁大学正寻求大规模出售其私募股权投资组合，交易规模恐高达60亿美元，相当于其414亿美元捐赠基金的15%，这是耶鲁在二级市场上首次抛售。有分析称，免税地位若被取消，哈佛大学也将开始出售流动性资产如股票，也许还会发行更多债务，此举恐引发骨牌效应，撼动整个金融体系的稳定性。今天美元指数再度暴跌，高盛对冲基金业务负责人Tony Pasquariello近日发布报告指出，目前美元高估了20%，这种高估正是美国例外主义的结果。关税正在破坏强势美元的核心支柱，而这一次是美国与世界的对抗，因此更类似“英国脱欧”而不是第一次贸易冲突。到目前为止，主要是欧元区投资者抛售美国股票，外国投资者并未大规模净抛售美国国债。高校大抛售来袭美国常春藤名校与特朗普政府的对峙正将华尔街推向一场前所未有的流动性风暴。据美国媒体报道，面对来自特朗普政府的压力以及对免税资格的威胁，耶鲁大学正寻求大规模出售其私募股权投资组合，交易规模恐高达60亿美元，相当于其414亿美元捐赠基金的15%，这是耶鲁在二级市场上首次抛售。身为全球私募股权领域的重要参与者，耶鲁的投资组合规模排名世界第27位，该校动向被视为产业风向标，而哈佛与耶鲁的连锁反应，可能引发其他顶尖学府效法。有分析称免税地位若被取消，哈佛大学将开始出售流动性资产（如股票等），也许还会发行更多债务，此举恐引发骨牌效应，撼动整个金融体系的稳定性。美国国土安全部当地时间上周三宣布，终止向哈佛大学提供270万美元拨款，此前该校已拒绝政府提出的管理改革要求。这场政治博弈直接冲击到哈佛的财务运作，其捐赠基金规模达520亿美元，其中近40%配置于私募股权，流动性本就受限。面对财政压力，哈佛选择发行7.5亿美元应税债券，这项罕见的融资动作揭露其现金流危机。市场消息指出，哈佛可能已启动股票抛售，一旦免税地位被取消，该校的私募股权投资组合恐将面临强制清算。今年以来，普林斯顿等大学陆续发行债券，显示整个美国教育捐赠基金体系正面临流动性压力。这场危机的核心在于颠覆维持数十年的“常青藤投资模式”。自1950年代哈佛调整资产配置比例以来，顶尖学府逐步形成以私募股权为核心、高度仰赖税收优惠和长期持有的独特模式。耶鲁模式将另类资产配置比例推升至70%以上，透过专业化的非流动性投资获取超额报酬，但该模式建立在永久资本、免税待遇和政治中立性三大支柱上，特朗普政府的税务威胁直接摧毁了第三根支柱，迫使大学在政治风险与市场风险之间做出抉择。估值体系面临重构当前，私募业正深陷流动性泥淖，黑石、阿波罗等私募巨头股价今年来下跌超过20%，封闭式基金交易陷入冰封。哈佛、耶鲁的被迫抛售恐引发恶性循环。今天亚洲交易时段，美国股指期货再度全线杀跌，这可能预示着华尔街本周交易开局不利。人们对特朗普的关税依然感到担忧，而上周特朗普对美联储主席鲍威尔发表尖刻言论后，人们对美联储的独立性也感到担忧。分析认为，当市场发现顶级机构都在折价出售优质资产时，估值体系将面临重构。对此新债王冈拉克警告，这场危机堪比2008年次贷危机，但风险隐藏在更隐秘的角落。2022年英国退休金危机中，流动性危机曾导致金边债券市场崩盘，如今私募股权市场可能重演类似剧本。更令人担忧的是连锁反应的传导路径，当捐赠基金为因应流动性压力而抛售股票，可能触发避险基金的停损盘。私募股权二级市场折价加剧将影响VC/PE融资能力，而教育机构支持的科技孵化器和早期基金可能遭遇抽资风险。这可能不仅是简单的资产抛售，更是神话的破灭。当政府干预侵入投资组合，法人机构必须重新评估风险模型中从未考虑过的地缘政治溢价。市场心理层面的冲击同样不容忽视。