e公司-上市公司资讯第一平台；最新、最快、最有价值的上市公司快讯；数据拆解上市公司密码，为投资者挖掘客观信息；撮合上市公司与投资者互动，直播上市公司有价值的活动、会议。

上市公司资讯第一平台

综合股票资讯公告视频

共查询到257篇相关资讯

今日，国债期货全线大涨！

全球避险情绪升温的背景下，债市迎来久违大涨。美东时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。随着特朗普全球关税政策落地，全球市场避险情绪升温，债市迎来久违表现。近期，美国国债期货接连上涨，10年期美国国债期货自3月28日以来已累计上涨近2%。国内债市也迎来强势表现，30年期国债期货主力合约在4月2日上涨0.86%的基础上，4月3日再次上涨超1%。国债期货大涨全球避险情绪升温的背景下，债市迎来久违大涨。4月3日，美国国债期货全线大涨。具体来看，2年期美国国债期货上涨0.16%，5年期美国国债期货上涨0.48%，10年期美国国债期货上涨0.74%，长期美国国债期货上涨1.32%。实际上自3月28日以来，美国国债已接连走高，10年期美国国债期货其间累计上涨近2%，长期美国国债期货上涨超3%。国内债市近期接连走高。30年期国债期货主力合约在4月2日上涨0.86%的基础上，4月3日再次上涨超1%。10年期国债期货上涨0.51%，5年期国债期货上涨0.38%，2年期国债期货上涨0.15%。消息面上，当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。特朗普表示，他将签署行政命令，对多国实施“对等关税”。特朗普表示，美国将计算对美国构成了极大威胁的国家的所有关税、非关税壁垒和其他形式的综合税率。关税将不是完全对等的，美国将向这些国家收取大约一半的费用。特朗普所谓“对等关税”措施冲击风险偏好和情绪，市场避险情绪明显升温。特朗普所谓“对等关税”措施发布后，美股期货大跌，一些受贸易政策影响较大的市场和外需敞口较大的个股面临阶段性压力，而美元走弱，美债利率骤降，黄金走强，都是典型的避险交易。中金公司认为，短期的避险交易可能成为主导，利好美债黄金，不利好美股美元。具体到港股市场，短期可能因为情绪的冲击而承压，尤其是外需敞口较大板块。但是，更重要的是内需对冲力度和速度，如果内需对冲力度大（关注财政发力），那么反而能够起到比较好的对冲效果，届时也可以提供较好的再介入机会。“债牛”行情将延续？在目前债市波动加剧的情况下，债市投资的操作难度明显有所上升，同时也更考验机构债券固收投资经理和基金经理的投研能力。对于当前的债市行情，东方金诚认为，尽管周一公布的3月PMI数据继续边际改善，短期经济有向好迹象，但房地产市场仍低迷、关税政策对出口的影响尚未充分体现，基本面方向未根本逆转，短期向好信号对债市影响有限。从货币政策来看，在近期央行公开操作规模以及多次强调择机降准降息的背景下，市场对当前货币政策的看法仍存不确定性，降息很快落地的预期并不强。在缺乏关键因素驱动下，短期内债市上涨或下跌动力皆不足，长债收益率料在1.8%—1.9%区间波动。中邮证券表示，鉴于货币政策信号并不明确，不少投资者将视角聚焦于基本面的边际变化中，试图寻找触发货币政策破局的因素，但可能事与愿违。4月份是货币政策态度的关键观察窗口。一方面，特别国债发行即将开启。央行是否重启国债购买配合是关键，重启可能是中性的，未重启可能是偏紧信号的体现；另一方面，中央政治局会议之前是降准操作的合适时机。以往在货币政策的宽松周期中的阶段性收紧，很难超过一个季度。4月是否降准，是验证所谓“择机”可以给央行提供多少灵活度的重要窗口。华泰证券固收研究团队称，虽然本轮债市调整剧烈，但1.9%左右的十年期国债收益率已经基本完成了对之前极致预期的修正，债市的需求力量并没有彻底消失，宏观逻辑还有反复可能，外需风险还未兑现，债市更多是对透支的修正，不是趋势性的反转。当然，如果短期赎回引发超调，可能触及之前所提示的2.0%—2.1%的顶点。（证券时报）
国债期货国债避险情绪
证券时报04-03 17:26
中金所：增加10年期国债期货合约可交割国债

人民财讯3月27日电，中国金融期货交易所发布关于增加10年期国债期货合约可交割国债的通知， 2025年记账式附息（七期）国债已招标发行。根据《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》及相关规定，该国债符合T2506和T2509合约的可交割国债条件，转换因子分别为0.9270和0.9294。该国债从上市交易日后的下一交易日开始，纳入T2506和T2509的可交割国债范围，可用于交割意向申报。
中金所10年期国债期货可交割国债
人民财讯王焕城03-27 16:18
突发！全线下跌！发生了什么？

