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【实时研报】CPO规模化应用加速，梳理产业链各个环节厂商，这些国内厂商积极布局CPO技术

CPO技术优势突出
证券时报·e公司04-03 14:08
英韧科技：推进国产生态适配芯片级方案应对AI存储挑战

人工智能加速的演进，对存储主控芯片厂商提出更高要求。在近日CFMS|MemoryS 2025中国存储峰会期间，英韧科技CEO刘刚与技术副总裁陈杰博士接受证券时报记者采访中，介绍了公司国产化适配进展以及海内外业务布局，并且表示公司通过高效算法演进和数据分层系统化等方式深化存储主控芯片技术发展，加快布局AI新机遇。全面适配国产生态“我们与国内芯片封装、测试厂商展开全面生态合作，并与鲲鹏、海光、飞腾等CPU厂商完成了产品适配认证。” 刘刚向记者表示，公司业绩增长来自于消费级与企业级业务的双轮驱动，其中，企业级业务全面适配国产长江存储颗粒，在国产信创市场份额高速成长。自2017年成立以来，英韧科技已推出10款主控芯片，产品覆盖消费级、工业级和企业级存储市场，近三年营收保持翻倍增长，并向存储模组布局。在企业级SSD方面，公司已经从SATA到PCIe 5.0全栈覆盖，单盘容量最高可达64TB，存储解决方案适配国产服务器，相关产品已经部署在上海银行、邮储银行数据中心。另外，公司推出多种形态的工业级方案产品，重点保障数据存储的稳定性和可靠性。据了解，今年英韧科技将适配长江存储Xtacking 4.0全新架构的3D NAND颗粒，推出新一代企业级SSD产品，重点攻克高密度存储环境下的稳定性难题。针对消费级市场，英韧科技已于2021年推出了当时全市场唯一一颗八通道PCIe 4.0主控IG5236，可搭载DRAM方案，适合电竞等高端应用场景。在本次大会上，英韧科技展示了旗下最新量产的固态硬盘主控产品IG5222，产品面向广大消费级市场，支持TLC、QLC NAND闪存，最大容量可达8TB，能效比提升30%。去年，英韧科技PCle 5.0主控芯片已经量产，明年将推出PCIe 6.0产品，全面支持AI时代数据中心对存储设备的高带宽（32GT/s）、低延迟及高密度部署需求，为高密度算力集群和实时数据处理场景提供可靠保障。英韧科技也开展了全球化布局。公司消费级产品已经覆盖30多个国家与地区市场，企业级产品通过直供跨国厂商，形成差异化出海模式。“如果造芯片是一场马拉松，我们是在以百米冲刺速度跑马拉松。”刘刚向记者表示，“如果我们在技术上国际领先，那么海外一定有市场和应用场景。我们虽然立足于国内，但是一直放眼全球，我们会全力拓展国际市场，让更多的中国产品和芯片出海。”据介绍，在英韧科技的联合创始人中，吴子宁博士和陈杰博士都曾经在Marvell长期工作，并且基于此前与海外客户充分合作的经历，公司技术团队能力获得认可，从而有机会在客户研发层面达成早期合作，为公司进入海外市场奠定先天优势。对于今年存储市场，刘刚表示，在AI推动下，企业级存储市场发展趋势继续向好。据预测，国内企业级市场年复合增长率将达到20%以上。布局AI存储今年以来，以DeepSeek为代表的国产开源大模型应用的崛起也对存储行业带来重大影响。“DeepSeek关键创新点是通过自己的算法优化降低对高性能硬件的依赖，存储从当前的HBM+DDR模式可以转化为DDR+SSD的模式，这为存储控制器厂商带来了很大的机会。”陈杰指出，从实现路径上，高效算法和数据分层发挥重要作用，将原本需要有HBM+DDR模式的部分数据分流到DDR上，而SSD可以满足高密度大容量存储，同时保持数据处理的有效性和完整性。具体来看，类似于DeepSeek创新性算法迭代，英韧科技尽量避免盲目堆砌算力，而是基于对芯片与存储产品数据流的理解，采用其自主研发的“硬件加速引擎”架构开辟了差异化技术路径，将加速模块、算法和处理流程形成硬件模式。另外，在芯片设计过程中，英韧科技会通过对算法深层次理解进行优化，降低芯片设计与实现难度，提升芯片可靠度。随着AI广泛部署，也对高密度、高带宽和低延迟的存储提出更高需求。面对存储大容量需求趋势，英韧科技将于年内发布PCIe 5.0 SSD产品，其中，QLC产品的存储容量可至64TB，后续产品规划也会考虑128TB甚至到256TB。与此同时，面临性能与功耗的挑战，陈杰指出，为了适应新一代存储接口标准如PCIe 6.0，主控芯片的发展将迈向更先进的工艺节点，例如6纳米甚至更进一步的技术。英韧科技也会考虑在适合的时候采用更先进的制程，从而实现更高能效比的芯片。