哈佛、耶鲁的资产抛售行为具有强烈信号效应，恐引发机构投资人进入防御模式。数据显示，全美大学捐赠基金共持有约5000亿美元私募股权资产，其中40%配置于低流动性资产。如果特朗普压力持续，这些“沉睡资产”可能被迫苏醒，在市场中掀起惊涛骇浪。这场风暴的全球性影响正在显现。欧洲私募股权协会已示警称，北美教育基金抛售恐冲击新兴市场资产价格。亚洲主权财富基金近期也加强对北美私募资产的风险部位审查。在美联储持续缩表的背景下，这场由教育机构引发的流动性危机，可能成为压垮市场的最后一根稻草。（券商中国）
特朗普耶鲁大学哈佛大学
券商中国04-21 20:45
【实时研报】美国停止出口稀土矿，或影响全球7.3%氧化镨钕产量，稀土价格有望上行

把握板块低位布局机会
证券时报·e公司04-21 14:24
中信建投：稀土供需格局向好关税战背景下攻守兼备

人民财讯4月21日电，中信建投研报称，美国本土稀土公司MP Materials确认，由于卷入贸易冲突，占公司营收的大头——向中国出口稀土精矿的业务已经因“不具商业可行性”陷入停滞。MP Materials希望打造美国本土稀土产业链，但海外构建完整稀土产业链时间不容小视，短期仍主要依赖中国，中国拥有全球约90%的稀土冶炼分离、磁材生产产能。2024年中国进口稀土13.3万吨，其中稀土金属化合物7.73万吨，主要来自缅甸、老挝、马来西亚，进口稀土金属矿5.56万吨，几乎全部来自美国，百川计算实际折算氧化镨钕约为4500吨。供给端，预计2025年美国稀土精矿对中国出口停滞，东南亚稀土供给存在收紧可能，国内加强稀土生产、出口双重管制，需求端人形机器人需求放量元年。关税战背景下，稀土攻守兼备，建议持续关注。
稀土中信建投关税战
人民财讯04-21 07:51
【十大券商一周策略】勿低估政策“稳股市”决心！聚焦内部确定性，升势远未结束

中信证券：中国的政策选项更多、空间更大、能耗更久贸易战僵持阶段，超预期的刺激和基于妥协的贸易协议都很难发生；僵持阶段比的是两国的经济韧性，中国的政策选项更多、空间更大、能耗更久。对美国而言，7月前大规模的国债到期可能会是美国所谓“对等关税”政策的第一个动摇点。A股也是此次提振信心的关键环节，应充分相信国家维护资本市场稳定的决心，港股可能是阶段性的薄弱环节，但也要看到内地资金依旧整体明显低配港股。配置上，从规避不确定性的角度，自主科技、受益欧洲资本开支扩张的板块、纯内需必选消费、稳定红利以及不依赖短期业绩的题材料将占优。兴业证券：市场将更加“以我为主”上周海外持续混乱、动荡之下，来自外部不确定性的扰动仍在继续。而中国国内自身是平稳的。持续修复的经济基本面，以及近期面对不确定性冲击的及时应对，包括中长期构建双循环的发展格局和战略定力，均构成市场的稳定锚。而中长期，当前无论是所处的内外部环境、潜在增量政策储备，还是适应了上一轮贸易冲突后的出口结构优化，以及市场在心理上做好的准备，尤其是以DeepSeek为代表的科技突破对于信心的强化，相比2018年骤然遭遇贸易战，本轮对于外部不确定性的应对将更加具备信心和底气，市场也将更加“以我为主”。聚焦内部的确定性，一方面，内需消费、自主可控等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，有望成为市场聚焦的方向。另一方面，面对可能持续和反复的全球贸易谈判，短期仍需做好应对不确定性的准备，持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜。申万宏源：A股总体风险偏好有望企稳回升（类）平准基金横空出世后的磨底阶段，市场有调整压力的窗口，防御资产（银行、公用事业，高股息）可能有绝对+相对收益；市场企稳反弹阶段，是反击资产（半导体）和对冲资产（新消费）占优。后续，随着稳定资本市场预期的信心不断增强（以A股再次探底后反弹为契机），A股总体风险偏好有望企稳回升，科技主题在行情中的权重可能逐步增加，小盘成长风格将重新占优。中期A股下一个进攻波段，可能仍是科技结构性行情。中期继续推荐：国内AI算力和应用、具身智能、低空经济。中国银河：A股市场配置价值进一步抬升在美国关税政策反复扰动下，部分资金持观望态度，交投活跃度有所降温。市场行情轮动较快，缺乏明确主线，短期或仍以震荡蓄势为主。一季度经济数据显示国内基本面平稳向好，经济韧性较强，后续关税扰动下出口面临压力，内需提振空间仍大。政策方面有充足的储备，后续关注4月中央政治局会议增量信息指引。经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。在中国版平准基金呵护市场信心，中长期资金加速入市的环境下，A股长期稳健运行具备更为坚实的基础。随着市场逐步消化关税政策，中国经济自身的韧性持续显现，A股市场有望在长期中实现稳定健康发展。国泰海通：中国股市的升势远未结束中国股市估值的主要矛盾正在发生转变，要看到中国的确定性，贴现率下降是2025年中国股市上升的关键动力。更加积极有为且后备充足工具箱的经济政策，以“投资者为本”的资本市场制度改革，以及高层关于“持续稳定股市楼市”的表态，中国股市风险溢价有望系统性下移，而无风险利率下降将成为增量入市的关键一环。投资者关于内外部的疑虑消减，中国股市也有望走出升势，战略性看多。中信建投：市场下行波动风险较为有限市场对关税数字本身的反应淡化，关注重点聚焦至内需政策。由于3月和一季度经济数据整体表现较强，4月中央政治局会议预计以稳为主，但也不排除政策前置发力的可能性。预计4—5月后续政策可能以货币政策为主，5—6月有望看到更多财政政策发力落地，叠加90天豁免到期、美联储议息会议等，6—7月尤其是7月中央政治局会议可能是更关键的时点。微观资金面仍有各方呵护，将对市场底线形成有力支撑，下行波动风险较为有限，从资金偏好来看，大盘价值风格更加占优。短期聚焦红利+内需方向，中期维度静待市场买点，择机布局新消费、自主可控、AI、机器人等方向。招商证券：A股下行风险可控，上涨有空间在“平准”力量的作用下，当前市场下行风险可控，在市场明显缩量震荡且业绩披露期临近尾声时，指数选择突破式上行的概率较大。在一季度经济数据改善且后续仍可能有进一步政策加码对冲外部冲击的背景下，最终今年总需求稳中有升的概率比较大，企业盈利有望稳中有升。股票市场方面，往后看，在ETF维护指数稳定的背景下，A股下行风险可控，上涨有空间，后续建议关注三个方向：局部景气回升（券商、大消费、军工、AIDC、半导体自主可控）、高自由现金流、低渗透率且高成长赛道（AI、人形机器人）。华西证券：勿低估A股韧性与政策“稳股市”决心展望后市，中国权益资产相对全球主要股指具备估值优势，中长期配置性价比较高，伴随4月中央政治局会议政策预期发酵，市场风险偏好存在有利支撑，A股有望在震荡中实现底部的逐步抬升。其间若外部因素对市场情绪产生冲击，应坚定信心，不要低估政策“稳股市、稳预期”的决心。平安证券：A股有望保持相对海外市场的优势短期权益市场仍在震荡整固期，在国内政策呵护及内需韧性的支撑下有望保持相对海外市场的优势；中期AI等科技革命将持续引领新一轮大国博弈，科技竞争与自主可控逻辑不改。