在近期市场风险偏好提升、政策预期波动、理财负反馈等多重因素影响，债市再次出现大幅调整。3月17日，国债期货全线收跌，30年期国债期货跌近2%，创2024年11月22日以来收盘新低；10年期主力合约跌0.56%，创2024年11月27日以来收盘新低。对于近期债市的调整，多位市场分析人士指出，主要是因为市场对政策的预期发生变化。稳汇率、防风险背景下，降息预期短期或落空，但通过降准降低银行负债成本仍可期。30年期国债期货大跌近2%在经历了前期震荡整理后，3月17日债市出现大跌情形。30年期国债期货开盘后持续震荡走弱，收盘跌1.81%，报113.62元，创2024年11月22日以来收盘新低；10年期国债期货收盘跌0.56%，报107.075元，创2024年11月27日以来收盘新低；5年期国债期货跌0.26%，2年期国债期货跌0.05%。拉长时间看，30年期国债期货自年内高点以来已累计下跌近7%，10年期国债期货自年内高点以来的跌幅也在2%以上，5年期国债期货、2年期国债期货也有不同程度下跌。从近期债市表现来看，债市长端、超长端调整较多，短端表现较好。华泰固收研究指出，近期债市调整，IRS利率下行、货币政策节奏预期差、股债跷跷板、银行兑现浮盈是主要驱动因素。华泰固收表示，近期债市面临的宏观叙事和货币政策预期先后变化，下一步的焦点是现实验证，预计宏观逻辑仍将有所反复。其中，外需是最大的不确定性，地产持续性还需观察，AI投资可能成为新亮点。上周五发布的社融增速回升，但结构依然呈现较强政策驱动特征，市场化融资需求偏低，意味着政策到现实的传导还需时间。对货币政策而言，近期中美基本面叙事变化、现实改善，货币政策重心从稳增长转向防风险、防空转、稳汇率。若二季度基本面压力重新显现，届时货币政策降准落地概率较大。对于今年以来债市调整的原因，中证鹏元认为，债市波动主要受以下因素的影响：一方面是央行持续净回笼资金，叠加政府债发行加快、央行表态修正市场宽松预期等因素，资金短期难松，对债市形成压制。另一方面时下市场风险偏好提升，股市短期回调后超预期走强，带动股债跷跷板效应推动债市调整。机构称债市调整基本到位随着近期债市快速调整，多家机构认为，债市此轮调整基本到位，经历近期的调整行情，债市正息差进一步巩固，保险与农商行成为市场的重要稳定器。华西固收团队认为，长端利率从高位修复的速度，可能仍然受资金和情绪的制约，不排除短期高位震荡的可能性，3月末4月初利率重回下行的概率较大。今年的市场与去年或有两点显著差异，一是波动更大，投资者很难提前防范；二是市场定价中，政策权重远大于基本面，若后续政策方向松动，第一阶段的下行斜率可能会极其陡峭。近期继续大范围止损可能容易面临“兑现浮亏+错过修复”的难题，当下需要坚定的是利率下行的大方向依然没变，节奏上3月末4月初利率重回下行的概率较大。往后看，债市修复的逻辑大概率是资金利率率先企稳或下行，而后随着时间推移，市场对基本面的趋势从分歧达成共识，重新对“宽货币”形成预期，长端利率开启顺畅下行。短端胜率更高，长端则弹性更高。2月制造业PMI回升至50.2%，进入扩张区间，这一数据在一定程度上提振了市场对实体经济复苏的信心，改变了投资者对经济增长的预期。与此同时，上证指数近期表现较强，权益市场的活跃吸引了部分资金流入，对债市资金形成分流。中信建投固收团队表示，当前10年期国债收益率已突破此前市场重要的阻力位，30年期国债收益率也上行至2%以上，市场有一定调整压力。从市场趋势来看，本轮债市调整是政策预期修正与市场情绪变化共同作用的结果，在短期赎回压力影响下，债市可能存在继续冲高的动力。中邮理财指出，从历史数据来看，债券市场具有一定的周期性，短期的波动并不影响其长期的投资价值。因此，流动性需求不高的资金，在评估产品后续表现后，可考虑继续持有，以待修复。但如果投资期限较短，且对资金流动性要求较高，在评估产品后续表现后，若认为市场短期难以快速反弹，可考虑在合适时机赎回，避免进一步损失。（证券时报）
中信建投期货银行
证券时报03-17 19:59
债市，突然大跌！发生了什么？