英韧科技存储主控芯片国产生态适配
证券时报·e公司阮润生04-02 20:18
华工科技发布CPO超算光引擎多技术路线并进构建护城河

通信速率是AI算力发展的关键指标之一。通过将光模块与交换芯片进行共封装，能大大降低成本和功耗，包括台积电、英特尔、Marvell、博通等主流芯片厂商均有相关布局。在4月2日举行的2025年美国OFC光纤通信展上，CPO（光电共封装）技术及其解决方案成为市场关注热点之一。此次OFC光纤通信展上，华工科技(000988)核心子公司华工正源发布了全球首款适配下一代AI训练集群的3.2Tb/s液冷共封装（CPO）超算光引擎，以及1.6T DSP/LPO、800G ZR/ZR等多款行业首发新品。华工正源总经理胡长飞接受证券时报记者专访时表示，未来两年全球光模块市场将保持高速增长，速率升级、功耗优化与数量扩张是核心驱动力。公司将持续加码研发，为AI基础设施提供更高效率的连接解决方案。（图为华工正源光模块生产线）CPO技术突破与商业化挑战华工正源此次发布的CPO超算光引擎采用硅光集成与Chiplet架构，单片集成32通道，能效低至5pJ/bit，较传统可插拔模块功耗降低近70%。通过液冷散热方案，其实测集群电源使用效率（PUE）从1.25W降至1.12W，单机架算力密度提升40%，解决了AI训练集群中光模块功耗占比过高的问题。这一技术突破直接回应了OIF的测算数据——2025年单节点AI训练带宽需求将达81.92Tb/s，传统方案需堆叠128个800G模块，而CPO通过光电高度集成大幅优化了系统成本和能耗。然而，CPO技术的商业化仍面临多重挑战。胡长飞坦言，CPO的发展仍需要克服技术复杂度、市场需求不确定性和产业链协同难度等问题。技术层面，CPO需实现光电芯片的精密耦合与热管理一致性，这对封装工艺提出极高要求。胡长飞以LPO的研发经验举例：“LPO去掉了传统光模块中的DSP芯片，对线性光学设计和制造良率都是巨大挑战。而CPO的技术复杂度更高，需要解决硅光集成、液冷散热和批量制造的一致性问题。”市场需求方面，目前主流客户仍以可插拔光模块为主。产业链协同则涉及光引擎、光柔性板、外置激光器等配套组件的协同升级，生态壁垒尚未完全打破。为应对这些挑战，华工正源确立了“技术攻坚+场景落地”的双轨策略。技术端，其依托自研硅光技术和先进封装工艺，将CPO通道密度提升至传统模块的4—8倍，为向6.4T演进预留架构空间，成为首个实现“超高速率+超低功耗+长距离传输”的商用级方案。同时与某头部车企合作，在智驾计算中心成功验证了CPO支撑2000TOPS算力的能力。市场端，公司通过加快加入OIF标准制定、在国外与客户建立联合实验室，加速技术场景化。胡长飞透露，CPO作为下一代技术方向，新技术渗透率逐步提升，预计将在3.2T以上速率场景中逐步替代传统方案。多技术路线并进构建护城河从此次在OFC发布的新品矩阵可以看出，华工正源正围绕“速率提升、功耗降低、成本优化”三大核心，布局四大研发方向：可插拔模块迭代、线性光学（LPO/LRO）商业化、CPO技术生态构建、液冷与铜连接拓展。胡长飞表示，公司在光模块领域的自主研发及市场布局已进入关键阶段，尤其在AI算力基础设施需求激增的背景下，华工正源通过多技术路线并进，持续巩固行业领先地位。在可插拔模块领域，此次华工正源推出行业首款1.6T-DR8系列产品，覆盖TFLN MZM技术、无隔离器设计、3nm DSP等多个创新方向。其中，采用量子点激光器的1.6T-DR8模块可实现低功耗与高性价比的平衡，而为3.2T解决方案定制的400G光引擎则通过新材料新工艺将综合带宽提升至100GHz，为下一代产品奠定基础。胡长飞认为，当前，AI算力需求驱动光模块技术迭代周期缩短至一年多次，可插拔模块到3.2T仍是主流选择，1.6T光模块将在今年下半年逐步放量，3.2T及以上速率产品则需等待产业链协同成熟。