结构上关注两条主线：一是国产科技自主可控（新质生产力/先进制造/国防军工等）；二是受益于扩内需政策支持，基本面预期修复且具备估值性价比的内循环消费优质资产。民生证券：全球衰退预期或将出现回摆随着中美经济数据的公布以及贸易摩擦阶段性缓和迹象的出现，中美货币受损最严重的格局以及全球衰退预期或将出现回摆。站在当前时点，中国如果想要维持制造业的产能优势，那么需要为寻找合适的需求承接。这一视角下的两个方向值得关注：其一是促消费扩内需，其二是重构外需的需求链。长期看，中国制造业的产能优势与需求结构的重构成功本身就是对于大宗商品需求最有力的支撑。中国权重股或将修复。推荐：第一，受益中国内需构建的消费行业（旅游休闲、乳制品、食品、啤酒、定制家居、彩妆、服饰、商贸零售）；第二，在全球经济秩序重塑的过程中，“两个太阳”下的需求和供给将会重建，推荐：资源品（铜、铝、小金属及黄金）、资本品（工程机械、钢铁、自动化设备、化学制品等）；第三，权重股考虑（银行、保险）、实物消耗+红利的煤炭。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍（券商中国）
券商策略政策稳股市经济韧性
券商中国04-20 22:55
刚刚！大跌超10%，陷入停滞！

美国稀土巨头突遭重击。据最新消息，特朗普政府的新一轮关税政策已经对美国稀土产业链造成冲击。作为美国打造本土稀土产业链的最大希望——MP Materials公司最新确认，公司向中国出口稀土精矿的业务已经因“不具商业可行性”陷入停滞。受到这一利空消息影响，美东时间4月17日盘中，MP Materials股价大幅跳水，一度大跌超10%。美国关键矿物专家分析称，当无法出口所生产的产品时，MP Materials将陷入困境。同时对于试图获取重稀土的美国来说，眼下也只有两个选择，要么面临供应链中断，要么去试图谈判。中国主导全球稀土供应链，控制约70%的全球稀土产量及90%的精炼产能，是全球分离重稀土唯一的来源地。美国地质调查局公布的数据显示，2024年中国稀土产量占全球近70%，2020年至2023年美国从中国进口的稀土量占总进口量的70%。陷入停滞总部位于美国拉斯维加斯的MP Materials公司确认，由于贸易冲突，占公司营收的大头——向中国出口稀土精矿的业务已经因“不具商业可行性”陷入停滞。作为反制特朗普“对等关税”的措施，现在MP Materials销往中国的产品，都要面临125%的关税。受到这一利空消息影响，美东时间4月17日盘中，MP Materials股价大幅跳水，一度大跌超10%，随后跌幅有所收窄，截至当日收盘，跌幅为4.46%，总市值缩水至43.07亿美元（约合人民币314亿元）。据悉，2024年，MP Materials实现营收2.04亿美元，其中约八成来自向中国销售稀土精矿。根据申报文件显示，中国企业是按照“市场价格减去关税和其他成本”结算MP Materials的进口。MP Materials确认，这一块业务已经陷入停滞，因为“顶着125%的关税销售这些材料不符合商业理性”。MP Materials同时强调，将在加州的一家精炼厂加工一半产能，然后想办法卖给其他买家。同时已经投资10亿美元，试图在美国本土重建完整的稀土供应链。然而，从财务数据和工业现实的角度来看，MP Materials将面对相当大的困难。财报显示，该公司2024年净亏损超6500万美元，年末持有现金为8.51亿美元，而长期债务却高达9.09亿美元。摩根士丹利分析师Carlos De Alba解读称，他看到影响这只股票的两股相反力量——日益增长的地缘政治重要性使其成为更有价值的资产，但关税又会在短期内对财务业绩产生负面影响。