突然大跌。3月7日，国债期货市场开盘后持续震荡回落，截至收盘，30年期国债期货跌超1.3%，10年期国债期货跌超0.5%，5年期国债期货跌超0.3%，2年期国债期货跌超0.1%。记者注意到，5年期国债期货、2年期国债期货已创本轮调整以来新低，10年期国债期货、30年期国债期货逼近前期低点。对于近期债市大跌，市场分析人士指出，今天债券市场继续消化昨天的经济主题发布会内容，市场对货币政策预期有所调整，引发债市回调。债市大跌3月7日，债券市场再次大跌。截至收盘，30年期国债期货跌1.31%，报116.56元；10年期国债期货跌0.51%，报107.635元；5年期国债期货跌0.31%，报105.475元；2年期国债期货跌0.13%，报102.408元。银行间主要利率债收益率上升，截至发稿，30年期国债活跃券的收益率上行4.75个基点，报1.985%；10年期国债活跃券的收益率上行4.55个基点，报1.7875%；5年期国债活跃券的收益率上行6.25个基点，2年期国债活跃券的收益率上行5.5个基点。对于近期债市调整的原因，长江证券认为，从市场流动性看，自今年2月以来，央行公开市场操作持续偏紧，超过1.2万亿元资金回笼，导致隔夜、7天期等短端资金利率与国债收益率深度倒挂，极大压缩了国债买入的投资性价比。从政策原因看，两会召开之前至召开期间，债市定价逻辑从而向经济数据寻求验证，市场对财政扩张的预期可能推高长端利率。从市场情绪看，春节之后，市场热点主要围绕DeepSeek等科技热点，提振了市场风险偏好，市场机构对财政政策（如赤字率调整）、科技创新扶持（如AI、低空经济）及消费刺激（如汽车、家电更新）的期待强化，政策框架由点及面扩散。股市吸引部分资金，对债市资金分流，影响债券市场交投情绪。海富通基金表示，债市今年至今整体震荡偏弱，在年初提前定价货币政策宽松抢跑行情后，近期出现震荡回调。一方面，前期对资金面和货币政策宽松提前抢跑定价过多，而近期的资金面比较紧张，超出市场预期。另一方面，近期部分经济数据和房地产数据有所转暖，临近两会对于政策的博弈加大。此外，市场对债基负反馈的担忧也逐渐增多，加大了债市的回调压力。机构称债市长期牛市基础未变目前债市因为资金面和风险偏好等影响波动有所加深，“连涨多年的债券牛市能否继续”成为业界关注的焦点话题。对此，海富通基金认为，短期来看，央行控制资金流动性影响利率交易情绪，市场降准降息预期仍在，当前收益率对货币政策预期仍较宽松。中美贸易摩擦仍面临不确定性，市场风险偏好或受影响。资金面变化、市场情绪波动等因素可能导致国债市场继续维持震荡格局，往后看，市场可能提前交易全国两会的政策预期，预计短期波动幅度较大。中期来说，当前的基本面偏弱问题来源于产业结构调整，叠加外部压力加大，货币政策或将持续维持宽松状态，债券市场中长期牛市的基础不变。长江证券表示，从短期来看，现阶段多空力量均衡，债市短期内主要围绕资金面交易，面临降息掣肘、供给端扰动以及两会政策预期等利空因素，利率预计维持低位震荡。从中长期来看，尽管近期基本面与政策环境等因素或对债券市场构成冲击，然而央行已明确了适度宽松货币政策、择机调整优化政策力度、推动企业融资和居民信贷成本下降的意愿。从中长期视角审视，考虑到中国经济结构转型与人口结构转型带来的长期利率下行趋势，债市仍然处于一个相对有利的市场环境中。所以对于债券型基金的配置可以从短期和长期这两方面进行考虑。兴银基金也表示，虽然今年降准降息可能延后，但两会对货币政策态度仍偏积极，从而给市场注入部分信心。此外，从国债期货高度贴水的表现来看，市场在定价二季度财政发力前后，货币政策态度可能会有所扭转，继续支持宽财政。因此，两会前后可能会成为本轮市场行情分水岭，需关注资金面和股债跷跷板情况。（证券时报）
长江证券债市期货
证券时报03-07 21:55
A股港股，集体爆发！华尔街传来大消息