LPO技术的优点在于其高度的灵活性和兼容性，使得在保持高性能的同时，也能满足各种应用场景的需求。此次华工正源发布的1.6T OSFP LPO模块功耗低于10W，兼具TP2/TP4性能。针对市场关注的LPO商业化进展，胡长飞指出，华工正源已在国外市场获得批量订单，国内客户的小规模订单也在推进中。他强调，LPO的挑战不仅在于技术成熟度，更需解决用户场景适配和批量生产工艺难题。目前，公司在光学设计、算法校准及产线工艺上已形成完整解决方案，预计下半年进入量产阶段，公司在LPO领域稳居全球第一梯队。此外，公司正在拓展液冷散热系统和有源铜缆（AEC）等技术。此次OFC光纤通信展上，华工正源携海外新品牌Genuine Optics亮相，并全球首家动态Demo 1.6T AEC铜缆模块解决方案。胡长飞表示，在数据中心的短距离互联场景中，AEC凭借其成本优势和信号稳定性，逐渐成为一种重要的连接方案。对于长距离和高带宽需求的场景，光模块仍然不可或缺。公司已布局铜缆产品，但其市场占比有限，不影响光模块的主导地位。面对光模块行业日益激烈的竞争，胡长飞表示，华工正源选择以“技术领先性”和“量产速度”构筑壁垒，想要保持高毛利和市场占有率，必须做到技术指标领先，量产速度比对手快、质量表现最优。未来公司将通过加速产能扩张、深化产业链合作、强化客户服务等多举措，保持行业领先地位。
华工科技华工正源CPO技术
证券时报·e公司刘茜04-02 19:04
高成长的优质高科技股名单曝光，18股上榜！

未来能否兑现业绩成为高科技股走牛的关键。今年以来科技领域大事频出，人工智能、半导体、新能源等领域的创新正以前所未有的速度重塑产业格局。摩根士丹利、高盛等国际投行及国内头部券商普遍对今明两年科技板块的业绩增长持乐观态度，尤其聚焦于AI算力、半导体、新能源汽车三大核心赛道。据证券时报·数据宝统计，有10家及以上机构评级且2023年研发投入占比超10%的个股中，18股机构一致预测今年明年净利增速均超50%。从行业分布来看，电子行业入选股票最多，有7只，主要与AI、半导体相关。中原证券表示，根据Marvell的数据，2023年数据中心定制ASIC芯片市场规模约为66亿美元，预计2028年市场规模将达到429亿美元，预计2023~2028年复合增速达45%。近年来美国不断加大对高端GPU的出口管制，国产AI算力芯片厂商迎来黄金发展期。从市值角度来看，澳华内镜、索辰科技、长光华芯、源杰科技等个股市值均低于百亿元。澳华内镜是一家主要从事电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售的高新技术企业。公司以“成为国际领先的内镜整体解决方案提供商”为愿景，经过20多年的专注与创新，产品已应用于消化科、呼吸科、耳鼻喉科、妇科、急诊科等临床科室。科技股的投资逻辑主要围绕创新驱动和业绩增长展开。随着人工智能、半导体、新能源、生物医药等领域的技术突破，相关企业的盈利能力显著提升。根据机构一致预测，中科飞测、源杰科技今年净利增速超过20倍。中科飞测是一家国内领先的高端半导体质量控制设备公司，公司始终坚持自主研发和自主创新的原则，依托多年在光学检测技术、大数据检测算法和自动化控制软件等领域的深耕积累和自主创新，公司得以向集成电路前道制程、先进封装等企业以及相关设备、材料厂商提供关键质量控制设备。源杰科技聚焦于光芯片行业，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，主要产品包括2.5G、10G和25G及更高速率激光器芯片系列产品等，目前主要应用于光纤接入、4G/5G移动通信网络和数据中心等领域。上榜公司普遍获得基金大举配置。从持股比例来看，纳芯微、百济神州-U、中科飞测、华大智造、泽璟制药-U、澳华内镜、源杰科技等个股去年底基金持股比例均超30%。和去年半年报相比，中科飞测、纳芯微、完美世界等个股基金持股比例均提升超7个百分点。上市公司大举回购也表明对公司前景的看好。上述18股中，有多达11股近一年实施了回购，经纬恒润-W、派能科技、华大智造、完美世界等回购金额均超5000万元。值得一提的是，部分个股最新价仍低于回购均价。其中，博腾股份近一年回购均价为21.61元，最新价18.96元，折价逾12%；源杰科技近一年回购均价为119.45元，最新价折价超3%。（数据宝）