截至目前，MP Materials能够分离和加工轻稀土，但对于制造高性能永磁体所需的重稀土——例如用在F-35战斗机、核磁共振设备、汽车等产品上的镝和铽，仍无能为力。目前，MP Materials公司尚无分离重稀土的生产时间表。美国战略与国际研究中心（CSIS）的关键矿物专家格雷斯林·巴斯克兰指出，当无法出口所生产的产品时，MP Materials将陷入困境。同时对于试图获取重稀土的美国来说，眼下也只有两个选择，要么面临供应链中断，要么去试图谈判。美国稀土产业链的困境目前中国是全球分离重稀土唯一的来源地。《华尔街日报》报道称，中国几乎掌控着稀土产业，是全球占主导地位的稀土开采商、精炼商以及稀土磁体生产商。稀土是17种元素的总称，是不可再生的战略资源。根据其物理化学性质及分布情况，可分为轻稀土和中重稀土两大类。轻稀土储量较丰富且分布广泛，而中重稀土更为稀罕且分布不均，大部分集中在中国。离子型稀土（重稀土）主要分布在中国江西、福建、广东、云南等地，占全球重稀土储量的80%以上。美国地质调查局公布的数据显示，2024年中国稀土产量占全球近70%，2020年至2023年美国从中国进口的稀土量占总进口量的70%。从产品形态看，轻稀土以氧化物、碳酸盐及初级合金形式出口，中重稀土则更多以高附加值产品如钕铁硼永磁材料间接出口。稀土在航空航天、国防军工、电子信息、新能源等高精尖产业发挥着重要作用。美媒此前报道称，作为对特朗普政府向中国加征关税的回应，中国对多种稀土相关物项实施出口管制，其中涵盖了对航空电子设备领域至关重要的资源，这可能会严重影响美国第六代战机项目研发进展。有分析称，号称“工业味精”的稀土正在成为美国军工复合体最痛的软肋。美军现役及在研的153种主战装备中，87%的供应链需要经过中国稀土加工环节。值得关注的是，澳大利亚莱纳斯稀土公司正在马来西亚建设重稀土分离工厂，目前处于接近投产的状态。与MP Materials类似，莱纳斯的财务状况也受到稀土市场环境的挑战。在截至2024年12月底的6个月里，该公司的税后净利仅为590万澳元，大概只有市场预期的六分之一。在今年2月底的财报电话会议上，莱纳斯的首席执行官阿曼达·拉卡兹曾喊话（盯着乌克兰稀土的）特朗普政府，不要小看从头开始建设稀土产业链所需的时间。拉卡兹表示：“任何评估过这一行业的人都知道，从冒出‘要是能从X地获取稀土该多好’（无论X是哪里）的念头，到真正将分离后的产品装入大袋等待客户购买，需要耗费多长时间。”巴斯克兰也指出，虽然澳大利亚的莱纳斯稀土公司已经是中国以外最大的分离稀土生产商，但仍需将氧化物运往中国进行精炼。预计至少在2026年之前，澳大利亚在稀土精炼方面仍将依赖中国。（券商中国）
美国中国MP MATERIALS
券商中国04-19 23:15
创新跨境支付服务金融机构助力企业破局有实招

国际贸易博弈策略已从单纯加征关税转向“科技+贸易”混合战。证券时报记者了解到，面对外部市场不确定性，中国金融机构加速布局跨境支付和贸易金融创新，通过优化结算体系、拓展本币互换、强化供应链金融支持，助力企业“出海”稳订单。“关税政策持续变化对全球供应链和贸易格局影响深远，在此背景下，金融机构作为经济运行的关键支撑力量，积极创新跨境支付服务模式，助力企业应对关税挑战，探寻出海与出口转内销的新机遇。”一位国有大行华东区从业资深人士向证券时报记者表示。跨境支付创新护航企业出海当前，中美贸易冲突使得传统贸易路径受阻，企业纷纷寻求出海拓展新市场。企业、金融以及支付机构多方捕捉这一需求，在跨境支付领域推出一系列创新举措，为企业出海保驾护航。