彻底挡不住了！今天，恒生指数再创新高，恒生科技指数一度飙涨5%。一众与之相关联的ETF彻底沸腾，南方两倍做多恒生科技ETF一度暴涨10%，在内地上市的两大恒生互联网ETF双双大涨近8%。与此同时，A股市场亦在港股的带动之下再次爆发。与此同时，华尔街传来大消息：美国市场正发生重大转变。理柏的数据显示，自去年11月特朗普赢得大选以来，中国主题基金的资金几乎不间断地流出，但这种现象在2月初出现逆转，自此以后流入了约 30亿美元。一场历史性的全球贸易战、欧洲拟出台的1.2万亿美元财政刺激计划以及中国崛起成为科技竞赛领头羊，正在颠覆全球资金的认知，一些活跃资本可能正在撤出美国，转战中欧。股市集体爆发市场似乎已经从特朗普关税威胁和美股杀跌当中恢复过来，今天恒生指数大涨近700点，并创出阶段新高。恒生科技指数再度暴涨近5%。ETF集体沸腾，南方两倍做多恒生科技ETF大涨近10%；辉立香港新股大涨近6.5%，内地上市的两大恒生互联网ETF双双大涨近8%。内地A股亦大幅飙升，上证指数一度大涨超40点，代表中小盘个股的宽基中证1000和国证2000涨幅都超2%。软件及信创主题ETF爆发，软件50ETF基金、信创ETF、互联网ETF、软件ETF、信创50ETF均大涨超6%。与此同时，还可以注意到一个现象，近期全球国债都在杀跌。今天早间，国债期货30年期主力合约下跌0.54%，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.18%，2年期主力合约跌0.08%。午后，中国10年期国债期货下跌0.3%至108.135。日本5年期国债收益率升至1.125%，续创2008年10月以来新高。昨天，德国国债收益率飙涨，10年期德债收益率单日暴涨30个基点，创1990年以来最大单日涨幅，2年期和30年期德债收益率也均涨超20个基点。相对而言，除了近三个交易日之外，美国国债收益率持续下行，从年初的4.8%跌到当下的4.3%左右水平。这背后的原因是，全球主要经济体除美国之外，似乎都来到了一个财政扩张期。昨天，中国将赤字率水平提升至4%；德国候任总理弗里德里希·默茨公布了一项全面的财政改革计划，释放数千亿欧元用于国防和基础设施投资。这一计划被视为德国财政政策的重大转变。整个欧盟更是拟出台1.2万亿美元财政刺激计划。究竟发生了什么？其实，近期除了中国股市之外，欧洲股市也是迭创新高，美股表现反而比较弱。那么，这里面的逻辑究竟发生了什么变化？从目前华尔街传来的消息看，市场认为，当前的全球资金流向格局正在发生变化。在美国市场的活跃资金正在流向中国和欧洲。在过去三年的大部分时间里，投资者押注“美国例外论”，即美国在经济增长、股价、人工智能和其他领域领先于其他国家。然而，在中国和欧洲扩大财政支出的同时，美国经济数据显示经济正在走弱，本周美国关税引发的贸易战也正在损害这个全球最大经济体内外的情绪。在股市走弱的同时，美元汇率也持续下行。欧元兑美元汇率飙升至 1.07以上的四个月高点，多家银行纷纷放弃近期要求欧元兑美元汇率降至平价的呼吁。根据美国商品期货交易委员会的每周数据，自美国总统唐纳德·特朗普今年1月就职以来，投资者对美元的看涨押注已减少了一半，至约160亿美元。美国银行指数在过去一个月里下跌了 8%，而其欧洲同类股票已上涨15%。投资者纷纷将资金投入欧洲，以实现对美国市场的多元化。刚刚上任不久，特朗普就撕毁了自1945年以来制定的外交关系剧本，对美国最大的贸易伙伴征收关税，发动了全球贸易战，并迫使欧洲领导人彻底反思如何为自身安全提供资金。这是导致欧洲财政扩张的重要原因。另一方面，1月底，一种此前不为人知的低成本中国人工智能模型突然出现，使得华尔街在人工智能军备竞赛中的押注受到严重挑战。DeepSeek的出现不仅打破了人们对人工智能竞赛成本和效率的假设，也打破了人们对中国落后于西方公司的怀疑。香港上市科技股自 1 月 27 日以来，已飙升近30%，而一篮子美国科技巨头的股票则下跌了12%。有业内资管人士表示，中国股市已经不受美国提高关税的影响，因为中国日益增强的实力正在支撑国内资产。不过，对于目前的格局，也有一些人持不同意见。他们认为，强劲的美国经济和相对较高的利率将使美元长期保持吸引力。（券商中国）
华尔街A股港股
券商中国03-06 19:32
接连下跌，债市调整到位了吗？