高科技股AI算力半导体
数据宝04-02 18:21
光迅科技将推出1.6T O波段Coherent-Lite OSFP-XD光模块

人民财讯4月1日电，光迅科技将在2025 OFC现场演示其突破性的1.6T O波段Coherent-Lite（精简型相干）OSFP-XD光模块。该模块搭载行业首款专为O波段1.6T相干光模块优化的Marvell Aquila精简型相干DSP，通过性能与功耗优化解决方案，互连距离可达20公里，为新兴的分布式园区数据中心互连市场树立了行业新标杆。
光迅科技Marvell1.6T O波段 Coherent-Lite OSFP-XD光模块
人民财讯刘良文04-01 10:30
【早知道】广东发布若干措施支持AI和机器人发展；美股集体收跌，纳指跌4%

【摘要】全国政协十四届三次会议闭幕；广东：加快推动人工智能与机器人领域立法工作，为人工智能与机器人产业发展提供制度保障；中国信通院：正式启动多模态智能体技术规范编制工作；苏州市推出“三低一宽”特色化金融产品支持青年人、新市民置业安居；乘联分会：2月新能源乘用车市场零售68.6万辆，同比增长79.7%；《哪吒之魔童闹海》全球票房破149亿元，暂列全球票房榜第6名；美股三大指数集体收跌，纳指跌4%，特斯拉跌超15%。隔夜外盘美股三大指数集体收跌，道指跌2.08%，纳指跌4%，标普500指数跌2.7%。大型科技股普跌，特斯拉跌超15%，英伟达跌超5%，苹果、Meta、谷歌跌超4%，微软跌超3%。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.59%。极氪跌超11%，哔哩哔哩跌超9%，金山云跌超7%，阿里巴巴、理想汽车跌超5%，京东跌超3%。热点聚焦一、两会①3月10日，全国政协十四届三次会议在京闭幕。②两会日程预告|3月11日：十四届全国人大三次会议闭幕。③全国人大代表、深交所理事长沙雁：促进市场资源向新产业新业态新技术领域集聚。④代表委员热议全国统一大市场建设：构建全国数据交易大市场，立法整治“内卷式”竞争。二、机器人①被称为“杭州六小龙”之一的宇树科技已在跨境电商平台阿里速卖通开设官方店铺，并上架了多款商品，甚至打上了“Big Save”(百亿补贴)的标志。②《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》印发，鼓励相关地市出台人工智能与机器人产业人才专项政策，加快推动人工智能与机器人领域立法工作，为人工智能与机器人产业发展提供制度保障三、大模型①近日，全球知名风投机构Andreessen Horowitz发布最新全球消费级AI应用排名。GhatGPT在网页端和移动应用端均排名第一。深度求索DeepSeek则以火箭般的速度冲到榜单第二。此外，包括字节跳动、阿里、美图等多家中国公司的产品登榜。而在视频类AI应用中，中国的两家企业力压OpenAI旗下的Sora。②3月10日，字节豆包大模型团队官宣开源一项针对MoE架构的关键优化技术，可将大模型训练效率提升1.7倍，成本节省40%。据悉，该技术已实际应用于字节的万卡集群训练，累计帮助节省了数百万GPU小时训练算力。③3月10日，Manus创始人季逸超在社交平台透露，Manus产品使用了不同的基于阿里千问大模型（Qwen）的微调模型。Manus是由创业公司Monica 发布的首款AI Agent产品，最近在社交媒体火爆出圈。要闻精选公司新闻主题机会1、颠覆性赛道人形机器人应用场景图谱编制启据报道，为加快推动人形机器人应用场景建设，促进技术迭代升级，中国信息通信研究院泰尔系统实验室现正式启动人形机器人应用场景征集工作。此次征集旨在全面梳理并推广人形机器人现有和潜在应用场景，为人形机器人落地提供系统性参考，有力支撑相关行业政策制定，推动产业供需对接，助力我国人形机器人产业生态建设。分析指出，人形机器人被称为是继计算机、智能手机和新能源汽车后的又一个颠覆性产品赛道，将深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局。