近日，阿里巴巴旗下源头厂货采购平台1688，为出口受阻企业和有外贸转内贸需求的工厂，推出一系列纾困解难举措。例如，1688为遇到资金困难的外贸厂商提供订单货款提前回款服务，支持线上申请，秒级到账。此外，金融机构也为应对日益增长的需求，在跨境支付业务创新方面积极发力。如摩根大通环球企业银行大中华区主管黄健在接受证券时报记者采访时指出，当前，随着企业全球业务的拓展，其对高效的跨境资金管理需求日益增长，出海企业希望获取一站式解决方案，“比如自动化的跨境支付、集中化的现金池管理以及多币种账户服务等，以优化资金运作效率和降低成本”。实际上，中国企业在全球布局中会接触不同市场业务，面临多币种汇兑需求。同时，跨境融资方面，企业需要银团贷款、贸易融资、信用证开立、保理等融资授信服务，以支持国际贸易。证券时报记者了解到，包括摩根大通等在内的外资银行，近年来持续规划创新不同的产品，用实际行动帮助出海客户管理资金流动性、优化支付，从资金增益到海外扩张，以及战略性并购等，助力中国企业实现全球化经营目标。融资支持助力出口转内销面对关税战带来的外部市场压力，许多企业开始将目光转向国内市场，推动出口转内销。针对部分受高关税冲击的出口企业，银行也在联合电商平台帮助企业进行“出口转内销”，帮助企业调整市场策略，实现平稳过渡。例如，1688就联合网商银行等多家金融机构提供专项信用贷款，重点支持受影响最大的服装、纺织及轻工类产品和企业。除了传统的信贷支持，支付机构还不断创新金融产品和服务，满足企业出口转内销的多样化需求。4月10日，连连国际官宣推出“破浪守卫计划”，包括覆盖全周期、多场景的六重支付权益包，例如0费率、全年低至0.02％提现费率的TikTok Shop福利等，助力企业锚定机遇，驭浪前行。近几年来，包括兴业银行等在内的金融机构，结合实际开展内销保险项下的保单融资业务，加大流动性资金贷款等经营周转类信贷支持。早在2020年，国务院办公厅发布的《关于支持出口产品转内销的实施意见》明确提出，鼓励各类金融机构对出口产品转内销提供金融支持。科技赋能提升支付效率尽管当下国际贸易领域环境不确定性加剧、挑战增多，但科技力量正成为破局开新的核心要素。日前，蚂蚁国际旗下服务全球跨境中小企业的数字支付和金融服务品牌万里汇（WorldFirst）正式推出“护航计划”，即一站式跨境贸易金融服务智能体。该计划整合万里汇四大核心产品，以数字化技术在跨境支付、订单履约、外汇管理及金融服务等方面盘活中小企业跨境贸易全链路营运能力。据万里汇数据，该计划可帮助跨境商家资金流转效率提升到30%。万里汇中国跨境贸易总经理马启胜表示，安全、可靠、可信的高质量跨境支付服务能有效弥补商家出海时的本土化短板，“此次发布的护航计划将全方位增强国内跨境贸易企业竞争力，进一步降低成本，增加买方的信任，突破新兴市场挑战，实现业务可持续增长”。如今，众多卖家纷纷借助数字化工具与技术手段，全方位提升自身在国际市场中的竞争力，构建起更为严密的贸易风险防范体系，并积极探寻、开拓潜力巨大的新兴市场。有业内分析人士表示，随着跨境企业纷纷加快向海外仓模式的转型进程，它们对于更高效跨境资金调配能力的需求愈发迫切，“比如，在批量备货过程中产生的大额支付需求，以及海外仓运营过程中涉及的本地化结算需求等，这些实际情况都在有力推动着支付服务朝着多元化、定制化的方向不断演进”。（证券时报）
跨境支付国际贸易金融机构
证券时报04-18 07:43

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