“股债跷跷板”效应下，近期债市接连调整。2月24日，30年期国债期货再次低开低走，盘中一度跌超1.5%，收盘时的跌幅为1.27%。相对前期高点，30年期国债期货已累计下跌超4%，价格跌至2024年底水平。对于近期债市调整的原因，多位分析人士指出，今年以来，资金一直处于紧平衡的状态是主因。此外，A股市场的回暖，风险偏好抬升压制了债市表现。30年期国债期货累计跌超4%2月24日，银行间主要利率债收益率普遍上行，30年期国债活跃券的收益率上行3.5个基点，报1.95%；10年期国债活跃券的收益率上行3.75个基点，报1.765%；7年期国债活跃券、5年期国债活跃券、3年期国债活跃券等收益率也在上行。长端利率债的收益率快速上行，而短端利率债的收益率走势相对平稳。在此背景下，30年期国债期货、10年期国债期货等大跌，而2年期国债期货则微幅下跌。截至收盘，30年期国债期货跌1.27%，10年期国债期货跌0.36%，5年期国债期货跌0.16%，而2年期国债期货的跌幅为0.02%。实际上，自今年年初以来，2年期国债期货的价格已有调整迹象。30年期国债期货自2月7日以来接连调整，截至目前的累计跌幅超4%。对于债市调整的原因，多家机构指出，今年以来，资金一直处于紧平衡的状态是主因。中信证券认为，当前债市走低主要与资金面持续偏紧有关，收益率曲线熊平，长端有补跌压力。中欧基金表示，近期债市的调整，可能与以下几个方面原因有关：首先，今年以来银行间资金面还在持续收紧。其实关于资金面松紧的问题，我们在春节前也有提示，按惯例来说，春节后资金面会偏松，特别是去年中央经济工作会议对货币政策的提法是“适度宽松”，所以债券投资者对于今年一季度降准降息抱以较高的预期。但是，受制于人民币汇率的压力，央行货币宽松的力度受到较大制约，银行间资金面利率在春节后也仍然水涨船高持续收紧。其次，资金面的收紧，使得金融机构的借钱成本与债券收益率倒挂，一边是去年以来债券收益率的快速下行，一边是今年以来资金利率的持续抬高，一进一出导致不少非银机构的静态收益率与负债成本产生了倒挂。如果这种倒挂是暂时的，那么非银金融机构可以通过赚资本利得的方式来弥补短期的倒挂，但是问题一旦长期化，那就又不一样了。再次，去年四季度熟悉的“股债跷跷板”又来了，DeepSeek带领的科技股异动，使得居民的风险偏好和机构行为发生了变化。以DeepSeek为引领的科技股行情，在权益市场出现了一定程度的“赚钱效应”，股债跷跷板再度上演。相应的，我们也观察到今年以来银行理财的增长规模明显低于季节性规律。理财资金少了，买债的资金自然也就少了。债市调整到位了吗？目前，债市面临调整压力，那么后续债市压力何时会缓解？短期视角往后看，中欧基金表示，债券市场的核心矛盾还是在于银行间资金面是否能够转松。如果资金持续紧张，银行中期负债利率持续上行，就需要警惕债市明显调整的风险，对于组合主理人来说，会做降久期的操作。如果资金面如季节性规律转松，那么银行自营和理财的配置行情仍然值得期待。投资者需要密切关注2025年全国两会以后市场的风险偏好是否会下降，如果下降则可能带来债市的一波行情。国海证券认为，从基本面看，1月信贷实现开门红，其中主要由企业端的短贷和票据融资支撑，居民端信贷需求有待修复。同时从票据利率看，1月下旬以来票据转贴利率下行，位于2019年以来，除2022年外的同期最低水平，信贷投放效果有待观察。2025年全国两会将公布2025年GDP增速目标、赤字率等信息，确定财政发力强度。国海证券表示，届时债市将评估政策力度，在3月中旬公布的1—2月经济数据若弱于预期，央行货币目标向稳增长倾斜，或放松对资金面的管控，债市可能迎来做多时机。此外，2024年11—12月，再融资债大量发行，债市面临供给扰动，央行开展买断式逆回购、国债买入，维护资金面平稳。后续若债券发行提速、央行重启买债，资金面转松，债市或迎来做多机会。（证券时报）
债市银行金融机构
证券时报02-24 20:18
借一天的钱，比一年的还贵！这个市场遭遇资金撤离