技术突破与成本下降将推动人形机器人2025-2030年进入规模化商用关键期，预计2035年全球市场规模或达1540亿美元。2030年中国人形机器人市场规模或突破8700亿元。政策扶持与市场需求共同驱动下，人形机器人有望重塑生产生活方式，成为新质生产力核心载体。相关概念公司有申昊科技、祥明智能等。2、英伟达全球开发者大会将召开 CPO技术进展受关注据媒体报道，英伟达全球开发者大会将举行，3月18日上午10点(美国当地时间)NVIDIA创始人兼首席执行官黄仁勋将进行GTC主题演讲。集微网此前报道称，英伟达计划于2025年3月在其GTC大会上，推出支持115.2Tbps信号传输的CPO交换机新品，该交换机将搭载36个光引擎。英伟达还计划在2026年量产的Rubin服务器机架系统中，首度应用 CPO技术。Marvell也于日前宣布在整合CPO技术的定制AI加速器上取得突破，从目前使用铜互连的单个机架内的数十个XPU，拓展到横跨多个机架的数百个XPU，实现了更高的宽带密度，具有最佳延迟和功率效率。共封装光学(CPO)技术是一种新兴的光电子集成技术，旨在将光学元件(如光模块)与电子芯片(如交换芯片或ASIC芯片)集成在同一封装体内，通过缩短交换芯片与光引擎之间的距离，可以实现更高效的光通信和更高的光电集成密度。目前，CPO技术在数据中心、高性能计算(HPC)、通信系统、传感器网络和生物医学等多个领域都展现出广泛的应用前景。相关概念公司有天孚通信、博创科技等。3、废纸价格一路攀升造纸行业涨声一片据报道，市场数据显示，截至3月9日，废纸价格全国范围普涨，华北、华东、华南、西南等地纸厂废纸价格普遍上调30元/吨，部分企业涨幅更高。同时，多地单日涨幅显著，以太原为例，3月3日至7日废纸价格从890元/吨涨至980元/吨，4天内涨近100元，涨幅超过10%。与此同时，今年以来，进口纸浆价格持续走高，加之其他综合成本不断增加，纸厂频繁发出涨价函。业内人士分析，涨价原因一方面是原材料成本的上升所致。废纸作为进口纸浆的重要替代品，需求大增，价格也随之水涨船高。另一方面，季节性需求因素也带来影响。春季作为教辅用品印刷高峰期，下游造纸企业对纸张的需求大幅增加。此外，近年来，国内环保监管趋严，大量小型造纸厂被关停或整顿。相关概念公司有岳阳林纸、宜宾纸业等。财经日历
证券时报·e公司e公司03-11 07:27
超预期！芯片巨头，盘前暴涨！

业绩超预期，美股盘前股价暴涨。当地时间3月6日（周四盘后），芯片巨头博通公布了2025财年第一财季财务数据。财报显示，该公司第一财季业绩、第二财季营收指引双双超出预期，并且AI半导体第一财季收入表现尤为亮眼，达到41亿美元，同比大增77%。在周五美股开盘前，博通股价大涨近13%。不过，博通的主要竞争对手迈威尔科技业绩虽然同样报告了AI业务的强劲增长，但未能满足投资者的高期望，因而当地时间周四该股跌近20%。财报亮眼财报数据显示，博通2025财年第一财季（截至2025年2月）营收为149.2亿美元，较去年同期增长25%，高于146.1亿美元的预期；GAAP净利润55.03亿美元，非GAAP净利润78.23亿美元。博通预计2025年第二财季营收预期约为149亿美元，较去年同期增长19%，高于分析师预期为147.6亿美元。公司两大业务收入均呈快速增长趋势。其中，AI半导体收入表现尤为亮眼，达到41亿美元，同比大增77%；基础设施软件部门（主要包含VMware）收入也同比增长47%，至67亿美元。相比芯片龙头英伟达，博通知名度略逊一筹。它是主要数据中心基础设施供应商之一，不仅为谷歌提供定制AI芯片，还为支持AI软件开发的网络基础设施提供关键组件。AI热潮的推动一度使博通的市值突破1万亿美元。但进入2025年，博通股价已经下跌23%，和英伟达的跌幅相当。投资者对人工智能芯片前景变得更加谨慎，他们希望看到AI需求增长的可持续性。但分析认为，博通最新财报表明，AI领域的历史性支出热潮仍在持续。博通是这一支出的主要受益者，其数据中心客户正在投入巨资建设新的基础设施。博通总裁兼CEO陈福阳表示，受大型科技企业持续投资AIXPU和数据中心互联的推动，AI半导体收入预计在第二财季将进一步增长至44亿美元，整体营收则将维持与第一财季相当的水平。他还表示，在过去三个月内，又有两家大型科技公司开始与博通合作，计划大规模定制AI芯片。博通看到云计算公司对其定制人工智能芯片的需求炙手可热，随着他们扩展其AI基础设施，这些公司正在寻找英伟达设计的昂贵处理器的替代品。分析师预计，随着AI任务的计算需求变得更加复杂和个性化，大型科技公司将从现成的芯片转向内部处理器，从而进一步受益于博通。此前，有媒体报道，OpenAI正在与博通合作，以完成其第一个定制芯片设计并减少对英伟达的依赖。陈福阳在财报电话会议上表示，该公司加大对AI芯片技术的投资，正向市场提供最先进的AI定制芯片，公司正在加速生产面向超大规模数据中心运营商（Hyperscalers）的AI芯片。陈福阳还表示，目前博通在该领域已有三家客户，并预计新增四家，其中两家已接近成为带来收入的客户。他指出，博通的定制半导体在某些情况下比英伟达销售的通用加速芯片更有效。陈福阳还透露，2025年博通将下线两款新的超大规模云供应企业AI芯片，新增四家规模庞大的超大规模云供应企业客户，稳步推进芯片的部署。博通公司首席财务官KirstenSpears表示，随着定制芯片需求增加将加大AI芯片技术的投资。虽然博通在AI数据中心的网络设备领域面临英伟达以太网式Infiniband产品的激烈竞争，但它依然是AI数据中心网络设备的最大供应商之一，并从AI数据中心的扩展中受益。尽管博通生产各种类型的芯片，包括用于iPhone的连接组件和网络技术，但投资者近期最关注的是其定制芯片设计业务。该部门帮助数据中心客户开发专门用于处理海量AI流量的芯片。此外，博通现在也是企业级软件的主要供应商，为公司运营和网络管理提供支持。分析师认为，随着AI计算任务的复杂性和个性化需求的增加，大型科技公司将进一步转向定制芯片，而非依赖标准芯片。这一趋势有望让博通继续受益。竞争对手掉链子相比之下，博通的竞争对手迈威尔科技（MarvellTechnology）虽然同样报告了AI业务的强劲增长，但未能满足投资者的高期望。就在博通发布财报的前一天，迈威尔同样发布了最新的财报。财报显示，在数据中心终端市场，尤其是人工智能需求的推动下，Marvell在2025年第四财季和2025财年全年实现了创纪录的收入。公司在第四季度实现了GAAP盈利，并预计在2026财年继续保持盈利。迈威尔预测，2026财年第一季度收入同比增长将超过60%，达到指导目标的中点。2025年第四财季，迈威尔的数据中心收入达到创纪录的13.7亿美元，同比增长78%，环比增长24%，这主要得益于定制人工智能芯片项目的大批量生产、电子光学产品和Teralynx以太网交换机的强劲出货量。大约三个月前，迈威尔科技凭借与亚马逊达成的一项多年合同，被部分分析师视为AI领域的新宠，市场对其未来增长寄予厚望。因此，在最新财报公布前，投资者期待值颇高。然而，迈威尔科技虽小幅超预期，但这点成绩仍未能满足华尔街的胃口。特别是公司业绩指引未达分析师预期。公司预计2026财年第一财季销售额约为18.8亿美元，不及最高预期20亿美元。这导致了公司股价周四大跌19.78%。AI芯片未来怎么走？从最新财报数据看，两大龙头企业，英伟达和博通的业绩均超出预期，且对未来的展望相当乐观，这对近期因人工智能芯片行业前景趋于谨慎的投资者而言，无疑是一剂强心针。“在我们看来，这个季度的表现相当稳健，应该能缓解投资者对AI支出可能放缓及AI芯片需求增长前景的担忧。”爱德华·琼斯（EdwardJones）分析师洛根·珀克（LoganPurk）在周四晚间的一份客户报告中表示。但英伟达和迈威尔股价持续下跌，显示投资者对未来的意见并不统一。Mizuho分析师乔丹·克莱因（JordanKlein）形容市场正经历一场“信心危机”。尽管半导体企业的基本面仍稳健，且受云计算企业强劲资本支出支持，但投资者“越来越倾向于认为，不管AI公司业绩如何超预期，它们的股价就是不会涨”。克莱因认为，AI芯片公司在2025年下半年或许能迎来转机，特别是英伟达7月财报发布后可能带来新一轮市场推动力。（证券时报）
芯片博通博通股份
证券时报03-07 20:25