借一天的钱居然比借一个月的钱还贵，也比借一年的还贵，什么情况？目前，短期资金的利率持续高于长期资金利率，两者呈现出明显的倒挂态势。这种倒挂现象使得短债基金面临的压力进一步增大。已有200多只短期纯债基金在年内的收益率转为负数。多家私募机构分析，从中期来看，资金面均衡偏紧的格局在短期内难以改变。一方面，政府债供给放量会对债市造成压力；另一方面，投资者对于股市的风险偏好提升，也会进一步给债市带来下行压力。不过，从长期视角来看，在经历市场调整之后，债券市场有望迎来更优的配置时机。借一天的钱居然比借一年还贵当前，资金成本正悄然上升，且呈现出越是短期的资金成本越高的态势。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）的最新数据清晰地显示出了长短端利率倒挂的情况。2月19日的数据显示，隔夜SHIBOR利率报1.9150%，七天期SHIBOR利率报1.9340%，而一个月期SHIBOR利率报1.7700%，一年期SHIBOR利率报1.8120%，一个月期和一年期的利率均低于七天期和隔夜的报价。这意味着，借1天的钱的成本比借一个月的钱还要贵，甚至比借一年的钱成本也更高。不仅如此，在春节之后，隔夜和七天资金利率也多次出现倒挂的情况，即借一天的钱比借七天的钱成本更高。在银行同业存单市场（NCD）上，资金价格倒挂的现象同样显著。根据CFETS公布的二级交易数据，七天期报价为2.03%，三个月期报价为2%，一年期报价为1.92%，再次体现出短期资金价格高于长期资金价格的倒挂特征。在期货市场上，短端回调（对应的是利率上升）开启得较早。1月3日起，2年期国债期货主力合约便进入震荡下行的态势。而长端的回调则在春节过后明显加速，从2月7日截至目前，30年期国债期货主力合约从高点回撤了2.42%，10年期国债期货主力合约从高点回撤了1.18%。除了短期资金与长期资金之间存在利率倒挂现象外，整体资金利率也呈现出上扬趋势。从较长时间维度来看，DR001的中枢水平已从去年年末的约1.5%上升至2%以上。同时，1年期国债利率上行幅度超过30个基点，已达到1.47%以上；10年期国债利率则从约1.6%上行10个基点，升至1.7%左右。特别是今年1月中旬以来，资金价格上涨尤为明显。一个月期SHIBOR从1月10日的1.63%，已经上涨到了2月19日的1.77%；一年期SHIBOR利率从1月10日的1.6720%，已经上涨到了2月19日的1.8120%。部分短债基金出现赎回当前，七天回购利率（R007）的均值已经高于10年期国债收益率的均值。这一情况使得资金成本超过了投资收益。在此影响下，债市已出现调整态势，其中短债基金的赎回情况尤为明显。从短债基金的收益情况来看，截至2月18日，年内收益率转为负数的短期纯债基金数量已达222只。其中，跌幅超过0.2%的基金数量超过了50只。根据公募基金发布的公告信息，在2月18日，浙商基金、大成基金以及财通基金等均公告称，由于出现大额赎回的情况，为保护基金持有人的利益，将提高旗下债基的份额净值精度。实际上，年内已有50只债基发布了类似的公告，这一现象表明机构资金撤离债基的情况较为明显。历史上，在2024年8月上旬的一次债市调整中，超过千只纯债基金在10天内的收益为负，其中最大跌幅接近1.5%，甚至部分基金的跌幅已经抹去之前的全部涨幅。不过，从2024年全年的维度来看，债券基金的整体收益仍然较为可观。2024年，中长期纯债基金的平均涨幅达到了4.61%，758只短债基金的全年平均涨幅为3.04%。此外，债券型ETF的规模也实现了显著增长，达到了1771亿元，与2023年末相比增长了一倍。专注于债券市场的知名百亿私募洛肯国际总经理石鑫杰对券商中国记者表示，当前市场回购利率始终在1.8%附近，与十年期国债1.67%的水平，出现明显倒挂，如果持续下去，会促使杠杆资金面临的压力加大，市场调整的风险也会进一步上升。石鑫杰表示：“股市的估值抬升对债券有一定的压制作用。特别是DeepSeek引发的股市热潮，大幅提升了股市的吸引力，使得资金的风险偏好上升，资金更积极地流向股市，进而导致债市表现偏弱。”大型私募债券基金万柏基金也认为，股市的持续上涨对债市形成明显的压制作用，在风险偏好提升以及“看股做债”的逻辑下，DeepSeek和电影《哪吒2》的火热表现改善了市场整体风险偏好，使得部分资金从债市流向股市，导致债市表现偏弱。调整还要持续多久？业内人士表示，央行表态也被认为是债券市场调整的重要原因。2月13日，央行发布2024年四季度货币政策执行报告，继续强调“实施好适度宽松的货币政策”，但相较1月3日发布的四季度货币政策例会新闻稿中“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息”，表述调整为“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，保持流动性充裕”。债券调整会持续多久？万柏基金认为，进入2月下半月后，资金面仍将面临税期、政府债发行等扰动因素，债市可能继续承压。从中期来看，资金面均衡偏紧的格局暂难改变，政府债供给放量和投资者风险偏好提升将进一步施压债市。（券商中国）
上海银行资金基金
券商中国02-20 13:06
日内V形大逆转！基金解读债市“风波”，要止盈了吗？