【实时研报】DeepSeek加速推理与端侧AI普及，关注国产定制ASIC领先布局公司！

中泰证券研报指出，ASIC为面向专项任务运算芯片，随着推理算力需求放量有望快速提升市场占比。DeepSeek加速推理与端侧AI普及，关注国产定制ASIC领先布局公司。
证券时报·e公司02-10 14:08
太突然！业绩雷乍现，股价暴跌！

美股业绩雷爆了！谷歌母公司Alphabet公布的最新财报显示，Alphabet第四季度营收低于华尔街预期，且该公司还宣布将在2025年继续加大对人工智能基础设施的投资，市场对其后续盈利前景担忧再起。美国芯片巨头AMD公布第四财季财报显示，营收同比增长69%，至38.6亿美元，但低于分析师预估的40.9亿美元。AMD预计当前季度总营收在68亿至74亿美元，分析师的平均预估为70.4亿美元。受上述业绩雷影响，美股盘后谷歌股价跌逾7.5%，AMD股价盘后也一度重挫超10%。而且，这一跌幅延续到了今日。今日美股盘前，谷歌一度跌超7%，AMD跌幅也一度超过9%。对于今夜的美股科技股，或又是一次巨震。谷歌暴跌谷歌母公司Alphabet公布了截至2024年12月31日的2024年第四季度财报。财报显示，Alphabet第四季度营收低于华尔街预期，且该公司还宣布将在2025年继续加大对人工智能基础设施的投资，市场对其后续盈利前景担忧再起。具体来看，谷歌第四季度实现营收964.69亿美元，同比增长12%，不及分析师预期的965.6亿美元；净利润为265.36亿美元，较上年同期的206.87亿美元同比增长28%；每股收益为2.15美元，上年同期为1.64美元，但不及市场预期的2.13美元。谷歌母公司Alphabet业绩报告和分析师电话会议显示，首先，谷歌仍在加大对人工智能（AI）的投资。该公司宣布，预计今年的资本支出将达到“惊人的”750亿美元。尽管谷歌云最近一个季度表现令人失望，而且DeepSeek透露了低成本开源人工智能模型可以取得多大成就，但谷歌仍坚持加大对人工智能的投资。其次，目前，谷歌搜索还在坚持。搜索广告带来了540亿美元的销售额，略高于分析师的预期。像Perplexity这样的人工智能初创公司似乎还没有对谷歌的搜索收入造成影响，但分析师Dan Morgan表示，谷歌的广告业务似乎确实表现逊色于扎克伯格的“元宇宙公司”Meta Platforms。目前，分析师普遍认为，谷歌第四季度的问题为其云业务不及预期，并表示2025年还将大幅提高资本开支。从中长期视角看，此前AI的热潮以及监管困扰是否会对谷歌搜索出现颠覆性影响，是市场普遍担忧的问题。但因前两个季度谷歌云业务的出色表现，市场暂时摆脱了对谷歌中长期的担忧。AMD的雷超微半导体（AMD）也公布了上季收入76.58亿美元，按年增长24%，高于预期的75.3亿美元；经调整每股盈利1.09美元，也高于预期的1.08美元；净利润4.82亿美元，按年倒退28%。不过，关键的数据中心业务表现不及预期，业务收入升69%至38.6亿美元，不及分析师预期的41.4亿美元，反映公司在人工智能(AI)芯片领域，未能缩小与英伟达的差距。行政总裁苏姿丰表示，AMD相信其将在2025年实现强劲的双位数增长。AMD指出，其数据中心AI特许经营业务将迅速扩张，收入将从2024年的50多亿美元，增长至未来几年的数百亿美元。回看上季其他业务表现，期内，包括个人计算机（PC）芯片的客户端部门收入为23亿美元，增长58%；不过游戏部门收入下挫59%至5.6亿美元；嵌入式部门收入9.2亿美元，下跌13%。至于指引，集团预期今季收入为68亿至74亿美元，分析师预计收入为70.4亿美元。Summit Insight分析师Kinngai Chan表示：“AMD的AI GPU可能没有达到投资者的预期。我们仍然认为Nvidia在AIGPU性能和价值方面与AMD拉开了差距。”另外，AMD在做出业绩预测之际，包括微软和Meta在内的科技巨头正投入越来越多的资源开发自己的芯片，以处理GenAI所需的大量数据。微软和Meta去年推出了新的AI芯片版本，这使得人们对AMD在AI基础设施主导地位的竞争能力产生了怀疑。而Marvell和Broadcom帮助其他公司设计自己的定制芯片，与AMD和Nvidia提供的现成处理器不同，并与各种云计算公司签订了合同。苏姿丰告诉分析师，AMD正努力与博通和Marvell竞争，与客户合作打造定制 AI芯片。路透社去年报道称，Nvidia也已进入该业务。“我们也积极参与与客户进行的一系列(定制芯片)讨论，”苏姿丰表示，“他们希望利用我们的知识产权，并在此基础上进行真正的创新。”尽管AMD做出了诸多努力，但英伟达仍占据了AI芯片市场近80%的份额，部分原因是其专有的CUDA软件，该软件已成为一些开发商的标准。使用CUDA语言编写的计算机代码无法在AMD硬件上轻松运行。客户必须承担额外的高昂成本才能更换芯片供应商。（券商中国）
业绩超威半导体(AMD)人工智能
券商中国02-05 19:51
突然垂直涨停！A股又现超级赛道，牛股强势4连板！

A股，又陷入调整。今日早盘，A股整体低开低走，上证指数下试3200点支撑，创业板指继续围绕2100点震荡，沪深300则在3800点附近往复。超4000只个股下跌，成交保持平稳。盘面上，铜缆高速连接、通信设备、贵金属、工业母机等板块涨幅居前，房地产、小红书概念、家用电器、光伏设备等板块跌幅居前。光通信高景气度通信设备股早间逆势高开高走，连续第5日上攻，板块指数创年内新高。华脉科技开盘一字涨停，连续第4日封板；汇源通信开盘后亦秒速垂直涨停；德科立、太辰光等则大幅高开走强，股价纷纷创出历史新高（复权，下同）。消息面上，为应对AI需求激增，美国网通及光通信芯片大厂迈威尔（Marvell）于今年开始，全线产品调涨价格。Marvell全线涨价反映了当前市场需求的高涨，也印证了英伟达CEO黄仁勋此前所提的“市场需求异常疯狂”的观点。据集邦咨询测算，类ChatGPT大模型训练及推理运营所需算力合计约为30000块英伟达A100GPU；假设按照英伟达SuperPOD方案，GPU与光模块数量之比为1:4.25—4.86，取4.5计算。假设保守、中性、乐观情境下，类ChatGPT大模型数量分别有15个、20个、25个，800G光模块单价为550美元，则带来的光模块增量市场空间分别为33.75亿美元、74.25亿美元、135亿美元。此外，摩根士丹利近日发布的对企业首席信息官调查结果表明，2025年通信支出环境将有所改善。调查结果显示，通信行业预计将在2025年增长2.9%，高于此前预期。此外，总体IT预算预计将在2025年增长3.7%，同样高于此前预期。中金公司认为，受益于下游不同算力主体需求同步扩张，1.6T光模块产业链逻辑持续验证的同时，2025年800G光模块需求预期不降反增，光模块核心供应商在行业高景气驱动下业绩具有高确定性兑现度。业绩地雷频频引爆近来，2024年业绩预告披露进入高峰期，本周仅3个交易日就有高达581家上市公司公布业绩预告，占目前总披露数量的三分之一。而随着业绩预告披露数量的激增，业绩地雷频频被引爆，多只预亏股开盘一字跌停，这也是今日大盘承压的重要因素之一。海源复材今日公告，预计公司2024净利润亏损1.3亿元—1.69亿元。且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元。根据相关规定，在披露2024年年度报告后，海源复材股票交易将可能被深圳证券交易所实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。海源复材早间开盘一字跌停。四通股份今日也公告，经公司财务部门初步测算，预计2024年度净利润亏损1732万元—2665万元。预计2024年度实现营业收入2.4亿元—2.92亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为2.39亿—2.91亿元，低于3亿元。也将于2024年年度报告披露后将可能被实施退市风险警示。四通股份早间同样一字跌停。此外，建艺集团、中交地产今日公布预亏公告，股价也以跌停开盘，铖昌科技则在公布业绩预亏后连续3日一字跌停，川大智胜、国新文化预亏后均连续2日跌停。
证券时报·e公司01-22 12:16

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