在“股债跷跷板效应”下，近期，债市波动明显放大。2月18日，债市上演V形大逆转，10年期国债收益率一度突破1.7%，尾盘回至1.68%左右；国债期货全线下跌，30年期主力合约一度大跌近1%，收盘跌幅收窄至0.32%，10年期主力合约的当天跌幅也从0.37%收窄至0.17%。对于近期的债市调整，多家基金公司认为，节后融资成本居高不下，叠加科技股持续上涨提升投资者风险偏好，是债券迎来普遍调整的重要原因，同时，考虑到债市曲线趋平，赔率空间相对有限，机构止盈压力也需要关注。债市进入“逆风期”其实，债市自开年以来便陷入调整，并且呈现由短及长的压力传导，去年一路高歌猛进的债市进入“逆风期”。其中，短端的回调开启的较早，2年期国债期货主力合约自1月3日起便震荡下行，长端则在春节节后加速回调，自2月7日至今，30年期、10年期国债期货主力合约分别从高点回撤了2.42%、1.18%。多家基金公司认为，近期债市持续盘整，曲线熊平，资金面偏紧和风险偏好提升或是导致债市调整的主要原因。恒生前海债券基金经理李维康表示，在年初至今的行情中，由于汇率贬值压力、政府债券前置发行、1月信贷超预期等因素，资金面有所收敛，使得短端利率出现上扬，利率曲线呈现平坦甚至倒挂的状态，如目前3年国开收益率在1.64%，5年国开收益率在1.59%。光大保德信基金也指出，虽然1月社融数据实现“开门红”，但实际有效信贷需求的连续改善仍有待观察，而资金紧平衡的格局短期仍有可能持续。货币政策方面，当前基本面逐渐筑底及稳汇率的诉求下，货币宽松的节奏或将发生改变，三月基本面数据会成为货币是否释放明确宽松信号（降准降息或者结构性工具的运用）的重要变量。“流动性收紧依然是债市核心矛盾，春节后隔夜和7天资金利率多日倒挂，资金面紧平衡状态持续制约债市情绪，收益率变动紧跟资金价格。” 博时基金宏观策略部表示。短期看，四季度货政报告相较货政例会通稿删去“择机降准降息”，且对外部环境关注度明显提高，汇率压力下货币宽松或需等待内外部经济形势发生变化，债市预计偏弱震荡。中长期看，1月金融数据表现较好，风险偏好回升也对债市形成一定压制，需观察信贷增长和基本面修复的可持续性。关注机构止盈压力面对震荡回调的债市，机构态度也成为扰动后市的重要因素。近期，多只债券基金出现大额赎回，部分基金投顾组合也下调了债券仓位，机构止盈压力显现。券商中国记者梳理发现，仅2月18日，便有浙商惠丰定期开放债券基金、财通汇利纯债债券基金、浙商惠丰定期开放债券基金三只债券基金，因发生大额赎回而提高了基金份额净值精度。拉长时间来看，今年以来，因发生大额赎回而提高了净值精度的债券基金有约30只。同时，近期，一些稳健型投顾组合进行了调仓，2月11日，国联证券投顾旗下“表韭纯纯的债”组合发布调仓报告，其中一大动作就是降低了债券型指数基金的仓位，对3只中债指数基金的配置从19%降至6%，对主动管理的中短债基金配置的仓位也降低了2个百分点。该主理人表示，由于近期宏观经济处于不确定因素增多的阶段，预计资金利率保持紧平衡状态，在债市开门红后，利率有所下行，债市依然具备胜率，但赔率下降，且股市“开门红”抬升了部分市场资金的风险偏好。因此，在前期因加仓获得超额收益的情况下，已适度减仓，等待后续投资机会。财通基金固收研究部负责人周岳指出，从机构行为看，债市低利率环境下，1月以基金为代表的交易盘大幅减持短期限利率债，短端利率震荡回调；以农商行、保险为代表的配置盘增配长债，对长端利率形成一定支撑。2月若市场缺乏明显利空因素，机构仍可能继续向久期要收益，但考虑到债市曲线趋平，赔率空间相对有限，仍需关注机构止盈压力或造成扰动。短债修复的确定性更高面对波动加大的债市，投资者需要关注哪些关键因素？又该如何在风浪中“守垒”？鹏扬基金混合投资部执行总经理、鹏扬双利基金经理王经瑞认为，债市调整是否充分需要关注两个条件，一是融资成本何时下降，二是市场风险偏好何时再次回落时候。融资成本方面，由于外需形势好于预期，因而当前宏观逆周期政策不急于出手，货币政策主要目标是稳定汇率，资金利率维持在高位，他估测银行间杠杆率已经下降至2020年以来最低水平，大幅上升和下降都可能影响金融稳定格局，因此利率不具备大幅波动的基础。投资者风险偏好方面，取决于股市走势，目前看大概率会延续结构性机会而非单边指数机会，但市场可能会从AI主题一马当先转为向下游扩散，从科技成长领先转为红利周期轮动。具体到投资策略上，李维康表示，在当前时点上，临近两会，降准可能性提高，短端安全并有潜在的修复空间。以2年期国债期货TS为例，本轮回撤幅度为-0.77%，但在2023年的8-11月的调整中，回撤幅度为-0.73%，即当前用了更短的时间完成了更大幅度的调整，所以预计短债修复的确定性较高。与此同时，市场依然存在配置压力，在全年层面上市场对长期债券预计都会有需求，以及虽然新旧动能转换见到曙光，但市场对经济修复的进度还有所观望，所以长期债券预计或仍以震荡调整为主。王经瑞表示，目前资产收益率不高，资金面有待观察，杠杆策略有效性依然偏低，适宜保持中性偏低杠杆，并保持流动性。在此前提下，3-5年AAA信用债机会值得关注，短端绝对票息品种依然可以作为底仓的选择。同时，在波动市场中关注信用债一级市场的配置机会。此外，王经瑞还特别提到，可转债近期滞涨现象明显弱于正股，可能有填估值因素，也出现一定程度分化，其中红利类转债相对落后，未来看好权益资产中长线机会，如遇到可转债指数调整可以积极进行配置。（券商中国）
基金债市长和
券商中国02-19 14:06
债市接连调整！“股债跷跷板”效应再现？

“股债跷跷板”效应下，债券市场近期接连调整。2月18日，30年期国债期货大跌近1%，自2月14日以来，已连续3个交易日下跌；10年期、5年期、2年期国债期货近期也接连下跌。对于近期债市接连大跌原因，市场分析人士指出，开年来流动性不松反紧，是抑制债市向好的主要因素。1月社融、信贷规模高增，对债市或形成利空。此外，年初以来科技板块“赚钱效应”突出，大盘股指对债市的“跷跷板”影响加大。债市接连调整近期，在A股市场持续震荡上扬的过程中，债券市场却呈现出接连调整的走势。截至2月18日午间收盘，国债期货全线收跌。30年期国债期货跌0.95%，报119.42元；10年期国债期货跌0.37%，报108.375元；5年期国债期货跌0.25%，报105.72元；2年期国债期货跌0.11%，报102.36元。自2月14日以来，30年期国债期货的价格已累计跌近2%，10年期国债期货跌近0.7%，5年期国债期货跌0.45%。国债期货接连下跌的同时，资金利率接连上行。截至2月18日午间，30年期国债的收益率报1.9195%，上行2.95个基点；10年期国债的收益率报1.7025%，上行3.25个基点；7年期国债、5年期国债、3年期国债、2年期国债、1年期国债等收益率均出现上行。对于近期债市调整的原因，华西证券认为，近期，长端利率先后定价了股市上涨对债市的压制作用，1月社融信贷大增背后的“宽信用”预期。2月14日，央行公布的1月金融数据显示，中国1月份人民币贷款增加5.13万亿元，较去年同期增长2100亿元，好于市场预期。2025年1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元，同样好于市场预期。社融口径下，对实体经济发放贷款增加5.22万亿元，同比多增3793亿元；政府债券净融资6933亿元，同比多3986亿元。1月存量社融增速8%，与上月持平。中信建投认为，随着稳增长政策不断推出，宽信用进程不断推进，我国信贷恢复势头明显，政府债供给充裕，基建、投资拉动作用明显。宽信用进一步加速将使得市场风险偏好升高，投资者要求风险回报收益率提升，拉动债券收益率上行，价格下跌。五矿期货表示，从债市的表现看，去年年底债市行情有一定的政策抢跑效应，而这种效应一定程度和机构的一致性看多有关，从年底各机构的债市行情展望看，几乎出现了全面看多的局面。而从历史经验来看，一致性的观点往往容易带来行情的反转走势。债市进入关键窗口期对于接下来的债市表现，华西证券认为，债市进入关键的选择窗口期，其中有四股力量值得关注。首先，从资金面看，今年以来，央行态度略有不同，月末宽松的规律是否成立，至关重要。一旦资金面转松，资金利率平稳运行至1.8%以下，债市可能迎来快速修复；如果继续保持紧平衡，或进一步收紧，债市依然存在调整压力。其次，从基本面看，1月社融、信贷规模高增，对债市或多为利空落地。2月14日尾盘金融数据出炉，企业贷款同比大增，债市相应按照历史经验予以定价，10年、30年国债活跃券收益率均快速上行约1个基点。再者，科技牛与债牛可以共存，关注后续大盘行情表现。年初以来虽然股市“赚钱效应”深入人心，但盈利性主要集中在科技板块以及中小微盘。“跷跷板”效应下，如果本轮大盘行情迟迟未启动，债市所面临的股市上涨冲击或有限。最后，据普益标准数据，截至2月14日，银行理财存续规模较春节前1月24日大增7600亿元，但从二级交易行为来看，或由于节后债市行情不算明朗，理财配置行为不算激进，同时基金等交易盘行为也阶段性回归保守。当前所积累的待配需求，可能随着债市收益率上行而释放，或成为利率上行的重要阻力。华福证券的观点称，考虑到目前银行信贷投放较多、银行资金融出较少，且政府债发行存在放量的可能性，因此后续资金利率还存在客观压力。而目前社融数据表现尚可，汇率还存在需要稳定的压力，因此短时间央行明显宽松的概率不算大。所以后续短端利率可能会继续保持偏弱震荡格局，但在适度宽松的货币政策基调下，资金利率大幅持续高于政策利率的概率也不大。（证券时报）
股债债市华西证券
证券时报02-18 14:25
【盘中特快】高业绩+高现金+高分红属性！这一行业价格底部有望探明，供需格局有望扭转！

当前，这一板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及一二级市场估值倒挂，板块投资攻守兼备。
证券时报·e公司e公司2024-12-31 08:59

共搜索到257篇相关资讯，点击查看更多

热门文章

更多